第二講

論基本的旦签、普世的智慧，及其與投資管理和商業(yè)的關(guān)系

（1）我感興趣的是更為廣泛的普世智慧寸宏，因為我覺得現(xiàn)代的教育系統(tǒng)很少傳授這種智慧宁炫，就算有傳授，效果也不是很明顯氮凝。我認為羔巢，從某種程度上而言，在你成為一個偉大的選股人之前罩阵，你需要一些基礎(chǔ)教育竿秆。

（2）你們必須在頭腦中擁有一些思維模型。你們必須依靠這些模型組成的框架來安排你的經(jīng)驗稿壁，包括間接的和直接的幽钢。

思維模型是什么呢？這么說吧常摧，第一條規(guī)則是搅吁，你必須擁有多元思維模型——因為如果你只能使用一兩個威创，研究人性的心理學(xué)表明，你將會扭曲現(xiàn)實谎懦，直到它符合你的思維模型肚豺，或者至少到你認為它符合你的模型為止。你將會和一個脊椎按摩師一樣——這種醫(yī)師對現(xiàn)代醫(yī)學(xué)當(dāng)然是毫無所知的界拦。

那就像諺語所說的：“在手里拿著鐵錘的人看來吸申，每個問題都像釘子∠淼椋”當(dāng)然截碴，脊椎按摩師也是這樣治病的。但這絕對是一種災(zāi)難性的思考方式蛉威，也絕對是一種災(zāi)難性的處世方式日丹。所以你必須擁有多元思維模型。

這些模型必須來自各個不同的學(xué)科——因為你們不可能在一個小小的院系里面發(fā)現(xiàn)人世間全部的智慧蚯嫌。正是由于這個原因哲虾，詩歌教授大體上不具備廣義上的智慧。他們的頭腦里沒有足夠的思維模型择示。所以你必須擁有橫跨許多學(xué)科的模型束凑。

（3）掌握八九十個模型就差不多能讓你成為擁有普世智慧的人。而在這八九十個模型里面栅盲，非常重要的只有幾個汪诉。

所以讓我們來簡單地看看哪些模型和技巧構(gòu)成了每個人必須擁有的基礎(chǔ)知識，有了這樣的基礎(chǔ)知識之后谈秫，他們才能夠精通某項專門的藝術(shù)扒寄，比如說選股票。

首先要掌握的是數(shù)學(xué)孝常。很明顯旗们，你必須能夠處理數(shù)字和數(shù)量問題，也就是基本的數(shù)學(xué)問題构灸。

除了復(fù)利原理之外，一個非常有用的思維模型是基本的排列組合原理岸梨。

要掌握排列組合原理并不難喜颁。真正困難的是你在日常生活中習(xí)慣于幾乎每天都應(yīng)用它。費馬——帕斯卡的系統(tǒng)與世界運轉(zhuǎn)的方式驚人地一致曹阔。它是基本的公理半开。所以你真的必須得擁有這種技巧。

許多——可惜還是不夠——教育機構(gòu)已經(jīng)意識到這一點赃份。在哈佛商學(xué)院寂拆，所有一年級學(xué)生都必須學(xué)習(xí)的定量分析方法是他們所謂的“決策樹理論”奢米。他們所做的只是把高中代數(shù)拿過來，用它來解決現(xiàn)實生活中的問題纠永。那些學(xué)生很喜歡這門課程鬓长。他們?yōu)楦咧写鷶?shù)能夠在生活中發(fā)揮作用而感到驚奇。

總的來講尝江，事實已經(jīng)證明涉波，人們不能自然、自動地做到這一點炭序。如果你們懂得基本的心理學(xué)原理啤覆，就能理解人們做不到這一點的原因，其實很簡單：大腦的神經(jīng)系統(tǒng)是經(jīng)過長期的基因和文化進化而來的惭聂。它并不是費馬——帕斯卡的系統(tǒng)窗声。它使用的是非常粗略而便捷的估算。在它里面有費馬——帕斯卡系統(tǒng)的元素辜纲。但是嫌佑，它不好用。

