【薇薇莊主侥衬，專注基金研究】
繼《2018大勢(shì)判斷：股債平衡將失效》寫完之后诗祸，市場(chǎng)漲勢(shì)喜人，是的轴总，春季行情來(lái)了直颅。那么在春季行情來(lái)了的當(dāng)下，我們?nèi)绾尾季?018年的基金組合呢怀樟？
今天的內(nèi)容主要是對(duì)往年春季行情的復(fù)盤功偿，說(shuō)明春季行情的來(lái)源是新年投資者樂觀的情緒而非經(jīng)濟(jì)因素，因此春季行情終究要回歸基本面往堡，以及簡(jiǎn)要對(duì)2018的基金投資進(jìn)行分析械荷。
其實(shí)春季行情每年都有，跨年資金重新布局的階段虑灰， A股的活躍度往往會(huì)產(chǎn)生春季的躁動(dòng)吨瞎。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，春季行情最短一個(gè)月穆咐，一般兩個(gè)月最常見颤诀，而春季行情的啟動(dòng)時(shí)間是分布在12月到1月之間。
一般情況下对湃，促成春季行情的因素大致有三個(gè)方向崖叫，第一是季節(jié)性因素（數(shù)據(jù)真空期），第二是投資者行為（資金重新布局）拍柒，第三是政策面因素（兩會(huì)等）心傀。
從上訴三個(gè)促成春季行情的因素我們可以看到，其實(shí)A股春季躁動(dòng)更重要的是來(lái)源于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好拆讯，也就是投資者的樂觀預(yù)期脂男，而不是經(jīng)濟(jì)基本面的變化养叛。
因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)基本面利好是春季行情的推動(dòng)因素，那么通常是體現(xiàn)在利率的回落疆液，從圖中看出來(lái)春節(jié)利率并沒有什么規(guī)律可言一铅。因此，春季躁動(dòng)并非源于基本面走強(qiáng)堕油，而是投資者的預(yù)期潘飘，這也解釋了為什么春季行情都是高彈性板塊的行情。
不要高興過(guò)早掉缺，我們拉長(zhǎng)時(shí)間段看卜录，整個(gè)一季度的行情表現(xiàn)，并不是春季行情表現(xiàn)漂亮的行業(yè)就會(huì)一直延續(xù)這樣的行情眶明。而且艰毒，數(shù)據(jù)還表明，春季行情開始的越早搜囱，行情就越短丑瞧，比如2013年（開始于前一年的12月），今年的春季行情始于12月底蜀肘，開始的也比較早绊汹。
簡(jiǎn)言之，春季行情與中期表現(xiàn)沒什么必然聯(lián)系扮宠，而且可能在2月初結(jié)束（個(gè)人判斷西乖，可自行參考），我們手中的基金需要在春節(jié)行情結(jié)束之前重新配置以符合2018年的整體資產(chǎn)配置坛增。
2018要怎么配置
高配黃金获雕、德股、和港股收捣，A股適度配置届案。
在前面的文章中，我已經(jīng)反復(fù)提及從長(zhǎng)周期來(lái)看坏晦，黃金的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)到了萝玷。從第一篇推薦黃金的發(fā)文到現(xiàn)在，黃金已經(jīng)漲勢(shì)頗豐了昆婿。
如果是中長(zhǎng)期配置的資金，我的建議依舊是高配黃金蜓斧，理由依舊是：在經(jīng)濟(jì)逐漸向蕭條期轉(zhuǎn)換的過(guò)程中仓蛆，逐漸增配黃金，因?yàn)辄S金是未來(lái)幾年蕭條期內(nèi)的最佳配置品種挎春。
德國(guó)Dax：對(duì)于2018年來(lái)說(shuō)看疙，我認(rèn)為美國(guó)股市已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)豆拨，美國(guó)的股息率不僅低于美債也低于歐股，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程將結(jié)束低波動(dòng)的美股牛市能庆。
稅改導(dǎo)致的美國(guó)雙赤字?jǐn)U張是未來(lái)美元走弱的核心原因施禾。在弱勢(shì)美元中隱含的通脹因素也成為了主導(dǎo)黃金行情的基礎(chǔ)。而歐洲則不同搁胆，其基本面強(qiáng)勢(shì)弥搞，美德利差下行將支撐歐元走強(qiáng)，投資德國(guó)股市也將同時(shí)帶來(lái)匯率方面的收益渠旁。
港股：港股1964年以來(lái)經(jīng)歷了8輪牛市攀例，7輪熊市，其中牛市平均62個(gè)月顾腊，熊市21個(gè)月粤铭，本輪牛市目前22個(gè)月。與全球市場(chǎng)比較杂靶，港股的估值最低梆惯，PE僅12.4倍，PB僅高于韓國(guó)為1.3倍吗垮。
應(yīng)很多讀者的要求垛吗，今年我將公布實(shí)盤基金組合以供大家參考。
風(fēng)險(xiǎn)警示：本文內(nèi)容為個(gè)人觀點(diǎn)抱既，僅供參考职烧，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)防泵，投資需謹(jǐn)慎蚀之！
