一、常識(shí)：平常人沒(méi)有的常識(shí)
伯克希爾哈撒韋能取得巨大的成功院究，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就洽瞬，沒(méi)什么秘訣，就是追求基本的道德和健全的常識(shí)业汰。
大家都知道伙窃，所謂常識(shí)，是平常人沒(méi)有的常識(shí)蔬胯。我們?cè)谡f(shuō)某個(gè)人有常識(shí)的時(shí)候对供，我們其實(shí)是說(shuō)，他具備平常人沒(méi)有的常識(shí)。人們都以為具備常識(shí)很簡(jiǎn)單产场，其實(shí)很難鹅髓。
我舉個(gè)例子。大量高智商的人進(jìn)入了投資領(lǐng)域京景，都想方設(shè)法要比普通人做得更好窿冯。許多高智商的人蜂擁而至，在投資領(lǐng)域形成了別處罕見(jiàn)的景象确徙，于是醒串，怪事發(fā)生了。加州曾經(jīng)有一家非常大的投資咨詢(xún)公司鄙皇，為了超過(guò)其他同行芜赌，它想到了一個(gè)點(diǎn)子。
他們是這么想的：我們手下有這么多青年才俊伴逸，個(gè)個(gè)是沃頓缠沈、哈佛等名校畢業(yè)的高材生，他們都為了搞懂公司错蝴、為了搞懂市場(chǎng)趨勢(shì)洲愤、為了搞懂一切，不遺余力地拼命工作顷锰，只要讓這些青年才俊每人都拿出他認(rèn)為最好的一個(gè)投資機(jī)會(huì)柬赐，我們把所有最好的機(jī)會(huì)集中起來(lái)形成組合，必然能遙遙領(lǐng)先指數(shù)啊官紫。
這家投資公司的人能覺(jué)得這樣的點(diǎn)子行得通肛宋，是因?yàn)樗麄兘邮艿慕逃瘟恕Ｋ麄儩M(mǎn)懷信心地付諸行動(dòng)万矾，結(jié)果毫無(wú)懸念地一敗涂地悼吱。他們又試了一次慎框，一敗涂地良狈。他們?cè)嚵说谌危匀皇 ?br>
幾百年前笨枯，煉金術(shù)士幻想把鉛變成金子薪丁。煉金術(shù)士想得很美，他們覺(jué)得買(mǎi)來(lái)大量的鉛馅精，施一下魔法严嗜，把鉛變成金子，就發(fā)大財(cái)了洲敢。剛才說(shuō)的這家投資公司漫玄，沒(méi)比幾百年前的煉金術(shù)士高明到哪去，它不過(guò)是妄想把鉛變成金子的現(xiàn)代翻版，根本成不了睦优。本來(lái)我可以把這個(gè)道理講給他們的渗常，但是他們也沒(méi)問(wèn)過(guò)我啊。
值得人深思的是汗盘，這家投資公司集中了全球各地的精英皱碘，甚至包括許多來(lái)自中國(guó)的高智商精英，中國(guó)人的平均智商比其他國(guó)家的人略高一些隐孽。其實(shí)癌椿，這個(gè)問(wèn)題很簡(jiǎn)單。這點(diǎn)子看起來(lái)行得通菱阵，為什么在實(shí)際中卻行不通踢俄？你不妨自己想一想，為什么會(huì)這樣晴及。
你們都接受過(guò)高等學(xué)府的教育褪贵，我敢說(shuō)，在座的人之中抗俄，沒(méi)幾個(gè)真能把這事兒解釋清楚脆丁。我想借此給大家上一課。你們?cè)趺茨懿恢滥囟ⅲ客顿Y領(lǐng)域可是美國(guó)的一個(gè)重要行業(yè)槽卫。在這么重要的一個(gè)行業(yè)，出現(xiàn)了如此慘重的失敗胰蝠，我們應(yīng)該能給出一個(gè)解釋凹吲唷！
能回答出這個(gè)問(wèn)題的人茸塞，肯定是在大學(xué)一年級(jí)的課堂上躲庄，全神貫注地聽(tīng)講了的。令人遺憾的是钾虐，即使你把這個(gè)問(wèn)題拿到一所高等學(xué)府的金融系噪窘，讓那的教授回答，他們也答不對(duì)效扫。我把這個(gè)問(wèn)題留給你們思考倔监，因?yàn)槲蚁胱屇銈兏械嚼Щ蟆?br>
