全文總結(jié)：
1. PEG是股票的市盈率(Price-to-Earnings Ratio屯烦，P/E) 除以特定時間段內(nèi)收益增長率的比值。PEG因為考慮了公司的預(yù)期收益增長灵再，被認(rèn)為比市盈率指標(biāo)更全面一些摆碉，也可以優(yōu)化對高市盈率企業(yè)的估值洒放。?
2. 根據(jù)一般經(jīng)驗弛车，PEG等于1認(rèn)為是合理估值齐媒，PEG大于1認(rèn)為被高估，PEG小于1認(rèn)為被低估纷跛。
3. 可以使用PEG來比較兩個截然不同的行業(yè)估值喻括，并了解它們相對于市場指數(shù)（比如：滬深300，上證50）等行業(yè)基準(zhǔn)的情況忽舟。
4. 任何使用基本假設(shè)的數(shù)據(jù)或指標(biāo)在進(jìn)行計算時，結(jié)果都是開放的，這也就是說在實際應(yīng)用中叮阅，PEG的值最好是一個范圍刁品，而不是某個絕對值。
5. 因為PEG不考慮公司資產(chǎn)負(fù)債表上保留的現(xiàn)金數(shù)量浩姥，因此挑随，PEG最適合股息收益率很少或沒有股息收益率的股票。
什么是PEG模型勒叠？
PEG是股票的市盈率(Price-to-Earnings Ratio兜挨，P/E) 除以特定時間段內(nèi)收益增長率的比值。PEG因為考慮了公司的預(yù)期收益增長眯分，被認(rèn)為比市盈率指標(biāo)更全面一些拌汇，也可以優(yōu)化對高市盈率企業(yè)的估值。
通常弊决，市盈率PE（每股價格/每股收益）顯示了根據(jù)股票過去或未來的收益噪舀，當(dāng)前市場愿意為該股票支付的價格。高市盈率可能意味著股票的價格相對于收益而言很高飘诗，可能被高估与倡。相反，低市盈率表明股票可能被低估昆稿。
但是纺座，增長速度高于平均水平的公司通常也具有更高的市盈率，例如：科技公司溉潭。較高的市盈率表明净响，由于對未來的增長預(yù)期，投資者今天愿意支付更高的股價岛抄。所以别惦，高市盈率并不一定意味著股票被高估。任何市盈率都需要在公司所在行業(yè)的整體背景下考慮夫椭。
PEG計算公式
要計算PEG掸掸，需要先計算公司的市盈率。其中蹭秋，市盈率的計算方法是用公司每股價格除以每股收益(EPS)扰付，一般在分析股票的相關(guān)網(wǎng)站上都能查到PE指標(biāo)。
計算出市盈率后仁讨，可以通過追蹤該股票的財經(jīng)網(wǎng)站羽莺，找出相關(guān)股票的預(yù)期收益增長率，將其代入方程洞豁，即可算得?PEG指標(biāo)盐固。
與任何其他比率一樣荒给，PEG比率的準(zhǔn)確性取決于其使用的輸入變量。例如：如果公司的未來增長率預(yù)計會偏離公司的歷史增長率刁卜，則使用歷史增長率就大概率會導(dǎo)致不準(zhǔn)確的PEG比率志电。這時候，用一年蛔趴、三年或五年的預(yù)期增長率來計算就更合理一些挑辆。
為了區(qū)分使用未來增長和歷史增長的計算方法，有時會使用術(shù)語“遠(yuǎn)期PEG Forward?PEG”和“滯后PEG Trailing?PEG”孝情。
如何理解PEG指標(biāo)鱼蝉？
股票定價過高或過低的程度因行業(yè)和公司類型而異，但根據(jù)股票理論箫荡，PEG等于1意味著股票市值與其預(yù)期收益增長之間的理論平衡魁亦，也表示公司估值是合理的。
當(dāng)一家公司的PEG大于1時菲茬，則表明以下情況之一：
1.?市場的預(yù)期增長高于股票的共識估計（consensus estimate 共識估計是市面上所有股票分析師對公司預(yù)期收益做出預(yù)測的平均值）
2.?由于需求旺盛吉挣，該股票目前被高估
當(dāng)一家公司的PEG小于1時，則表明以下情況之一：
1.?股票分析師們的共識估計目前設(shè)定得偏低
2.?市場低估了公司的預(yù)期增長婉弹，該股票目前被低估
PEG應(yīng)用示例
有兩家公司A和B睬魂，假設(shè)已知數(shù)據(jù)如下：
A公司：
每股價格= 46元
今年每股收益= 2.09元
去年每股收益= 1.74元
B公司
每股價格= 80元
今年每股收益= 2.67元
去年每股收益= 1.78元
有了這些信息，可以計算出每個公司的以下數(shù)據(jù)镀赌。
A公司
市盈率= 46 元 / 2.09元 = 22
