05? 大道至簡的「永久投資組合」
全天候策略和稻草人組合很精細启具，但是對資產(chǎn)配置新手來說也過于精細了。
哪種資產(chǎn)配置策略可以做到更簡單鲁冯、更易懂薯演、更好記呢？
答案是：哈利·布朗的「永久投資組合」跨扮。
資產(chǎn)配置策略的核心验毡，是應對復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境帝嗡。
應對的首要前提，是了解各種經(jīng)濟環(huán)境狮辽，以及它們對應的優(yōu)勢資產(chǎn)巢寡。
克雷格·羅蘭在《哈利·布朗的永久投資組合》一書中，介紹了4種不同的經(jīng)濟環(huán)境：繁榮动看、通縮爪幻、衰退和通脹须误。
無獨有偶，瑞·達利歐在設計全天候策略時所考慮的京痢，也正好是這4個“經(jīng)濟季節(jié)”。
而且臭家，達利歐有一個精辟的總結(jié)：
我只知道經(jīng)濟環(huán)境的“四季”方淤，
但無法預測接下來會是什么季節(jié)。
“下一個是什么季節(jié)”不可預測你踩，但“每個季節(jié)的優(yōu)勢資產(chǎn)”有跡可循：
「繁榮」時讳苦，股票債券都很優(yōu)勢
「通脹」時，黃金不會令你失望
「衰退」時鸳谜，持有現(xiàn)金靜待機會
「通縮」時，債券和現(xiàn)金最有效
將應對經(jīng)濟四季的4種資產(chǎn)各配25%芭挽，就形成了「永久投資組合」。
是的策严，資產(chǎn)配置可以簡單至此饿敲。
然而，「簡單」是深度思考后的結(jié)果倔韭，其背后的邏輯非称岸裕縝密。
只是限于篇幅硕蛹，在此不予贅述。想深入學習的同學秧荆，不妨讀讀這些相關文章：
擁抱不確定性：投資安全12黃金法則
資產(chǎn)配置的威力：經(jīng)濟四季下的4種資產(chǎn)
06? 對比3種資產(chǎn)配置策略
介紹到這里埃仪，讓我們來對比一下3種資產(chǎn)配置策略：
可以看出，3個組合各具特色：
「四步全天候」注重對風險的控制颁股，大幅配置債券傻丝，但是收益結(jié)果毫不遜色
「稻草人組合」犧牲流動性以換取長期收益，大膽地放棄黃金梧疲、配置REITs
「永久投資組合」簡潔运准，預留現(xiàn)金對沖衰退，避開TIPS只為防備通縮
在《謀篇》的最后胁澳，屠夫還想強調(diào)一下「思維」這件事。
07? 資產(chǎn)配置的思維
有同學在交流群問過這么一個問題：
如果家庭購置了房產(chǎn)宇智，
是否也屬于資產(chǎn)配置呢？
答案當然是肯定的喂分。
我們經(jīng)常討論的“資產(chǎn)配置策略”机蔗，實際上是在談金融資產(chǎn)配置，也就是針對現(xiàn)金梆掸、股票牙言、債券、基金等流動性較好的金融資產(chǎn)而言的資產(chǎn)配置咱枉。
而在這個層面之上，還有「家庭資產(chǎn)配置」和「人生資產(chǎn)配置」拔恰。
房產(chǎn)和保險都是和家庭生活息息相關的資產(chǎn)基括，把它們納入資產(chǎn)配置的考慮范圍风皿，將“賺錢的錢”匠璧、“生活的錢”和“保障的錢”統(tǒng)籌起來，這是家庭資產(chǎn)配置夷恍。
家庭成員可以通過工作獲得長期相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而知識和經(jīng)驗的累積還會持續(xù)地給“人力資產(chǎn)”增值遏暴。把這些也納入考慮指黎，就會形成人生資產(chǎn)配置。
資產(chǎn)配置的思維可以向上升華杂彭，向外拓展，并不局限于單一角度亲怠。
看完3種經(jīng)典的資產(chǎn)配置策略，是時候討論半天候組合的設計了主胧。
今年的半天候配置發(fā)生了重大變化徙垫，屠夫?qū)⒃谙轮艿摹毒制防锝o大家細細解釋。
敬請期待己英！