我接著說(shuō)下一話(huà)題了。其實(shí)菌仁，這個(gè)問(wèn)題浩习，你們應(yīng)該能答上來(lái)。從這個(gè)問(wèn)題济丘，我們可以看出來(lái)谱秽，即使是一些非常簡(jiǎn)單的事，要保持理智也特別不容易。人們有太多太多錯(cuò)誤的想法疟赊，都是不可能行得通的辱士。人們錯(cuò)誤的想法為什么行不通，你們卻講不出來(lái)听绳。
如果你們接受了良好的教育颂碘，應(yīng)該能一眼看透。我理解的“接受了良好的教育”椅挣，是知道什么時(shí)候教授是錯(cuò)的头岔，而且知道什么是對(duì)的。教授說(shuō)什么鼠证，就是什么峡竣，這誰(shuí)都做得到。關(guān)鍵在于量九，你要分辨适掰，教授講的東西，哪些對(duì)荠列，哪些錯(cuò)类浪，這才是接受了良好教育的人。
二肌似、一生抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)费就，夠了！
回到投資領(lǐng)域川队，至少在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)力细，如果你主動(dòng)選股，并且妄想無(wú)所不知固额，你仍然跑不贏指數(shù)眠蚂。
在伯克希爾哈撒韋，在DailyJournal斗躏，我們一直比平均水平做得好逝慧。問(wèn)題來(lái)了，我們?cè)趺醋龅降哪厣罚课覀冊(cè)趺醋龅降哪夭鲆眨看鸢负芎?jiǎn)單。我們追求做得更少迈套。
我們從來(lái)沒(méi)天真地以為把一批青年才俊招進(jìn)來(lái)，就能無(wú)所不知碱鳞，無(wú)論是湯罐頭桑李、航空航天，還是公用事業(yè)什么的，都能比別人懂得更多贵白。
我們從來(lái)沒(méi)這么妄想過(guò)率拒。我們從來(lái)沒(méi)以為自己能做到，不管在什么領(lǐng)域禁荒，我們都能獲取到真正有用的信息猬膨。我們不把自己裝成無(wú)所不知。我們始終很清楚呛伴，只要我們特別用功勃痴，我們能準(zhǔn)確找到少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)。這少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)足夠了热康。只求找到少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)沛申，我們的預(yù)期更合乎情理。
假如你像我前面提到的那家投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)一樣姐军，你去問(wèn)沃倫·巴菲特同樣的問(wèn)題：“告訴我你今年最看好的投資機(jī)會(huì)铁材。”然后奕锌，你買(mǎi)入沃倫找到的那個(gè)最好的投資機(jī)會(huì)著觉，你肯定能賺翻了。沃倫不可能妄想無(wú)所不知惊暴，他告訴你的只會(huì)是一兩只股票固惯。投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)雄心勃勃，沃倫更知道克制自己缴守。
我的太姥爺葬毫，也就是我媽媽的爺爺，對(duì)我?guī)椭艽舐潘搿Ｎ姨褷斒且晃煌鼗恼咛瘛Ｋ麃?lái)到愛(ài)荷華州的時(shí)候身無(wú)分文，但是年輕村砂，身體好烂斋。他參加了與印第安人打的那場(chǎng)黑鷹戰(zhàn)爭(zhēng)，在戰(zhàn)爭(zhēng)中當(dāng)了上尉础废。后來(lái)汛骂，他在愛(ài)荷華州定居下來(lái)，每次评腺，在出現(xiàn)土地非常廉價(jià)的機(jī)會(huì)時(shí)帘瞭，他就非常有頭腦地出手，大筆買(mǎi)入蒿讥。
