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1. 現(xiàn)在區(qū)塊鏈和 ICO 的狂熱菜循，堪比95-96 年互聯(lián)網(wǎng)的第一波熱潮籍铁。
2. 1997 年之前上市的互聯(lián)網(wǎng)公司水评，除了Netscape, Yahoo，絕大多數(shù)公司六七年后的終局是：破產(chǎn)或者等價(jià)于破產(chǎn)（價(jià)格縮水90%以上）.
3. Netscape 1995年八月上市當(dāng)天的收盤市值是二十九億美元甲锡，后來(lái)1998年十一月被 America Online 以四十二億美元收購(gòu)兆蕉，三年多回報(bào) 44%。Yahoo 1996 年上市時(shí) 33 美元缤沦， 2000年最高時(shí) 475 美元 （等價(jià)于市值一千兩百億美元）虎韵。人們只是被這些上了頭條的新聞所鼓舞.
4. 但破產(chǎn)或者等價(jià)于破產(chǎn)的例子是絕大多數(shù)。同期上市的如 Excite, Infoseek, Lycos 要么破產(chǎn)疚俱，要么被低價(jià)收購(gòu).
5. 具有諷刺意義的是劝术，真正賺大錢的是收購(gòu)大量域名的公司缩多。有域名大亨囤積數(shù)十萬(wàn)個(gè)域名呆奕，2004年時(shí)以接近兩億美元的價(jià)格出售。
6. 還有硅谷核心地區(qū)的房地產(chǎn)衬吆，2000年比 1994年底相比梁钾，價(jià)格普遍翻了一番還多。少數(shù)工程師意外的靠買房的收益逊抡，補(bǔ)償了股票期權(quán)破滅的損失.
7. 單個(gè)技術(shù)或者應(yīng)用的初創(chuàng)公司能否成功姆泻，最初很難預(yù)測(cè)。這個(gè)在區(qū)塊鏈和 ICO 上冒嫡，也同樣適用.
8. 大多數(shù)人根本不理解區(qū)塊鏈的技術(shù)基礎(chǔ)拇勃，不知道加密算法的不對(duì)稱性，不知道 merkle tree, 不知道 Proof-of-work (工作量證明）孝凌，沒(méi)有看過(guò)中本聰?shù)陌灼脚兀茈y真正理解區(qū)塊鏈的概念，因?yàn)檫@是一個(gè)全新的蟀架，沒(méi)有先例可以類比的商業(yè)模型瓣赂。即使是有計(jì)算機(jī)背景的人榆骚，要全面深入理解所有的概念，也要花幾個(gè)月的時(shí)間. 而且每天都有新的發(fā)展煌集，要想掌握妓肢，沒(méi)有捷徑。
10. 即使因?yàn)楹闷娑鴧⑴c購(gòu)買比特幣者，很多要么就是賣得太早方面，要么就是丟失掉 Private Key 或者錢包被盜放钦，要么就是每次價(jià)格下跌50%以上時(shí)被迫割肉, 要么就是比特幣存在 Mt Gox 拿不回來(lái)了。真正長(zhǎng)期大量持幣堅(jiān)守到現(xiàn)在的寥寥無(wú)幾.
11. 人們對(duì)于一個(gè)事物可以有多個(gè)角度的觀察和解讀恭金。對(duì)于你沒(méi)有用操禀，并不意味著對(duì)于別人沒(méi)有用。男人覺(jué)得一個(gè)破包包要幾千甚至上萬(wàn)美元毫無(wú)道理横腿，女人覺(jué)得男人著迷于看足球賽不可理喻颓屑，但這對(duì)于相應(yīng)的群體都是客觀存在。能夠全面理解不同群體在同一時(shí)間對(duì)同一件事物的不同角度甚至截然相反的解讀耿焊，非常重要.
12. 第三世界還有幾十億居民揪惦，沒(méi)有可靠，方便罗侯，便宜的金融服務(wù)器腋，拉美非洲很多國(guó)家常年惡性通貨膨脹。一個(gè)保值的钩杰，加密的纫塌，方便的數(shù)字貨幣給了他們新的選擇，盡管現(xiàn)在使用界面還很初級(jí)讲弄，還有各種軟件安全問(wèn)題措左。這些是很多發(fā)達(dá)國(guó)家居民可能無(wú)法理解的.
