? ? ? ? ? 通過(guò)前面的學(xué)習(xí)慨菱，對(duì)于每個(gè)科目的含義已有了解挟炬，拿著資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)眩暈了鸥滨，在最短時(shí)間里抓住要點(diǎn)，要按照生活中“先掙錢(qián)后花錢(qián)”的習(xí)慣辟宗，即“先看錢(qián)來(lái)源爵赵，再看錢(qián)去處”，也就是先看右邊或者下面的負(fù)債泊脐。
? ? ?負(fù)債和所有者權(quán)益先看
? ? ? ?首先看財(cái)報(bào)最后一行“?負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)”欄目的數(shù)字空幻，就知道公司有多少家當(dāng)（資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益）再看上一行“所有者權(quán)益合計(jì)”（自己的），便知道公司有多少錢(qián)是自己的容客，多少錢(qián)是借來(lái)的秕铛。（負(fù)債=資產(chǎn)-權(quán)益）
? ? ? ?多少錢(qián)是自己的约郁，多少錢(qián)是借的，分別新增了多少但两△廾罚看負(fù)債的時(shí)候，要回答這么幾個(gè)問(wèn)題谨湘，為何借绽快，向誰(shuí)借的，借了多久紧阔，利息是多少坊罢。小心自有貨幣資金多，卻以高利率借債擅耽。深挖負(fù)債有方法：有疑問(wèn)在財(cái)報(bào)中搜索相關(guān)解釋活孩。特別是要注意有息負(fù)債，占總資產(chǎn)的比例乖仇。好公司是比較低的憾儒，比如茅臺(tái)的有息負(fù)債率是零，而如果有息負(fù)債超過(guò)了總資產(chǎn)的6成乃沙，那么說(shuō)明公司就是比較激進(jìn)了起趾。如果遇到一些情況，可能會(huì)造成突如其來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)崔涂。
資產(chǎn)項(xiàng)目
? ? ? ?弄明白錢(qián)的來(lái)源之后阳掐，我們就要看錢(qián)都花在哪了，這就要看資產(chǎn)了冷蚂。先看資產(chǎn)總計(jì)缭保，看看他的資產(chǎn)相比于年初增長(zhǎng)了多少。然后做四道算術(shù)題：生產(chǎn)資料/總資產(chǎn)蝙茶；應(yīng)收/總資產(chǎn)艺骂；貨幣資金/有息負(fù)債；非主業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)隆夯。這些比值從三個(gè)角度看：分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)钳恕、跟公司的歷史比，跟同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比蹄衷。（老唐個(gè)人經(jīng)驗(yàn)）
結(jié)構(gòu)分析：輕資產(chǎn)公司優(yōu)于重資產(chǎn)公司忧额。
? ? ?生產(chǎn)資料包括固定資產(chǎn)、在建工程愧口、工程物資和土地睦番。重資產(chǎn)不如輕資產(chǎn)，投入資產(chǎn)過(guò)多，資產(chǎn)收益就低托嚣。而且最大的風(fēng)險(xiǎn)就是巩检，一旦行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)，投入的資產(chǎn)退不出來(lái)示启，他無(wú)法掉頭適應(yīng)經(jīng)營(yíng)變化兢哭，只能等著死掉。什么樣的公司算是重資產(chǎn)呢夫嗓？可以用當(dāng)年稅前利潤(rùn)總額除以生產(chǎn)資產(chǎn)迟螺，也就是這部分資產(chǎn)能賺多少錢(qián)，如果能夠高于當(dāng)年銀行貸款利率的2倍舍咖，那么就屬于輕資產(chǎn)煮仇，如果不到這個(gè)數(shù)就是重資產(chǎn)。現(xiàn)在銀行貸款利率基本8%谎仲，也就是說(shuō)你的生產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)的一年獲利能力要超過(guò)16%才行。那么貴州茅臺(tái)是多少刨仑，他的稅前利潤(rùn)總額是214億郑诺，生產(chǎn)資產(chǎn)只有125億，所以這公司太輕了杉武。別人要做生意125億資產(chǎn)只能創(chuàng)造15億利潤(rùn)辙诞，而他可以創(chuàng)造214億利潤(rùn)，這完全就是一個(gè)搖錢(qián)樹(shù)轻抱。再看格力電器飞涂，稅前利潤(rùn)185億，固定資產(chǎn)178億祈搜，比值是103%较店，也屬于一個(gè)特別賺錢(qián)的公司了。相比之下你看看中國(guó)鋁業(yè)容燕，稅前利潤(rùn)16億梁呈，固定資產(chǎn)743億，相當(dāng)于2%蘸秘，換句話說(shuō)這公司還不如把廠房都賣(mài)了官卡，存定期劃算。
歷史分析：通過(guò)財(cái)報(bào)看透行業(yè)醋虏。
●通過(guò)自身歷史寻咒，生產(chǎn)資料/總資產(chǎn)比例如何變化，站老板角度思考為何變化颈嚼，變化的是哪部分?有何利弊毛秘？
●與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比，觀察資產(chǎn)變化的同異粘舟，分析不同公司的發(fā)展戰(zhàn)略熔脂。從財(cái)報(bào)出發(fā)佩研，深刻認(rèn)識(shí)行業(yè)及企業(yè)特性，做出正確投資決定霞揉。
財(cái)務(wù)穩(wěn)健旬薯、業(yè)務(wù)專(zhuān)注的企業(yè)值得信賴。
●看三項(xiàng)：應(yīng)收/總資產(chǎn)适秩；貨幣資金/有息負(fù)債绊序；非主業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)。
●應(yīng)收款一般用所有帶“應(yīng)收”的科目數(shù)字總和秽荞，減去“應(yīng)收票據(jù)”里銀行承兌匯票金額骤公。（銀行承兌匯票等于略打折的現(xiàn)金）
●應(yīng)收/總資產(chǎn)：①應(yīng)收占比過(guò)大；（一般超3成算嚴(yán)重了扬跋，說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量不佳阶捆。欠的錢(qián)很可能拿不回來(lái)，應(yīng)與同行對(duì)比钦听，最好處于同行中位數(shù)以下）②應(yīng)收款劇增洒试，可能是激進(jìn)的銷(xiāo)售策略；③異常朴上。如某些應(yīng)收款單獨(dú)測(cè)試減值為零垒棋；應(yīng)收款集中于少數(shù)幾家關(guān)聯(lián)企業(yè)；其他應(yīng)收款科目大幅增加痪宰。
●貨幣資金/有息負(fù)債：看是否有債務(wù)危機(jī)叼架，好的公司貨幣資金應(yīng)能覆蓋有息負(fù)債，有抵御危機(jī)的能力是一個(gè)公司的根本保證衣撬，如果負(fù)債過(guò)多乖订，處在加息周期，步伐會(huì)越來(lái)越沉重淮韭，這是剛性標(biāo)準(zhǔn)垢粮，可與歷史比較，無(wú)需與同行比較靠粪。?
●非主業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)：看公司注意力是否在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域蜡吧，若是不務(wù)正業(yè)，說(shuō)明管理層在自己行業(yè)內(nèi)難發(fā)現(xiàn)有潛力的機(jī)會(huì)了占键。他自己都不看好主業(yè)而且自己還蒙圈的時(shí)候昔善，你又投資他干什么呢？
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