最后蝶念，他成了小鎮(zhèn)上最有錢(qián)的人抛腕，還擁有銀行。他受人尊敬媒殉，有個(gè)大家庭担敌，過(guò)著非常幸福的生活。他剛在愛(ài)荷華州定居的時(shí)候廷蓉，一英畝土地還不到一美元全封，他一直住在愛(ài)荷華州，親眼看到了富足的現(xiàn)代文明在這片肥沃的土地上興起桃犬。我太姥爺說(shuō)刹悴，他趕上了好時(shí)候，一輩子活到90歲疫萤，老天能給他幾個(gè)大機(jī)會(huì)颂跨。
他這一生幸福長(zhǎng)壽，主要是老天給他的那幾個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)扯饶，他抓住了恒削。每年夏天，當(dāng)孫子輩的孩子們圍繞在他膝下時(shí)尾序，我太姥爺總是一遍一遍地講這個(gè)故事钓丰。我媽媽對(duì)錢(qián)不感興趣，但是她記住了我太姥爺講的故事每币，并且講給了我聽(tīng)携丁。我和我媽媽不一樣，我知道我太姥爺做得對(duì)兰怠。
所以說(shuō)梦鉴，我還很小的時(shí)候，我就知道了揭保，重大的機(jī)會(huì)肥橙、屬于我的機(jī)會(huì)，只要少數(shù)幾個(gè)秸侣，關(guān)鍵要讓自己做好準(zhǔn)備存筏，當(dāng)少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)到來(lái)的時(shí)候，把它們抓住了味榛。大型投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)里的那些人椭坚，他們可不是這么想的。他們自以為搏色，他們研究一百萬(wàn)個(gè)東西善茎，就能搞懂一百萬(wàn)個(gè)東西。
玩好投資這個(gè)游戲继榆，關(guān)鍵在于少數(shù)幾次機(jī)會(huì)巾表，你確實(shí)能看出來(lái)汁掠，一個(gè)機(jī)會(huì)比其他一般的機(jī)會(huì)都好略吨，而且你很清楚集币，自己比別人知道的更多。像我說(shuō)的這么做翠忠，只要抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)鞠苟，足夠了。
沃倫經(jīng)常說(shuō)：“一個(gè)人秽之，居住在一座欣欣向榮的小城里当娱，他有這座小城里三家最好的公司的股份淘太，這么分散還不夠嗎皇钞？”只要這三家公司都是拔尖的，絕對(duì)夠分散了躺酒。廣為流傳的凱利公式可以告訴我們河质，在自己占有勝算的時(shí)候冀惭，在每筆交易上應(yīng)該押下多少籌碼。你的勝算越大掀鹅、成功的概率越高散休，你下的注應(yīng)該越大。
三乐尊、在有魚(yú)的地方釣魚(yú)戚丸！切記！
釣魚(yú)的第一條規(guī)則是扔嵌，在有魚(yú)的地方釣魚(yú)限府。釣魚(yú)的第二條規(guī)則是，記住第一條規(guī)則痢缎。我們很多人去了鱈魚(yú)已經(jīng)被釣光了的地方胁勺，還想釣上鱈魚(yú)來(lái)。在競(jìng)爭(zhēng)極其激烈的環(huán)境中牺弄，你再怎么努力都沒(méi)用姻几。在投資領(lǐng)域，即使很小的機(jī)會(huì)势告，也有人在跟蹤蛇捌。
有一次，我參加密歇根大學(xué)的投資委員會(huì)會(huì)議咱台，會(huì)議上其中一位取得成功的投資者來(lái)自倫敦络拌。這位投資者在倫敦是怎么投資的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地區(qū)回溺。撒哈拉以南非洲地區(qū)上市的公司很少春贸，只能找到幾個(gè)在粉單市場(chǎng)上市的銀行股混萝，于是他買(mǎi)入了這些銀行股，能買(mǎi)的量很少萍恕。
非洲的窮人逐漸改變把錢(qián)放在家里的習(xí)慣逸嘀，越來(lái)越多的人開(kāi)始把錢(qián)存入銀行，這位投資者也越來(lái)越賺錢(qián)允粤。最后崭倘，他賺了很多錢(qián)。沒(méi)有別人投資非洲的小銀行类垫，只有他自己司光。可惜悉患，這個(gè)小小的利基很快被填上了残家。