（3）用兩個骰子連擲24次侨歉，至少有一次得到的結(jié)果是12屋摇，或者說會同時出現(xiàn)兩個6。這種新的賭博沒有原來那種賺錢幽邓。他請數(shù)學(xué)家?guī)退宄l(fā)生這種變化的原因炮温。

所以你們必須掌握這種非常基礎(chǔ)的數(shù)學(xué)知識牵舵，并在生活中經(jīng)常使用它——就好比你們想成為高爾夫球員柒啤，你們不能使用長期的進化賦予你的揮桿方式。你們必須掌握一種不同的抓桿和揮桿方法畸颅，這樣才能把你打高爾夫的潛力全部發(fā)揮出來担巩。

如果你沒有把這個基本的但有些不那么自然的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)概率方法變成你生活的一部分，那么在漫長的人生中没炒，你們將會像一個踢屁股比賽中的獨腿人涛癌。這等于將巨大的優(yōu)勢拱手送給了他人。

這么多年來送火，我一直跟巴菲特同事拳话；他擁有許多優(yōu)勢，其中之一就是他能夠自動地根據(jù)決策樹理論和基本的排列組合原理來思考問題种吸。

顯然弃衍，你們也應(yīng)該掌握會計學(xué)。會計是從事商業(yè)活動的語言坚俗。它是對人類文明的一大貢獻镜盯。我聽說它是威尼斯人發(fā)明的岸裙，當(dāng)然啦，威尼斯曾經(jīng)是地中海地區(qū)商業(yè)最發(fā)達的城市速缆〗翟剩總之，復(fù)式簿記真是一種了不起的發(fā)明激涤。

（4）但你必須對會計有足夠的理解拟糕，才能明白它的局限——因為會計雖然是（商業(yè)活動的）出發(fā)點，但它只是一種粗略的估算倦踢。要明白它的局限不是很難送滞。例如，每個人都知道辱挥，你們能夠大概地估算出一架噴氣式飛機或者其他東西的使用壽命犁嗅。可是光用漂亮的數(shù)字來表達折舊率晤碘，并不意味著你對實際情況有真正的了解褂微。

（5）他還有個規(guī)矩，來自心理學(xué)园爷；如果你對智慧感興趣宠蚂，那么應(yīng)該記住這個規(guī)矩——就像記住基本的排列組合原理一樣。

他要求布勞恩公司所有的交流必須遵守“五何”原則——你必須說明何人因何故在何時何地做了何事童社。

（6）你們也許會問求厕，這有那么重要嗎？嗯扰楼，這也跟心理學(xué)的原理有關(guān)呀癣。如果你能夠?qū)⒁欢涯Ｊ降闹R組合起來，回答一個又一個為什么弦赖，你就能夠更好地思考项栏；同樣道理，如果你告訴人們事情的時候蹬竖，總是告訴他們原因沼沈，他們就能更深刻地理解你說的話，就會更加重視你說的話案腺，也會更傾向于聽從你說的話庆冕。就算他們不理解你的理由，他們也會更傾向于聽你的話劈榨。

（7）正如你想要從問一個又一個的“為什么”開始獲得普世的智慧一樣，你在跟別人交流溝通時晦嵌，也應(yīng)該把原因講清楚同辣。就算答案很淺顯拷姿，你把“為什么”講清楚仍是一種明智的做法。

哪些思維模型最可靠呢旱函？答案很明顯响巢，那些來自硬科學(xué)和工程學(xué)的思維模型是地球上最可靠的思維模型。而工程學(xué)的質(zhì)量控制理論——至少對你我這樣的非專業(yè)工程師來說也是很重要的核心部分——其基礎(chǔ)恰好是費馬和帕斯卡的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)理論棒妨。

一項工程的成本這么高踪古，如果你付出這么高的成本，你就不會希望它垮掉券腔。這全是基本的高中數(shù)學(xué)知識伏穆。德明帶到日本的質(zhì)量控制理論，無非就是利用了這些基礎(chǔ)的數(shù)學(xué)知識纷纫。

