原創(chuàng)：飛兒
出外講課镀钓，每次講基金的課，經(jīng)常有學(xué)員問到如何選基金的問題镀迂，對于理財經(jīng)理或理財顧問們丁溅，推薦基金也成了一件頭疼的事情。今天不妨來聊聊這個話題探遵。
我們經(jīng)常聽到的選基金策略窟赏，包括選機構(gòu)、選基金經(jīng)理箱季、看歷史業(yè)績涯穷、看回撤率等。但即使按照這些標(biāo)準(zhǔn)去選出來的基金藏雏，仍然經(jīng)常會出現(xiàn)“買之前基金業(yè)績都很好拷况，為什么買之后業(yè)績就變差了？”這些問題掘殴，為什么會這樣呢赚瘦？我們來聊聊在選基金的時候，經(jīng)常會存在的一些認(rèn)識上的誤區(qū)杯巨。
誤區(qū)一：歷史業(yè)績好的基金就一定是好基金
很多人選基金的時候都喜歡看基金業(yè)績排行榜蚤告，有很多購買基金的網(wǎng)站都有基金業(yè)績排行榜，給大家從業(yè)績表現(xiàn)方面選基金提供了方便服爷。歷史業(yè)績表現(xiàn)好的基金杜恰，通常會成為首選的投資對象。但是仍源，歷史業(yè)績好的基金就一定是好基金嗎心褐？就偏股型基金而言，其實不然笼踩。
為什么呢逗爹？
1、股票市場風(fēng)格切換太快嚎于，某只基金的偏好風(fēng)格在一段時間內(nèi)可能取勝掘而，但市場風(fēng)格變化之后原有的風(fēng)格未必仍然占優(yōu)勢。
每只基金都有自己的風(fēng)格于购，比如有些基金傾向于投資某個行業(yè)袍睡，有些基金傾向于投資大盤價值股，有些基金傾向于投資中小盤成長股肋僧，無論是哪種風(fēng)格斑胜，在風(fēng)格不斷切換的市場中控淡，都不可能成為長勝將軍。
例如止潘，2013年市場風(fēng)格嚴(yán)重偏向于“小盤成長型”掺炭。2014年券商、保險大漲凭戴，“大盤價值型”明顯強勢涧狮。到了2015年“大盤價值型”直接熄火。2016年大家都“趴窩”么夫。2017年又出現(xiàn)兩極分化勋篓，“大盤價值型”又開始高調(diào)起來。
對于傾向于投資某個行業(yè)的基金而言魏割，隨著行業(yè)周期的變化，市場環(huán)境的變化钢颂，以及政策的突然轉(zhuǎn)向钞它，曾經(jīng)的“風(fēng)光無限”，也可能突然變成“昨日黃花”殊鞭。
對基金而言遭垛，凡是契合市場風(fēng)格的，業(yè)績就不錯操灿。一旦市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換锯仪，基金仍按原有的風(fēng)格走，業(yè)績表現(xiàn)可能就會差強人意趾盐。
2庶喜、一只基金前期業(yè)績好，會吸引更多投資人買入救鲤，最終會導(dǎo)致基金規(guī)模迅速擴大久窟，基金規(guī)模過大會給基金的運作帶來更大的難度。
規(guī)模大的基金建倉慢本缠，調(diào)倉也慢斥扛，不如規(guī)模小的基金“船小好掉頭”。當(dāng)基金規(guī)模迅速擴大后丹锹，投資風(fēng)格很有可能會發(fā)生改變稀颁。這些因素都會影響基金未來的業(yè)績表現(xiàn)，使過去的業(yè)績失去參照的價值楣黍。
3匾灶、市場存在極大的不確定性，歷史業(yè)績好不代表未來業(yè)績一定好锡凝。
股市總是變幻莫測粘昨，影響股市漲跌的因素太多垢啼，某只基金在過去業(yè)績表現(xiàn)好，是因為踩對了節(jié)奏张肾。但誰也不能保證一直踏準(zhǔn)節(jié)奏芭析，這就是基金業(yè)績難以持續(xù)保持的主要原因之一。我們做投資總不能寄望于運氣吞瞪，沒有人運氣會一直好馁启。