作為基金經(jīng)理，投資撒哈拉以南非洲地區(qū)的小銀行售躁，為客戶(hù)賺了錢(qián)坞淮，下一個(gè)投資機(jī)會(huì)上哪兒找去？利基填平是很快的迂求。一個(gè)在倫敦的基金經(jīng)理都能去買(mǎi)非洲小銀行的股票碾盐，你說(shuō)賺錢(qián)的利基還能剩下多少？太難了揩局。
四毫玖、走正道，路越走越寬
在我們生活的現(xiàn)代世界中凌盯，有人專(zhuān)門(mén)拉別人下水付枫，教別人頻繁交易股票。在我看來(lái)驰怎，這和教唆年輕人吸食海洛因沒(méi)什么兩樣阐滩。蠢到家了。一個(gè)已經(jīng)賺到錢(qián)的人县忌，怎么可能以教唆別人炒股發(fā)財(cái)為生掂榔？
電視也是個(gè)神奇的地方，在電視上我們經(jīng)持⑿樱看見(jiàn)装获，有人說(shuō)“我手里這本書(shū)可以教會(huì)你每年賺3倍，你只要付郵費(fèi)就能得到這本書(shū)厉颤⊙ㄔィ”一個(gè)人，突然發(fā)現(xiàn)了每年賺3倍的秘訣逼友，怎么可能還在網(wǎng)上賣(mài)書(shū)精肃？太可笑了秤涩。我說(shuō)的這一幕是現(xiàn)代商業(yè)的寫(xiě)照。人們每天都在做這樣的事司抱，還自以為自己是對(duì)社會(huì)有益的公民筐眷。
我再講個(gè)小故事，也是關(guān)于現(xiàn)代生活的状植，希望你能從中得到啟發(fā)浊竟。這個(gè)故事發(fā)生在從前怨喘。有個(gè)人津畸，他有一匹好馬。這是一匹駿馬必怜，步履輕盈肉拓、毛發(fā)光亮。這匹馬什么都好梳庆，就一個(gè)毛病暖途。有時(shí)候，它突然脾氣暴躁膏执、性情頑劣驻售，誰(shuí)要是當(dāng)時(shí)騎著它，非得被摔得斷胳膊斷腿不可更米。
這個(gè)人找到了獸醫(yī)欺栗，他問(wèn)獸醫(yī)：“該怎么治治這匹馬呢？”獸醫(yī)說(shuō)：“很簡(jiǎn)單征峦，我有辦法迟几。”這個(gè)人說(shuō)：“快告訴我吧栏笆±嗳”獸醫(yī)說(shuō)：“你在你這匹馬表現(xiàn)很好的時(shí)候，把它賣(mài)掉蛉加⊙潦啵”
總的來(lái)說(shuō)，沃倫（指沃倫·巴菲特）和我针饥，我們兩個(gè)人從來(lái)沒(méi)為了賺錢(qián)厂抽，忽悠傻子從我們手里接貨。我們賺錢(qián)打厘，靠的是在買(mǎi)的時(shí)候賺修肠。如果我們賣(mài)的是狗屎，我們不會(huì)把狗屎說(shuō)成包治關(guān)節(jié)炎户盯。
我覺(jué)得嵌施，別去騙人饲化，還是像我們這么活著比較好。在現(xiàn)實(shí)中吗伤，騙子總是有吃靠。就說(shuō)那些江湖騙子吧，他們蒙人的伎倆多著呢足淆〕部椋總有騙子利用人性的弱點(diǎn)牟利。我們必須增加自己的智慧巧号，才能遠(yuǎn)離種種欺詐族奢。
彼得·考夫曼（《窮查理寶典：芒格的智慧箴言錄》作者）和我說(shuō)過(guò)很多次：“如果騙子知道做老實(shí)人能賺多少錢(qián)，他們肯定都不當(dāng)騙子了丹鸿≡阶撸”沃倫也講過(guò)一句很經(jīng)典的話(huà)，他說(shuō)：“走正道靠欢，路越走越寬廊敌。”此言不虛门怪。
五骡澈、慢一點(diǎn)，我們不在乎
有些道理很簡(jiǎn)單掷空，卻真的很受用肋殴。DailyJournal做的是難做的生意，為法院等政府部門(mén)服務(wù)的工作不好做拣帽。法院等政府部門(mén)需要自動(dòng)化疼电。別人想占法院等政府部門(mén)的便宜，我們沒(méi)有减拭。我們只是一家小公司蔽豺，我們做得很辛苦，我們也逐漸占領(lǐng)了很多市場(chǎng)拧粪。
