五大關(guān)鍵數(shù)字力思維導(dǎo)圖：
一.概念
前兩周我們學(xué)習(xí)了第一和第二部分港华，分別是“現(xiàn)金流量”和“經(jīng)營(yíng)能力”继阻，今天開(kāi)始我們學(xué)習(xí)第三部分“盈利能力”匀泊，大白話來(lái)說(shuō)：這是不是一門(mén)能賺錢(qián)的好生意醇王？
判斷公司的盈利能力主要看以下6個(gè)指標(biāo)：C1毛利率，C2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率搁吓，C3經(jīng)營(yíng)安全邊際率原茅，C4凈利率，C5股東報(bào)酬率（ROE）堕仔，C6每股盈利（EPS）擂橘。它們?cè)谪?cái)報(bào)中的位置分別在“利潤(rùn)表”和“資產(chǎn)負(fù)債表”中提現(xiàn)：
這六個(gè)指標(biāo)，對(duì)于判斷公司“盈利能力”的權(quán)重如下：
下面我們開(kāi)始第一個(gè)“毛利率”指標(biāo)的學(xué)習(xí)摩骨。
二.公式
毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入通贞，就是毛利在營(yíng)業(yè)收入中的占比朗若。
分子毛利計(jì)算公式為：毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本
三.實(shí)例計(jì)算
絕世美女“貴州茅臺(tái)”的毛利率總是讓人驚嘆，我們一起來(lái)算算2016年貴州茅臺(tái)的毛利率滑频。
分子：營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本都在利潤(rùn)表中捡偏，2016年的數(shù)據(jù)是：
營(yíng)業(yè)收入=388.62億元唤冈；營(yíng)業(yè)成本=34.10億元峡迷；毛利=388.62億元-34.10億元=354.52億元
因此，其2016年毛利率=354.52/388.61=91.2%你虹，與財(cái)報(bào)說(shuō)基本一致绘搞，90%以上的毛利率，太驚人了傅物。
注：這里和財(cái)報(bào)說(shuō)產(chǎn)生細(xì)微差別的原因是國(guó)內(nèi)外的稅和利息的計(jì)算方法不同導(dǎo)致的夯辖。
國(guó)內(nèi)的“營(yíng)業(yè)總收入”包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入董饰、營(yíng)業(yè)外收入和投資收益蒿褂。我們?cè)谟?jì)算毛利率的時(shí)候用“營(yíng)業(yè)收入”和“營(yíng)業(yè)成本”。
四.毛利率指標(biāo)分析
毛利率沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)卒暂，各行業(yè)之間可能差距很大啄栓，“毛利率”高的行業(yè)俗稱(chēng)“暴利行業(yè)”，毛利率底的行業(yè)不計(jì)其數(shù)也祠，這就像金字塔模型昙楚，上層的總是少數(shù)，下層的不計(jì)其數(shù)诈嘿。
比如餐飲行業(yè)堪旧，由于其費(fèi)用高，所以毛利率通常要在50%上下奖亚，才能有足夠的利潤(rùn)支付高額的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用淳梦。大家一起看一下“全聚德”5年的毛利率基本都在56%~60%之間。
又比如“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)”的“東方財(cái)富”昔字，毛利也高的嚇人爆袍。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)行業(yè)毛利率比較低李滴，比如“建筑行業(yè)”的“中國(guó)建筑”螃宙、“中國(guó)中冶”，毛利率基本都在10%左右所坯。
所以看財(cái)報(bào)的時(shí)候一定要注意谆扎，收集行業(yè)數(shù)據(jù)，培養(yǎng)自己的行業(yè)數(shù)據(jù)感覺(jué)芹助。
下面說(shuō)說(shuō)毛利率的特征：
1）特征1：
毛利率越高代表這真是一門(mén)好生意堂湖！
毛利率越低代表這真是一門(mén)艱難的生意闲先！
若果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門(mén)爛生意无蜂，堅(jiān)決不能投伺糠！
MJ老師建議，不要投任何連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值的公司斥季！
2）特征2：
如果一個(gè)行業(yè)是掙錢(qián)的训桶，那么就會(huì)有其他人參與競(jìng)爭(zhēng)，這樣毛利率就會(huì)慢慢下降酣倾。
3）特征3：
毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)舵揭，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變躁锡，我們要去研究到底出了什么重大事件午绳！
因此，看毛利率要5年一起看映之，從數(shù)字中看到趨勢(shì)拦焚，而不能只看一年。
總結(jié)“毛利率”這個(gè)指標(biāo)想告訴我們兩件事：
1.這是不是一門(mén)賺錢(qián)的好生意杠输？
2.看5年的毛利率變化赎败，這家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力？
五.同行對(duì)比
沒(méi)有比較就沒(méi)有傷害抬伺，貴州茅臺(tái)5年的平均毛利率達(dá)到了驚人的92.4%螟够，真是一門(mén)好生意。
同時(shí)峡钓，5年可以保持90%以上的毛利率妓笙，說(shuō)明它有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力，遙遙領(lǐng)先同行業(yè)能岩。
六.延伸閱讀
推薦MJ老師在其公眾號(hào)“超級(jí)數(shù)字力”上關(guān)于“毛利率”的文章寞宫，里面有很多案例分析。
