先祝福大家在新的一年里萬事如意！2023年1月31日至2月1日是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的日子现柠，不遠(yuǎn)了院领。通常在會(huì)議前會(huì)有2周左右的常規(guī)沉默期，在這段時(shí)間前够吩，美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員的發(fā)言就相對(duì)重要比然，他們負(fù)責(zé)引導(dǎo)預(yù)期。近日就有這樣的發(fā)言如下:
堅(jiān)持到底以降低通貨膨脹（美聯(lián)儲(chǔ)副主席萊爾布雷納德）
近幾個(gè)月通貨膨脹有所下降周循，這對(duì)美國(guó)家庭谈秫、企業(yè)和消費(fèi)者來說很重要扒寄。通貨膨脹率仍然很高，需要時(shí)間和決心才能將其降至 2%拟烫。我們決心堅(jiān)持到底该编。
由于美聯(lián)儲(chǔ)和外國(guó)中央銀行收緊政策，金融狀況在過去一年中大幅收緊硕淑。實(shí)際收益率在過去一年中顯著上升：2 年期通貨膨脹保值債券 (TIPS) 收益率上升超過 4-1/2 個(gè)百分點(diǎn)至 2.1%课竣，10 年期 TIPS收益率漲至 1.2%，漲幅更大置媳，為2-1/4 個(gè)百分點(diǎn)于樟。短期實(shí)際利率已進(jìn)入絕對(duì)正值區(qū)域。抵押貸款利率翻了一番拇囊。
【實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹迂曲，之前和讀者交流的時(shí)候，為了簡(jiǎn)單我說可以把美國(guó)10年期美債收益率當(dāng)成社會(huì)的實(shí)際利率水平寥袭，其實(shí)還不是很嚴(yán)謹(jǐn)路捧。這里美聯(lián)儲(chǔ)副主席就告訴我們，可以把TIPS收益率作為實(shí)際利率的參考传黄，我沒有找到2年期TIPS的圖形杰扫，只找到10年期的，如下圖：
膘掰，所以是正值區(qū)域章姓。我們?cè)诳聪?0年期美債收益率圖：
兩者的趨勢(shì)變化基本是一致的，因?yàn)門IPS收益率網(wǎng)上資源比較少识埋，所以根據(jù)美債收益率變化趨勢(shì)評(píng)估實(shí)際利率走勢(shì)也可以】
在溫和增長(zhǎng)的背景下凡伊，過去幾個(gè)月通脹一直在下降。近日的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)表明制造業(yè)明顯疲軟窒舟，零售銷售報(bào)告表明消費(fèi)者支出進(jìn)一步放緩系忙。展望未來，實(shí)際收入辜纲、財(cái)富和情緒的疲弱數(shù)據(jù)以及服務(wù)支出指標(biāo)（如 ISM 服務(wù)指數(shù)）表明 2023 年增長(zhǎng)將放緩笨觅。2022 年前三個(gè)季度拦耐，實(shí)際個(gè)人可支配收入凈下降 4.1%耕腾，這表明近期消費(fèi)受到疫情大流行的影響，靠減少的儲(chǔ)蓄和信貸的更大依賴的支撐杀糯。特別是低收入家庭的儲(chǔ)蓄似乎較低扫俺，而且下降速度比之前的估計(jì)要快。
【上述描述讀者應(yīng)該很熟悉固翰，這些情況最近幾篇內(nèi)容講到】
美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在 2022 年和 2023 年低于潛在水平的普遍預(yù)期反映了更廣泛的全球緊縮環(huán)境下財(cái)政和貨幣政策顯著收緊狼纬。先前財(cái)政刺激措施的退出對(duì) 2022 年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 增長(zhǎng)造成了重大拖累羹呵，而財(cái)政政策預(yù)計(jì)將在未來幾年做出適度貢獻(xiàn)，與其長(zhǎng)期平均水平一致疗琉。