速度雖然慢修陡，但前景光明。有錢(qián)的好處在于可霎，慢一點(diǎn)兒魄鸦，我們不在乎。那我們是怎么有錢(qián)的呢癣朗？我們記住了我太姥爺?shù)脑?huà)拾因，機(jī)會(huì)只有少數(shù)幾個(gè)，當(dāng)一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，我們撲過(guò)去把它抓住绢记。想一想扁达，你們的人生是不是這樣？
再講一個(gè)我的親身經(jīng)歷蠢熄。1970年代跪解，我犯了個(gè)錯(cuò)誤，一筆該做的投資签孔，我沒(méi)做叉讥。沒(méi)犯這個(gè)錯(cuò)的話(huà)，芒格家族的財(cái)富是現(xiàn)在的兩倍饥追。我犯的那個(gè)錯(cuò)太傻了图仓。我錯(cuò)過(guò)了那個(gè)機(jī)會(huì)，否則我的資產(chǎn)是現(xiàn)在的兩倍判耕。生活就是這樣透绩，錯(cuò)過(guò)一兩個(gè)機(jī)會(huì)，難免的壁熄。
六、找對(duì)象得找比自己優(yōu)秀的
我們身邊總有這樣的人碳竟，他們找到了比自己更優(yōu)秀的伴侶草丧。他們做出了明智的決定，也是幸運(yùn)的決定莹桅。找到比自己優(yōu)秀的伴侶昌执，這是多少錢(qián)都買(mǎi)不來(lái)的。許多人是年輕時(shí)無(wú)意間找到了比自己更優(yōu)秀的伴侶诈泼。
其實(shí)懂拾，未必要碰運(yùn)氣，可以有意識(shí)地去追求铐达。很多人身上貼著醒目的標(biāo)簽岖赋，上面寫(xiě)著“危險(xiǎn)，危險(xiǎn)瓮孙，切勿靠近”唐断，還有人迎著往前沖。（現(xiàn)場(chǎng)大笑）不應(yīng)該啊杭抠。你們笑歸笑脸甘，這絕對(duì)是后果很?chē)?yán)重的錯(cuò)誤。
七偏灿、老成這樣了丹诀，為啥還能開(kāi)心？
我們這個(gè)董事會(huì)里的人，大家一起做特立獨(dú)行的事铆遭，共度人生的坎坷扁藕，算是夠奇葩的了，畢竟我們年紀(jì)都這么大了疚脐。蓋瑞·威爾科克斯(GaryWilcox)算我們這里的年輕人了亿柑。我們是個(gè)很獨(dú)特的董事會(huì)。這個(gè)案例也值得各位思考棍弄。
你看我望薄，歲數(shù)這么大了，老成這樣了呼畸，還活得很開(kāi)心痕支。怎么做到的呢？這是另一個(gè)話(huà)題了蛮原。
你們?cè)敢饴?tīng)卧须，我再講兩個(gè)小故事。下面這個(gè)故事是編出來(lái)的儒陨，但是很啟發(fā)人花嘶。
一位年輕人去拜訪莫扎特。他說(shuō)：“莫扎特蹦漠，我想寫(xiě)交響樂(lè)椭员。”莫扎特說(shuō)：“你多大了笛园？”年輕人說(shuō)：“我23隘击。”莫扎特說(shuō)：“你太年輕了研铆，寫(xiě)不了交響樂(lè)埋同。”年輕人說(shuō)：“可是棵红，莫扎特凶赁，你10歲的時(shí)候就開(kāi)始寫(xiě)交響樂(lè)了啊≌常”
莫扎特說(shuō)：“沒(méi)錯(cuò)哟冬，可我那時(shí)候沒(méi)四處問(wèn)別人該怎么寫(xiě)∫浯拢”還有一個(gè)關(guān)于莫扎特的故事浩峡。莫扎特可以說(shuō)是人類(lèi)有史以來(lái)最偉大的音樂(lè)天才。他的生活過(guò)得怎么樣呢错敢？莫扎特一肚子憤懣翰灾，郁郁寡歡缕粹，英年早逝。
莫扎特怎么活成了這樣呢纸淮？他做了兩件事平斩，誰(shuí)做了這兩件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入為出咽块，在金錢(qián)上揮霍無(wú)度绘面，這是第一件。第二件侈沪，他內(nèi)心充滿(mǎn)了嫉妒和抱怨揭璃。誰(shuí)要是揮霍無(wú)度，還充滿(mǎn)嫉妒和抱怨亭罪，一定能活得又苦又慘瘦馍，早早離開(kāi)人間。想活的苦应役，想死的早情组，請(qǐng)學(xué)莫扎特。
