原作名:?A Man for All Markets: From Las Vegas to Wall Street, How I Beat the Dealer and the Market
ISBN:?9787508697789
內(nèi)容簡介：
在一般人眼中，玩家肯定是贏不過莊家的，但這本書的主角高职，也是這本書的作者，卻是一個例外琢蛤。他不僅在半個世紀前就找到了擊敗賭場的秘訣塔沃，而且還觸類旁通地把這些技巧成功地運用到了一個更大的賭場——華爾街金融投資市場之中，并取得了世界級的投資收益逢并。這個人就是愛德華·索普（Ed Thorp）东囚。
在《一個戰(zhàn)場市場和擊敗莊家的人》里跺嗽，這位傳奇的金融天才用清晰簡單的語言分享了自己在賭場和市場這兩大領(lǐng)域的激動人心的冒險之旅，并分享了他擊敗莊家页藻、戰(zhàn)勝市場的秘訣桨嫁，比如盯住“5”和“A”兩張牌，就能決勝21點惕橙；而“凱利公式”“科學(xué)預(yù)測”和“價格錨點”則是戰(zhàn)勝市場的最重要的投資策略瞧甩。
最后，索普也用自己的傳奇經(jīng)歷總結(jié)出一條人生的成功法則弥鹦，那就是：你需要有強大的自學(xué)能力肚逸、獨立思考的能力爷辙，然后對基本的金融經(jīng)濟知識有所了解，對投資市場和人生當中的風(fēng)險朦促、回報和不確定性有清晰的認識膝晾，你就能夠打敗大多數(shù)人，成為讓人羨慕的少數(shù)人生贏家之一务冕。
作者簡介：
愛德華?索普（Edward O. Thorp） 是世界級的21點玩家和投資者之一血当，他所經(jīng)營的對沖基金在他29年的職業(yè)生涯中從未有一年虧損。他也是暢銷書《擊敗莊家》的作者禀忆，這本書一度顛覆了21點游戲的規(guī)則臊旭，而他與希恩?T.卡索夫合著的續(xù)作《戰(zhàn)勝市場》則影響了全球證券市場。索普現(xiàn)居于加利福尼亞州新港沙灘箩退。
精彩書評：
壹：短評
#??戰(zhàn)勝一切市場是從透視貨幣看穿黃金市場离熏，還是利用分析經(jīng)濟決戰(zhàn)股票市場，或者了解資本信步閑游在債券市場戴涝，也可能是探索金融游弋回購市場滋戳，也不乏窺視危機掘金利率市場，也有可能是洞察泡沫玩轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場啥刻，抑或鑒別經(jīng)濟復(fù)蘇斡旋就業(yè)市場等等奸鸯，然而這些都不是，戰(zhàn)勝市場的是——數(shù)學(xué)可帽！這本書里的數(shù)學(xué)教授從拉斯維加斯的賭場到華爾街娄涩，用他數(shù)學(xué)的專業(yè)所向披靡，為書中自有黃金屋又添加一個備注蘑拯。他的數(shù)學(xué)公式重新定義了賭博钝满，也開啟了量化金融時代兜粘，他也被譽為量化投資界的教父申窘。他帶來的不僅僅是數(shù)學(xué)公式，還帶來了在非理性世界里可以用理性思考孔轴，并建立一個思維體系以應(yīng)對波詭云譎紛的市場變化剃法。這個人就是愛德華?索普，這本書是他的傳記也是回憶錄了……
#??同樣聰明的人路鹰，因為成長的家境不同贷洲，一個無憂地進行學(xué)術(shù)研究（費曼），另一個畢生操勞自己的財富（作者）晋柱。
#??投機分子必讀書籍之一优构，量化基金的先驅(qū)，一個改變了21點游戲和中性策略套利的天才雁竞。
