①股價由企業(yè)真實(shí)盈利和市盈率兩個變量決定胶台，我主要選擇“企業(yè)真實(shí)盈利確定增長+市盈率位于偏低或合理位置”的企業(yè)投資。
重心是獲取企業(yè)盈利增長推動的股價上升，市盈率變動視為算意外之財；
②企業(yè)盈利真實(shí)可靠，其增長“一定”會推動股價上升秕豫。
如果真實(shí)可靠的盈利增長伴隨股價下降，將給投資者帶來巨額財富抗愁；
③做出企業(yè)盈利的增長預(yù)測馁蒂，是困難的，是需要極度謹(jǐn)慎的蜘腌。
扎根于自己能夠深度理解的企業(yè)沫屡，選擇變量盡可能少，可預(yù)測性盡可能高的企業(yè)撮珠；
④盈利增長“一定”會推動股價上升沮脖，并不代表會推動下周、下月乃至下個季度的股價上升芯急。
它通常需要較長時間體現(xiàn)勺届，經(jīng)驗(yàn)上說，三到五年是一個常見的體現(xiàn)周期娶耍。
短期股價波動可能受任何因素影響免姿，是市場的隨機(jī)運(yùn)動，無法預(yù)測榕酒。
任何對短期股價波動的預(yù)測胚膊，都是沒有價值的行為；
任何建立在短期股價波動上的交易體系想鹰，都是脆弱不可信的紊婉；
⑤持股時間長，并不意味著是從事長期投資辑舷。
價值投資的本質(zhì)喻犁，不是堅(jiān)持“長期”投資。**
長期或短期只是被動結(jié)果何缓，是因?yàn)槭袌稣J(rèn)識和體現(xiàn)價值需要時間造成的肢础。
下注市值和價值之間的收斂，才是價值投資的核心本質(zhì)歌殃；
⑥市值低于價值的部分乔妈，有兩大來源：一類是對現(xiàn)存資產(chǎn)價值的折扣，一類是對未來盈利可能的低估氓皱。
側(cè)重前者的，我稱之為格老門；側(cè)重后者的波材，我稱之為巴神堂股淡，它們構(gòu)成價值投資兩大核心思想流派。
絕大部分成熟投資者都是兩者兼顧的廷区，差別只是權(quán)重唯灵。
我個人更側(cè)重巴神堂，巴神堂思想能夠引導(dǎo)人隨著年齡和資本的增長隙轻，越來越遠(yuǎn)離市場埠帕，用越來越多的時間去享受生活，最終走向快樂投資的良性循環(huán)——格老門可能正好相反玖绿；
⑦歷史數(shù)據(jù)和邏輯推理都能證明敛瓷，股權(quán)是收益率最高的資產(chǎn)，遠(yuǎn)高于債券和貨幣斑匪。
因而呐籽，除非所有股權(quán)目標(biāo)均顯著高估，否則我永遠(yuǎn)是滿倉持股狀態(tài)蚀瘸。
組合設(shè)立至今的三年里狡蝶，每一天都是如此，無論股災(zāi)1.0贮勃，股災(zāi)2.0贪惹，還是熔斷崩盤；
⑧事實(shí)上寂嘉，我也沒有什么空倉半倉之類的倉位概念奏瞬，一般會預(yù)留家庭一年的開支，其他部分通通做股權(quán)投資垫释，除非找不到目標(biāo)了丝格。
即便是手頭的現(xiàn)金理財，我內(nèi)心也將之視為一種確定性100%棵譬、市盈率約30倍显蝌、未來無增長的股票；
⑨企業(yè)價值不是一個精確數(shù)值订咸，而是一個模糊區(qū)間曼尊，一個至少足以容納百分之二三十波動的模糊區(qū)間。
因此脏嚷，在30%空間內(nèi)的所謂高拋低吸骆撇、波段操作，在我看來父叙，是自欺欺人神郊，不值得關(guān)心肴裙。
考慮到中國股市有10%日漲跌停限制，所以涌乳，日間盯盤蜻懦，是完全沒有價值的生命浪費(fèi)。
三年的公開數(shù)據(jù)還不夠長夕晓，而且老唐的運(yùn)氣似乎一貫不錯宛乃，所以，三年三倍的成績里面蒸辆，究竟有多少是投資體系的功勞征炼，有多少是運(yùn)氣的體現(xiàn)，可能還需要更長時間去觀察躬贡。
此處只能借機(jī)說點(diǎn)個人思考和觀察：
我認(rèn)為建立在“①買股票=買企業(yè)的一部分谆奥，②不要將希望寄托于二級市場接盤俠，③占不到便宜就不交易”三大基礎(chǔ)上的體系逗宜，
是我理解能力范圍以內(nèi)雄右，“唯一”穩(wěn)妥可信的、具備邏輯基礎(chǔ)的纺讲、可以持續(xù)盈利的投資體系擂仍。
這條路已經(jīng)有無數(shù)前輩走通過，踏平過熬甚。路邊留下了無數(shù)的方向標(biāo)逢渔、指示牌、陷阱提醒乡括。
