破產風險是最需要警惕的風險另萤。如果你對他掉以輕心，他隨時可能會降臨，像個夜賊一樣把你細節(jié)一空

資金管理這個詞也來自賭博理論不铆，你既想把破產風險控制在可接受的水平，又想讓你的盈利最大化裹唆，資產管理就是這樣一門移速誓斥，同時也可稱為風險管理。風險管理就是兩個極端之間的一種平衡许帐，一方面劳坑，風險不可過大，不然到頭來陪光一切舞吭，或者被迫退出交易泡垃；另一方面析珊，風險過小也不行，回報會很小蔑穴。過大的風險迫使你放棄交易主要有兩種情況忠寻，一是沒完沒了的衰落超出了你的心理承受極限，再就是突然的價格動態(tài)吞噬了你的賬戶存和。根據歷史經驗奕剃，衰落幅度最多不能超過你的承受力上仙的50%

1. 簡單行事，抓住核心
   • 正確的資金管理很簡單：對一個特定大小的資金賬戶來說捐腿，你可以在每一個期貨市場中安全地買入特定數量的合約纵朋。根據ATR來分配頭寸規(guī)模
     • 例子：天然氣合約的ATR值是每份合約7500美元，這以為值每日平均波動幅度是7500美元茄袖，而對于2ATR的止損點系統(tǒng)來說操软，一筆交易最多肯能損失15000美元，如果你賬戶有5W美元宪祥，占比為30%,如果賬戶100W美元聂薪，占比1.5%，每日1.5%的風險損失蝗羊，比例依然很高藏澳。
   • 破產風險值一系列連串的失敗導致的破產風險。其實交易者被隨機的不利變化打垮的事并不常有耀找，反而是一些主觀控制方面的因素導致破產翔悠，以下是主要的敗因：
     • 沒有計劃，交易者根據自己的直覺來判斷
     • 風險過大野芒，許多在其他方面出色的交易者蓄愁，是因為承受了過大的風險而破產的。
     • 不切實際的期望复罐，許多交易者承受過大的風險涝登，是因為對自己的能力和回報水平抱有不切實際的期望。相信自己能打敗市場效诅。交易很簡單胀滚，但卻并不容易
2. 生存第一法則
   • 交易的首要目標應該是生存，時間站在你這邊乱投，一個期望為正的系統(tǒng)遲早給你帶來財富,
   • 交易者死亡有兩種方式咽笼，一種是慢速自殺，不斷虧損戚炫，一種是快速死亡剑刑，系統(tǒng)奔潰
   • 太多的交易者高估了自己的虧損承受能力，30%~40%,實際上不可能。如果你的心理承受上線是50%施掏，那么你的系統(tǒng)最大回撤應不高于25%
   • 不要嘗試用系統(tǒng)去預測市場钮惠，海龜交易法在每一個市場中的風險投入基本相同，根據優(yōu)秀的資金管理能力來提高獲得穩(wěn)定收入的可能性七芭，而不是做市場預測
   • 過于簡化的策略(比如每個市場一份合約)和沒有根據波定性進行標準化的方法可能導致某些市場的交易權重過高素挽，令其他市場變得無足輕重。這樣都會加劇回報率的不穩(wěn)定性狸驳，提高風險
3. 頭寸單位規(guī)模限制法則
   • 以每天的ATR來確定市場的單位頭寸規(guī)模
   • 有些交易者喜歡根據止損退出價與入市價格的差異來衡量風險水平预明，其實這只是考慮風險的方式之一，而且不完整耙箍。
   • 例如：如果不用ATR來做市場頭寸評估撰糠，只用自定義的止損價格來計算市場規(guī)模，假如辩昆，設定的止損價位是正常止損價位的1/4,那么阅酪，這樣的頭寸規(guī)模應該是正常頭寸規(guī)模的4倍，但是市場的波定性不變的情況下汁针，當天的最大虧損可能就是正常虧損4倍遮斥，因為市場很多劇烈的變化會導致系統(tǒng)的反映遲緩
   • 以ATR來作為計算頭寸規(guī)模的標準
     • 首先設定1ATR占資金總量的比重，比如設定1ATR占總資金的1%扇丛；然后評估各個市場標的的ATR值，比如某合約1ATR為1000美元尉辑，如果賬戶的1%位10000美元帆精，那么這個交易標的的單位頭寸規(guī)模就是10個合約數量，這種評估方法會將所有的市場標的占的資金總量和承擔的風險完全統(tǒng)一
   • 在量化頭寸單位規(guī)模的基礎上隧魄，還需要加上限制條件卓练，稱為頭寸規(guī)模限制。
     • 例如：每個市場中最多投入4個頭寸單位购啄；在高度相關的市場中襟企，多頭和空頭單位不能超過6個；任何一個方向的頭寸單位不能超過10個等等制約條件
   • 在同一時期檢測多個市場的信號狮含，但進入市場卻只進入提前釋放信號的幾個市場顽悼。因為市場有嚴重的厚尾性，最遲發(fā)出信號的市場上几迄，趨勢一般也不會持續(xù)太久蔚龙，反而可能虧損
4. 風險衡量法則
   • 要判斷一個系統(tǒng)的風險特征或持有一個頭寸的內在風險，最佳方法之一就是：回顧過去30~50年之內曾經出現(xiàn)過的嚴重價格動蕩映胁。假設這些極端情況用現(xiàn)有的系統(tǒng)去做木羹，系統(tǒng)的虧損會在多少？
   • 任何一個激進的交易者解孙，在少數史無前例的市場災難面前坑填，都可能傾家蕩產抛人。
     • 比如911恐怖事件造成的市場波動，當然這是極其罕見的脐瑰，但你的系統(tǒng)能夠在這樣極端的情況下穩(wěn)定運行么?鼓吹100%以上回報率的豪言壯語都是騙人的妖枚，不是可能，是絕對騙人的蚪黑！

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原著作信息
名稱：海龜交易法則
原名：Way of the turtle:Thre secret Methods that Turned ordinary People into Legendary Traders
著者：[美]柯蒂斯*費思
譯者：喬江濤
出版社：中信出版社