公司的營運(yùn)能力和償債能力

在了解了公司的盈利能力之后遣铝,我們還需要了解公司的另外兩個(gè)能力:營運(yùn)能力和償債能力。

1 能力的衡量公式

1.1 營運(yùn)能力

營運(yùn)能力其實(shí)是企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn),賺取利潤的能力精续,反映了企業(yè)對資源管理與運(yùn)行效率的高低。我們分別從存貨粹懒、應(yīng)收賬款重付、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)四個(gè)角度進(jìn)行對比凫乖。

存貨:

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)成本 ÷ 平均存貨
【其中:平均存貨 = ( 上一年度期末存貨 + 本年度期末存貨 ) ÷ 2】
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 ÷ 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

應(yīng)收賬款:

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 ÷ 平均應(yīng)收賬款
【其中:平均應(yīng)收賬款 =(上一年度期末應(yīng)收賬款 + 本年度期末應(yīng)收賬款)÷ 2】
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 ÷ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn):

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 ÷ 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額
【其中:總資產(chǎn)平均余額 = (上一年度期末流動(dòng)資產(chǎn) + 本年度期末流動(dòng)資產(chǎn))÷ 2】

總資產(chǎn):

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) = 營業(yè)收入 ÷ 總資產(chǎn)平均余額
【其中:總資產(chǎn)平均余額 = (上一年度期末總資產(chǎn) + 本年度期末總資產(chǎn))÷ 2】

1.2 償債能力

在上一篇文章《公司能還得起錢嗎确垫?》講述了公司償債所需要的能力,我們在這里再列一下公式:

流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) ÷ 流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) ÷ 流動(dòng)負(fù)債
【其中:速動(dòng)資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨】
資產(chǎn)負(fù)債率 = 總負(fù)債 ÷ 總資產(chǎn)
利息保障倍數(shù) = (凈利潤 + 利息 + 稅) ÷ 利息

2 具體的數(shù)據(jù)對比

還是以之前在文章《企業(yè)的商業(yè)邏輯與護(hù)城河》里面提到的承德露露為例帽芽,對比一下同行業(yè)的幾家公司删掀。

2.1 營運(yùn)能力

2.1.1 存貨周轉(zhuǎn)

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)曲線
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)曲線

通過曲線的對比,我們可以清晰地了解到承德露露的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是高于行業(yè)平均水平的导街,周轉(zhuǎn)所需的天數(shù)也是最低的披泪。大部分飲料的保質(zhì)期都在1年左右,所以搬瑰,如果周轉(zhuǎn)天數(shù)過高款票,說明公司的產(chǎn)品控硼,很有可能會出現(xiàn)滯銷。

2.1.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

從曲線可以看到艾少,承德露露的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)非常小卡乾,遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同行業(yè)。主要原因是應(yīng)收賬款非常少姆钉,并且能夠及時(shí)收回说订。這從另一個(gè)角度體現(xiàn)出來,承德露露在市場上下游中的地位是較高的潮瓶。

2.1.3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)曲線

流動(dòng)資產(chǎn)是公司全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的陶冷,從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的角度進(jìn)行對比,可以充分衡量公司對流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率毯辅。

承德露露的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一直是高于行業(yè)平均水平的埂伦,但從曲線的走勢來看,卻處于逐年下滑的趨勢思恐,當(dāng)然沾谜,這也和行業(yè)的整體趨勢趨同。但是承德露露下滑的速度要更加迅速胀莹,也就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率在迅速降低基跑。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中大量的貨幣資金來看,可以發(fā)現(xiàn)描焰,其實(shí)承德露露的現(xiàn)金并沒有被很好地利用媳否。

2.1.4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)曲線

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以用來考察公司資產(chǎn)的運(yùn)營效率,衡量公司在經(jīng)營期間的全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出流轉(zhuǎn)的速度荆秦。一般來說流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高篱竭,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)也就越高,這兩個(gè)指標(biāo)從不同的角度反映了公司資產(chǎn)的運(yùn)營情況步绸。