13.這是一個(gè)比爛的世界，一個(gè)產(chǎn)品即使有各種缺點(diǎn)不足避除，只要競(jìng)爭(zhēng)者比他更爛怎披，他就可以脫穎而出。但人們身在其中瓶摆，往往因?yàn)樽约旱母鞣N缺點(diǎn)看得很清楚凉逛，燈下黑，沒(méi)有橫向比較群井，從而可能過(guò)于悲觀状飞，得出錯(cuò)誤的結(jié)論.
15. 大公司或者政府機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的區(qū)塊鏈開發(fā)凝化，必須要保持去中心化的，開放的酬荞，吸引大量第三方開發(fā)者搓劫，建立豐富生態(tài)的特性。否則無(wú)非就是一個(gè)大數(shù)據(jù)庫(kù)而已混巧。參與者如果沒(méi)有足夠的枪向，來(lái)自系統(tǒng)內(nèi)在的物質(zhì)激勵(lì)，賺不了大錢咧党，最終做鳥獸散.
16. 大公司和政府的區(qū)塊鏈開發(fā)秘蛔，遏制不住的沖動(dòng)是要中心化，全面掌控傍衡，這樣做短期看的優(yōu)點(diǎn)是效率可能非常高深员。但是缺點(diǎn)是，中心的存在蛙埂，本質(zhì)上是和多樣化倦畅，創(chuàng)新性，魯棒性是背道而馳的.
17. 所有的技術(shù)開發(fā)的選擇都有優(yōu)缺點(diǎn)绣的，trade-off. 根據(jù)局部片面的技術(shù)優(yōu)缺點(diǎn)叠赐，來(lái)斷定誰(shuí)最終會(huì)勝出，是幼稚的和危險(xiǎn)的屡江。最終的區(qū)塊鏈上的贏家芭概，將是生態(tài)系統(tǒng)最豐富的，開發(fā)者盼理，軟件應(yīng)用谈山，和終端用戶數(shù)量最多的俄删。而這個(gè)贏家很可能技術(shù)上平庸宏怔，甚至常常因?yàn)橐恍┤秉c(diǎn)，被許多用戶痛罵.
18. 區(qū)塊鏈的最大革命畴椰，是通過(guò) Proof-of-work 算法臊诊，而不是某個(gè)中心機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)交易的信任斜脂。 因?yàn)樵旒俸凸粝到y(tǒng)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于可能的收益抓艳。 這在比特幣過(guò)去五六年的實(shí)踐中證明可行.
19. 不再需要通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)查閱信用分?jǐn)?shù)，不再需要通過(guò)中介機(jī)構(gòu)仲裁信任帚戳，這將極大降低商業(yè)交易成本玷或，更多個(gè)體可以迅速融入全球經(jīng)濟(jì)儡首。我們現(xiàn)在看到的應(yīng)用，還只是冰山一角.
20. 這個(gè)領(lǐng)域是如此之新偏友，涉及的知識(shí)面要求是如此之廣蔬胯，沒(méi)有誰(shuí)是真正的權(quán)威。投資的成功位他，將來(lái)自全方位的觀察氛濒，不斷的學(xué)習(xí)研究。能夠看到大多數(shù)人看不到鹅髓，理解不了的東西.
21. 巴菲特說(shuō)過(guò)舞竿，如果你不準(zhǔn)備持有一份資產(chǎn)十年以上，那么你根本不應(yīng)該 （為了炒作獲利） 持有它十分鐘窿冯。這個(gè)邏輯對(duì)于區(qū)塊鏈行業(yè)和 ICO 的投資骗奖，仍然有重要意義。不花很多時(shí)間深入研究醒串，想要一夜暴富者重归，最后往往兩手空空，白忙一場(chǎng).
23. 創(chuàng)業(yè)者如果在 ICO 市場(chǎng)可以用更優(yōu)惠的條件募集資金鼻吮，沒(méi)有任何道理再求爹爹告奶奶的去和 VC 一個(gè)個(gè)低效率的交談磋商歹苦。凡是可以 ICO 的鼻种，肯定會(huì)去 ICO. 無(wú)法 ICO 的，才去找天使和 VC.
24. 和所有創(chuàng)投項(xiàng)目一樣朝卒，大部分 ICO 項(xiàng)目的結(jié)局可能是破產(chǎn)博烂。但是監(jiān)管者的影響可能有限香椎，因?yàn)? ICO 募集資金的對(duì)象可以跨越國(guó)界.
25. 監(jiān)管的沖動(dòng)，和行政權(quán)力的濫用禽篱，在世界這個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)里畜伐，常常會(huì)有反效果。塞浦路斯政府黑掉儲(chǔ)戶的存款躺率，莫迪廢掉印度的大額現(xiàn)鈔玛界，委內(nèi)瑞拉的惡性通脹，每次這類事件的發(fā)生悼吱，都把大量新用戶推向比特幣.