#??天選之子钦椭，憑一己之力戰(zhàn)勝了賭場拧额，又戰(zhàn)勝了華爾街。讀著讀著好氣啊彪腔。我已經(jīng)相信就算自己再努力都無法復(fù)制索普的作為侥锦，還得看著他一再地炫耀自己的智商。不如買一條502把這本書封死吧德挣。
#??總有點吹牛逼的感覺
貳：
①
真奇怪恭垦，我自己是價值信徒，堅持從商業(yè)模式和基本面去理解公司格嗅，但是我至今看完的兩本投資大師的傳記番挺，卻偏偏是利弗莫爾和索普的。投機分子身上總有點吸引人的東西屯掖。相較而言建芙，巴菲特和芒格被他們自己修飾地太好看了。
②
當然懂扼，巴菲特雖然也聰明絕頂禁荸，但之于我等庸眾，已經(jīng)是最好模仿學(xué)習(xí)的對象了阀湿。
看了第一章就知道赶熟，愛德華·索普的天縱奇才，你真的學(xué)不來陷嘴。對他來說映砖，從化學(xué)系學(xué)生到物理系教授，然后被所有賭場記恨灾挨，再成為量化基金祖師爺邑退，在職業(yè)生涯里始終戰(zhàn)勝市場，成為億萬富翁劳澄，都是一種命運蹉跎地技、誤入歧途。這聰明腦瓜沒去拿個諾貝爾獎秒拔，順便推動人類發(fā)展進程莫矗，真是浪費。
③
被問及此生最得意的投資成果砂缩，他可能會矜持地提及87年股災(zāi)通過對沖拿到正收益的赫赫戰(zhàn)績作谚，不過要我說，他這輩子收益最大的一筆投資庵芭，就是娶了他老婆妹懒。
④
投資和賭博，有什么聯(lián)系双吆，又有什么區(qū)別眨唬？
有優(yōu)勢的下注是「投資」滔悉，沒有優(yōu)勢的下注就是「賭博」。
索普即使在賭場上单绑，也能建立屬于他的優(yōu)勢系統(tǒng)回官，所以他頻繁進出賭場，那不是在賭博搂橙，是在投資歉提。
有些人呢，即使在中國A股這樣一個賺錢機會特別大的市場区转，也能夠亂來一通苔巨、持續(xù)虧損，可謂賭博废离。
⑤
所有人過來問我如何投資如何理財侄泽，第一步我都會推薦他們嘗試花點小錢買點滬深300，因為在中國蜻韭，滬深300就是最準確的市場本身悼尾。七虧二平一盈，很多人窮盡心思甚至跑不過市場肖方，而且隨著市場的成熟闺魏，個人包括專業(yè)的基金經(jīng)理，將會越來越難以戰(zhàn)勝市場俯画。
但是愛德華·索普做到了析桥，所以說《戰(zhàn)勝一切市場的人》，實至名歸艰垂。
可惜他的投資公司無辜被牽連進政治斗爭和華爾街內(nèi)幕交易泡仗，被迫解散，從此只有「天下量化出新港」的傳說猜憎。
他自己倒也知足常樂娩怎，反正已經(jīng)是億萬富翁，早就財務(wù)自由拉宗，干脆退隱江湖峦树，頤養(yǎng)天年。
⑥
當然天才如索普旦事，給到讀者的建議也無非是投資指數(shù)基金。也許在他看來急灭，這才是期望收益最高的選項姐浮。
真?zhèn)饕痪湓挕?/p>
叁：
如果你知道某個問題可以解決，它通常將更容易解決葬馋。
百家樂向來被喜歡大手筆的玩家所青睞卖鲤。據(jù)統(tǒng)計肾扰，1995年內(nèi)華達州的百家樂僅用了1/50的賭博就贏回了21點游戲超過半數(shù)的利潤，平均一張百家樂賭注的利潤是21點的25倍蛋逾。
我很快意識到集晚，這個世界上存在一個比內(nèi)華達州所有賭場加起來還大的賭博勝地，我的策略能否擊敗這個地球上最大的賭場——華爾街呢区匣？
成功的投資心態(tài)同樣適用于賭博偷拔，優(yōu)秀的投資人往往也是最厲害的賭徒。
凱利公式強調(diào)過亏钩，即使是在優(yōu)勢情況下莲绰，鋌而走險過度下注的后果仍然岌岌可危。