那個(gè)年輕人請(qǐng)教莫扎特如何寫(xiě)交響樂(lè)箩祥，你們從這個(gè)年輕人的故事中也能學(xué)到一個(gè)道理院崇。這個(gè)道理是：有的東西，有的人學(xué)不會(huì)滥比。有的人天生就比你強(qiáng)亚脆，你再怎么努力，也總有人比你更強(qiáng)盲泛。我的心態(tài)是：“那又怎樣？”我們現(xiàn)場(chǎng)的這些人键耕，有哪一個(gè)是非得站上世界之巔不可的嗎寺滚？沒(méi)那個(gè)必要。
帝王將相修了那么多規(guī)模龐大的陵墓屈雄，我總覺(jué)得很可笑村视。難道他們是為了讓后世的人羨慕自己？讓后世的人在走過(guò)他們的陵墓時(shí)希望能住進(jìn)去酒奶？（現(xiàn)場(chǎng)笑聲）
總之蚁孔，我們一路走來(lái)，很享受其中的過(guò)程惋嚎，最后也做得很好杠氢。你可以自己去研究一下，在DailyJournal公司另伍，在伯克希爾哈撒韋公司的歷史上鼻百，一共做了多少個(gè)重大決定。重大的決定，平均算下來(lái)温艇，每年沒(méi)幾個(gè)因悲。
這個(gè)游戲的玩法是：始終留在這個(gè)游戲里，盯住了勺爱，在稀有的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)晃琳，別讓它溜走，要知道每個(gè)普通人能分到的機(jī)會(huì)并不多琐鲁。
八卫旱、如何低成本地從錯(cuò)誤中爬出來(lái)？
賺錢(qián)的秘訣是節(jié)約支出绣否、生活簡(jiǎn)樸誊涯。沃倫和我，我們年輕沒(méi)錢(qián)的時(shí)候蒜撮，我們都是省著花錢(qián)暴构，把錢(qián)攢下來(lái)投資。堅(jiān)持一輩子段磨，最后很富足取逾。這道理誰(shuí)都能懂。
生活中需要解決的另外一個(gè)問(wèn)題是：怎么才能不付出過(guò)高的代價(jià)苹支，從錯(cuò)誤中爬出來(lái)砾隅？從錯(cuò)誤中爬出來(lái)，我們做到了债蜜。伯克希爾哈撒韋晴埂，它最開(kāi)始的生意是什么？窮途末路的百貨商店寻定、窮途末路的新英格蘭紡織公司儒洛、窮途末路的印花票公司。
伯克希爾哈撒韋是從這些爛生意里爬出來(lái)的狼速。好在我們買(mǎi)得非常便宜琅锻，雖然一手爛牌，我們還是打得很好向胡。最后伯克希爾能取得成功恼蓬，是因?yàn)槲覀儞Q了一條路，改成了買(mǎi)好生意僵芹。我們能成功处硬，不是因?yàn)槲覀兩朴诮鉀Q難題，而是因?yàn)槲覀兩朴谶h(yuǎn)離難題淮捆。我們只是找簡(jiǎn)單的事做郁油。
DailyJournal公司本股，我們剛買(mǎi)的時(shí)候，它的生意很好做⊥╇纾現(xiàn)在DailyJournal做的軟件生意拄显，很難做。公司的老同事都還健在案站，在種種機(jī)緣巧合下躬审，新的軟件生意做得還可以。這生意有潛力蟆盐，我們也愿意做下去承边。報(bào)紙已經(jīng)走向衰落，有幾家報(bào)紙能像DailyJournal一樣石挂，賬上躺著數(shù)億美元的股票博助，還經(jīng)營(yíng)著有前途的新生意？我們是最后的莫西干人痹愚。
九富岳、提問(wèn)環(huán)節(jié)
問(wèn)：您有一句金句，我特別喜歡拯腮。您說(shuō)過(guò)窖式，您在招聘的時(shí)候，一個(gè)人智商130动壤，但認(rèn)為自己的智商120萝喘，另一個(gè)人智商150，但認(rèn)為自己的智商170琼懊，您會(huì)選擇前者阁簸，因?yàn)楹笳吣馨涯愀闼馈?br>
