這是一本智慧箴言層出不窮的“寶典”倦沧， 完整收錄了查理?芒格的個人傳記與投資哲學(xué)唇敞，以及過去20年來芒格主要的公開演講和媒體訪談筋栋。

芒格的思想貫穿其始末，從選股的藝術(shù)苗分，到人類誤判心理學(xué)厌蔽、多元思維、能力圈等摔癣，他毫無保留地為我們分享了自己成功的終極秘密奴饮。

閱讀也好，聆聽也罷择浊，相信它都能幫你拓寬眼界戴卜，助你成為更優(yōu)秀的人！

作 者 簡 介

查理·芒格

巴菲特的導(dǎo)師與人生合伙人琢岩，當(dāng)今最偉大的投資思想家投剥，全球第五大上市公司伯克希爾·哈撒韋的副主席，該公司在2017年位列世界500強第8名担孔，被譽為行業(yè)內(nèi)最受尊敬的公司江锨。

精 華 解 讀

以下內(nèi)容為《窮查理寶典》一書精華解讀，供廣大書友們學(xué)習(xí)參考糕篇，歡迎分享啄育，未經(jīng)允許不可用作商業(yè)用途。

目 錄

一拌消、查理·芒格小傳

二挑豌、給年輕人的建議

三、多元思維模型

四、人類誤判心理學(xué)

五氓英、選股的藝術(shù)

六侯勉、芒格的檢查清單

正 文

鑒于《窮查理寶典》內(nèi)容繁雜瑣碎，這一期的圖文解讀债蓝，將從傳記壳鹤、演講中的箴言、多元思維饰迹、誤判心理學(xué)芳誓、投資選股以及檢查清單這六個角度切入，力求與視頻互為補充啊鸭。

一锹淌、查理·芒格小傳

“這些年來，閱讀給我?guī)碓S許多多的好處赠制÷赴冢”

——查理·芒格

查理·芒格是沃倫·巴菲特的朋友、律師钟些、顧問烟号，也是美國商業(yè)史上最成功的上市公司的最大股東之一。自1964年巴菲特接手伯克希爾·哈撒韋公司以來政恍，他倆齊心協(xié)力汪拥，發(fā)現(xiàn)和抓住了許多其他商人不斷錯過的機會。

然而篙耗，不同于為人高調(diào)迫筑、廣受贊譽的巴菲特，芒格則有意地避開鎂光燈宗弯，選擇了相對默默無聞的生活脯燃。

求學(xué)與早期工作經(jīng)歷

1941年，芒格離開了家鄉(xiāng)奧馬哈蒙保，前往密歇根大學(xué)就讀辕棚。由于被數(shù)學(xué)邏輯和推理所吸引，芒格毫不猶豫地選擇了數(shù)學(xué)作為他的專業(yè)邓厕。

但這段學(xué)業(yè)并沒有持續(xù)多久逝嚎，便被二戰(zhàn)中斷了。

19歲生日之后邑狸，芒格被應(yīng)征入伍懈糯，后輾轉(zhuǎn)至新墨西哥大學(xué)涤妒，學(xué)習(xí)自然科學(xué)和工程學(xué)单雾；在加州理工大學(xué)，專攻熱力學(xué)和氣象學(xué)。

退役后硅堆，芒格借“復(fù)原軍人安置法案”進入了哈佛法學(xué)院屿储。

1948年，芒格從哈佛法學(xué)院畢業(yè)渐逃，同屆學(xué)生有335人够掠，他是12名優(yōu)秀畢業(yè)生之一。

畢業(yè)后茄菊，芒格放棄了家鄉(xiāng)的機會疯潭，前往南加州，供職于賴特&加雷特律師事務(wù)所面殖。

芒格身份上的轉(zhuǎn)變

芒格在他的律師事務(wù)所賣命工作竖哩，即使如此，他的收入仍然不能讓他滿意脊僚。

在妻子南希的支持下相叁，芒格進行了律師業(yè)務(wù)之外的投資，尋求別的賺錢方法辽幌。然而增淹，他并沒有忘記祖父教導(dǎo)的鐵律：專注于當(dāng)前的任務(wù)，控制支出乌企。