我與沃倫的區(qū)別在于姑丑，我并不計算各種企業(yè)的價值蛤签。我會去尋找同一家公司的各種不同的證券產(chǎn)品中被誤估的證券，從而構(gòu)建一個對沖倉位栅哀，做多低估震肮、做空高估，無論市場如何變化留拾，我最終都能獲利钙蒙。
在加州，根據(jù)《第13號反稅法案》间驮，商人通過設(shè)立公司來持有房屋資產(chǎn)躬厌。如果需要賣掉某處房產(chǎn)，他們就會賣掉持有該房產(chǎn)所持有的公司竞帽。保持“持有者”與房屋相同能夠?qū)⒎慨a(chǎn)的估值始終維持在特別低的原始估值扛施，而不因?qū)嶋H售價變高而繳納更多的稅費。
巴菲特指出屹篓，根據(jù)《第13號反稅法案》疙渣，他在1960年代購買的位于加州拉古納沙灘最北端的翡翠灣的房屋（當時已經(jīng)價值幾百萬美元）的房產(chǎn)稅，反而比奧馬哈價值70萬美元的房子要低很多堆巧。
巴菲特對我的評價一定非常好妄荔，不然杰拉德夫婦也不會加入我們的基金。他們夫婦始終把資產(chǎn)交給我們管理直到相繼去世谍肤。巴菲特對我的職業(yè)生涯有兩個至關(guān)重要的影響：先是幫助我走上了開設(shè)自己的對沖基金的道路啦租；之后又讓我做了一筆相當可觀的生意——投資給由他管理的那家經(jīng)營困難的小紡織品公司：伯克希爾·哈撒韋公司。
由于《投資公司法》規(guī)定我們的合伙人不得超過99名荒揣。為了從較少的投資者那里募集較多的資金篷角，我們逐漸將投資準入金額從5萬美元提升至10萬美元、25萬美元系任、100萬美元恳蹲，直至1000萬美元虐块。我們也只接受詳細調(diào)查過背景的投資人。這其實很簡單嘉蕾，我們可以從公開信息中獲取他們的從業(yè)情況贺奠，或者他們本來就是我們認識的人。
我們從未有過全年虧損的情況错忱，甚至從未有過單一季度虧損儡率。
為了吸引并留住優(yōu)秀員工，我開出了遠高于市場水平的工資和獎金航背。這么做實際上更節(jié)省資金喉悴，因為員工們的工作效率比市場均值高的多。高薪酬減少了員工的跳槽率玖媚，也減少了我再次教授獨創(chuàng)的投資方法的時間和金錢箕肃。從更高層面上講，它也避免了員工辭職創(chuàng)業(yè)今魔。
1988年勺像，普林斯頓——新港合伙公司的收益在這令人痛苦的一年里只有區(qū)區(qū)4%。一方面错森，這是因為公司要支付高達數(shù)百萬美元的律師費吟宦；另一方面，普林斯頓辦公室需要花費精力來為自己辯護涩维，沒法全身心投入業(yè)務(wù)殃姓。在1988年年末，我覺得普林斯頓——新港合伙公司前途渺茫瓦阐，最終退出了公司蜗侈。有限合伙人們也相繼離開，于是公司徹底倒閉了睡蟋。
城堡投資集團（Citadel）在1990年（當時我是他們的第1位有限合伙人）成立之初有些寒酸踏幻，只有區(qū)區(qū)幾百萬美元的資本和一位員工肯·格里芬本人。而25年后戳杀，它總共管理著200億美元的資產(chǎn)该面，擁有超過1000名雇員，有限合伙人的復(fù)合年化凈收益率達到20%。肯的總資產(chǎn)在2015年也達到了56億美元闻镶。
由于被指控內(nèi)幕交易，SAC資本顧問公司在2013年年底同意繳納18億美元的罰款蚕泽，并且不再對外部投資者開放。
向?qū)Ψ绞阂员平錁O限往往得不償失桥嗤。小額的超額收益往往并不與交易本身的實質(zhì)性風(fēng)險相匹配须妻。