收益增長率= (2.09 / 1.74) - 1 = 20%
PEG = 22 / 20 = 1.1
B公司
市盈率= 80元 / 2.67元 = 30
收益增長率= (2.67 / 1.78) - 1 = 50%
PEG = 30 / 50 = 0.6
如果只看PE指標(biāo)氯哮，許多投資者可能認(rèn)為?A 公司更具吸引力，A公司22的市盈率明顯低于B公司的30商佛。但與 B 公司相比喉钢，它沒有足夠高的增長率來證明其市盈率。而B公司的交易價格相對于其增長率而言良姆，是被低估的肠虽。
除此之外，還可以使用PEG來比較兩個截然不同的行業(yè)估值玛追，并了解它們相對于滬深300指數(shù)等行業(yè)基準(zhǔn)的情況税课。例如，以下是高科技公司和石油公司的相對估值案例痊剖。
高科技股票C的市盈率為35倍韩玩，其五年預(yù)計增長率為25%，其PEG比率為1.4陆馁。而石油股D的市盈率為16倍找颓，五年預(yù)計增長率為15%，其PEG比率為 1.07叮贩。
盡管這兩家公司的估值和增長率非常不同击狮，但PEG使我們能夠?qū)Ψ謱賰蓚€不同行業(yè)的公司進(jìn)行相對估值比較佛析。相對估值是什么意思呢？這是一種對比具體公司股票或行業(yè)是否比市場指數(shù)（例如滬深300指數(shù)或上證50指數(shù)）更貴或更便宜的一種估值方法彪蓬。
因此说莫，如果滬深指數(shù)的當(dāng)前市盈率為16倍，而分析師對滬深300指數(shù)未來五年盈利增長的平均預(yù)期為12%寞焙，則滬深300指數(shù)的PEG將為1.33』バ觯可以看出捣郊，高科技股票C（PEG=1.4）比滬深300指數(shù)要高，而石油股D（PEG=1.07）比滬深300指數(shù)要低慈参。
使用PEG需要注意的事項
任何使用基本假設(shè)的數(shù)據(jù)或指標(biāo)在進(jìn)行計算時呛牲，結(jié)果都是開放的，這也就是說在實際應(yīng)用中驮配，PEG的值最好是一個范圍娘扩，而不是某個絕對值。
在實踐中壮锻，之所以將五年增長率作為常態(tài)琐旁，而不是一年預(yù)期增長率，是為了幫助消除因商業(yè)周期和其他宏觀經(jīng)濟因素而導(dǎo)致的企業(yè)盈利波動猜绣。此外灰殴，如果是一家分析師很少覆蓋的公司，則可能很難找到比較好的預(yù)期增長率掰邢。
此外牺陶，PEG沒有考慮可以幫助確定公司價值的其他因素。例如辣之，PEG不考慮公司資產(chǎn)負(fù)債表上保留的現(xiàn)金數(shù)量掰伸，其實，如果金額很大的話怀估，是很增值的狮鸭。因此，對于高分紅的股票奏夫，PEG指標(biāo)的結(jié)果可能就會不準(zhǔn)確怕篷，PEG最適合股息收益率很少或沒有股息收益率的股票。
比如：一家?guī)缀鯖]有盈利增長潛力的公用事業(yè)公司酗昼。一般估計最多只有5%的增長廊谓，但多年穩(wěn)定的收入帶來了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。公司目前股息收益率為5%麻削。如果公司的市盈率為12蒸痹，低增長預(yù)測將使股票的PEG 為2.5（12/5）春弥。
投資者粗略地看一眼就可以很容易地得出結(jié)論，這是一只被高估的股票叠荠。但對于保守投資者而言匿沛，這種高收益和低市盈率卻使其成為具有吸引力的股票。我們需要將股息率納入整體分析榛鼎。一個技巧是將股息率加入到收益增長率來修正PEG逃呼，考慮股息率后，PEG修正為1.2 (12 / (5+5))者娱。
總結(jié)
完善的股票基本面分析應(yīng)該基于對公司業(yè)務(wù)運營和財務(wù)狀況的深刻理解抡笼。這包括了解分析師們使用哪些因素來估計增長率、未來增長存在哪些風(fēng)險以及公司自身對長期回報的預(yù)測黄鳍。
投資者必須始終牢記推姻，市場在短期內(nèi)不可能是理性和有效的。雖然從長遠(yuǎn)來看框沟，股票可能會不斷朝著其合理估值（PEG=1）的方向發(fā)展藏古，但市場中短期的恐懼或貪婪可能會將基本面分析置于次要地位。
但PEG 也是一種必不可少的分析工具忍燥，可以在市盈率的基礎(chǔ)上拧晕，為投資者提供新的維度或視角，并可以實現(xiàn)不同行業(yè)公司之間的估值比較梅垄。
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