我們從曲線也可以看到掺逼,承德露露的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)在近年來也是呈下降趨勢。

2.2 償債能力

2.2.1 流動(dòng)比率

流動(dòng)比率
流動(dòng)比率曲線

從曲線的對比瓤介,可以看到承德露露的流動(dòng)比率在2左右吕喘,是比較合適的,但考慮到其占用了上下游的大量資產(chǎn)刑桑,這些資產(chǎn)形成的負(fù)債是良性的負(fù)債兽泄,所以其流動(dòng)比率實(shí)際上是偏高的。

深深寶A流動(dòng)比率較高漾月,主要是因?yàn)閼?yīng)收賬款比較多病梢,實(shí)際上要打一個(gè)折扣,這一點(diǎn)對比一下應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況比較明了。而海南椰島的流動(dòng)比率較高蜓陌,主要是因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)情況不好觅彰,也是要大打折扣的。

2.2.2 速動(dòng)比率

速動(dòng)比率
速動(dòng)比率曲線

承德露露的速動(dòng)比率也在2左右钮热,和流動(dòng)比率相差不大填抬,主要原因是留存了大量的貨幣資金,公司的償債沒有問題了隧期,但是資金利用的效率卻不高飒责,這也是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐年上升,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年下降的原因仆潮。

相對于流動(dòng)比率宏蛉,海南椰島的速動(dòng)比率和承德露露的速度比率的差距就大幅縮小了,主要是因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)是扣除了存貨的流動(dòng)資產(chǎn)性置。而應(yīng)收賬款較高的深深寶A受到影響不大拾并,下降幅度也就不大。

2.2.3 資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率曲線

承德露露的資產(chǎn)負(fù)債率相對于同行業(yè)水平偏低鹏浅,并且由于負(fù)債中存在大量的良性負(fù)債嗅义,所以從長期來看,我們不用擔(dān)心它的償債問題隐砸。

2.2.4 利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)

這一點(diǎn)之碗,從利息保障倍數(shù)中,也可以得出同樣的結(jié)論季希。這里數(shù)據(jù)為負(fù)的原因褪那,主要此處的利息不是支出,而是收入胖眷。

總的來說武通,承德露露的營運(yùn)能力還不錯(cuò)霹崎,債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較低珊搀,但是資金利用的效率偏低。個(gè)人評估其可以接受的安全邊際為10%尾菇。