我認為大多數(shù)人沒有必要精通統(tǒng)計學(xué)枕扫。例如，我雖然不能準確地說出高斯分布的細節(jié)辱魁，不過我知道它的分布形態(tài)烟瞧，也知道現(xiàn)實生活的許多事件和現(xiàn)象是按照那個方式分布的。所以我能作一個大致的計算染簇。

但如果你們要我算出一道高斯分布方程参滴，要求精確到小數(shù)點后10位，那我可算不出來锻弓。我就像一個雖然不懂帕斯卡可是打牌打得很好的撲克牌手砾赔。

順便說一聲，這樣也夠用了弥咪。但你們必須像我一樣过蹂，至少能粗略地理解那道鐘形曲線。

當(dāng)然聚至，工程學(xué)里面的后備系統(tǒng)是一種非常有用的思想酷勺，斷裂點理論也是一種非常強大的思維模型。物理學(xué)里面的臨界質(zhì)量概念是一種非常強大的思維模型扳躬。所有這些理論都能在日常生活中派上很大的用場脆诉。所有這些成本——收益分析——見鬼了，又全是基本的高中代數(shù)知識——只不過是被一些嚇唬人的術(shù)語打扮得漂亮一點而已贷币。

（8）你們可以輕而易舉地證明這一點：在座各位只要看過一個非常普通的職業(yè)魔術(shù)師的表演击胜，就肯定曾經(jīng)看見許多其實并沒有發(fā)生的事情正在發(fā)生桨昙，也肯定曾經(jīng)看不見其實正在發(fā)生的事情际度。

我認為第二種可靠的思維模型來自生物學(xué)/生理學(xué)，因為我們大家畢竟在基因構(gòu)造方面都是相同的纯露。

接下來當(dāng)然就是心理學(xué)啦促脉，它更加復(fù)雜辰斋。但如果你想擁有任何普世的智慧策州，心理學(xué)是太過重要了。

原因在于宫仗，人類的感知器官有時候會短路够挂。大腦的神經(jīng)線路并非總是暢通無阻的，也不擁有無窮多的線路藕夫。所以那些懂得如何利用這種缺點孽糖、讓大腦以某種錯誤方式運轉(zhuǎn)的人能夠使你看到根本不存在的東西。

這又涉及認知功能毅贮，它和感知功能不同办悟。你們的認知功能同樣容易受誤導(dǎo)——實際上是比感知功能更加容易受誤導(dǎo)。同樣地嫩码，你的大腦缺乏足夠的神經(jīng)線路等等——于是出現(xiàn)各式各樣的自動短路問題誉尖。

所以當(dāng)外部因素以某些方式結(jié)合起來——或者更常見的是，有個人像魔術(shù)師那樣有意地操控你铸题，讓你發(fā)生認知錯亂——你就成了任人擺布的蠢貨啦铡恕。

一個使用工具的人應(yīng)該了解它的局限，同樣道理丢间，一個使用認知工具的人也應(yīng)該了解它的局限探熔。順便說一聲，這種知識可以用來操控和激勵別人烘挫。

所以心理學(xué)最有用诀艰、最具實踐價值的部分——我個人認為聰明人一個星期就能被教會——是極其重要的∫可惜沒有人教過我其垄。我不得不自己在后來的生活中一點一點地學(xué)習(xí)。那可是相當(dāng)辛苦的卤橄。這個道理十分簡單绿满，全學(xué)到手之后，我覺得自己（從前）是個十足的傻子窟扑。