相比之下冈欢，貨幣政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的拖累在 2023 年可能會(huì)增加，因?yàn)?2022 年從寬松到克制的快速盈简、大幅擺動(dòng)的傳導(dǎo)滯后凑耻。從 2022 年 3 月到 2022 年 12 月，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) (FOMC)通過將政策利率提高 4-1/4 （4.25）個(gè)百分點(diǎn)并縮減資產(chǎn)負(fù)債表柠贤，在貨幣政策立場(chǎng)上進(jìn)行了大規(guī)模的累積收緊香浩。盡管金融狀況會(huì)立即調(diào)整以反映貨幣政策的預(yù)期和實(shí)際變化，但產(chǎn)出臼勉、就業(yè)和通脹的全面調(diào)整會(huì)出現(xiàn)滯后邻吭。鑒于貨幣政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)變的速度和幅度，早期寬松政策的滯后效應(yīng)可能會(huì)抵消 2022 年期間緊縮政策的部分初步影響宴霸，而且對(duì)需求囱晴、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的全面影響、對(duì)累積緊縮政策反應(yīng)的通貨膨脹很可能正在醞釀猖败，位完全展示速缆。也就是說，時(shí)間和幅度存在不確定性恩闻。
【言下之意就是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退的程度其實(shí)也是未知的艺糜，目前個(gè)人看法是輕微衰退，以后是否會(huì)演化為深度衰退未知幢尚，因?yàn)椴缓弥乐虚g路徑破停，深度衰退往往伴隨著大規(guī)模失業(yè)，像疫情初期一樣尉剩，但是最新的裁員情況大多集中在亞馬遜真慢、谷歌和微軟等高科技行業(yè)，比如谷歌母公司Alphabet表示理茎，計(jì)劃裁減大約1.2萬個(gè)工作崗位黑界，將員工人數(shù)減少6%，這是該公司有史以來最大規(guī)模的一輪裁員皂林，該公司正在應(yīng)對(duì)暗淡的經(jīng)濟(jì)前景朗鸠。
但是這些并未波及到美國(guó)全社會(huì)層面，相反础倍，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)比如：美國(guó)至1月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 19萬人烛占，好于預(yù)期21.4萬人和前值20.5萬人，其中錄得的19萬人為2022年9月24日當(dāng)周以來新低。
美國(guó)至1月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值 20.6萬人忆家，好于前值21.25萬人犹菇。
凸顯出就業(yè)市場(chǎng)依然相對(duì)強(qiáng)勁⊙壳洌】
考慮到這一點(diǎn)揭芍，讓我們來看看我們的雙重任務(wù)對(duì)就業(yè)方面的影響。與產(chǎn)出增長(zhǎng)放緩形成鮮明對(duì)比的是卸例，整個(gè) 2022 年勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然吃緊沼沈，裁員人數(shù)仍低于大流行前的水平，年底失業(yè)率為 3.5%币厕，創(chuàng)歷史新低列另。離職率和職位發(fā)布與求職者的比率也仍然很高，盡管它們已脫離年初的峰值（降溫）旦装。
最近平均每周工作時(shí)間页衙、臨時(shí)幫助服務(wù)和月度就業(yè)增長(zhǎng)的下降表明勞動(dòng)力需求正在降溫的初步跡象。臨時(shí)幫助服務(wù)公司的就業(yè)人數(shù)——一個(gè)很好的領(lǐng)先指標(biāo)——在 2022 年 7 月達(dá)到頂峰阴绢，此后一直在下降店乐，年底僅略高于 2019 年 12 月的水平。同樣呻袭，平均每周工作時(shí)間也有所下降：在 2021 年初達(dá)到峰值并在 2022 年 5 月之前保持高位之后眨八，平均每周工作時(shí)間有所下降，現(xiàn)在處于疫情大流行前五年該指標(biāo)范圍的底部左电。平均每周工作時(shí)間的持續(xù)下降值得注意廉侧，因?yàn)檫@一幅度是面臨需求下降的企業(yè)最容易調(diào)整的幅度之一，特別是那些在大流行病引起的裁員之后在恢復(fù)就業(yè)方面遇到挑戰(zhàn)的企業(yè)篓足，可能不愿意進(jìn)行裁員段誊。此外，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局機(jī)構(gòu)調(diào)查中的平均就業(yè)崗位增幅從 2022 年第一季度的每月 54 萬個(gè)下降到第四季度的每月 25 萬個(gè)栈拖。