1961年虑润，芒格第一次涉足房地產(chǎn)業(yè)，他與投資伙伴奧蒂斯·布思在加州理工學(xué)院附近的空地修建了分戶式產(chǎn)權(quán)公寓逛犹，這項投資大獲成功端辱，兩位合伙人投入了10萬美元，得到了30萬美元的可觀利潤虽画。

1962年2月舞蔽，芒格和四個來自穆西克、畢勒&加雷特的同事成立了新的律師事務(wù)所码撰，即MTO渗柿。

芒格人生的轉(zhuǎn)折點

“我愿意把畢生積蓄交給你”

“為什么”，巴菲特問道脖岛。

“你讓我想起了查理·芒格朵栖。”埃德·戴維斯醫(yī)生向沃倫·巴菲特這樣解釋道柴梆。

在戴維斯家的晚宴上陨溅，查理·芒格遇見了他一生的摯友兼合作伙伴沃倫·巴菲特。那時绍在，巴菲特29歲门扇，芒格35歲雹有，兩人相談甚歡，話題包括商業(yè)臼寄、金融和歷史的許多方面霸奕。

巴菲特的邏輯幫助芒格在經(jīng)濟許可的時候，第一時間放棄了律師生涯吉拳。因為巴菲特認(rèn)為质帅，芒格當(dāng)然可以把當(dāng)律師作為一種愛好，可是當(dāng)律師賺的錢和投資相比留攒，實在是少得可憐……

受到了巴菲特的啟發(fā)煤惩，不久后，芒格和杰克·惠勒合伙投資創(chuàng)立了惠勒芒格公司炼邀。

芒格和巴菲特依舊保持著密切的交流盟庞，他們會給對方打電話和寫信，分享他們的想法和投資理念汤善，投資同一家公司什猖，也會有分歧。慢慢地红淡，他們各自獨立的投資產(chǎn)生了交集不狮。巴菲特投資了藍(lán)籌印花公司，變成最大的個人股東在旱。而芒格變成了第二大股東摇零，最終，伯克希爾公司將其收歸旗下桶蝎。

若干年后驻仅，查理·芒格成了《福布斯》400富豪榜上的一員，他一直以來追求的財務(wù)自由終于實現(xiàn)了登渣。

效仿本杰明·富蘭克林

查理·芒格非常仰慕本杰明·富蘭克林噪服，富蘭克林出版過一本書名為《窮理查年鑒》，而這本《窮查理寶典》正是為了向它致敬胜茧，才取了這么一個“奇怪”的名字粘优。

二、給年輕人的建議

“做正確的事情能給個人的品格和事業(yè)帶來很大的好處呻顽。

——查理·芒格

在南加州大學(xué)GOULD法學(xué)院畢業(yè)典禮的演講中雹顺，芒格羅列了使他受益終身的道理與態(tài)度。視頻中廊遍，樊老師簡單提了幾條嬉愧，下面將為你呈現(xiàn)較為完整的版本：

1.己所不欲勿施于人。要得到你想要的某樣?xùn)|西喉前，最可靠的方法是讓你自己配得起它没酣。

【例子】

一個徹頭徹尾的惡棍死了揽惹，在他的葬禮上，神父說：“有人愿意站出來四康，對死者說點好話嗎？”沒有人站出來狭握，還是沒有人站出來闪金，還是沒有人站出來。最后有個人站出來了论颅，他說：“好吧哎垦，他的兄弟更糟糕∈逊瑁”（聽眾大笑）

這個故事告訴我們漏设，要得到你想要的尊敬，最可靠的方法是讓自己配得上這種尊敬今妄。畢竟郑口，連你都覺得配不上它，別人又憑什么要尊敬你呢盾鳞？

2.正確的愛應(yīng)該以仰慕為基礎(chǔ)犬性。你不必強迫自己追隨不崇拜、不認(rèn)可的領(lǐng)導(dǎo)腾仅，因為那是非常危險的乒裆。而要正確地對付這種危險，必須同時擁有才華和決心才行推励。

3.獲得智慧是一種道德責(zé)任鹤耍，為此你必須堅持終身學(xué)習(xí)。因為光靠已有的知識验辞，你在生活中走不了多遠(yuǎn)稿黄。唯有像巴菲特他們一樣，“每天夜里睡覺時都比那天早晨聰明一點點”跌造，才能使人滿意抛猖。

