終于有時間開始整理基金從業(yè)考試的科目啦啦啦啦走越。先來基金基礎(chǔ)浩淘。不過學(xué)了前邊的證券啦期貨啦之類的痘绎，覺得這個基金的實(shí)在太簡單啦泉哈，如果先學(xué)基金的蛉幸，等學(xué)了證券或者期貨可能也有這樣的感覺破讨。就當(dāng)復(fù)習(xí)啦。現(xiàn)在先寫一點(diǎn)奕纫，十一假期肯定是吃不完的飯局提陶。可能更新的時間會很少啦匹层。
第一章
財務(wù)報表相關(guān)的實(shí)在太簡單啦隙笆，懶得寫筆記
就寫點(diǎn)自己需要加深記憶的部分吧
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利息倍數(shù)=EBIT(息稅前利潤)/利息
杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)
即：一個企業(yè)的盈利能力取決于企業(yè)的銷售利潤率、使用資產(chǎn)的效率（資產(chǎn)管理效率）和企業(yè)的財務(wù)杠桿
凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出
用費(fèi)雪方程式表示：實(shí)際利率ir=名義利率in-P
接下來進(jìn)入煩人的概率知識學(xué)習(xí)升筏。概率知識應(yīng)用廣泛仲器，在不同領(lǐng)域不同學(xué)科不同書本不同考試反復(fù)學(xué)習(xí)了很多次卻也不能完全掌握，高等數(shù)學(xué)果真需要天賦啊~~但是幸好基金里的這些概率知識不是那么極度的難仰冠，是一個概率的基礎(chǔ)知識的普及而已。我寫概率相關(guān)知識的筆記都不是第一次了蝶糯，苦笑洋只。。昼捍。识虚。。
隨機(jī)變量的分類1.離散型隨機(jī)變量（取值個數(shù)可數(shù)）
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期望（均值）：隨機(jī)變量X的期望妒茬，或稱均值担锤，記做E(X)，衡量了X取值的平均水平;它是對X所有可能取值 按照其發(fā)生概率大小加權(quán)后得到的平均值乍钻。
方差和標(biāo)準(zhǔn)差：表示離散程度的描述性統(tǒng)計量肛循，用來衡量實(shí)際收益率相對預(yù)期收益率的偏差，即投資回報的風(fēng)險水平银择。數(shù)值越大多糠，表示收益率r偏離期望收益率的程度越大，反之亦然浩考。
分位數(shù)：一組數(shù)據(jù)以特等比例)取得大于或等于(或小于 等于)某個值的情況夹孔。
中位數(shù)：是用來衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。對于一組數(shù)據(jù)來說析孽，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個數(shù)值搭伤。
正態(tài)分布：是最重要的一類連續(xù)型隨機(jī)變量分布，當(dāng)一個隨機(jī)變量的取值受到大量不同因素作用的共同影響袜瞬，并且單個因素的影響都微不足道的時候怜俐，這個隨機(jī)變量就服從或近似服從正態(tài)分布。
X~N（期望吞滞，方差）期望=0佑菩，方差=1時 是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布
隨機(jī)變量的相關(guān)性——相關(guān)系數(shù)
ρij表示證券i和證券j的收益回報率之間的相關(guān)關(guān)系
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第一章就在犯懶中結(jié)束盾沫，除了從別的各個學(xué)習(xí)網(wǎng)站上找來的不好打字出來的地方用了截圖之外，其他很多地方懶得打字殿漠，也是截圖的赴精。。绞幌。蕾哟。。
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第二章
最激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)是債券資本和權(quán)益資本莲蜘，通常用債務(wù)股權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率表示
谭确。。票渠。逐哈。。问顷。
第一節(jié)全都省略了吧昂秃，實(shí)在太簡單，我懶得寫杜窄，寫了還耽誤大家時間去看肠骆，看不看也都會都毫無意義。
權(quán)益類證券：? 股票? 存托憑證? 可轉(zhuǎn)換債券? 權(quán)證塞耕、
票面價值是面值蚀腿，發(fā)行時候以它為準(zhǔn)，以后基本沒啥關(guān)系了
賬面價值是凈值或每股凈資產(chǎn)扫外，代表實(shí)際資產(chǎn)的價值
清算價值莉钙，低于賬面價值
內(nèi)在價值即理論價值，是指未來收益的現(xiàn)值筛谚。內(nèi)在價值決定市場價格胆胰，市場價格圍繞內(nèi)在價值波動。
理論價格：根據(jù)現(xiàn)值理論刻获，將股票的未來值按市場利率和有效期限折算成今天的價值蜀涨，即為股票的現(xiàn)值。
市場價格：一般是指股票在二級市場上買賣的價格蝎毡。受供求關(guān)系影響
優(yōu)先股：累積優(yōu)先股厚柳，非累積優(yōu)先股
存托憑證：在一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國證券市場沐兵，由J.P.摩根首創(chuàng)别垮。包括: 1.全球存托憑證2.美國存托憑證(最有名流通量最大)3.歐洲存托憑證4.香港存托憑證5.臺灣存托憑證