26. VC 如果找不到好項(xiàng)目慎框，可能被倒逼著涌向 ICO 的項(xiàng)目.
27. 數(shù)字貨幣帶來(lái)的流動(dòng)性，也會(huì)慢慢吸引更多對(duì)沖基金經(jīng)理涌入后添。當(dāng)比特幣過(guò)去一年漲了七倍笨枯，以太坊一年漲了 32 倍，而很多宏觀對(duì)沖基金今年還虧錢的話，客戶會(huì)用腳投票.
28. 兩國(guó)開戰(zhàn)馅精，如果很難判斷誰(shuí)是勝者严嗜，那么提前布局軍火商的投資，應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險(xiǎn)最小的了.
29. 擁往加州和阿拉斯加的淘金者大部分破產(chǎn)了洲敢。但賣鏟子的, 賣牛仔褲的和搞服務(wù)業(yè)的阻问，賺錢了。特朗普的爺爺沦疾，1899 年三十歲時(shí)跑到阿拉斯加去開妓院称近，打的廣告是 "private box for ladies and parties"，只花了兩年哮塞，就賺了等價(jià)于 2014年五十萬(wàn)歐元的利潤(rùn).
31. 與其猜測(cè)哪個(gè) ICO 項(xiàng)目 （淘金者)有潛力成功衡未，不如分析，在這種趨勢(shì)下家凯，未來(lái)什么資產(chǎn)是最大的受益者, 什么資產(chǎn)是最大的受害者.
32. 互聯(lián)網(wǎng)和瀏覽器在 95年開始風(fēng)行時(shí)缓醋，新聞行業(yè)沒(méi)有覺(jué)得對(duì)他們有什么威脅。但真正的威脅來(lái)自于1996年 Craig's List 成立绊诲，報(bào)業(yè)的本地分類廣告收入先慢慢流失送粱。
33. 紙媒開始擁抱互聯(lián)網(wǎng)，開始把內(nèi)容遷移到網(wǎng)站上掂之，但成效有限抗俄。而互聯(lián)網(wǎng)公司則一路迅速成長(zhǎng)。AOL 曾經(jīng)差點(diǎn)兩億美元就把自己賣掉世舰，到了2000年卻以一千六百五十億的價(jià)格收購(gòu)媒體巨頭 Time Warner.
34. 等到谷歌做大后动雹，2004年以紐約時(shí)報(bào)為代表的紙媒行業(yè)，股票全面崩潰.
35. 臉書出來(lái)后跟压，可以更精準(zhǔn)更高效的廣告投放胰蝠，傳統(tǒng)紙媒基本奄奄一息無(wú)力競(jìng)爭(zhēng)了.
36. 大量傳統(tǒng)媒體人被解雇，屌絲化震蒋，這也間接造成互聯(lián)網(wǎng)上大量假新聞 （Fake News) 的出現(xiàn).
37. ICO 之于天使.VC, 可能就好比 Craig's List 之于傳統(tǒng)紙媒. 當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)還在沾沾自喜在年會(huì)上比較不同 VC 五年的項(xiàng)目退出比例的時(shí)候, 部分參與 ICO 的投資者可以說(shuō): "我們第二天就退出了".
38. 傳統(tǒng)銀行證券金融行業(yè)茸塞，也在試圖擁抱區(qū)塊鏈的技術(shù)，但當(dāng)那些野蠻人喷好，那些區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缥磥?lái)的 AOL, 谷歌翔横， 臉書降臨時(shí)读跷，傳統(tǒng)公司真的有能力在新的游戲規(guī)則下生存嗎梗搅？
39. 面對(duì)新生事物，人們很自然的喜歡用傳統(tǒng)概念的類比來(lái)理解.
40. 很多人只是把比特幣看成和傳統(tǒng)貨幣對(duì)標(biāo)的數(shù)字貨幣，就好像把汽車看成前面”沒(méi)有馬的馬車“无切， 這是極大的誤解.
41. 比特幣是一個(gè)可以編程的貨幣荡短， 是一個(gè)軟件平臺(tái)。曾經(jīng)對(duì) Bitcoin core 代碼開發(fā)的做貢獻(xiàn)的人數(shù)超過(guò)三百.