4.逆向思考。查理·芒格喜歡的故事中鼻听，主人公是個“鄉(xiāng)下人”财著，他有一句口頭禪：“要是知道我會死在哪里就好啦，那我將永遠(yuǎn)不去那個地方撑碴〕沤蹋”這句話聽起來荒唐，但卻蘊含著深刻的真理：對于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)以及人類大腦而言醉拓，如果采用逆向思考伟姐，問題往往會變得更容易解決收苏。

5.避免極端強烈的意識形態(tài)。年輕人特別容易陷入強烈而愚蠢的意識形態(tài)當(dāng)中愤兵，而且永遠(yuǎn)走不出來鹿霸。對此，芒格有一條“鐵律”：“我覺得我沒有資格擁有一種觀點秆乳，除非我能比我的對手更好地反駁我的立場懦鼠。我認(rèn)為我只有在達(dá)到這個境界時才有資格發(fā)表意見∫傺撸”

6.自我服務(wù)偏好肛冶。即你會認(rèn)為“自我”有資格去做它想做的事情，如妒忌扯键、怨憎睦袖、仇恨和自憐等等。但你可以通過訓(xùn)練擺脫它荣刑。就像愛比克泰德認(rèn)為的那樣：每一次不幸都是吸取教訓(xùn)的良機馅笙。人們不應(yīng)該在自憐中沉淪，而是應(yīng)該利用每次打擊來提高自我厉亏。

7.如果你想說服別人延蟹，要訴諸利益，而非訴諸理性叶堆。

【例子】

一位CEO的下屬做錯了事阱飘，當(dāng)他向總顧問咨詢要不要揭發(fā)時，對方建議：“我們在法律上沒有責(zé)任虱颗，但我認(rèn)為那是我們應(yīng)該做的沥匈，那是我們的道德責(zé)任⊥妫”

聽完總顧問的話高帖，日理萬機的CEO認(rèn)為，這是一件既不重要畦粮，又不愉快的事散址，所以一拖再拖。終于宣赔，東窗事發(fā)预麸，主管部門責(zé)怪他們沒有及時通報情況，給公司造成了巨大的影響儒将。

CEO和總顧問因此丟了工作吏祸。

遇到這種情況，正確的說服技巧是：“喂钩蚊，如果這種情況再持續(xù)下去贡翘，會毀掉你的蹈矮，會讓你身敗名裂，家破人亡鸣驱。我的建議能夠讓你免于陷入萬劫不復(fù)之地泛鸟。”因為踊东，只有當(dāng)你訴諸利益北滥，而非訴諸理性時，別人才有動力充分考慮你的建議递胧。

8.如果你真的想要在某個領(lǐng)域做得很出色，那么你必須對它有強烈的興趣赡茸。

9.節(jié)儉是責(zé)任的仆人缎脾。查理·芒格從他爺爺芒格法官那兒學(xué)到了這一條。

三占卧、多元思維模型

“在手里拿著鐵錘的人看來遗菠，每個問題都像釘子”

——諺語

查理·芒格的一生中，多元思維模型貫徹始終华蜒，無論是閱讀學(xué)習(xí)辙纬，還是投資選股中都能發(fā)現(xiàn)它的影子。他的多元思維模型（據(jù)他估計叭喜，大概有100種）為他提供了一個背景贺拣，使他擁有了看清生活本質(zhì)和目標(biāo)的非凡洞察力。

什么是多元思維模型捂蕴？

研究人性的心理學(xué)表明譬涡，如果你只能使用一兩種思維模型，將會扭曲現(xiàn)實啥辨，直到它符合你的思維模型涡匀，或者至少到你認(rèn)為它符合你的模型為止。

為了解決這個問題溉知，你必須涉獵各個不同的學(xué)科陨瘩，擁有橫跨許多學(xué)科的知識模型，即多元思維模型级乍。它借用并完美地糅合了許多來自各個傳統(tǒng)學(xué)科的分析工具舌劳、方法和公式。

LOLLAPALOOZA效應(yīng)