2014年，福布斯把大衛(wèi)·肖列為全美最富排行第134位泛领，他的身價達到38億美元荒吏。在他的所有雇員中，有一個名叫杰夫·貝索斯的員工渊鞋，1994年離開并創(chuàng)建了亞馬遜绰更。2014年，貝索斯以300億美元的身價排在全美最富有的人第15位锡宋。
在巴菲特合伙公司關(guān)閉后儡湾，巴菲特不斷的從朋友、同事和以前的合伙人那里盡量增持伯克希爾的股票执俩。當時該股票尚未注冊徐钠，其交易都是非公開的。
我在向我咨詢的人提供投資建議時役首，只會把股票推薦給那些明白股票投資是長期持有且在未來存在不確定性的資產(chǎn)的家人和朋友尝丐。我不會向那些不懂得交易背后的原理，以及會害怕股價大起大落的人推薦股票衡奥，因為有時候他們的反應(yīng)實在令人大失所望爹袁。
基金經(jīng)理有時會以少量資金啟動一只新基金，然后在基金里面塞滿各種熱門IPO的股份矮固，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的本質(zhì)是股票經(jīng)紀人因之前的大宗交易業(yè)務(wù)而給予公司的獎勵失息。在這個“腌礦”的過程中，基金不向公眾開放档址。一旦其績效創(chuàng)下新紀錄盹兢，它們就會向所有人開放。公眾被驚人的業(yè)績所吸引并紛紛涌入辰晕，提供熱門IPO的經(jīng)紀公司也會因得到新基金中產(chǎn)生的大量額外業(yè)務(wù)而有所回報蛤迎。而當規(guī)模變大時，基金接下來的收益難以借IPO提升含友，業(yè)績也會下降到平均水平替裆。
幾十年來，我每周都會花6~8小時跑步窘问、遠足辆童、散步、打網(wǎng)球以及在健身房運動惠赫。我認為每在健身上花費1小時把鉴，就能夠減少日后我在醫(yī)院里的一天。
你也可以通過付出金錢來節(jié)省時間，比如可以少工作一點庭砍，或者購買能夠節(jié)約時間的商品和服務(wù)场晶。雇傭家庭管家、個人助手怠缸，或者出錢讓其他人做你不想做的事情诗轻，這些都能夠節(jié)約你的時間。時薪上千的紐約職場人士愿意每小時支付50美元雇一個司機揭北，這樣他們就能夠節(jié)省寶貴的時間扳炬。
諾貝爾獎得主比爾·夏普曾說，從算術(shù)定律來看搔体，所有主動投資者的總持股也復(fù)制了指數(shù)基金恨樟。
比爾·夏普認為，我們從投資中得到的收益并不能說明市場效率低下疚俱，他爭辯說我們團隊只是根據(jù)自身努力的價值得到報酬劝术。如果把才能運用到其他方面的經(jīng)濟活動上，我們可以期待同樣的回報计螺。
主動投資的回報可以看作是這幾部分的總和：被動投資業(yè)績夯尽，如同賭場里拋硬幣般的業(yè)績回報正值或負值，以及每年2%的“拋硬幣費用”登馒。
標準普爾500指數(shù)并不是整個市場匙握，雖然這500只大公司的股票是指約占公開市場的75%，但是它也會忽略一些非常大的公司陈轿，比如2010年前的伯克希爾·哈撒韋公司——市值排全美前10圈纺。
通常在每年的10月底，美國的股票型共同基金會向持有人分派年度應(yīng)納稅額或者虧損麦射。如果你計劃在此時間點不久前進行投資蛾娶，那么當你投資基金的收益很高時，可能會遇到比實際收益大的多的納稅不公平現(xiàn)象潜秋。反之蛔琅，如果基金虧損明顯，在攤派損失不久前購買峻呛，可以使投資者在沒有對應(yīng)經(jīng)濟損失的情況下減少他們的稅單罗售。
一樣?xùn)|西是否隨機取決于這個人得到信息的多寡，得到的信息越多钩述，隨機性就越小寨躁。只有在市場價格“真正”隨機波動時，其未來價格才無法預(yù)測牙勘，此時沒有人能戰(zhàn)勝市場职恳。
