有的人創(chuàng)造故事喘先，有的人相信故事奄妨，先“相信”的往往可以收割后“相信”的。人創(chuàng)造故事苹祟，故事驅動人，市場上一直流傳著這樣的故事评雌。到底是故事树枫，還是事實，等市場自己來說話景东。我們能做的只是尊重常識與規(guī)律砂轻，能盡量做到這一點，已經(jīng)是極難斤吐；所謂的預測未來搔涝，基本和拋硬幣差不多厨喂。
問：
近期市場上流行說，中國資產(chǎn)價值重估庄呈，請你從全球和中國宏觀經(jīng)濟基本面的角度來分析一下蜕煌，這個說法是否成立？最大的風險是什么诬留？
1斜纪、DeepSeek說：
從全球和中國宏觀經(jīng)濟基本面來看，中國資產(chǎn)價值重估的說法有一定的邏輯支撐文兑，但也面臨顯著風險盒刚，需辯證分析：
一、支持價值重估的潛在因素
全球資產(chǎn)配置視角
避險屬性凸顯：在歐美高利率壓制資產(chǎn)估值绿贞、地緣沖突加劇的背景下因块，中國股市市盈率（滬深300約12倍）顯著低于美股（標普500約25倍），債市收益率（10年國債約2.3%）高于多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體籍铁，可能吸引追求估值洼地的國際資本涡上。
政策周期錯位：美聯(lián)儲加息尾聲與中國央行寬松周期形成對比，若2024年中美利差收窄寨辩，可能緩解人民幣匯率壓力吓懈，增強外資回流動力。2023年北向資金凈流入已超2800億元靡狞，顯示邊際改善耻警。
國內經(jīng)濟修復動能
結構性政策發(fā)力：財政赤字率提升至3.8%，1萬億特別國債落地甸怕，專項債發(fā)行提速甘穿，基建投資增速維持在6%以上；制造業(yè)技改投資同比增8.5%梢杭，指向產(chǎn)業(yè)升級加速温兼。
新動能培育：新能源汽車滲透率達36%，光伏組件出口增長34%武契，數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重超40%募判，顯示新舊動能轉換取得實質進展。
估值修復空間
MSCI中國指數(shù)市凈率1.2倍咒唆，處于歷史10%分位届垫；AH股溢價指數(shù)147，H股折價率達歷史高位全释，技術面存在均值回歸需求装处。
二、核心風險點分析
內部結構性矛盾
房地產(chǎn)深度調整：新房銷售面積同比下滑8.5%浸船，70城二手房價連續(xù)18個月下跌妄迁，房企債務展期規(guī)模超1.2萬億寝蹈，需警惕資產(chǎn)負債表衰退向金融系統(tǒng)傳導。
地方債務壓力：城投債余額達65萬億登淘，隱性債務化解進度關鍵箫老，部分區(qū)域再融資利率超8%，財政空間受制約形帮。
外部環(huán)境挑戰(zhàn)
全球需求收縮：WTO預測2024年貨物貿(mào)易增速僅1.7%槽惫，中國出口承壓，10月出口同比-6.4%辩撑，機電產(chǎn)品訂單下滑明顯界斜。
技術脫鉤風險：美國對華半導體設備出口管制升級，荷蘭ASML高端光刻機禁售合冀，可能延緩產(chǎn)業(yè)鏈升級進程各薇。
政策傳導效能
貨幣寬松效果衰減：M2-M1剪刀差維持6個百分點，企業(yè)存款定期化趨勢明顯君躺，顯示實體經(jīng)濟信貸需求不足峭判。
預期管理難度：青年失業(yè)率暫停發(fā)布后市場信息不對稱加劇，需強化數(shù)據(jù)透明度以穩(wěn)定預期棕叫。
三林螃、情景推演與對策建議
樂觀情景（概率30%）：地產(chǎn)銷售Q2企穩(wěn)，消費復蘇至5%增速俺泣，美聯(lián)儲2024Q2降息疗认，人民幣匯率回升至6.8，外資回流超5000億伏钠，滬深300估值修復至15倍PE横漏。
中性情景（概率50%）：經(jīng)濟弱復蘇，GDP增速4.5%-5%熟掂，政策維持托底但轉型陣痛持續(xù)缎浇，市場維持震蕩格局。
悲觀情景（概率20%）：地產(chǎn)債務危機擴散赴肚，地方融資平臺出現(xiàn)違約素跺，出口下滑超預期，引發(fā)系統(tǒng)性風險誉券。
投資者策略：建議超配高端制造（半導體設備國產(chǎn)化率35%）亡笑、新能源（全球市占率60%）、消費醫(yī)療（老齡化加速）等政策紅利賽道横朋，低配地產(chǎn)鏈；關注中證500指數(shù)增強及高股息策略百拓，對沖波動風險琴锭。
政策建議：需加快設立房地產(chǎn)紓困基金（參考AMC模式）晰甚，試點地方政府專項債置換隱性債務，擴大QFLP試點城市至30個决帖，以制度改革紅利推動價值重估厕九。
2、字節(jié)豆包說：