【這段還是比較重要的连舍，美聯(lián)儲(chǔ)副主席在教我們當(dāng)下階段就業(yè)方面可以關(guān)注什么指標(biāo)、怎么看指標(biāo)涩哟，這段就提到一點(diǎn)：企業(yè)不愿意進(jìn)行裁員部分原因可能是疫情留下的后遺癥索赏，怕想再招人時(shí)不好招到人，這是勞動(dòng)力供應(yīng)問題贴彼，而不是社會(huì)需求非常強(qiáng)勁潜腻。美聯(lián)儲(chǔ)副主席還重點(diǎn)提到平均工作時(shí)間，為什么我常說歐美比較重視數(shù)據(jù)呢锻弓？他們很少說“鹽少許”砾赔，一般都精確到克蝌箍。
就一個(gè)就業(yè)就有很多個(gè)側(cè)面和維度來展示青灼，不是說就業(yè)市場(chǎng)依舊火爆嗎暴心？那我們就看它的工作時(shí)間，平均每周工作時(shí)間下降說明這個(gè)“火爆”的質(zhì)量不佳杂拨！后面提到的平均就業(yè)崗位增幅也得到相同的結(jié)論专普。各位，你說我們?yōu)槭裁匆刻扉喿x一些看起來比較相似的信息和數(shù)據(jù)弹沽，因?yàn)榧?xì)節(jié)不一樣檀夹，這些不斷出現(xiàn)的細(xì)節(jié)會(huì)不斷豐富我們的認(rèn)知，我們爭(zhēng)取每次進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)策橘，這就是“復(fù)利”思想（后面還會(huì)提到）炸渡，積累到后面萬一等到屬于我們?nèi)松鷺O少數(shù)幾次趨勢(shì)機(jī)會(huì)的到來呢？至少不能排除這種可能是吧丽已。不然我們干嘛匯集在這里共同尋找某種“詩與遠(yuǎn)方”呢蚌堵？回正文.....】
盡管如此，勞動(dòng)力供應(yīng)似乎仍可能受到限制沛婴。從凈值上看吼畏，勞動(dòng)力參與率在 2022 年持平，比大流行前低約 1 個(gè)百分點(diǎn)嘁灯，反映了估計(jì)有 250 萬人超額退休泻蚊，以及新冠長(zhǎng)期的一些影響。近年來丑婿，移民人數(shù)也很低性雄。
盡管供應(yīng)受限，但工資似乎并未在 20 世紀(jì) 70 年代式的工資-價(jià)格螺旋中推動(dòng)通貨膨脹羹奉。誠(chéng)然毅贮，工資的增長(zhǎng)速度已經(jīng)超過了與2%的通貨膨脹和生產(chǎn)力增長(zhǎng)相一致的速度。過去兩年工資增長(zhǎng)速度低于通貨膨脹率也是事實(shí)尘奏，實(shí)際工資總額下降了滩褥。看來炫加，低薪行業(yè)的工人最初經(jīng)歷了大流行時(shí)期的裁員瑰煎，隨后由于企業(yè)爭(zhēng)先恐后地招聘而從工作轉(zhuǎn)換中受益，他們的實(shí)際工資似乎有所增長(zhǎng)俗孝。然而酒甸，總的來說，正如戴維·奧托 (麻省理工經(jīng)濟(jì)學(xué)教授) 指出的那樣赋铝，在實(shí)際工資分配更廣泛壓縮的背景下插勤，低收入工人的收入增長(zhǎng)被中高收入工人的實(shí)際工資下降所抵消。總體而言农尖，在過去的兩年中析恋，勞動(dòng)收入的份額有所下降，似乎處于或低于大流行前的水平盛卡，而企業(yè)利潤(rùn)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的份額仍然接近戰(zhàn)后的高點(diǎn)助隧。