沒錯喇颁，我曾經(jīng)在加州理工學(xué)院和哈佛法學(xué)院受過教育。所以名牌大學(xué)為你們和我這樣的人提供了錯誤的教育嚎货。

（9）心理學(xué)的基礎(chǔ)部分——我稱之為誤判心理學(xué)——是極其重要的知識橘霎。它包括了大約20個小原則。

而且它們還相互影響殖属，所以有點復(fù)雜姐叁。但它的核心內(nèi)容重要得讓人難以置信。

有些聰明絕頂?shù)娜擞捎诤雎粤怂赶铝朔浅Ｉ窠?jīng)的錯誤。實際上七蜘，過去兩三年我就犯了幾次這樣的大錯谭溉。人不可能完全避免犯愚錯誤墙懂。

（10）我現(xiàn)在使用一種雙軌分析橡卤。

從個人的角度來講，我已經(jīng)養(yǎng)成了使用一種雙軌分析的習(xí)慣损搬。首先碧库，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益巧勤？其次嵌灰，當(dāng)大腦處于潛意識狀態(tài)時，會自動形成哪些潛意識因素——這些潛意識因素總的來講有用但（在具體情況下）卻又常常失靈颅悉？

一種方法是理性分析法——就是你在打橋牌時所用的方法沽瞭，認準真正的利益，找對真正的機會剩瓶，等等驹溃。另一種方法是評估哪些因素造成潛意識結(jié)論——大多數(shù)情況下是錯誤的結(jié)論。

接下來我們要談到的是另外一種不那么可靠的人類智慧——微觀經(jīng)濟學(xué)延曙。我發(fā)現(xiàn)把自由的市場經(jīng)濟——或者部分自由的市場經(jīng)濟——當(dāng)作某種生態(tài)系統(tǒng)是很有用的思維方式豌鹤。

可惜能這么想的人不多，因為早在達爾文時代以來枝缔，工業(yè)大亨之類的人認為適者生存的法則證明他們確實擁有過人的能力——你們也知道的布疙，他們會這么想：“我最富有。所以愿卸，我是最好的灵临。真是老天有眼∨枯”

人們對工業(yè)大亨的這種反應(yīng)很反感儒溉，所以很不愿把經(jīng)濟想成一種生態(tài)系統(tǒng)。但實際上赊舶，經(jīng)濟確實很像生態(tài)系統(tǒng)睁搭。它們之間有很多相似之處。

跟生態(tài)系統(tǒng)的情況一樣笼平，有狹窄專長的人能夠在某些狹窄領(lǐng)域中做得特別好园骆。動物在合適生長的地方能夠繁衍，同樣地寓调，那些在商業(yè)世界中專注于某個領(lǐng)域——并且由于專注而變得非常優(yōu)秀——的人锌唾，往往能夠得到他們無法以其他方式獲得的良好經(jīng)濟回報。

一旦開始談?wù)撐⒂^經(jīng)濟學(xué)，我們就會遇到規(guī)模優(yōu)勢這個概念∩翁椋現(xiàn)在我們更為接近投資分析了——因為規(guī)模優(yōu)勢在商業(yè)的成敗中扮演了至關(guān)重要的角色滋捶。

例如，全世界所有商學(xué)院都教學(xué)生說余黎，一個巨大的規(guī)模優(yōu)勢是成本會沿著所謂的經(jīng)驗曲線下降重窟。那些受到資本主義的激勵和想要改善生產(chǎn)的人們只要加大產(chǎn)量，就能夠讓復(fù)雜的生產(chǎn)變得更有效率惧财。

（11）

規(guī)模優(yōu)勢理論的本質(zhì)是巡扇，你生產(chǎn)的商品越多，你就能更好地生產(chǎn)這種商品垮衷。那是個巨大的優(yōu)勢厅翔。它跟商業(yè)的成敗有很大的關(guān)系。

讓我們看看規(guī)模優(yōu)勢都有哪些——盡管這會是一個不完整的清單搀突。有些優(yōu)勢可以通過簡單的幾何學(xué)得以說明刀闷。如果你打算建造一個油罐，很明顯仰迁，隨著油罐的增大甸昏，油罐表面所需的鋼鐵將會以平方的速率增加，而油罐的容量將會以立方的速率增加轩勘。也就是說筒扒，當(dāng)你擴建油罐時，你能用更少的鋼鐵得到更多的容積绊寻。

