今天的學(xué)習(xí)內(nèi)容是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
我們?nèi)ゲ宛^吃飯耘戚,有的飯店熱鬧非凡嗡髓,門(mén)口排隊(duì)等位的顧客也是絡(luò)繹不絕,每張桌子每一頓都能接待客人好幾波收津;但有的餐廳就門(mén)可羅雀饿这、賓客稀少,甚至可能服務(wù)員都比顧客都多撞秋。
上面例子中的桌子就是餐廳的資產(chǎn)长捧,餐廳經(jīng)營(yíng)能力好不好,看看這張桌子一年能為公司做幾趟生意吻贿?當(dāng)然串结,翻桌率是越多趟越好!引申向公司舅列,公司的重要資產(chǎn)在哪里找肌割?————>資產(chǎn)負(fù)債表
公司最重要的幾個(gè)資產(chǎn),分別是:應(yīng)收賬款帐要、存貨把敞、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)宠叼。
要判斷一家公司的經(jīng)營(yíng)能力先巴,就要看看上述資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意其爵,越多趟越好。
今天開(kāi)始學(xué)習(xí)的“經(jīng)營(yíng)能力”模塊涉及三個(gè)指標(biāo)伸蚯,分別是:
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
平均在庫(kù)天數(shù)(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))
平均收現(xiàn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))
它們?cè)凇敖?jīng)營(yíng)能力”模塊中權(quán)重占比如下:
我們今天學(xué)習(xí)占比最重的指標(biāo)——“總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率”摩渺,它反應(yīng)了一家公司整體的經(jīng)營(yíng)能力。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是“營(yíng)業(yè)收入除以總資產(chǎn)”剂邮,分子是產(chǎn)出摇幻,分母是投入,按照“投入產(chǎn)出比”更容易理解記憶挥萌。
你是老板绰姻,年初投入1000萬(wàn),年末的時(shí)候至少產(chǎn)出希望1001萬(wàn)吧引瀑,也就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>1狂芋。
如果分子比分母小,則代表投入的多憨栽,產(chǎn)出的少帜矾,也就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1。
翻成大白話就叫“燒錢(qián)的行業(yè)”屑柔,國(guó)內(nèi)叫重資產(chǎn)行業(yè)屡萤,專業(yè)名詞叫資本密集型行業(yè),都一個(gè)意思掸宛。
燒錢(qián)沒(méi)問(wèn)題死陆,只要你有錢(qián)!
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式如下:
分母為什么用平均資產(chǎn)總額唧瘾?
會(huì)計(jì)師們?yōu)榱撕饬抠Y產(chǎn)在一年中真正的平均水平措译,以求更客觀合理。
這個(gè)平均水平是用期初數(shù)額與期末數(shù)額之和除以二得到饰序。
平均資產(chǎn)總額=(144.6+114.2) / ?2 = 129.4 億
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 253.8 / 129.4 = 1.96
與財(cái)報(bào)說(shuō)結(jié)果一致瞳遍,計(jì)算完成。
計(jì)算完以后菌羽,我們要看它的判斷指標(biāo)。
前面說(shuō)了由缆,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般情況下希望是大于1注祖。
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的,都是運(yùn)營(yíng)正常的公司均唉。
數(shù)字接近1是晨,表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通;
接近2舔箭,表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀罩缴。
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1蚊逢,代表它是資本密集或奢侈品行業(yè),又叫“燒錢(qián)的行業(yè)”箫章。
傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢(qián)行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
(1)一般傳統(tǒng)制造業(yè)烙荷,本身毛利率不高,必須通過(guò)有效運(yùn)用公司投入的總資產(chǎn)來(lái)創(chuàng)造營(yíng)收檬寂,不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉(cāng)庫(kù)里终抽,所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”>1。
流通業(yè)桶至、快銷(xiāo)類(lèi)行業(yè):產(chǎn)品賣(mài)的快昼伴,資金周轉(zhuǎn)的就快,自然會(huì)產(chǎn)生更多的利潤(rùn)镣屹,他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2圃郊。
(2)燒錢(qián)的行業(yè)有哪些?