許多行業(yè)的零售加價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，可被描述為價(jià)格螺旋式上升滑沧，最終價(jià)格的上漲幅度超過投入品價(jià)格的上漲幅度并村。隨著供應(yīng)限制的緩解、庫存增加和需求降溫滓技，這些加價(jià)幅度的壓縮可能會(huì)有助于消除通貨膨脹的壓力哩牍。
有初步的跡象表明，工資增長(zhǎng)正在放緩令漂。平均時(shí)薪的增長(zhǎng)最近有所減弱姐叁，從6個(gè)月和12個(gè)月的大約4.5%下降到12月份的3個(gè)月的年化增長(zhǎng)4.1%。我將關(guān)注本月底的就業(yè)成本指數(shù)數(shù)據(jù)是否顯示第三季度的減速持續(xù)到第四季度洗显。
現(xiàn)在讓我們轉(zhuǎn)向我們雙重任務(wù)的通脹部分外潜。近幾個(gè)月來，通貨膨脹率已從非常高的水平下降挠唆。隨著消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的公布处窥，12 月份的總 PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）通脹可能在 3 個(gè)月和 6 個(gè)月的基礎(chǔ)上以 2.3% 左右的年化速度運(yùn)行，而 12 月份為 5.1%（12 個(gè)月的同比）玄组。這種減速反映了與戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)的能源沖擊以及核心商品通脹的緩和：能源和核心商品各自從 3 個(gè)月年化 PCE 總通脹中減去近四分之三個(gè)百分點(diǎn)滔驾。能源和核心商品的下降與之前的大幅增長(zhǎng)形成逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)（通脹）會(huì)放緩俄讹。
核心 PCE 通脹在 3 個(gè)月的基準(zhǔn)上以 3.1% 的年化速度運(yùn)行——低于 6 個(gè)月的 3.8% 和 12 個(gè)月的 4.5%哆致。其中，近期核心商品通脹下降反映了核心進(jìn)口價(jià)格下降患膛、供應(yīng)鏈放松摊阀、庫存補(bǔ)充和需求降溫。在沒有新的沖擊的情況下踪蹬，一旦早些時(shí)候的大幅上漲逆轉(zhuǎn)胞此，核心商品價(jià)格可能會(huì)趨于平緩，因此整體核心通脹可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)有所上升（過去的基數(shù)低跃捣，同比數(shù)據(jù)可能有所上升）漱牵。
在這方面，住房服務(wù)通脹率居高不下疚漆，3 個(gè)月為 8.8%酣胀，而 12 個(gè)月為 7.7%刁赦。住房服務(wù)對(duì)核心 PCE 的年化貢獻(xiàn)是大流行之前的兩倍多。盡管如此闻镶，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)利率高度敏感甚脉，一項(xiàng)國(guó)家指標(biāo)的最新讀數(shù)顯示，截至 11 月的五個(gè)月內(nèi)儒溉，房?jī)r(jià)下跌了 2.5%。同樣发钝，基于新租約的租金也在急劇下降顿涣。盡管目前被續(xù)租的追趕所抵消，但隨著時(shí)間的推移酝豪，新租約租金的下降將體現(xiàn)在平均租金上涛碑，預(yù)計(jì)今年第三季度住房服務(wù)通脹將下降。
此外孵淘，非住房服務(wù)的 3 個(gè)月年化通脹率約為 4.4%蒲障，與 12 個(gè)月的增速相似。關(guān)于如何將通脹的這一組成部分降低到大流行前的水平瘫证，存在多種觀點(diǎn)揉阎。由于工資占大多數(shù)非住房服務(wù)企業(yè)成本的很大一部分，一個(gè)可能的渠道是勞動(dòng)力需求減弱背捌。也就是說毙籽，如果工資以外的投入可能對(duì)一些非住房服務(wù)部門的重要價(jià)格上漲負(fù)有部分責(zé)任，那么這些因素的消除可能有助于降低非住房服務(wù)的通貨膨脹毡庆。
【這部分相關(guān)的擴(kuò)展請(qǐng)回看之前的內(nèi)容《美國(guó)通脹與就業(yè)-如何理解美聯(lián)儲(chǔ)主席最新講話》】