一種思維模型的力量是有限的玫荣，甚至連一場考試都不能應(yīng)付蒿囤；而100種思維模型往往能夠帶來非凡的力量。當(dāng)幾個模型聯(lián)合起來崇决，你就能得到lollapalooza效應(yīng)材诽。這就像物理學(xué)里面的臨界質(zhì)量底挫，當(dāng)你達(dá)到一定程度的質(zhì)量，你就能引發(fā)核爆炸脸侥。

幾種重要的思維模型

你或許會覺得建邓，掌握100種思維模型也太困難了，芒格花了93年才完成睁枕。而你希望用盡量短的時間官边，達(dá)到盡量可觀的效果。

那就從以下幾種思維模型開始吧：

1.數(shù)學(xué)模型：復(fù)利原理外遇、排列組合原理注簿、決策樹理論

2.會計學(xué)：復(fù)式簿記與局限

3.工程思維：費馬和帕斯卡的概率論、后備系統(tǒng)跳仿、斷裂點理論诡渴、臨界質(zhì)量概念

4.統(tǒng)計學(xué)：高斯分布

5.心理學(xué)：25種誤判心理

6.微觀經(jīng)濟學(xué)：規(guī)模優(yōu)勢、品牌認(rèn)同菲语、專利商標(biāo)特許經(jīng)營妄辩、競爭性毀滅、能力圈

7.癌癥手術(shù)法：以政府職員保險公司為例山上，它將某些不健康的業(yè)務(wù)砍掉眼耀，剩下的健康業(yè)務(wù)得以保留下來

五種超級簡單的普遍觀念

在漫長的職業(yè)生涯中，芒格掌握了五種超級簡單的普遍觀念佩憾，它們對解決問題很有幫助哮伟，也能讓你把已掌握的思維模型用得更順手。

1.簡化任務(wù)的最佳方法一般是先解決那些答案顯而易見的大問題妄帘。

2.惟有數(shù)學(xué)才能揭示科學(xué)的真實面貌澈吨。如果缺乏數(shù)學(xué)運算能力，我們大多數(shù)人將會像參加踢屁股比賽的獨腿人寄摆。

3.光是正面思考問題是不夠的谅辣，你必須進行反面思考。

4.基本的學(xué)術(shù)智慧是最好的智慧婶恼，但有一個重要前提：你必須以跨學(xué)科的方式來思考桑阶。

5.真正的大效應(yīng)，也就是lollapalooza效應(yīng)勾邦，通常在幾種因素的共同作用下才會出現(xiàn)蚣录。

四、人類誤判心理學(xué)

“我們老得太快眷篇，聰明得太遲萎河。”

——查理·芒格

為配合《窮查理寶典》的出版，芒格專門整理出25條誤判心理學(xué)虐杯，可謂是本書中最精彩玛歌、干貨最多的部分。

【案例】

有一種螞蟻擎椰，當(dāng)它在巢穴里嗅到螞蟻尸體散發(fā)出的外激素時支子，它就會和其它螞蟻合作把尸體運出巢穴。

對此达舒，哈佛大學(xué)教授E.O.威爾遜做過一個有趣的心理學(xué)實驗值朋，他將死螞蟻分泌的外激素涂在活螞蟻身上。其他螞蟻聞到了味道巩搏，就把這只活螞蟻拖出了巢穴昨登。盡管它在整個過程中不斷地踢腿和掙扎，它的同伴們卻無動于衷贯底。

這就是螞蟻的大腦丰辣，它擁有的反應(yīng)程序特別簡單，平時運轉(zhuǎn)沒有問題丈甸，但在許多意外發(fā)生時糯俗，它們就只會生搬硬套地根據(jù)這個程序作出機械反應(yīng)尿褪。

和螞蟻一樣睦擂，由于存在許多過度簡化的思維程序，人類大腦的運轉(zhuǎn)也常常出現(xiàn)問題杖玲。下面這25條就是經(jīng)常誤導(dǎo)人的心理傾向：

獎勵和懲罰超級反應(yīng)傾向

有的人因為受過教育而變得道德高尚顿仇，但在激勵機制的驅(qū)動之下，他可能會有意或者無意地做出一些不道德的行為摆马，以便得到他想要的東西臼闻，而且他還會為自己的糟糕行為尋找借口。