4、如果同一類風(fēng)格的基金芍秆，在同一時期某一只基金業(yè)績表現(xiàn)比較突出惯疙，其它基金表現(xiàn)都不好，不代表這只基金就是好的投資對象妖啥，反而要警惕霉颠。
同一時期某只基金業(yè)績表現(xiàn)比同類風(fēng)格基金突出，不代表一定是基金經(jīng)理及其管理團隊比別的基金經(jīng)理水平高荆虱，有可能是基金管理團隊采取了冒險的激進策略蒿偎，剛好成功了，帶來了亮眼的業(yè)績數(shù)據(jù)怀读。
比如某些量化基金把本來用于控制風(fēng)險的風(fēng)險對沖手段诉位，變成主要盈利的工具，在市場突然暴跌的時候賭對了方向菜枷，賺到了錢苍糠。就好像一場足球比賽，教練冒險孤注一擲啤誊，讓守門員沖到前面岳瞭，把球踢進對方的球門，表面上是贏了一場球賽坷衍，但實質(zhì)是一種賭博寝优，運氣好賭贏了罷了。一旦賭輸了方向枫耳，自己的大門空虛乏矾，反被對手破了，就會輸?shù)煤軕K迁杨。
大家都知道钻心，凡是賭，失敗的概率都比成功的概率要高铅协。所以捷沸，同一時期業(yè)績表現(xiàn)明顯異于其它同類風(fēng)格基金的，不代表一定就是好基金狐史。
所以痒给，只看業(yè)績選基金说墨，就跟只看是否有錢來選對象一樣。正如有錢的人不一定就是好人一樣苍柏，歷史業(yè)績好的基金也不一定就是好基金尼斧。
誤區(qū)二：選明星基金經(jīng)理就能選出好基金。
追逐明星基金經(jīng)理來選基金也是很多基金投資人喜歡參照的標(biāo)準(zhǔn)试吁，因為大家普遍認(rèn)為基金業(yè)績好是因為基金經(jīng)理管理水平高棺棵。
基金經(jīng)理的管理水平對基金業(yè)績確實起到不小的作用，但依靠基金經(jīng)理來投資基金取勝其實是小概率事件熄捍，因為能堅持五年以上跑贏市場的基金經(jīng)理在國內(nèi)是極少的烛恤，能堅持十年以上持續(xù)跑贏市場的基金經(jīng)理就更加稀有，即使在全世界范圍余耽，為數(shù)也不多缚柏。
國內(nèi)基金經(jīng)理普遍偏年輕，只有經(jīng)歷至少兩輪以上牛熊轉(zhuǎn)換碟贾，仍然持續(xù)保持好的業(yè)績的基金經(jīng)理船惨，才是真正優(yōu)秀的基金經(jīng)理。
而且缕陕，就算找到了連續(xù)五年管理基金的業(yè)績都跑贏大市的基金經(jīng)理，但那也只是他過去的業(yè)績表現(xiàn)疙挺，并不代表他未來也能繼續(xù)保持這么好的業(yè)績表現(xiàn)扛邑。比如曾經(jīng)赫赫有名的管理華夏基金的明星基金經(jīng)理王亞偉，在離開華夏基金后铐然，也逐漸淡出了人們的視線蔬崩，說明即使是業(yè)績卓越的明星基金經(jīng)理，也很難一直保持輝煌搀暑。
何況我們的A股還是明顯的“政策市”特征沥阳，除了紛繁復(fù)雜的干擾因素，有哪個基金經(jīng)理又能始終準(zhǔn)確無誤地預(yù)測政策的變化自点，進而作出正確的策略呢桐罕？
市場在變，政策在變桂敛，人也在變功炮，把賺錢的希望寄托于一個人身上，也跟賭博差不多术唬。
總結(jié)：
通過上面的分析薪伏，可能大家更困惑了，既然歷史業(yè)績粗仓、基金經(jīng)理這些關(guān)鍵因素都不能保證基金未來的業(yè)績嫁怀，那我們該怎么選基金呢设捐？
其實，股市變幻莫測塘淑，無論怎么選基金萝招，都不能確保一定可以賺錢。真正能提高基金投資賺錢概率的朴爬，并不完全取決于怎么選基金即寒，而在于科學(xué)的基金投資策略。