最近有一些證據(jù)表明坑赡，核心商品和非住房服務(wù)（尤其是交通、娛樂么抗、食品服務(wù)和住宿）通脹的持續(xù)組成部分表現(xiàn)類似毅否，在 2022 年初左右達(dá)到頂峰，此后穩(wěn)步下降蝇刀。如果這些非住房服務(wù)和核心商品的持續(xù)成分反映了正在消退的共同因素螟加，如商品和供應(yīng)鏈沖擊的傳遞，只要通脹預(yù)期得到很好的固定吞琐，它們就不太可能具有周期性的持續(xù)性仰迁。
當(dāng)然，與大流行病和戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)的一系列需求和供應(yīng)沖擊導(dǎo)致商品和服務(wù)的長(zhǎng)期高通脹可能會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期上升顽分，這將使降低通脹變得更加困難徐许。這就是為什么貨幣政策采取風(fēng)險(xiǎn)管理姿態(tài)來捍衛(wèi)預(yù)期錨點(diǎn)一直很重要。來自基于市場(chǎng)和調(diào)查的措施的證據(jù)表明卒蘸，長(zhǎng)期通脹預(yù)期得到很好的錨定均唉，而未來一年的措施最近有所下降但仍處于高位实檀。（這一點(diǎn)可以參考密歇根大學(xué)1年隧期、5-10年期通脹率預(yù)期）
核心商品和非住房服務(wù)的價(jià)格趨勢(shì)、工資有所放緩的初步跡象修械、錨定預(yù)期的證據(jù)以及利潤(rùn)率壓縮的范圍共同提供了一些保證，即我們目前沒有經(jīng)歷 1970 年代式的工資-價(jià)格螺旋检盼。由于這些原因肯污，總需求的持續(xù)放緩仍有可能促進(jìn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)放松和通脹的下降，而不會(huì)造成大量就業(yè)損失吨枉。（這就是美聯(lián)儲(chǔ)期待的軟著陸蹦渣，硬著陸就是會(huì)伴隨大規(guī)模失業(yè)）
盡管如此，仍然存在很大的不確定性貌亭。與俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和大流行相關(guān)的進(jìn)一步?jīng)_擊是可能的柬唯。盡管歐洲的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景有所改善，但某國(guó)退出ZERO對(duì)全球需求和通脹（尤其是大宗商品）的影響仍存在不確定性圃庭。
談到對(duì)政策的影響锄奢，我和我的同事致力于恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)迅速將政策轉(zhuǎn)移到限制性區(qū)域剧腻，隨后在其最近一次會(huì)議上降低了目標(biāo)區(qū)間的上調(diào)速度拘央。這將使我們能夠在將政策利率調(diào)至足夠嚴(yán)格的水平時(shí)評(píng)估更多數(shù)據(jù)，同時(shí)考慮到圍繞我們的雙重任務(wù)目標(biāo)（抗擊通脹與改善就業(yè)）的風(fēng)險(xiǎn)书在。與此同時(shí)堪滨，資產(chǎn)負(fù)債表縮減仍在繼續(xù)。即使近期有所放緩蕊温，通脹仍然居高不下袱箱，政策需要在一段時(shí)間內(nèi)保持足夠的限制，以確保通脹持續(xù)回至 2%义矛。
至此正文完发笔，我們以其他美聯(lián)儲(chǔ)理事的話來總結(jié)下，沃勒近日表示凉翻，他將在該央行下次會(huì)議上支持放慢加息步伐了讨，這鞏固了2月1日將加息0.25個(gè)百分點(diǎn)的預(yù)期。他相信美聯(lián)儲(chǔ)在使通脹率回到2%的目標(biāo)方面仍有“相當(dāng)長(zhǎng)的路要走”制轰。近日紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰威廉姆斯說：加息的關(guān)鍵問題是終點(diǎn)在哪里前计，而不是速度。數(shù)據(jù)將決定美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)停止加息垃杖。