42. 普通比特幣使用者大腦里的抽象概念是錢包哆键， 密碼掘托，地址，發(fā)錢籍嘹，收錢闪盔。但底層代碼的結(jié)構(gòu)，是采用所謂 UTXO (Unspent Transaction Output) 的架構(gòu)辱士。比特幣的 script 語(yǔ)言可以開發(fā)出很多復(fù)雜的功能.
43. 比特幣代碼從 2011 年至今泪掀，有一百多份公開的 Bitcoin Improvement Proposal （比特幣改進(jìn)建議）.
44. 比較大的改進(jìn)有 Multiple signature transaction, Pay-to-script-hash, Hierarchical Deterministic Wallet, Timelock 等等.
45. 比特幣的區(qū)塊鏈上，價(jià)值超過(guò)一百美元的地址數(shù)目颂碘，到 2017年九月异赫，有大約三百一十萬(wàn)個(gè)。假設(shè) 20%的用戶擁有 80%的地址头岔，80%的用戶擁有剩下 20%的地址塔拳，這就對(duì)應(yīng)七十八萬(wàn)個(gè)人∠靠ⅲ考慮到很多用戶的比特幣放在交易所里而沒(méi)有自己獨(dú)立的地址靠抑，持幣值超過(guò)一百美元的個(gè)人可能接近兩百萬(wàn).
46. 可以對(duì)比的是，微軟的視窗軟件 （零售價(jià)99美元）适掰，從 1985到1990年初孕荠，五年內(nèi)累計(jì)銷量不到兩百萬(wàn)份.
47. 比特幣的理解和錢包的使用，即使現(xiàn)在攻谁，對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)也是畏途稚伍。反對(duì)者通常的抱怨是幣值波動(dòng)太大，確認(rèn)時(shí)間要十分鐘甚至更長(zhǎng)戚宦，支付費(fèi)用最高有時(shí)會(huì)超過(guò)五美元因此無(wú)法用于買咖啡.
48. 視窗軟件个曙，當(dāng)年使用界面簡(jiǎn)陋不堪，常常宕機(jī)藍(lán)屏.
49. 蘋果電腦因?yàn)檫h(yuǎn)比 IBM PC 價(jià)格貴受楼，八十年代的市場(chǎng)份額從來(lái)沒(méi)有超過(guò) 15%垦搬。微軟作為 PC 上的操作系統(tǒng)，被喬布斯怒斥為沒(méi)有品味艳汽，window 95 還不如蘋果 1989年的產(chǎn)品方便好用.
51. 世界很多國(guó)家栅干，幾十億人迈套，沒(méi)有銀行賬戶。全球跨境現(xiàn)金匯款平均費(fèi)用接近 10% （轉(zhuǎn)賬加外匯兌換費(fèi)用）碱鳞，而且往往要四到五個(gè)工作日才可以到賬桑李。西聯(lián)匯款 (Western Union) 2016全年?duì)I收高達(dá)五十四億美元.
52. 即使在美國(guó)，國(guó)內(nèi)電匯發(fā)送方費(fèi)用要 20-25 美元窿给，幾個(gè)小時(shí)后才可以確認(rèn)贵白。國(guó)際電匯常常有 2-3天的遲滯。更不用說(shuō)周末不開門.
53. 與之相比崩泡，比特幣支付10分鐘左右可以得到第一個(gè)確認(rèn)戒洼，兩個(gè)小時(shí)內(nèi)徹底確認(rèn)，目前平均轉(zhuǎn)賬費(fèi)用低于四美元允华， 24小時(shí)365天營(yíng)業(yè)圈浇。
54. 數(shù)字貨幣領(lǐng)域，需要關(guān)注的是誰(shuí)可以兼容更多的用戶靴寂，和更多的應(yīng)用場(chǎng)景磷蜀。用戶多了，會(huì)發(fā)現(xiàn)一些以前想不到的應(yīng)用 百炬； 而這些應(yīng)用褐隆，又推動(dòng)更多的用戶加入.
55. 沒(méi)有電腦和軟件之前，科學(xué)家協(xié)作進(jìn)行復(fù)雜工程計(jì)算時(shí)剖踊，是這個(gè)樣子 （照片來(lái)自1961年 NASA)? ?
57. 特斯拉 Model 3 是一個(gè)純軟件驅(qū)動(dòng)控制的移動(dòng)平臺(tái). 寶馬奔馳會(huì)辯解說(shuō): "我們也有很多軟件和按鈕啊".