喜歡/熱愛傾向

一種心理調(diào)節(jié)工具囤采，促使人們：

1.忽略其熱愛的對象的缺點

2.偏愛那些能夠讓自己聯(lián)想起熱愛對象的人述呐、物品、行為

3.為了愛而扭曲其他事實

討厭/憎恨傾向

和上一條一樣蕉毯，討厭/憎恨也是心理調(diào)節(jié)工具乓搬，它能促使深陷其中的人們：

1.忽略討厭對象的優(yōu)點

2.討厭那些能夠讓自己聯(lián)想起討厭對象的人、物品和行動

3.為了仇恨而扭曲其他事實

避免懷疑傾向

人類的大腦天生就有一種盡快作出決定代虾，以此消除懷疑的傾向进肯。

對策：在做決定之前，必須讓自己習(xí)慣于戴上一個客觀的“面具”棉磨。

避免不一致性傾向

為了節(jié)省運算空間江掩，人類的大腦不愿意作出改變。人們傾向于積累大量僵化的結(jié)論和態(tài)度，而且并不經(jīng)常會檢查环形，更不會去改變策泣，即便有大量的證據(jù)表明它們是錯誤的。

對策：防止一種習(xí)慣的養(yǎng)成要比改變它容易得多斟赚。

好奇心傾向

增強好奇心着降，能幫助人們防止或減少其他心理傾向造成的糟糕后果。

康德式公平傾向

人們期待公平分配拗军，一旦沒有得到任洞，就會表現(xiàn)出不滿的情緒。

艷羨/嫉妒傾向

這一條普遍存在于各種神話发侵、宗教和文學(xué)作品中训桶，在現(xiàn)實生活中也無所不在。巴菲特明智地指出圃阳，“驅(qū)動這個世界的不是貪婪箩帚，而是妒忌∈迦瘢”

回饋傾向

和猿類挪鹏、猴類、犬類等認(rèn)知能力較為低下的動物一樣愉烙，人類身上也有以德報德讨盒、以牙還牙的極端傾向。

回饋傾向主要有兩種表現(xiàn)形式：

1.以德報德步责、以牙還牙

2.回饋式讓步

對策：延遲自己的反應(yīng)返顺。

受簡單聯(lián)想影響的傾向

人們會因為看到虛無縹緲的關(guān)聯(lián)，而作出不理性的決策蔓肯。

簡單的遂鹊、避免痛苦的心理否認(rèn)

當(dāng)現(xiàn)實太過痛苦，令人無法承受時蔗包，人們會扭曲各種事實秉扑，直到它們變得可以承受。這種傾向造成的最極端的后果經(jīng)常跟愛情调限、死亡和對化學(xué)物質(zhì)（毒品舟陆、酒精等）的依賴有關(guān)。

對此旧噪，有些人的辦法是什么呢吨娜？他們相信一條鐵律：“未必要有希望才能夠活下去√灾樱”

自視過高的傾向

生活中宦赠，自視過高的人比比皆是，他們通常會表現(xiàn)為：

1.稟賦效應(yīng)：人們作出決定之后，就會覺得自己的決定很好勾扭，甚至比沒作出這種決定之前所認(rèn)為的還要好毡琉。

2.托爾斯泰效應(yīng)：惡貫滿盈的罪犯并不認(rèn)為他們自己有那么壞。他們或者認(rèn)為他們從來沒有犯過罪妙色；或者考慮到他們在生活中遭遇的壓力和種種不幸桅滋，做出這樣的事、變成這樣的人身辨，是完全可以理解和值得原諒的丐谋。

當(dāng)然，有時候高度的自我贊揚煌珊，也是一種不錯的積極心理品格号俐。

過度樂觀傾向

最典型的例子是，人們興高采烈地購買彩票定庵。正如古希臘著名的演說家德摩斯梯尼說的那樣：“一個人想要什么吏饿，就會相信什么∈哒悖”

對策：學(xué)習(xí)費馬和帕斯卡的概率論猪落，能幫你覺察過度的樂觀。

被剝奪超級反應(yīng)傾向

人們在失去——或者有可能失去——財產(chǎn)畴博、愛情笨忌、友誼、勢力范圍绎晃、機會蜜唾、身份或者其他任何有價值的東西時杂曲，通常會做出不理性的激烈反應(yīng)庶艾，哪怕只失去一點點時也是如此。