對于同行業(yè)的數(shù)據(jù)對比境析,我在原來的基礎(chǔ)上增加了營運(yùn)能力和償債能力,有興趣可以點(diǎn)擊閱讀原文拷貝派诬。

最后編輯于
?著作權(quán)歸作者所有,轉(zhuǎn)載或內(nèi)容合作請聯(lián)系作者
  • 序言:七十年代末劳淆,一起剝皮案震驚了整個(gè)濱河市,隨后出現(xiàn)的幾起案子默赂,更是在濱河造成了極大的恐慌沛鸵,老刑警劉巖,帶你破解...
    沈念sama閱讀 223,002評論 6 519
  • 序言:濱河連續(xù)發(fā)生了三起死亡事件,死亡現(xiàn)場離奇詭異曲掰,居然都是意外死亡疾捍,警方通過查閱死者的電腦和手機(jī),發(fā)現(xiàn)死者居然都...
    沈念sama閱讀 95,357評論 3 400
  • 文/潘曉璐 我一進(jìn)店門栏妖,熙熙樓的掌柜王于貴愁眉苦臉地迎上來乱豆,“玉大人,你說我怎么就攤上這事吊趾⊥鹪#” “怎么了?”我有些...
    開封第一講書人閱讀 169,787評論 0 365
  • 文/不壞的土叔 我叫張陵论泛,是天一觀的道長揩尸。 經(jīng)常有香客問我,道長孵奶,這世上最難降的妖魔是什么疲酌? 我笑而不...
    開封第一講書人閱讀 60,237評論 1 300
  • 正文 為了忘掉前任,我火速辦了婚禮了袁,結(jié)果婚禮上朗恳,老公的妹妹穿的比我還像新娘。我一直安慰自己载绿,他們只是感情好粥诫,可當(dāng)我...
    茶點(diǎn)故事閱讀 69,237評論 6 398
  • 文/花漫 我一把揭開白布。 她就那樣靜靜地躺著崭庸,像睡著了一般怀浆。 火紅的嫁衣襯著肌膚如雪。 梳的紋絲不亂的頭發(fā)上怕享,一...
    開封第一講書人閱讀 52,821評論 1 314
  • 那天执赡,我揣著相機(jī)與錄音,去河邊找鬼函筋。 笑死沙合,一個(gè)胖子當(dāng)著我的面吹牛,可吹牛的內(nèi)容都是我干的跌帐。 我是一名探鬼主播首懈,決...
    沈念sama閱讀 41,236評論 3 424
  • 文/蒼蘭香墨 我猛地睜開眼,長吁一口氣:“原來是場噩夢啊……” “哼谨敛!你這毒婦竟也來了究履?” 一聲冷哼從身側(cè)響起,我...
    開封第一講書人閱讀 40,196評論 0 277
  • 序言:老撾萬榮一對情侶失蹤脸狸,失蹤者是張志新(化名)和其女友劉穎最仑,沒想到半個(gè)月后,有當(dāng)?shù)厝嗽跇淞掷锇l(fā)現(xiàn)了一具尸體,經(jīng)...
    沈念sama閱讀 46,716評論 1 320
  • 正文 獨(dú)居荒郊野嶺守林人離奇死亡泥彤,尸身上長有42處帶血的膿包…… 初始之章·張勛 以下內(nèi)容為張勛視角 年9月15日...
    茶點(diǎn)故事閱讀 38,794評論 3 343
  • 正文 我和宋清朗相戀三年紊搪,在試婚紗的時(shí)候發(fā)現(xiàn)自己被綠了。 大學(xué)時(shí)的朋友給我發(fā)了我未婚夫和他白月光在一起吃飯的照片全景。...
    茶點(diǎn)故事閱讀 40,928評論 1 353
  • 序言:一個(gè)原本活蹦亂跳的男人離奇死亡耀石,死狀恐怖,靈堂內(nèi)的尸體忽然破棺而出爸黄,到底是詐尸還是另有隱情滞伟,我是刑警寧澤,帶...
    沈念sama閱讀 36,583評論 5 351
  • 正文 年R本政府宣布炕贵,位于F島的核電站梆奈,受9級特大地震影響,放射性物質(zhì)發(fā)生泄漏称开。R本人自食惡果不足惜亩钟,卻給世界環(huán)境...
    茶點(diǎn)故事閱讀 42,264評論 3 336
  • 文/蒙蒙 一、第九天 我趴在偏房一處隱蔽的房頂上張望鳖轰。 院中可真熱鬧清酥,春花似錦、人聲如沸蕴侣。這莊子的主人今日做“春日...
    開封第一講書人閱讀 32,755評論 0 25
  • 文/蒼蘭香墨 我抬頭看了看天上的太陽昆雀。三九已至辱志,卻和暖如春,著一層夾襖步出監(jiān)牢的瞬間狞膘,已是汗流浹背揩懒。 一陣腳步聲響...
    開封第一講書人閱讀 33,869評論 1 274
  • 我被黑心中介騙來泰國打工, 沒想到剛下飛機(jī)就差點(diǎn)兒被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留挽封,地道東北人已球。 一個(gè)月前我還...
    沈念sama閱讀 49,378評論 3 379
  • 正文 我出身青樓,卻偏偏與公主長得像场仲,于是被迫代替她去往敵國和親和悦。 傳聞我的和親對象是個(gè)殘疾皇子退疫,可洞房花燭夜當(dāng)晚...
    茶點(diǎn)故事閱讀 45,937評論 2 361

推薦閱讀更多精彩內(nèi)容