這里邊講的非系統(tǒng)性風(fēng)險包括：1財務(wù)風(fēng)險2經(jīng)營風(fēng)險3流動性風(fēng)險。（沒有專門學(xué)風(fēng)險管理時講的操作風(fēng)險之類的扎谎，切記不要學(xué)串科了碳想。烧董。。胧奔。）
風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險溢價
(⊙o⊙)… ?為啥我感覺像把證券從業(yè)兩科和投顧和分析師淺顯的知識部分串講了一下捏逊移？~~
宏觀經(jīng)濟(jì)政策(1)財政政策:指政府的支出和稅收行為，通常采用的宏觀財政政策包括擴(kuò)大或縮減財政支出龙填、 減稅或增稅等胳泉。(2)貨幣政策:是通過控制貨幣供應(yīng)量和影響市場的利率水平對社會總需求進(jìn)行管理。中央銀行的貨幣政策工具有: (1)公開市場操作;(2)利率水平的調(diào)節(jié); (3)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)節(jié)岩遗。
權(quán)證的分類：
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(二)行業(yè)分析
行業(yè)因素又稱產(chǎn)業(yè)因素扇商，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價格。
這些因素包括: 1.行業(yè)生命周期1(1)初創(chuàng)期(2)成長期(3)成熟期(4)衰退期
2.行業(yè)景氣度：又稱景氣指數(shù)宿礁，是對企業(yè)景氣調(diào)查中的定性指標(biāo)通過定量方法加工匯總案铺，綜合反映某 一特定調(diào)查群體或某行業(yè)的動態(tài)變動特性。(2)景氣度最大的特點(diǎn)是具有信息超前性和預(yù) 測功能梆靖，可靠性很高红且。
3.行業(yè)法令措施4.其他影響行業(yè)價值面的因素。
技術(shù)分析是相對于基本面分析而言的涤姊。技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，而不考慮基本面因素嗤放。
技術(shù)分析的三項假定(1)市場行為涵蓋一切信息; (2)技術(shù)分析的另一條準(zhǔn)則是股價具有趨勢性 運(yùn)動規(guī)律思喊，股票價格沿趨勢運(yùn)動; (3)歷史會重演。
方法一：道氏理論
股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢:長期趨勢次酌、中 期趨勢及短期趨勢恨课。(1)長期趨勢最為重要; (2)中期趨勢對于投資者較為次要; (3)短期趨勢最難預(yù)測。
方法二：2.過濾法則與止損指令(1)過濾法則又稱百分比穿越法則岳服，是指當(dāng)某 個股票的價格變化突破實(shí)現(xiàn)設(shè)置的百分比時剂公，投 資者就交易這種股票。 過濾法則的基本邏輯:只要沒有新的消息進(jìn)入市 場吊宋，股票價格就應(yīng)該在其“正常價格”的一定范 圍內(nèi)隨機(jī)波動纲辽。
方法三：3.“相對強(qiáng)度”理論體系(1)根據(jù)“相對強(qiáng)度”理論，投資者應(yīng)購買并 持有近期走勢明顯強(qiáng)于大盤指數(shù)的股票璃搜，也就是 說要購買強(qiáng)勢股拖吼。(2)相反，對于走勢弱于大盤的股票这吻，則應(yīng)盡 可能地采取回避的態(tài)度吊档，如果條件允許的話， “賣空”也是可以考慮的唾糯。
方法四：4.“量價”理論體系 該理論認(rèn)為成交量是股市的元?dú)馀c動力怠硼。 按照“量價”理論體系鬼贱，當(dāng)一只股票(或大 盤)放量上漲或者呈現(xiàn)價升量增的態(tài)勢時， 則表明買方意愿強(qiáng)烈香璃，股票有望再續(xù)升勢这难。 相反，如果一只股票放量下跌增显，則表明賣壓 較為沉重雁佳，發(fā)出空頭信號。
公司分析如下圖
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股票估值
股票估值可以分為內(nèi)在價值法和相對價值法兩種基本方法同云。
(一)內(nèi)在價值法：內(nèi)在價值法又稱絕對價值法或收益貼現(xiàn)模型糖权，是按照未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對公司的內(nèi)在價值進(jìn)行 評估。
內(nèi)在價值法的現(xiàn)金流貼現(xiàn)原理：股票內(nèi)在價值法是直接從公司股權(quán)價值的內(nèi)在驅(qū)動因素出發(fā)對股票進(jìn)行價值評估炸站，它是按照現(xiàn)金流貼現(xiàn)對公司內(nèi)在價值進(jìn)行評估星澳。
營業(yè)現(xiàn)金流-運(yùn)營資本=企業(yè)自由現(xiàn)金流-向債務(wù)人支付利息=權(quán)益自由現(xiàn)金流-再投資的留存收益=股利
一：股利貼現(xiàn)模型(DDM)假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現(xiàn)金流，就可以建立估價模型對普通股進(jìn)行估值旱易，這就是著名的股利貼現(xiàn)模型禁偎。
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公式如圖