社會認(rèn)同傾向

社會認(rèn)同傾向是一種自動根據(jù)他看到的周邊人們的思考和行為方式去思考和行動的傾向擎勘，即從眾咱揍。

常以下面兩種形式出現(xiàn)：

1.謝皮科綜合征：“社會認(rèn)同傾向”和“激勵機制引起的偏見”共同導(dǎo)致的現(xiàn)象，即不同流合污者就會受到團體排擠棚饵，甚至殺害煤裙。

2.旁觀者效應(yīng)：看客，所有人的不作為噪漾。

對策：學(xué)會在其他人犯錯的時候硼砰，別以他們?yōu)榘駱印?/p>

對比錯誤反應(yīng)傾向

因為人類的神經(jīng)系統(tǒng)并不是精密的科學(xué)儀器，所以它必須依賴某些更為簡單的東西欣硼，比如對比题翰。更重要的是，不但感知如此，認(rèn)知也是如此豹障。結(jié)果就造成了人類的對比錯誤反應(yīng)傾向冯事。

壓力影響傾向

輕度的壓力能夠輕微地改善人們的表現(xiàn)，比如說在考試中血公；而沉重的壓力則會引發(fā)徹底失調(diào)昵仅，比如邪教、審訊累魔、面試摔笤。

錯誤衡量易得性傾向

人類的大腦是有限和不完美的，它很容易滿足于容易得到的東西垦写。

對策：別只是因為一樣事實或者一種觀念容易得到籍茧，就覺得它更為重要。

不用就忘傾向

所有技能都會因為不用而退化梯澜。人們只要勤奮就能降低這種傾向的影響寞冯。如果人們能夠熟練地掌握一種技能，而不是草草學(xué)習(xí)來應(yīng)付考試晚伙，那么這種技能將會較難以丟失吮龄。

化學(xué)物質(zhì)錯誤影響傾向

為改變自己的情緒以及感官體驗，使用酒精咆疗、毒品等化學(xué)物質(zhì)麻痹自己漓帚。

衰老—錯誤影響傾向

年齡的增長自然會造成認(rèn)知衰退，而每個人認(rèn)知衰退的時間早晚和速度快慢卻不盡相同午磁。從某種程度上說尝抖，帶著快樂不斷地思考和學(xué)習(xí)能夠延緩不可避免的衰退過程。

權(quán)威—錯誤影響傾向

人類社會被組織成等級分明的權(quán)力結(jié)構(gòu)迅皇，這種文化增強了我們追隨領(lǐng)袖的傾向昧辽。而當(dāng)領(lǐng)袖犯錯的時候，或者當(dāng)領(lǐng)袖的想法并沒有得到很好的傳達(dá)登颓、被大眾所誤解的時候搅荞，跟隨領(lǐng)袖的人就難免會遭受極大的痛苦。

廢話傾向

作為一種擁有語言天賦的社會動物框咙，人類天生就有本事啰里啰嗦咕痛，說出一大堆會給正在專心做正經(jīng)事的人造成許多麻煩的廢話。

重視理由傾向

人喇嘱，尤其是生活在發(fā)達(dá)文化中的人茉贡，天生就熱愛準(zhǔn)確的認(rèn)知，以及獲取準(zhǔn)確認(rèn)知過程中得到的快樂者铜。大多數(shù)人都認(rèn)為有理由的事情是很重要的腔丧。

我們可以充分利用這一點构蹬，將直接和間接經(jīng)驗懸掛在一個解釋“為什么”的理論框架之上，那么他們對知識的吸收和使用就會變得更加容易悔据。

lollapalooza傾向

即數(shù)種心理傾向共同作用造成極端后果的傾向庄敛，這一點是芒格原創(chuàng)的。

五科汗、選股的藝術(shù)

毫無疑問藻烤，芒格最讓人心醉之處，在于明智的投資決策头滔。這不僅幫芒格實現(xiàn)了財務(wù)自由怖亭，更為伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)造了非凡價值。

這一章將為你簡述芒格明智的決策是如何誕生的坤检？

在能力圈內(nèi)進行投資

芒格將投資對象分為三種：可以投資兴猩、不能投資、太難理解早歇。

他與巴菲特倾芝，都只針對能力圈內(nèi)（即可以投資的）的對象進行投資。為了確定“可以投資”的潛在項目箭跳，芒格通常會先選定一個容易理解的晨另、有發(fā)展空間的、能夠在任何市場環(huán)境下生存的主流行業(yè)谱姓。

