下午時(shí)候偷瞄了一眼大盤，長得是這樣的樟蠕。
上證綜指不到2800贮聂，熊到家了。
于是寨辩，就想到了老巴的那句話：
別人貪婪時(shí)我恐懼吓懈，別人恐懼時(shí)我貪婪
再加上另一句話：
熊市可以買，可以不買靡狞，但不要賣
牛市可以賣耻警，可以不賣，但不要買
是不是有那么一絲絲感覺。
同樣是熊市甘穿，我們來看看歷史上的大師是如何做的腮恩？
1.格雷厄姆
要說熊，還得屬大蕭條時(shí)代的美國股市更熊温兼。甚至人們都是極度悲觀秸滴，巴菲特的老師--格雷厄姆就在那個(gè)年代。
格雷厄姆最偉大的貢獻(xiàn)就是：安全邊際募判。
他太悲觀了荡含，以至于只買那些價(jià)格低于公司凈資產(chǎn)2/3的公司，只要股價(jià)回歸正常届垫，他便拋出股票释液。
因?yàn)楸Ａ糇銐虻陌踩呺H，所以他照樣有得賺装处。
這樣的買賣方式就是撿煙頭误债。
2.菲利普 費(fèi)雪
費(fèi)雪與格老是同時(shí)代人，同樣也在大蕭條時(shí)代妄迁，但他的選股方式與格老完全不同寝蹈。
他專注于找好公司，相信有超級利潤的存在判族。
在他看來躺盛，超級利潤有可能從以下方式中獲得。
1.投資那些擁有超出平均水平潛力的公司形帮。
2.與能干的管理層合作槽惫。
總結(jié)起來就是，寧愿持有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的公司股票辩撑，也不會(huì)持有大把平庸公司的股票界斜。
費(fèi)雪根據(jù)企業(yè)和管理層區(qū)分優(yōu)質(zhì)的公司。
(1)企業(yè)
費(fèi)雪認(rèn)為合冀，優(yōu)質(zhì)的公司各薇，是多年銷售和利潤的成長率高于同行業(yè)的公司。
要達(dá)到這一點(diǎn)君躺，公司所在的行業(yè)必須具有足夠的市場空間潛力峭判，這樣才能具備多年大規(guī)模增長的可能。
當(dāng)然棕叫，僅僅擁有市場潛力還是不夠的林螃，潛力足夠大，但是公司的成長太過于依賴新增的投資俺泣，那么股本的增大就會(huì)稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益疗认，使其無法享受成長的好處完残。
還有一點(diǎn)需要注意的是，如果這家公司不為股東賺錢横漏，那它也不是一個(gè)合適的投資對象谨设。
也就是說，市場前景廣闊缎浇，并且又不依賴很多新增的投資扎拣，并且會(huì)源源不斷地為股東賺錢，這樣的公司費(fèi)雪才會(huì)進(jìn)行投資素跺。
(2)管理層
辦企業(yè)的根本就是找到合適的人鹏秋，投資也一樣，投給合適的人亡笑。
合適的管理層在費(fèi)雪看來有兩個(gè)特征:
1.是否忠誠可靠？
2.管理層是否擔(dān)得起股東的信任横朋，還是只關(guān)心自己的利益仑乌？
如何判斷呢？
費(fèi)雪主要看管理層與股東們的溝通方式琴锭，尤其是在困難時(shí)期晰甚，看管理層是開誠布公的說出困境還是三緘其口。
從管理層的態(tài)度就可以看得出來公司未來的發(fā)展决帖。
一家成功的企業(yè)厕九，管理者能夠創(chuàng)造良好的勞資關(guān)系，員工們發(fā)自內(nèi)心地感覺公司是個(gè)工作的好地方地回，公司干部明白職位的提升是基于能力扁远，而不是上層的偏好。
費(fèi)雪也會(huì)考量公司的獨(dú)特之處刻像，與同行相比畅买，有何不同。
他的考量方式也很別致细睡，主要就是"閑聊"谷羞。
與顧客聊，與供應(yīng)商聊溜徙，與員工聊湃缎，甚至跟競爭對手聊。
奇妙的是蠢壹，員工或許不會(huì)說自己的公司嗓违，但對于競爭對手的情況，倒是知無不言知残。
這樣的閑聊讓他對公司的情況更加了如指掌靠瞎，讓他的投資也更加得心應(yīng)手比庄。
這樣的方式了解公司，很費(fèi)時(shí)間乏盐，如何解決呢佳窑？
其實(shí)很簡單，減少研究公司的數(shù)量就好了父能，不用投資太多神凑，只用投資屬于你的優(yōu)質(zhì)公司就好了。
不論是格雷厄姆還是費(fèi)雪何吝，都有一套自己的選股方式溉委，并且都有成就。
對于不想開疆拓土爱榕，另立門戶的投資者來說瓣喊，只用找一個(gè)自己喜歡的方式，選出自己認(rèn)為的好公司黔酥，熊市你仍舊可以賺很多藻三。
這或許就是巴菲特所說的“別人恐懼我貪婪”，貪婪那些便宜的好公司跪者。
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