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二：公司自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型：是指公司價值等于公司預(yù)期現(xiàn)金流量按公司資本成本進(jìn)行折現(xiàn)，將預(yù)期的未來自由現(xiàn)金流用加權(quán)平均資本成本(WACC)折現(xiàn)到當(dāng)前價值來計算公司價值阀坏， 然后減去債券的價值進(jìn)而得到股票的價值如暖。該指標(biāo)體現(xiàn)了公司所有權(quán)利要求者包括普通股股東優(yōu)先股股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流總和。
三：股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型：股權(quán)自由現(xiàn)金流量是在公司用于投資忌堂、營運(yùn) 資金和債務(wù)融資成本之后可以被股東利用的現(xiàn) 金流盒至，是公司支付所有營運(yùn)費(fèi)用、再投資支出士修、 所得稅和凈債務(wù)(即利息枷遂、本金支付減發(fā)行新 債務(wù)的凈額)后可分配給公司股東的剩余現(xiàn)金 流量
四：超額收益貼現(xiàn)模型：經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）模型：經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)指標(biāo)源于企業(yè)經(jīng)營績效考核的目的。 經(jīng)濟(jì)附加值等于公司稅后凈營業(yè)利潤減去全部資本成本(股本成本與債務(wù)成本)后的凈值棋嘲。
計算公式：EVA=NOPAT-資本成本
式中:EVA表示經(jīng)濟(jì)附加值;NOPAT表示稅后 經(jīng)營利潤酒唉，或稱息前稅后利潤，是指息稅前利潤EBIT扣除經(jīng)營所得稅沸移。
接下來該相對價值法啦
相對價值法是使用一家公司的市盈率（P/E）市凈率(P/B)痪伦、市售率（P/CF）、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比雹锣，以決定該公司價值的方法流妻。
市盈率市凈率在證券中學(xué)的更深入，基金里講的也不怎么深入笆制，所以筆記略绅这。
市現(xiàn)率=市價/現(xiàn)金比率，現(xiàn)金不容易被操縱在辆，很好用证薇，現(xiàn)金為王度苔。
市銷率=市價/銷售收入
企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITDA）反映了投資資本的市場價值和未來一年企業(yè)收益間的 比例關(guān)系。
企業(yè)價值(EV)=公司市值+凈負(fù)債
(EBITDA)=凈利潤+所得稅+利息+折舊+攤銷
對比一下：歡迎關(guān)注微信公眾號? 金融類考試資料分享：jq527672718
P/E和EV/EBITDA反映的都是市場價值的收益指標(biāo)間的比例關(guān)系浑度，只不過P/E是從股東的角 度出發(fā)寇窑，而EV/EBITDA則是從全體投資人的 角度出發(fā)。在EV/EBITDA方法中箩张，要最終得到對股票市值的估計甩骏，還必須減去債券的價值。在缺乏債權(quán)市場的情況下先慷，可以使用債務(wù)的賬面價值來近似估計饮笛。
(2)EV/EBITDA較P/E的優(yōu)勢1由于不受所得稅率不同的影響，使得不同國家 和市場的上市公司估值更具可比性; 2不受資本結(jié)構(gòu)不同的影響论熙，公司對資本結(jié)構(gòu)的 改變不會影響估值福青，同樣有利于比較不同公司的 估值水平;3排除了折舊、攤銷這些非現(xiàn)金成本的影響(現(xiàn) 金比賬面利潤重要)脓诡，可以更準(zhǔn)確地反映公司價值无午。
(3)EV/EBITDA的局限性:EV/EBITDA更適用于單一業(yè)務(wù)或子公司較少的公司估值，如果業(yè)務(wù)或合并子公司數(shù)量眾多祝谚， 需要做復(fù)雜調(diào)整宪迟，有可能會降低其準(zhǔn)確性。
?之前證券分析師考試有過類似的題目哦：如下圖
??
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第三章
浮動利率=基準(zhǔn)利率+利差交惯，利差是固定的次泽，浮動的是基金利率
債券按嵌入條款分類：可贖回債券，可售回債券商玫，可轉(zhuǎn)換債券，通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券牡借，結(jié)構(gòu)化債券
通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券：大多數(shù)的通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券的面值（而不是票面利率)在每個支付日會根據(jù)某一消費(fèi)價格指數(shù)調(diào)整拳昌，來反映通貨膨脹的變化。
結(jié)構(gòu)化債券：資產(chǎn)證券化指以其他債券組成的資產(chǎn)池為支持钠龙，構(gòu)建新的債券產(chǎn)品形式炬藤。此類新購建的債券稱為結(jié)構(gòu)化債券，主要是住房抵押貸款支持證券(MBS)和資產(chǎn)支持證券(ABS)
可回售債券的受益人是持有者
按交易方式分類：1.銀行間債券市場的交易品種:現(xiàn)券交易碴里、質(zhì)押式回購沈矿、買斷式回購、遠(yuǎn)期交易咬腋、債券借貸; 2.交易所債券市場的交易品種:現(xiàn)券交易羹膳、質(zhì)押式回購、融資融券