綜合考慮各種相關(guān)因素

在整個詳盡的評估過程中借尿，芒格會將各種相關(guān)因素都考慮在內(nèi)，包括企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素屉来，以及它所處的行業(yè)情況路翻，即使這些因素很難被識別、測量或者還原為數(shù)字茄靠。

購買價格公道的偉大企業(yè)

“（購買）股價公道的偉大企業(yè)比（購買）股價超低的普通企業(yè)好茂契。”

選股時嘹黔，芒格會計算整個企業(yè)的真正價值账嚎，并在考慮到未來股權(quán)稀釋的情況下莫瞬，去確定和市場的價格相比儡蔓，每股的價值大約是多少。

注意企業(yè)的安全邊際

關(guān)于安全邊際疼邀，芒格經(jīng)常說喂江，投資者能夠從工程學(xué)的“冗余思維模型”中獲益。工程師設(shè)計橋梁時旁振，會給它一個后備支撐系統(tǒng)以及額外的保護性力量获询，以防倒塌——投資策略也應(yīng)該如此涨岁。

使用投資原則檢查清單

在正確地評估股票的價值之后，芒格還會進行更精確的篩選吉嚣，此時他會使用非常有效的檢查清單梢薪，作一次快速而全面的評估。

（參見第六章中“投資和決策檢查清單”）

在“黃金時機”果斷出擊

經(jīng)過以上繁瑣的工作后尝哆，芒格會耐心等待“黃金時機”的來臨秉撇，而當(dāng)所有條件都剛剛好，芒格決定要投資時秋泄，他很可能會決心下很大的賭注琐馆。他的投資行為結(jié)合了極度的耐心和極度的決心，這是成功必不可少的品質(zhì)恒序。

最后瘦麸，將用芒格的原話，作為本章小結(jié)：

“最重要的觀念是把股票當(dāng)成企業(yè)的所有權(quán)歧胁，并根據(jù)它的競爭優(yōu)勢來判斷該企業(yè)的持有價值滋饲。如果該企業(yè)未來的貼現(xiàn)現(xiàn)金流比你現(xiàn)在購買的股票價格要高，那么這個企業(yè)就具有投資價值喊巍。當(dāng)你占據(jù)優(yōu)勢的時候才采取行動了赌，這是非常基本的玄糟。你必須了解賠率勿她，要訓(xùn)練你自己，在賠率有利于你時才下賭注阵翎。我們只是低下頭逢并，盡最大努力去對付順風(fēng)和逆風(fēng)，每隔幾年就摘取結(jié)果而已郭卫】沉模”

六、芒格的檢查清單

“聰明人怎么會經(jīng)常犯錯呢贰军？他們并沒有做到我讓你們做的事情：使用一張檢查清單玻蝌，確保你們掌握了所有的主要模型，并以一種多元的方式使用它們词疼「┦鳎”

——查理·芒格

雙軌分析

1.理性地看，哪些因素真正控制了牽涉的利益贰盗？

（例如：宏觀的和微觀的經(jīng)濟因素许饿。）

2.當(dāng)大腦處于潛意識狀態(tài)時，有哪些潛意識因素會自動以各種方式形成雖然有用但往往失靈的結(jié)論舵盈？

（本能陋率、情緒球化、貪婪等等的影響，造成人類作出錯誤判斷瓦糟。）

超級簡單的普遍觀念

1.先解決那些答案顯而易見的問題

2.利用數(shù)學(xué)運算能力

3.逆向思考（反過來考慮問題）

4.應(yīng)用基本的跨學(xué)科智慧筒愚，永遠(yuǎn)不要完全依賴他人

5.注意多種因素的共同作用----也就是lollapalooza效應(yīng)

