在5月份的時候口蝠，書生發(fā)布了《精選幾只基金》的文章励七，其中精選了六只回撤非常小的基金瞎暑。詳細(xì)見下圖：

今天書生跟大家談?wù)勆鲜隽换鹬械那昂ｉ_源滬港深優(yōu)勢精選（001875）哀澈，這真是一只“奇葩”基金曙求。

當(dāng)初選擇它的理由：

1.歷史回撤小碍庵，大部分季度都是正收益。

2.一季度有大額資金申購悟狱。

這一點很多人不理解静浴，今天詳細(xì)解釋下。

2017年12月31日挤渐，該基金規(guī)模只有0.54億元苹享，是典型的迷你基金，距離清盤也只有一步之遙。

從公布的持有人結(jié)構(gòu)看得问，2017年年底持有該基金的全部是個人投資者囤攀。

但是在2018年一季度，前海開源滬港深優(yōu)勢精選忽然遇到了大額申購宫纬，基金規(guī)模激增到了9.37億元焚挠。而18年二季度，又有大額資金申購漓骚，基金規(guī)模目前是19.73億元蝌衔。

初略估計下，一季度應(yīng)該有個大戶申購了9億元蝌蹂，二季度又有大戶申購了10億元噩斟。

在現(xiàn)在這樣的行情下，絕大多數(shù)偏股型基金規(guī)模都在減少孤个，因為很多散戶在贖回剃允。而前海開源這只基金竟然規(guī)模大增，這樣的行為大概率是機構(gòu)申購硼身，幾乎不可能是散戶行為硅急。

因為基金的中報沒有披露持有人結(jié)構(gòu)，所以上述僅僅是書生自己的猜想佳遂。如有錯誤营袜，歡迎指正。

有人可能會疑惑丑罪，大額申購為什么變成了推薦的理由荚板？

如果你原來只有5千元在投資股市，到今年一季度末忽然多了9萬的現(xiàn)金可以投資吩屹，你是不是從容了很多跪另？這時候你是歡迎大跌的。

更好的消息是煤搜，當(dāng)大盤跌到2700點的時候免绿，你又收到了10萬元的現(xiàn)金。現(xiàn)在基金經(jīng)理的心態(tài)擦盾，有點像在2700點發(fā)行了一只新基金嘲驾，完全沒有歷史持倉的壓力。

那么迹卢，該基金收到19億元的現(xiàn)金辽故，它做了什么呢？

下面就是書生說它奇葩的地方了腐碱。（這里奇葩是中性詞）

今年以來誊垢，該基金股票持倉占比從沒有超過1%，幾乎屬于空倉狀態(tài)。而買的債券也都是低風(fēng)險的品種喂走，基本上以金融債和同業(yè)存單為主殃饿。

該基金二季度報告的下面這段話，可以說非常精確描述了基金的策略思路缴啡。

下圖是該基金的累計收益率走勢圖壁晒，第一次看到這樣的走勢瓷们，總有一種似曾相識的感覺业栅。

學(xué)過趨勢投資的讀者應(yīng)該會發(fā)現(xiàn)，這樣的凈值走勢很像趨勢投資策略谬晕。也就是下跌一定幅度就減倉或空倉碘裕，一旦股價向上就順勢加倉。

這也就完美解釋了為什么基金經(jīng)理18年上半年一直處于空倉的狀態(tài)攒钳，因為市場整體還是下跌趨勢帮孔。

當(dāng)然，這只是書生的推測不撑。中國的基金合同中闡述的投資目標(biāo)和策略幾乎都是亂說的文兢，很多基金都沒有按照合同中的策略去執(zhí)行。比如去年國泰互聯(lián)網(wǎng)+竟然會重倉白酒焕檬。

如果真如書生推測的那樣姆坚，前海開源滬港深優(yōu)勢采取的是趨勢投資策略，那么當(dāng)基金規(guī)模從5千萬變成了19億之后实愚，還能不能有效執(zhí)行該策略呢兼呵？這一點需要未來進(jìn)一步的觀察。

從目前的每日凈值看腊敲，該基金還是沒有買股票击喂，也許基金經(jīng)理在等待上升趨勢開始的信號吧。

結(jié)束語

很少有公募基金會采取趨勢投資策略碰辅，前海開源滬港深優(yōu)勢精選（001875）是比較“奇葩”和少見的懂昂。

對于投資者來說，該基金可以當(dāng)作債券增強型基金來配置没宾，回撤小凌彬，長期收益應(yīng)該高于債券基金。

因為該基金比較奇葩榕吼，未來每個季度書生還會繼續(xù)跟蹤饿序。我個人對基金經(jīng)理什么時候開始買股票也很好奇。

最近很多人開始悲觀了羹蚣，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)上的悲觀原探。悲觀情緒是無法量化的，但同樣讓我比較高興，最起碼不像剛跌那會普遍樂觀咽弦。

在昨天的文章中徒蟆，書生列出了很多專家在2015年牛市頂部的言論。感興趣的讀者也可以去搜索下他們在2016年初的底部時期的言論型型，大多同樣都是反向指標(biāo)段审。

最令我記憶猶新的是2016年某“權(quán)威人士”關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)L型走勢的判斷引起了廣泛討論。因為當(dāng)時已經(jīng)在做公眾號了闹蒜，很多讀者咨詢過書生對這個言論的看法寺枉。

結(jié)果令人大跌眼鏡，隨后中國股市開始了白馬股的上漲行情绷落，大盤從2638點最高漲到了3587點姥闪。

過度關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)還有一個缺點，就是你容易一驚一乍砌烁，根本拿不住股票筐喳。因為宏觀消息經(jīng)常變化，今天一個利空函喉，明天央行出個利好避归，后天某會議又有重要指示，靠這個來指導(dǎo)投資管呵，往往自尋煩惱梳毙。

如果摒棄所有消息，現(xiàn)在這個估值位置該做什么撇寞？相信很多人都會有肯定的答案顿天。

人們經(jīng)常問，智慧是什么蔑担？

智慧并不神秘牌废，往往就是一些人盡皆知的道理。智者不一定學(xué)識淵博啤握，但一定深諳常識鸟缕，并身體力行。

大道至簡排抬，投資沒那么復(fù)雜懂从。

文/布衣書生 理財自媒體：復(fù)利人生 （ID：moneylife1818）