有許多事情是這樣的花墩，簡單的幾何學(xué)——簡單的現(xiàn)實——能夠給你一種規(guī)模優(yōu)勢。

例如澄步，你能夠從電視廣告中得到規(guī)模優(yōu)勢冰蘑。在電視廣告最早出現(xiàn)的時候——也就是在彩色電視機第一次走進我們的客廳的時候，它是一種強大得令人難以置信的東西村缸。早期三家電視網(wǎng)絡(luò)公司擁有大概90%的觀眾祠肥。

嗯，如果你們是寶潔公司梯皿，你們有足夠的財力使用這種新的廣告手段仇箱。你們能夠承擔(dān)起非常高昂的電視廣告費用，因為你們賣出的產(chǎn)品多得不得了东羹。有些勢單力薄的家伙就做不到剂桥。因為他付不起那筆錢，所以他無法使用電視廣告属提。實際上权逗，如果你們的產(chǎn)量不夠大美尸，你們也用不起電視廣告——那是當(dāng)時最有效的宣傳技巧。

所以當(dāng)電視出現(xiàn)的時候斟薇，那些規(guī)模已經(jīng)很大的名牌公司獲得了巨大的推動力师坎。

（12）你的規(guī)模優(yōu)勢可能是一種信息優(yōu)勢。如果我去到某個偏遠的地方堪滨，我可能會看到綠箭的口香糖和格羅茲的口香糖擺在一起胯陋。我知道綠箭是一種令人滿意的產(chǎn)品，可是對格羅茲毫不了解椿猎。如果綠箭賣四十美分惶岭，格羅茲賣三十五美分，你們覺得我會為了區(qū)區(qū)五分錢而把某樣我不了解的東西放到嘴巴里去嗎犯眠？——這畢竟是非常私人的地方。

所以綠箭只是因為擁有了很高的知名度而獲得了規(guī)模優(yōu)勢——你們也可以稱之為信息優(yōu)勢症革。

另外一種規(guī)模優(yōu)勢來自心理學(xué)筐咧。心理學(xué)家使用的術(shù)語是“社會認同”（Social Proof）。我們會——潛意識地噪矛，以及在某種程度上有意識地——受到其他人的認同的影響量蕊。因此，如果大家都在買一樣?xùn)|西艇挨，我們會認為這樣?xùn)|西很好残炮。我們不想成為那個落伍的家伙。

這種情況有時候是潛意識的缩滨，有時候是有意識的势就。有時候，我們清醒而理智地想：“哇脉漏，我對這東西不熟悉苞冯。他們比我了解得更多。那么侧巨，為什么我不跟著他們呢舅锄？”

（13）改變：投資者的朋友或敵人？

就互聯(lián)網(wǎng)的情況而言司忱，改變是社會的朋友皇忿。但一般來說，不改變才是投資者的朋友坦仍。雖然互聯(lián)網(wǎng)將會改變許多東西鳍烁，但它不會改變?nèi)藗兿矚g的口香糖牌子。查理和我喜歡像口香糖這樣穩(wěn)定的企業(yè)桨踪，努力把生活中更多不可預(yù)料的事情留給其他人老翘。

——巴菲特

（14）杰克·韋爾奇論管理

“從1981年到1995年，我們說我們要做到‘世界上最有競爭力的企業(yè)’，成為每個市場的第一名或者第二名——把每個表現(xiàn)不佳铺峭、達不到要求的子公司賣掉或者關(guān)閉墓怀。沒有人不明白這個目標是什么意思或意味著什么∥兰”

“在成為領(lǐng)先者之前傀履，成功是發(fā)展你自己。當(dāng)你成為領(lǐng)先者莉炉，成功是幫助其他人發(fā)展钓账。”

“根據(jù)目標進行考核絮宁。根據(jù)目標提供回報梆暮。”