利率投資在經(jīng)過稅收和通脹調(diào)整后幾乎沒什么回報，僅有那些免稅投資者才能獲得少量收益。
盡管老夫妻兩人的股票投資收益平平放钦，但他們依然有足夠的金錢保證他們生活無憂色徘，即使看著股票投資組合的數(shù)字上上下下，也不會有絲毫顧慮最筒。
我們對加州大學(xué)歐文分校數(shù)學(xué)系的捐贈基金的每年的分配率設(shè)置為2%贺氓，即0.1%的資金用于支持管理和正常運作蔚叨，1.9%直接給到受惠人群床蜘。因為我們很清楚，將分配率限制于年收益的2%對長期復(fù)利增長至關(guān)重要蔑水。
我們捐贈了手中伯克希爾·哈撒韋公司極具升值空間的A類普通股邢锯，這相當于我們放棄了這項投資的長期收益，如果日后賣掉它們搀别，可以獲取更多資金丹擎。在我們過世后，剩余的股份會轉(zhuǎn)換成無年費歇父、低費率的指數(shù)基金蒂培，比如先鋒標普500指數(shù)基金或者先鋒全美指數(shù)基金。
自從1520年以來榜苫，只有約85個機構(gòu)留存至今护戳，其中70個都是大學(xué)，很少有事物能夠比大學(xué)存在得更久垂睬、更有適應(yīng)性媳荒。
經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·李嘉圖和亞當·斯密在200多年前早已總結(jié)：“一個人賺錢的多少并非取決于他的產(chǎn)出，而是由其議價能力決定驹饺。何故钳枕？因為生產(chǎn)是典型的團隊活動……每個成員的貢獻難以簡單劃分。
社會的權(quán)力主要集中在持有財富最多的0.01%的人手里赏壹，其目前身價超過1.25億美元鱼炒。
目前的高稅率是因為漏洞百出的法規(guī)允許某些人少繳納甚至不繳納稅款。
被低估的未來威脅之一是教育和技術(shù)蝌借。加州的反稅運動減少了州政府的收入昔瞧，導(dǎo)致教育系統(tǒng)的經(jīng)費嚴重縮水。擁有10個校區(qū)的加州大學(xué)系統(tǒng)曾經(jīng)是世界上最好的公立高等教育體系骨望，但在2015年硬爆，它將學(xué)費提升到每年1.2萬美元。而1949年我在那里求學(xué)的時候擎鸠，學(xué)費只有70美元缀磕，算上通貨膨脹后僅相當于今天的700美元。優(yōu)質(zhì)的教育曾經(jīng)對每個合格的學(xué)生開放。受到良好教育的畢業(yè)生又能繼續(xù)引領(lǐng)技術(shù)革命袜蚕。但是在2014年糟把，州政府只能提供加州大學(xué)所有花銷的10%。
如果加州大學(xué)系統(tǒng)將學(xué)費加倍牲剃，它可能會完全放棄州政府的支持而私有化遣疯！其他州和外國學(xué)生的學(xué)費是本周居民的3倍，因此院長和管理人員很可能通過多招非本州學(xué)生而籌集更多的資金凿傅。與此同時缠犀，許多有天賦的外國學(xué)生（其中不少來自中國）會選擇在美國獲得高等學(xué)位后回國，而非為獲得博士后經(jīng)費和居民資格而奮斗聪舒。有才華的本地科學(xué)家和工程師也加入他們辨液，移居海外。經(jīng)濟學(xué)家發(fā)現(xiàn)箱残，科學(xué)家和工程師的產(chǎn)量比任何其他因素都更能解釋國家未來的經(jīng)濟增長和繁榮滔迈。縮減教育資源如同竭澤而漁被辑，不顧長遠燎悍。今天沒有稅收，明天就沒有新技術(shù)盼理。