天上飛的飛機(jī)女蜈、地上跑的高鐵/汽車(chē)持舆、水上行駛的船、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)鞭光、科技面板吏廉、半導(dǎo)體行業(yè)等。
燒錢(qián)的行業(yè)不可怕惰许,也不是一定不好席覆。只代表該行業(yè)每年需要大量投入資金更新設(shè)備,保持競(jìng)爭(zhēng)力汹买。所以要確認(rèn)該公司有足夠的現(xiàn)金佩伤。
如何確認(rèn)?
先看前面學(xué)的“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否滿足>25%晦毙,不滿足的話生巡,要看是不是收現(xiàn)金的公司!
用生活常識(shí)想一下:
上面說(shuō)的天上飛的飛機(jī)见妒、地上跑的高鐵孤荣、水上的船,我們都是用現(xiàn)金買(mǎi)票的吧须揣,所以它們都是收現(xiàn)金的公司盐股,為什么要收現(xiàn),因?yàn)闊X(qián)嘛耻卡!
最可怕的是什么疯汁?明明每天在燒錢(qián),但口袋里卻沒(méi)有錢(qián)B牙摇幌蚊!
遇到燒錢(qián)行業(yè)財(cái)報(bào)的閱讀順序:
遇到任何燒錢(qián)(資本密集)公司谤碳,一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法,對(duì)公司綜合分析溢豆。
上面是“貴州茅臺(tái)”的財(cái)報(bào)蜒简。
(1)看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”:發(fā)現(xiàn)<1,知道這是一家燒錢(qián)的公司沫换;
(2)看“手上現(xiàn)金”:是否滿足>25%臭蚁,判斷手上有沒(méi)有錢(qián),越多越好讯赏;如果不符合垮兑,看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)。
(3)看“平均收現(xiàn)天數(shù)”:是否<15天漱挎,是不是收現(xiàn)金的公司系枪?
上面這三個(gè)指標(biāo)中,哪一項(xiàng)最重要磕谅?
第二項(xiàng)最重要私爷!
因?yàn)榧幢闶翘焯焓宅F(xiàn)金、手上僅留一點(diǎn)點(diǎn)錢(qián)的公司膊夹,天下太平的時(shí)候沒(méi)事衬浑,萬(wàn)一遇上金融危機(jī)、景氣波動(dòng)放刨,也是會(huì)出現(xiàn)重大危機(jī)的工秩。
同行對(duì)比,“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”這個(gè)指標(biāo)建議一定在同行做比較进统!
先看看“釀酒行業(yè)”幾家公司:
(1)“釀酒行業(yè)”:由于釀酒行業(yè)對(duì)地理助币、工藝、水源螟碎、原料都有很高的要求眉菱,所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè),“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均<1掉分。
還是先看絕世美女“貴州茅臺(tái)”的五年財(cái)報(bào)指標(biāo)
我們也統(tǒng)計(jì)了該行業(yè)幾家公司的經(jīng)營(yíng)能力三項(xiàng)指標(biāo)俭缓。
可以看到,雖然是燒錢(qián)行業(yè)酥郭,但茅臺(tái)手上現(xiàn)金高達(dá)59.2%尔崔,而且逐年越來(lái)越多。
而這幾家中的“古越龍山”褥民,現(xiàn)金指標(biāo)逐年下降,到2016年只有6.8%洗搂,作為一家燒錢(qián)的公司消返,貌似太危險(xiǎn)了载弄。
再來(lái)看超市行業(yè)
(2)超市行業(yè)
超市和釀酒相比,有著明顯不同的行業(yè)特征撵颊,它不屬于”燒錢(qián)“的行業(yè)宇攻,所有公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于1。
在超市同行中分析:永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2倡勇,經(jīng)營(yíng)能力非常棒逞刷!