基于心理學(xué)的傾向

人類誤判的25個標(biāo)準(zhǔn)原因（參見第四章）

投資和決策檢查清單

（芒格的非正式清單，詳細(xì)地列出了各種值得考慮的因素菩浙。）

1.風(fēng)險——投資評估應(yīng)該從測量風(fēng)險（尤其是信用的風(fēng)險）開始

測算合適的安全邊際

避免和道德品質(zhì)有問題的人交易

堅持為預(yù)定的風(fēng)險要求合適的補償

永遠(yuǎn)記住通貨膨脹和利率的風(fēng)險

避免犯下大錯锨能；避免資本金持續(xù)虧損

2.獨立——“惟有在童話中，皇帝才會被告知自己沒穿衣服芍耘≈酚觯”

客觀和理性的態(tài)度需要獨立思考

記住，你是對是錯斋竞，并不取決于別人同意你還是反對你——唯一重要的是你的分析和判斷是否正確

隨大流只會讓你往平均值靠近（只能獲得中等的業(yè)績）

3.準(zhǔn)備——“唯一的獲勝方法是不斷工作倔约，并希望擁有一點洞察力“映酰”

通過廣泛的閱讀把自己培養(yǎng)成一個終生自學(xué)者浸剩；培養(yǎng)好奇心，每天努力使自己聰明一點點

比求勝的意愿更重要的是做好準(zhǔn)備的意愿

熟練地掌握各大學(xué)科的思維模型

如果你想要變得聰明鳄袍，你必須不停追問的問題是“為什么”

4.謙虛——承認(rèn)自己的無知是智慧的開端

只在自己明確界定的能力圈內(nèi)行事

辨認(rèn)和核查否定性的證據(jù)

克制自己绢要，不去追求虛假的精確、錯誤的確定性

最重要的是拗小，別愚弄你自己重罪，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人

5.嚴(yán)格分析——使用科學(xué)方法和有效的檢驗清單能夠最大限度地減少錯誤和疏忽

區(qū)分價值和價格哀九、過程和行動剿配、財富和規(guī)模

記住淺顯的，好過掌握深奧的

成為一名商業(yè)分析家阅束，而不是市場呼胚、宏觀經(jīng)濟或者證券分析家

考慮總體的風(fēng)險和效益，永遠(yuǎn)關(guān)注潛在的二階效應(yīng)和更高層次的影響

要朝前想息裸、往后看——反過來想蝇更，總是反過來想

6.配置——正確地配置資本是投資者最重要的工作

記住，最好的用途總是由次好的用途衡量出來的（機會成本）

好主意特別少——當(dāng)時機對你有利時呼盆，狠狠地下賭注吧（配置資本）

別“愛上”投資項目——即使你投入巨大心血年扩，也要依情況而定，照機會而行

7.耐心——克制人類天生愛行動的偏好

“復(fù)利是世界第八大奇跡”宿亡，不到必要的時候常遂，別去打斷它

避免多余的交易稅和摩擦成本，永遠(yuǎn)別為了行動而行動

幸運來臨時要保持頭腦清醒

享受結(jié)果挽荠，也享受過程克胳，因為你活在過程當(dāng)中

8.決心——當(dāng)合適的時機出現(xiàn)時，要堅決地采取行動

當(dāng)別人貪婪時圈匆，要害怕漠另；當(dāng)別人害怕時，要貪婪

機會來臨的次數(shù)不多跃赚，所以當(dāng)它來臨時笆搓，抓住它

機會只眷顧有準(zhǔn)備的人：投資就是這樣的游戲

9.改變——在生活中要學(xué)會改變和接受無法消除的復(fù)雜性

認(rèn)識和適應(yīng)你身邊的世界的真實本質(zhì)，別指望它來適應(yīng)你

不斷地挑戰(zhàn)和主動地修正你“最愛的觀念”

正視現(xiàn)實纬傲，即使你并不喜歡它——尤其當(dāng)你不喜歡它的時候

10.專注——別把事情搞復(fù)雜满败，記住你原來要做的事

記住，聲譽和正直是你最有價值的財產(chǎn)——而且能夠在瞬間化為烏有

避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒

別因為過度關(guān)心細(xì)節(jié)而忽略了顯而易見的東西

千萬要排除不需要的信息：“千里之堤叹括，潰于蟻穴”

直面你的大問題算墨，別把它們藏起來

結(jié) 語

查理·芒格的智慧浩若煙海

豈是這短短千余字解讀能講透的

但求它能為你拋磚引玉

開啟了解查理·芒格的大門