240法則：計算財富翻10倍所需要的時間谈山。
肆：
“13歲的時候，我開始認真研究各種炸藥榜揖，幾年前我在老舊的《馮克和瓦格納百科全書》里找到了火藥的配方：硝酸鉀勾哩、木炭和硫黃。但就在制作火藥的過程中举哟，我不小心點燃了一小撮火藥思劳，燒傷了整個左手，導(dǎo)致皮膚表面長了一層灰黑色硬痂妨猩∏迸眩”
愛德華?索普，出生于1932年壶硅，比巴菲特小兩歲威兜，他從小就對這個世界充滿了好奇心，自制了望遠鏡庐椒、氫氣球和火藥椒舵，還在家專門劃出試驗區(qū)域，那里經(jīng)常飄散出煙霧而且時不時傳來爆炸聲约谈，他的家人們都很自覺地遠離這個禁區(qū)笔宿。
超高智商讓他在南加州高中物理競賽中取得第一名犁钟，17歲時前往加州大學(xué)伯克利分校深造，取得物理碩士學(xué)位后繼續(xù)攻讀博士課程泼橘，在完成論文的過程里涝动，他發(fā)現(xiàn)要準備的數(shù)學(xué)課程多到足夠獲得數(shù)學(xué)博士學(xué)位，他居然跳過高等數(shù)學(xué)的背景取得了數(shù)學(xué)博士學(xué)位炬灭。
索普畢業(yè)之后到麻省任教醋粟。不得不說，這是一個福地重归。他一直癡迷于玩家如何在21點賭博中戰(zhàn)勝莊家米愿，他寄希望于通過數(shù)學(xué)方法計算概率，找到最佳策略提前。要分析21點牌局就要計算550種不同組合吗货，加上所有后續(xù)牌面的可能性及其對應(yīng)的回報率，每一局牌可能有數(shù)千種狈网，甚至上百萬種打法，整副牌局的計算量非人腦所能承擔(dān)笨腥。幸運的是拓哺，當時麻省理工學(xué)院有一臺IBM 704計算機，這個計算機10分鐘的計算量相當于常人1000年的手算效率脖母，借助電腦士鸥，索普找到了玩家勝出的策略。他把策略用在賭場實戰(zhàn)谆级，在不同賭場前后下注約30小時后烤礁，1萬美元增值到2.1萬美元，結(jié)果令人滿意肥照。隨后脚仔，索普寫了一本書：《擊敗莊家》，詳細解釋了21點策略舆绎，出版以后在各個地方被搶購一空鲤脏。也榮登《紐約時報》的暢銷書排行榜。
但是吕朵，賭場里充滿了欺詐和暴力猎醇，有時還會被人認出而拒絕讓他進賭場。索普很快意識到努溃，世界上還有一個不會拒絕他的大賭場——華爾街硫嘶。能不能戰(zhàn)勝華爾街？出于好奇梧税，他自學(xué)金融知識后開始炒作沦疾。剛進市場就嗆了兩口水则拷，分別在股票和白銀上交了學(xué)費。
索普沒有氣餒曹鸠。繼續(xù)學(xué)習(xí)經(jīng)濟煌茬、金融和市場。某天彻桃，在閱讀認股權(quán)證是坛善，靈光乍現(xiàn)。他通過數(shù)學(xué)思維推導(dǎo)期權(quán)價值（早于BS公式好幾年）邻眷，然后通過“對沖”鎖定收益眠屎，即：一邊買入被低估的期權(quán)，另一邊做空被高估的對應(yīng)的股票肆饶。這個策略帶來了穩(wěn)定的盈利改衩，幾乎不受市場漲跌影響。索普開始為朋友和客戶們管理對沖投資組合驯镊。
隨著資金規(guī)模擴大葫督，索普與人合作成立了對沖基金：普林斯頓–新港合伙公司。從1969年到1988年板惑，19年的業(yè)績充分證明了他的天賦, 在開業(yè)之初投入基金的1美元到結(jié)業(yè)時增長為14.78美元,除去費用后基金的年平均復(fù)合收益率達到了15.1%橄镜，以6個百分點的優(yōu)勢擊敗了標普500指數(shù)。業(yè)績的另一面也很重要：基金承擔(dān)的風(fēng)險也遠低于指數(shù)冯乘。