“這些年來我不斷學(xué)到的教訓(xùn)就是绍昂，在許多時候啦粹，我太謹慎了。我采取的每個措施幾乎都應(yīng)該早點付諸實施窘游∵胪郑”

“把計劃搞清楚。請一些人來完成它忍饰，給他們大量的錢贪嫂。這向來是成功的不二法門“叮”

“用各種各樣的方式發(fā)現(xiàn)人才力崇，我總是認為：‘你遇到的每個人都是另一次面試∪纳睿’”

“經(jīng)商要訣：永遠別讓任何人擋在你和你的顧客或者供應(yīng)商之間餐曹。這些關(guān)系需要很長時間才能培養(yǎng)起來，而且非常寶貴敌厘，失去的話太可惜了台猴。”

“別欺騙自己俱两。事實就是事實饱狂。”

（15）由于人類心理而產(chǎn)生的社會認同現(xiàn)象使商家可以極大地拓寬產(chǎn)品的銷售渠道宪彩，這種優(yōu)勢自然是很難獲得的休讳。可口可樂的優(yōu)勢之一就是它的產(chǎn)品幾乎覆蓋了全世界各個角落尿孔。

喏俊柔，假設(shè)你們擁有一種小小的軟飲料商品筹麸。要怎樣才能讓它遍布地球各個角落呢？全球性的銷售渠道——這是大企業(yè)慢慢建立的——是非常大的優(yōu)勢……你們不妨想一下雏婶，如果你們在這方面擁有足夠的優(yōu)勢物赶，別人想要動搖你們的地位是很難做到的。

規(guī)模優(yōu)勢還有另外一種留晚。有些行業(yè)的情況是這樣的酵紫，經(jīng)過長期的競爭之后，有一家企業(yè)取得了壓倒性的優(yōu)勢错维。最明顯的例子就是日報奖地。在美國，除了少數(shù)幾個大城市之外赋焕，所有城市都只有一家日報参歹。

這同樣跟規(guī)模有關(guān)。如果我的發(fā)行量占到絕大多數(shù)的份額宏邮，我就能拿到絕大多數(shù)的廣告泽示。如果我擁有了大量的廣告和發(fā)行量，還有誰想看那份更薄蜜氨、信息量更少的報紙呢？所以會慢慢出現(xiàn)贏家通吃的局面捎泻。那是一種獨特的規(guī)模優(yōu)勢現(xiàn)象飒炎。

同樣的，所有這些巨大的規(guī)模優(yōu)勢使企業(yè)內(nèi)部能夠進行更為專門的分工笆豁。每個員工因此能夠把本職工作做得更好郎汪。

這些規(guī)模優(yōu)勢非常強大。我們必須在每個我們涉足的領(lǐng)域做到第一或者第二闯狱，否則我們就退出煞赢。

（16）規(guī)模太大也有劣勢。它們之所以能夠打敗我們哄孤，是因為它們更加專業(yè)照筑。

跟生態(tài)系統(tǒng)相同，你專注的領(lǐng)域越小越好瘦陈。

那么凝危，他們的效率比我們高得多。

那是一個更有效的系統(tǒng)晨逝。由于我們沒他們專業(yè)蛾默，所以一敗涂地。

對他們來說捉貌，它就是生活的主要意義支鸡。一份叫做《越野摩托》的雜志完全是這些人的必需品冬念。它的利潤率會讓你們流口水。

只要想想這些刊物的讀者群體有多專就知道了牧挣。

（17）所以縮小規(guī)模急前、加強專業(yè)化程度能夠給你帶來巨大的優(yōu)勢。大未必就是好浸踩。

當(dāng)然叔汁，規(guī)模大的缺陷是……這使競爭變得更有趣，因為大公司并非總是贏家——企業(yè)變大之后检碗，就會出現(xiàn)官僚機構(gòu)的作風(fēng)据块，而這種作風(fēng)會造成敷衍塞責(zé)的情況——這也是人類的本性。

這時企業(yè)內(nèi)部的激勵機制會失靈折剃。

第二講未完……