芒格：這說(shuō)的不是埃隆·馬斯克嗎？我當(dāng)然要選知道自己幾斤幾兩的人哼丈，不選那些自不量力的人强窖。我自己會(huì)這樣選，但我也學(xué)到了生活中一個(gè)非常重要的道理削祈。這個(gè)道理是和霍華德·阿曼森學(xué)的。他講過(guò)這樣一句話(huà)：“千萬(wàn)別低估高估自己的人脑漫∷枰郑”
高估自己的自大狂偶爾竟然能成大事，這是現(xiàn)代生活中讓人很不爽的一部分优幸。我已經(jīng)學(xué)會(huì)適應(yīng)了吨拍。自大狂偶爾能成為大贏家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃來(lái)晃去网杆，我選擇謹(jǐn)慎的人羹饰。
問(wèn)：您說(shuō)伊滋，好機(jī)會(huì)雖然好，如果做過(guò)了队秩，卻要吃大苦頭笑旺。如何不完全錯(cuò)過(guò)，又不做過(guò)頭馍资？如何才能避免進(jìn)場(chǎng)太晚筒主？如何判斷好機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)頭了？
芒格：把問(wèn)題徹底想明白鸟蟹，問(wèn)題就解決了一半乌妙。你已經(jīng)說(shuō)了，這是個(gè)矛盾：好機(jī)會(huì)建钥，剛開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候藤韵，潛力十足；好機(jī)會(huì)熊经，做過(guò)了頭泽艘，危機(jī)四伏。你腦子里清醒地繃著這根弦奈搜，什么機(jī)會(huì)悉盆，是什么類(lèi)型的，自己去分馋吗。這個(gè)問(wèn)題焕盟，你已經(jīng)解決一半了，你不需要我?guī)湍愫暝痢Ｄ阕约阂呀?jīng)知道該怎么做了脚翘。既要看到潛力，又要看到危機(jī)绍哎。
問(wèn)：在伯克希爾的致股東信中来农，您也寫(xiě)了伯克希爾的過(guò)去和未來(lái)，您講到了伯克希爾之所以能取得成功的幾個(gè)原則崇堰。我的問(wèn)題是沃于，伯克希爾作為一家控股公司遵守了一些原則，取得了巨大的成功和優(yōu)異的記錄海诲，為什么其他公司不和伯克希爾學(xué)繁莹？
芒格：我覺(jué)得最主要的原因是學(xué)不來(lái)。例如特幔，像寶潔這樣的大公司咨演，它的固有文化、它的官僚作風(fēng)蚯斯，早已根深蒂固薄风，你說(shuō)怎么能把寶潔變得像伯克希爾哈撒韋一樣饵较？這個(gè)問(wèn)題可以直接分到“太難”一類(lèi)。太難了遭赂，已經(jīng)不可救藥了循诉。
人們還是沒(méi)意識(shí)到官僚主義的危害有多大。伯克希爾能取得今天的成就嵌牺，原因之一在于總部根本沒(méi)幾個(gè)人打洼。伯克希爾沒(méi)官僚主義的毛病。伯克希爾有幾位內(nèi)部審計(jì)員逆粹，總部有時(shí)候派他們出去巡查募疮。總的來(lái)說(shuō)僻弹，我們沒(méi)官僚主義的毛病阿浓。
沒(méi)有官僚主義，上層的管理者又頭腦清晰蹋绽，這是我們的巨大優(yōu)勢(shì)芭毙。
問(wèn)：我的問(wèn)題是關(guān)于長(zhǎng)期利率和復(fù)利的。過(guò)去幾年卸耘，利率一直很低退敦，很難找到實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期復(fù)利的策略。除了投資伯克希爾蚣抗、價(jià)值投資侈百、指數(shù)投資，請(qǐng)問(wèn)能以高復(fù)利長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)在哪里翰铡？
