近一年來(lái)瞎饲，我越發(fā)感受到，碎片化的學(xué)習(xí)炼绘，特別是對(duì)于音頻學(xué)習(xí)嗅战，如果只是聽(tīng)一遍就了事，那其實(shí)真正吸收到的知識(shí)很少饭望，甚至過(guò)一段時(shí)間仗哨，完全回憶不起聽(tīng)了什么內(nèi)容了形庭。
所以铅辞，針對(duì)學(xué)習(xí)的知識(shí)作一個(gè)書(shū)面文字的輸出，對(duì)于檢驗(yàn)學(xué)習(xí)效果和加深印象非常有必要萨醒。
上周《香帥的北大金融學(xué)課》進(jìn)入到了一個(gè)新的板塊——公司決策斟珊，之前剛結(jié)束的板塊是：投資者決策，我認(rèn)為富纸，作為個(gè)人理財(cái)囤踩，不僅要學(xué)習(xí)投資者如何做決策，也要了解公司是怎樣做決策的晓褪，正所謂“知己知彼”嘛堵漱！
老師通過(guò)一周的課程帶我初步認(rèn)識(shí)了早就聽(tīng)說(shuō)但從未實(shí)際了解過(guò)的企業(yè)“財(cái)務(wù)報(bào)表”，下面我對(duì)上周的要點(diǎn)做一個(gè)記錄性的總結(jié)涣仿。
財(cái)務(wù)報(bào)表就像一個(gè)企業(yè)的體檢報(bào)告勤庐，從中可以看出企業(yè)健康狀況的信息示惊。
它一般是由三張表組成，分別是：資產(chǎn)負(fù)債表愉镰、利潤(rùn)表米罚、現(xiàn)金流量表，資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)存量的概念丈探，后面兩個(gè)表是流量的概念录择。
資產(chǎn)負(fù)債表
這張表是對(duì)企業(yè)的財(cái)富狀況和負(fù)債水平的整體評(píng)估。包括資產(chǎn)碗降、負(fù)債和所有者權(quán)益兩個(gè)大部分隘竭。
一個(gè)重要的公式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益
左邊是資產(chǎn)端，右邊是負(fù)債端
如何理解這個(gè)公式呢讼渊，我們可以把公司看成是一個(gè)家庭货裹，把家里面所有的資產(chǎn)拆解開(kāi)，看下買(mǎi)這些資產(chǎn)時(shí)精偿，花的錢(qián)是借來(lái)的還是自己攢的弧圆，如果是借的，那就算作負(fù)債類(lèi)笔咽，如果是自己攢錢(qián)買(mǎi)的搔预，那就算作權(quán)益類(lèi)。
資產(chǎn)端
現(xiàn)金叶组、存款拯田、廠(chǎng)房機(jī)器、商譽(yù)等甩十，都屬于資產(chǎn)船庇，資產(chǎn)包括有：流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)侣监、無(wú)形資產(chǎn)鸭轮，不同的企業(yè)，有不同的資產(chǎn)類(lèi)型橄霉，例如對(duì)于一個(gè)制造業(yè)企業(yè)窃爷，有廠(chǎng)房、機(jī)器等資產(chǎn)姓蜂，其固定資產(chǎn)比例很有可能比較高按厘。像我們平常聽(tīng)說(shuō)的一個(gè)企業(yè)輕資產(chǎn)或重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，就是通過(guò)這個(gè)表看出來(lái)的钱慢。
負(fù)債端
企業(yè)的負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債逮京、非流動(dòng)負(fù)債，其中流動(dòng)負(fù)債有：短期借款束莫，短期票據(jù)懒棉，應(yīng)收賬款等御吞，所有者權(quán)益有：實(shí)收資本，未分配利潤(rùn)等漓藕。
(如果一個(gè)公司是發(fā)行股票就屬于權(quán)益類(lèi)陶珠，如果是發(fā)行債券或者銀行貸款就屬于負(fù)債類(lèi)。)
學(xué)會(huì)看這張表享钞，就不容易產(chǎn)生資產(chǎn)幻覺(jué)揍诽，當(dāng)我們看一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模很大時(shí)，同時(shí)也要關(guān)注它的負(fù)債率高不高栗竖。
利潤(rùn)表
這張表反映的是一段時(shí)間企業(yè)的收支狀況暑脆，收大于支就是利潤(rùn)，否則就是虧損狐肢。
收入可以分為：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入添吗。支出可以分為：成本支出和營(yíng)業(yè)外支出。
什么是好企業(yè)呢份名，就是那種主營(yíng)業(yè)務(wù)非车“干凈”的企業(yè)。
我們當(dāng)然要投資利潤(rùn)高的公司僵腺，如果一個(gè)企業(yè)凈利潤(rùn)高鲤孵，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)則會(huì)漲辰如。