59. 數(shù)字貨幣實(shí)際上是貨幣軟件平臺(tái)。軟件平臺(tái)的威力梆造，來(lái)自于低遲滯缴守，不同模塊之間的實(shí)時(shí)協(xié)作溝通，可以供開發(fā)者使用的大量工具镇辉，和廣大第三方應(yīng)用的高度兼容性屡穗，還有巨大的用戶群.
60. 這樣一個(gè)軟件平臺(tái)不僅可以高效完成現(xiàn)在的工作，而且可以做以前無(wú)法想象的事.
61. 反對(duì)者會(huì)列出數(shù)字貨幣的種種不是忽肛，包括被犯罪分子利用村砂。數(shù)字貨幣的每筆交易，雖然匿名屹逛，但在區(qū)塊鏈上都是清清楚楚础废，無(wú)法抹去汛骂，公開可以查詢的信息。
62. 汽車出現(xiàn)之初色迂，因?yàn)樵胍舸笙闳保俣嚷窒嚨溞３Ｏɑ穑鄙偌佑驼痉嫱希狈Σ从婉R路等等而長(zhǎng)期被鄙視憎惡诈悍。等到路修多了，加油站多了兽埃，車的質(zhì)量提高了侥钳，交通規(guī)則推廣了，馬車早就被淘汰了柄错。因?yàn)槟硞€(gè)技術(shù)的現(xiàn)在的缺點(diǎn)局限舷夺，斷定它沒(méi)有前途，就像因?yàn)楹ε掠|電的危險(xiǎn)售貌，而拒絕用電繼續(xù)燒煤油燈一樣给猾。
63. 區(qū)塊鏈的精髓是，創(chuàng)新不需要批準(zhǔn)和計(jì)劃颂跨。所謂 Permissionless Innovation敢伸。 在開放的系統(tǒng)上，唯才是舉恒削，論功行賞. 長(zhǎng)期看池颈，開放兼容廉價(jià)的系統(tǒng),最終將把封閉昂貴不兼容的系統(tǒng)邊緣化。
64. 2000年時(shí)曾經(jīng)市值過(guò)千億美元的 Sun Microsystem, 擁有自己的 Sparc 處理器和 Solaris UNIX 操作系統(tǒng)钓丰，九十年代一直是硅谷工程師的主流開發(fā)平臺(tái)躯砰。但它最終被基于開放的 x86 處理器的來(lái)自芬蘭程序員的開源軟件 Linux 所淘汰。2017年九月二號(hào)携丁，最后一批 Solaris 開發(fā)團(tuán)隊(duì)成員弃揽，全部被解雇。? 今天所有安卓機(jī)的軟件都是基于 Linux 內(nèi)核開發(fā)出來(lái)的则北。
65. 全球 ICO 融資總額到今年七月為止矿微，已經(jīng)突破十三億美元。融資規(guī)模從五月份開始尚揣，已經(jīng)超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)早期天使和 VC 的融資涌矢。
66. 傳統(tǒng)金融公司試圖在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的自上而下的，半封閉式的快骗，半中心化的區(qū)塊鏈項(xiàng)目娜庇，真的有信心面對(duì)一個(gè)開放環(huán)境中涌現(xiàn)出來(lái)的軟件系統(tǒng)的挑戰(zhàn)嗎塔次？
67. 十年前的人們預(yù)測(cè)未來(lái)時(shí)，他們可能會(huì)預(yù)測(cè)到人工智能和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展, 但是他們有預(yù)測(cè)到一個(gè)匿名程序員起頭搞的開放的加密貨幣系統(tǒng)名秀，沒(méi)有總部辦公室励负，歷經(jīng)多國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)反復(fù)打壓，八年后市值超過(guò)六百億美元匕得，全球擁有超過(guò)千萬(wàn)的個(gè)人用戶继榆，每天支持三十萬(wàn)筆支付交易嗎？他們有預(yù)測(cè)到比特幣催生了以太坊汁掠，而創(chuàng)立不到四年的以太坊催生了 ICO現(xiàn)象嗎?
69. 如果以前沒(méi)有預(yù)測(cè)到，那就必須接受一個(gè)可能性考阱，那就是未來(lái)數(shù)字貨幣的生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)翠忠，還將繼續(xù)涌現(xiàn)出目前多數(shù)人無(wú)法想象，甚至現(xiàn)在覺(jué)得十分荒謬不可行的應(yīng)用.
70. 著名軟件工程師Alan Kay曾說(shuō)： "看問(wèn)題的角度乞榨，至少價(jià)值八十個(gè)智商點(diǎn)數(shù)".? 軟件設(shè)計(jì)如是秽之，投資如是，人生如是.
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