拿到一份資產(chǎn)負債表，先看錢的來源军掂，再看錢的去處轮蜕。也就是說，先看報表的右邊或下邊蝗锥，后看左邊跃洛。以中遠海控2023年財報為例终议。
這些對比汇竭，財務報表就只能提供數(shù)據(jù)，不能給出答案了穴张。財報是分析公司的起點细燎，投資者應深刻認識行業(yè)及企業(yè)的特性，再結合財報數(shù)據(jù)皂甘，才可能做出正確的決定玻驻。大量閱讀行業(yè)內重要企業(yè)的財報，是取得投資比較優(yōu)勢的重要途徑偿枕。
1. 先看負債和所有者權益
- 先弄清楚有多少資產(chǎn)璧瞬、負債、所有者權益渐夸，弄清楚公司有多少錢是自己的嗤锉，多少錢是借來的。
看合并財務報表財報最后一行“負債和所有者權益合計”欄目的數(shù)字捺萌，便知道公司有多少家當（資產(chǎn)=負債+權益）档冬，再看上一行“所有者權益合計”膘茎。
負債表怎么看
為何借？向誰借酷誓？借多久披坏？利息幾何？
負債率盐数，有息負債率
通常教科書會用“負債/總資產(chǎn)”來計算負債率棒拂，
負債中的無息負債對企業(yè)而言沒有壓力，因此玫氢，有價值的負債率計算應該使用“有息負債/總資產(chǎn)”帚屉。如果有息負債超過了總資產(chǎn)的六成，企業(yè)算比較激進了漾峡。
如果遇到宏觀或行業(yè)的突變攻旦，企業(yè)陷入困境的可能性就比較大。因此生逸，對于有息負債比率比較高的企業(yè)牢屋，投資者應多一份小心。
資產(chǎn)表怎么看
看錢的去處槽袄，無外乎看原來的錢分布有何變化烙无，新錢（新借的和新掙的）花哪兒去了。
生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)遍尺；應收÷總資產(chǎn)截酷；貨幣資金÷有息負債；非主業(yè)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)乾戏。
這些比值可以考慮從三個角度看迂苛，即結構、歷史歧蕉、同行灾部。
結構分析：輕資產(chǎn)公司優(yōu)于重資產(chǎn)公司
生產(chǎn)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)
它包括企業(yè)資產(chǎn)負債表里的固定資產(chǎn)康铭、在建工程惯退、工程物資以及無形資產(chǎn)里的土地(報表里搜)。是用“當年稅前利潤總額/生產(chǎn)資產(chǎn)”从藤，來劃分資產(chǎn)輕重催跪。
當年稅前營業(yè)利潤總額/生產(chǎn)資產(chǎn)，得出的比值如果顯著高于社會平均資本回報率（按銀行貸款標準利率的兩倍毛估）夷野，則屬于輕公司懊蒸，反之則屬于重公司。
如果該值很大悯搔，證明很多利潤是靠生產(chǎn)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)賺來的骑丸。
歷史分析&同行分析
看公司自身生產(chǎn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)比例是如何變化的。
然后將自己放在企業(yè)老板的角度，思考為什么變重通危，或為什么變輕铸豁？企業(yè)加大的是哪塊資產(chǎn)，減少的又是哪塊資產(chǎn)菊碟，利弊分別是什么节芥？
- 同時統(tǒng)計競爭對手相關數(shù)據(jù)，觀察資產(chǎn)變化逆害。
對比他們在年內變化的異同头镊。如果方向趨同，說明業(yè)內人士對行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略估計基本一致魄幕，所采用的策略也基本一致相艇，大致說明行業(yè)維持原有方向，未發(fā)生突變或轉折纯陨。如果兩家企業(yè)在資產(chǎn)配置上出現(xiàn)了迥然不同的安排厂捞，如一家變得更重，另一家變得更輕队丝，那么可能說明行業(yè)內人士對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和方向出現(xiàn)了不一樣的看法靡馁。你看好哪種方向，為什么机久？你會下注哪種方向臭墨，為什么？
財務穩(wěn)健膘盖、業(yè)務專注
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應收款÷總資產(chǎn)：(應收科目數(shù)字總和 - 減去“應收票據(jù)”里銀行承兌匯票金額) / 總資產(chǎn)
- 第一看是否過大胧弛。總資產(chǎn)里過半都是應收款侠畔，這公司顯然有問題（一般超過三成已經(jīng)算嚴重了）结缚。對比同行業(yè)其他公司數(shù)據(jù)，處于中位數(shù)以上的软棺，可以暫時認為是偏大了红竭。
- 第二看是否有巨變。
當超過營業(yè)收入增幅的應收款增幅喘落。如果發(fā)生了茵宪，一般說明企業(yè)可能采用了比較激進的銷售政策。 - 第三看是否有異常瘦棋。
所謂異常稀火，如某些應收款單獨測試減值為零，應收款集中在少數(shù)幾家關聯(lián)企業(yè)赌朋，或者其他應收款科目突然大幅增加凰狞，等等篇裁。
貨幣資金÷有息負債
一個穩(wěn)健的、值得信任的公司赡若，它的貨幣資金應該能夠覆蓋有息負債茴恰。在出現(xiàn)緊急情況時，能夠保證生存斩熊。至多可以放松至貨幣資金加上金融資產(chǎn)往枣，兩者合計能夠覆蓋有息負債。非主業(yè)資產(chǎn)÷總資產(chǎn)比例
如果和主業(yè)經(jīng)營無關的資產(chǎn)占比增加粉渠，如一家制造業(yè)企業(yè)分冈，將大量的資金配置于交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)霸株、持有至到期投資雕沉、銀行理財產(chǎn)品或投資性房地產(chǎn)，這些信號明顯地說明去件，這家公司管理層在自己的行業(yè)內已經(jīng)很難發(fā)現(xiàn)有潛力的投資機會坡椒。