但由于會(huì)計(jì)記賬方式是權(quán)責(zé)發(fā)生制普监，利潤(rùn)其實(shí)是一個(gè)特別容易被更改、被操縱的數(shù)字琉兜！市場(chǎng)對(duì)利潤(rùn)這個(gè)變量關(guān)注度又特別大凯正，就給了企業(yè)去操縱它的動(dòng)機(jī)。
常見(jiàn)的操縱利潤(rùn)的會(huì)計(jì)方法豌蟋，有給資產(chǎn)洗澡廊散、寅吃卯糧等。
如何避免被利潤(rùn)這單一的指標(biāo)誤導(dǎo)呢夺饲？
——我們要學(xué)會(huì)將財(cái)務(wù)報(bào)表作為一個(gè)整體來(lái)尋找異常點(diǎn)奸汇，要更多地關(guān)注現(xiàn)金流，而不是凈利潤(rùn)往声。
現(xiàn)金流量表
這張表是對(duì)企業(yè)某段時(shí)間的流動(dòng)性的檢測(cè)。
現(xiàn)金流分為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流戳吝、籌資性現(xiàn)金流浩销、投資性現(xiàn)金流。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量听哭。
籌資性現(xiàn)金流慢洋，顧名思義塘雳，指融資來(lái)的錢(qián)。
投資性現(xiàn)金流指公司把錢(qián)拿去做項(xiàng)目投資或買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的收入和收益等普筹。
經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是判斷企業(yè)質(zhì)量的最核心標(biāo)準(zhǔn)败明。比如A股市場(chǎng)的茅臺(tái)，絕大部分的現(xiàn)金流都來(lái)自于白酒的銷(xiāo)售利潤(rùn)太防。
但也有的企業(yè)長(zhǎng)期沒(méi)有利潤(rùn)妻顶，也可以活得美滋滋，比如亞馬遜蜒车，1997年上市讳嘱，二十多年一直是零利潤(rùn)甚至負(fù)利潤(rùn)，股價(jià)卻漲了200多倍酿愧，還有像滴滴沥潭、摩拜單車(chē)等獨(dú)角獸企業(yè)也是如此，這就是因?yàn)樗麄兊幕I資性現(xiàn)金流很豐富嬉挡。
現(xiàn)金流表和利潤(rùn)表有著密切的聯(lián)系钝鸽，理想情況下，一個(gè)主業(yè)單純庞钢，應(yīng)收或者應(yīng)付賬款也很適度寞埠，也不追求擴(kuò)展的企業(yè)，這兩張表應(yīng)該呈現(xiàn)出高度相關(guān)或者一致的局面焊夸。如果這兩張表出現(xiàn)大規(guī)模背離的情況仁连，這種企業(yè)就要重點(diǎn)分析了。
但現(xiàn)金流表有一個(gè)很不一樣的地方阱穗，利潤(rùn)表實(shí)施的是責(zé)權(quán)發(fā)生制饭冬，即使沒(méi)有實(shí)際發(fā)生的金額，也會(huì)被計(jì)入到利潤(rùn)里面揪阶；而現(xiàn)金流是收付實(shí)現(xiàn)制昌抠，要求一定是實(shí)際發(fā)生的金額。
總的來(lái)說(shuō)鲁僚，現(xiàn)金流造假成本比較高炊苫，比凈利潤(rùn)更靠譜些。但在利益誘惑足夠大時(shí)冰沙，也有人想出各種辦法造假侨艾。比如搞資金的體外循環(huán)，來(lái)操縱現(xiàn)金流拓挥。
如何判斷現(xiàn)金流的真?zhèn)危?/p>
——現(xiàn)金流不是越高越好唠梨，要在所有表上整個(gè)看上去正常和自洽。
財(cái)務(wù)報(bào)表的看門(mén)人
根據(jù)規(guī)定侥啤，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表需要經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)事務(wù)所的審計(jì)把關(guān)当叭，但實(shí)際上茬故，中國(guó)的會(huì)計(jì)事務(wù)所并沒(méi)有很好的起到看門(mén)人的作用。
把關(guān)不嚴(yán)的原因：
1.中國(guó)的會(huì)計(jì)事務(wù)所的監(jiān)管屬于多頭監(jiān)管蚁鳖，所以存在一個(gè)監(jiān)管的空白地帶磺芭。
2．目前我們國(guó)家對(duì)于財(cái)務(wù)造假企業(yè)的處罰太輕，缺乏民事訴訟和退市機(jī)制醉箕，所以造假成本低钾腺，就導(dǎo)致了整個(gè)環(huán)境的惡化。
3.中國(guó)缺乏完善的退市制度琅攘。
最后小節(jié):
1.看報(bào)表要整體的看袖迎，對(duì)于異常點(diǎn)要警惕南捂。
2.要結(jié)合市場(chǎng)的監(jiān)管環(huán)境分析內(nèi)在原因践宴。