這里多說一下男杈，威廉姆斯同時(shí)兼任聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）副主席，與其他地方聯(lián)儲(chǔ)主席不同调俘，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席在貨幣決策上享有固定的投票權(quán)伶棒，通常被視作美聯(lián)儲(chǔ)的“三號(hào)人物”旺垒。二號(hào)人物是誰？上面的美聯(lián)儲(chǔ)副主席肤无，要區(qū)分開美聯(lián)儲(chǔ)和FOMC先蒋，別混了⊥鸾ィ基本上我們關(guān)注這三號(hào)人物的發(fā)言足夠竞漾！
接下來我們來看一下美國(guó)的房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)：美國(guó)12月營(yíng)建許可總數(shù) 133萬戶，略差于預(yù)期137萬戶和前值134.2萬戶窥翩，其中錄得的133萬戶為2020年6月以來的新低业岁。
美國(guó)12月新屋開工總數(shù)年化 138.2萬戶，略好于預(yù)期135.9萬戶鳍烁，差于前值142.7萬戶叨襟。
通常這兩個(gè)數(shù)據(jù)都是同一天公布的繁扎，可以將房屋開工和營(yíng)建許可結(jié)合起來分析幔荒。發(fā)放的許可證數(shù)量的增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)前景有所改善，建筑投資也有所增加梳玫。然而爹梁，如果新建房屋數(shù)量少于營(yíng)建許可，這可能預(yù)示著不利的經(jīng)濟(jì)條件提澎，因?yàn)轫?xiàng)目會(huì)被推遲姚垃。此次數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)這種情況。
另外盼忌，美國(guó)全國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)NAHB近日的數(shù)據(jù)顯示积糯，NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù) 35，好于前值31谦纱，表明美國(guó)住房建筑商的信心在1月份出現(xiàn)了一年多來的首次改善看成，不過數(shù)據(jù)仍遠(yuǎn)低于50的榮枯分水嶺，表明更多建筑商認(rèn)為情況不佳而不是良好跨嘉。
美國(guó)12月成屋（二手房）銷售總數(shù)年化 402萬戶川慌，好于預(yù)期396萬戶，差于前值409萬戶祠乃，連續(xù)第11個(gè)月下滑梦重，表明房貸利率飆升導(dǎo)致購(gòu)房對(duì)許多買家來說變得過于昂貴。
總體來說亮瓷，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊疲軟琴拧，但是局部出現(xiàn)了某些回暖的信號(hào)，我們要密切關(guān)注這些信號(hào)是否得到延續(xù)嘱支，這涉及到下個(gè)階段的思路艾蓝。是不是感覺有些分裂力崇？要習(xí)慣這種常態(tài)，如果不去全面關(guān)注各種信號(hào)赢织，我們不知道當(dāng)下交易的預(yù)期以及預(yù)期的計(jì)價(jià)程度亮靴。
好，最后我們?cè)倭囊幌聫?fù)利于置，這是我新的一年里特別想和大家分享的一個(gè)話題茧吊。首先我要潑大家一盤冷水，我們普通人想通過投資交易實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由八毯，基本上這個(gè)預(yù)期之高超過我們的想象搓侄，本號(hào)常說一個(gè)預(yù)期接下來最好有現(xiàn)實(shí)的支撐，這樣容易形成正反饋话速⊙茸伲可是現(xiàn)實(shí)是什么？我假設(shè)你的收益率比巴菲特次一些泊交，他30年年化25%左右乳讥，你就每年20%（各位注意啊，現(xiàn)實(shí)中很多人還看不起這20%）廓俭，30年下來你的資產(chǎn)可以翻到237倍云石，這個(gè)復(fù)利驚人。