芒格：你問(wèn)我如何實(shí)現(xiàn)理想化的高復(fù)利钝域，我的建議是，降低你的預(yù)期锭魔。我覺(jué)得例证，在一段時(shí)間里，應(yīng)該很難迷捧。讓預(yù)期符合實(shí)際织咧，對(duì)你有好處，你不至于抓狂漠秋。我們經(jīng)常聽(tīng)到有人說(shuō)烦感，從幾百年以來(lái)最嚴(yán)重的那場(chǎng)大蕭條到現(xiàn)在，不計(jì)算通貨膨脹膛堤，投資股票指數(shù)的年收益率是10%∩胃茫扣除通貨膨脹肥荔，大概是7%左右绿渣。
在這么長(zhǎng)的時(shí)間里，7%和10%能拉開(kāi)巨大的差距燕耿。我們就算實(shí)際收益率是每年7%中符。取得這個(gè)收益率的時(shí)機(jī)非常完美，恰好是在大蕭條之后開(kāi)始并且經(jīng)歷了人類(lèi)歷史上最繁榮的時(shí)期誉帅。從現(xiàn)在開(kāi)始投資淀散，實(shí)際收益率完全可能只有3%或2%。未來(lái)人們投資的年收益率是5%蚜锨，通貨膨脹是3%档插，這樣的情況完全可能出現(xiàn)。
真出現(xiàn)了這種情況亚再，正確的心態(tài)是告訴自己：“即使出現(xiàn)了這種情況郭膛，我也能活得很好》招”我們這些老年人生活的那個(gè)年代则剃，哪有你們將來(lái)的生活條件好，你們有什么可郁悶的如捅？
除了正確的心態(tài)棍现，如果將來(lái)投資更難了，你應(yīng)該采取什么實(shí)際行動(dòng)呢镜遣？答案很簡(jiǎn)單己肮，因?yàn)殡y度提高了，你應(yīng)該更努力烈涮∑臃危可能你努力了一輩子，最后超過(guò)了5%坚洽，得到的是6%戈稿，你應(yīng)該高興。
問(wèn)：在分析一家公司時(shí)讶舰，您更看重投資收益率這樣的定量指標(biāo)鞍盗，還是品牌優(yōu)勢(shì)、管理層素質(zhì)這樣的定性因素跳昼？
芒格：我們關(guān)注定性因素般甲，我們也關(guān)注其他因素《旒眨總的來(lái)說(shuō)敷存，在具體情況下，什么因素重要，我們就關(guān)注什么因素锚烦。什么因素重要觅闽，需要具體問(wèn)題、具體分析涮俄。我們總是遵守常識(shí)——平常人沒(méi)有的常識(shí)蛉拙。我剛才講了，把很多東西扔到“太難”的一堆里彻亲，這是平常人沒(méi)有的常識(shí)之一孕锄。
問(wèn)：我還處于不知道自己的能力圈在哪的人生階段。我想請(qǐng)教您苞尝，您是怎么找到自己的能力圈的畸肆？
芒格：知道自己的能力圈邊界非常非常重要。連邊界在哪都不知道野来，怎么能算是能力圈恼除？沒(méi)那個(gè)能力，卻以為自己有曼氛，肯定要犯大錯(cuò)豁辉。我覺(jué)得，你得始終對(duì)比自己能做到什么舀患、別人能做到什么徽级，你需要始終堅(jiān)定地保持理性，特別是別自己騙自己聊浅。
從我一生的閱歷來(lái)看餐抢，理性地認(rèn)識(shí)自己的能力這項(xiàng)特質(zhì)主要是由基因決定的。我覺(jué)得像沃倫和我這樣的人是天生的低匙。后天的教育很重要旷痕，但是，我認(rèn)為顽冶，我們生下來(lái)就具備了投資成功所需的性格欺抗。我沒(méi)辦法讓你回到娘胎中重生。
問(wèn)：今天的很多問(wèn)題都是在問(wèn)您長(zhǎng)壽强重、幸福的秘訣是什么绞呈。
芒格：這個(gè)很好回答，因?yàn)榈览砗芎?jiǎn)單：不嫉妒间景，不抱怨佃声，不過(guò)度消費(fèi)；面對(duì)什么困難倘要，都保持樂(lè)觀的心態(tài)圾亏，交靠譜的人，做本分的事……都是些簡(jiǎn)單的道理，也都是些老掉牙的道理召嘶。做到了父晶，一生受益。
聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)弄跌，不構(gòu)成投資意見(jiàn)，并不代表本平臺(tái)立場(chǎng)尝苇。文中的論述和觀點(diǎn)铛只，敬請(qǐng)讀者注意判斷。