1988年洽胶，合伙人因不當行為被聯(lián)邦檢察官調(diào)查，不久后基金解散裆馒。后來姊氓，索普又成立了山脊合伙公司，在公司運營的8年多時間里喷好，每年都能獲得18%的收益翔横。
索普以數(shù)學(xué)家身份闖進華爾街，取得了世界級的收益绒窑，傳奇的一生讓人驚嘆棕孙，也引入思索。
一些膨、數(shù)學(xué)與投資結(jié)合的會越來越緊密蟀俊。
近些年，人工智能和應(yīng)用數(shù)學(xué)取得了長足進步订雾，同時肢预，面對投資市場的跳躍不定，投資者也希望給出數(shù)學(xué)解釋洼哎。凱利公式就是一個很好地發(fā)明烫映，它回答了下注比例的問題沼本。假如你有100萬元，在面對一個投資機會時锭沟，如果投資100萬抽兆，有可能徹底輸光身家，但只投1族淮、2萬元辫红，勝出時盈利又不值一提。具體應(yīng)該投20祝辣、50或是80萬贴妻，你可以通過凱利公式進行計算。公司本身不是特別復(fù)雜蝙斜，但具體數(shù)字要你自己估算名惩，正所謂運用之妙，存乎一心孕荠。
二娩鹉、數(shù)學(xué)是數(shù)學(xué)，市場是市場岛琼。
數(shù)學(xué)本身是機械的底循，而市場本身變化萬千，任何黑天鵝都會出現(xiàn)槐瑞。數(shù)學(xué)可以與市場結(jié)合，但不能統(tǒng)治市場阁苞。有兩名諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主加盟的長期資本公司困檩，利用30倍以上的杠桿，獲得了驚人的業(yè)績那槽，也埋下了坍塌的伏筆悼沿。這些計算機奇才犯了一個致命的錯誤，就是過于相信他們的機器和模型骚灸。他們忽略了人的因素糟趾。1998年，俄羅斯國債違約甚牲，長期資本轟然倒塌义郑。
此書出版于2013年，索普當時81歲丈钙。
伍：
從抽象的角度來說非驮，生活就是機遇和選擇的結(jié)合。機遇可以被想象成手上的牌雏赦，而選擇則是你的玩法劫笙。
引自 第6 章 羊羔的勝利 / 089
2007年芙扎，全美財富排前0.01%的家庭支付了美國大部分的所得稅，這1.5萬戶家庭平均每戶支付了超過1150萬美元的稅收填大。他們在2007年的總收入為5570億美元戒洼，平均每戶入賬3700萬美元，占全國總收入的6.04%允华，這也是歷年來財富排前0.01%的家庭的收入占比之最圈浇。 期刊《稅收簡報》（ Tax Notes）寫道，全美財富排在前0例获。01%的家庭從1973年到2007年的年收入汉额，經(jīng)過通脹調(diào)整，增加了858倍：而后90%的家庭在這34年里每年只增加了8美元榨汤！這一貧富差距在之后的10年里依然在擴大蠕搜。 用達到財富頂端的關(guān)鍵秘訣之一就是復(fù)合增長。
引自 第 23 章 擁有多少財富才稱得上富人收壕？ / 321
市場的有效和無效并存妓灌，但肯定不是完全有效和完全無效，大部分狀態(tài)是在往復(fù)變化中蜜宪，作者為代表的少數(shù)人有能力充分利用市場無效的幾個點或者一些點虫埂，來賺取確定性的利潤—套利，在這個過程中同時使得市場消滅無效邁向更有效圃验！
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