但是注意你每年都要+20%研乒，這個(gè)困難程度可能遠(yuǎn)超于我們的想象汹忠，不服你就來，金融市場(chǎng)向來專治各種不服雹熬。復(fù)利這個(gè)詞已經(jīng)成為了各類理財(cái)產(chǎn)品的推銷名詞宽菜，要想實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，首先你得有一定的資金量竿报，還得拋除日常的開支和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金（注意這點(diǎn)極為重要铅乡，它涉及到交易心態(tài)），再者抓住少數(shù)幾次的趨勢(shì)機(jī)會(huì)仰楚，其實(shí)這里的趨勢(shì)機(jī)會(huì)也不一定限于在金融市場(chǎng)隆判，你平時(shí)工作、創(chuàng)業(yè)也是如此僧界，每隔10年總會(huì)有新的風(fēng)口出現(xiàn)侨嘀，之前是某云的互聯(lián)網(wǎng)公司等，后面是什么呢捂襟？各位可以想想咬腕。
是不是感覺挺玄乎的？那我們就回到“復(fù)利”這個(gè)主題上葬荷，說一些大家都可以做得但是可能懶于做的涨共，那就是毛爺爺說的那句話“好好學(xué)習(xí)纽帖，天天向上”，每天（每個(gè)月也可以）進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)举反，你從事什么行業(yè)懊直，是不是也有相應(yīng)行業(yè)的技能需要花時(shí)間去打磨？人生成長(zhǎng)是不是也可以利用復(fù)利的思想火鼻，每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)室囊？我們想投資股市，連股票最底層的定價(jià)邏輯都不知道魁索，就看K線和消息融撞，不說別的，是不是有時(shí)候感覺很心慌粗蔚，像浮萍一樣尝偎？各位，這也是交易心理鹏控，這種心態(tài)怎么能做好致扯？我們也別總說投資了，說點(diǎn)生活方面的事情牧挣，大家身邊應(yīng)該也有類似的朋友急前，做飯喜歡熬粥煲湯醒陆，因?yàn)樯磉叺娜松眢w不好瀑构，慢慢就研究藥膳，什么山藥粥刨摩、生姜羊肉湯啊等等寺晌，問他們?yōu)槭裁锤氵@些？就說弄得好吃一些自己吃也開心（這點(diǎn)就提到了做事情最好能有一些正反饋澡刹，有利于持續(xù)地做事情）呻征。
他們這樣日積月累，每次進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)罢浇，某天身邊的人對(duì)他們說：你湯做的這么好陆赋，為什么不把他們分享出來，萬一別人也有這種需求呢嚷闭？后面的事情就水到渠成了攒岛，錢也掙到不少。但是別人可不是一開始就奔著賺錢而去胞锰，人家是單純?yōu)榱遂覝约汉仍志狻．?dāng)然，當(dāng)下社會(huì)環(huán)境嗅榕，大家一開始奔著掙錢去也無可厚非顺饮，就像我們做交易一樣吵聪，誰是奔著虧錢做貢獻(xiàn)去開戶的？我的意思是我們把事情做好兼雄，利用復(fù)利的思想每次進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)吟逝，最終我們一定會(huì)變得更好，掙錢只是做好事情所帶來的副產(chǎn)品赦肋，可是如果我們過于強(qiáng)調(diào)這個(gè)結(jié)果澎办，在做事的過程肯定會(huì)動(dòng)作變形，反而就做不好這個(gè)事情了金砍，這就有些本末倒置了局蚀，沒有過程哪里來結(jié)果，這一點(diǎn)我相信做交易的人更有感觸恕稠，我們就問自己：機(jī)會(huì)來的時(shí)候我們準(zhǔn)備好了沒有琅绅？
好的，新春的第一篇的內(nèi)容分享至此鹅巍，這里是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀系列W楊梅看趨勢(shì)千扶，這里不光聊財(cái)經(jīng)，覺得有用的點(diǎn)個(gè)在看骆捧，分享一下澎羞，感謝大家觀看。
