今天的學(xué)習(xí)內(nèi)容是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
我們?nèi)ゲ宛^吃飯耘戚，有的飯店熱鬧非凡嗡髓，門(mén)口排隊(duì)等位的顧客也是絡(luò)繹不絕，每張桌子每一頓都能接待客人好幾波收津；但有的餐廳就門(mén)可羅雀饿这、賓客稀少，甚至可能服務(wù)員都比顧客都多撞秋。
上面例子中的桌子就是餐廳的資產(chǎn)长捧，餐廳經(jīng)營(yíng)能力好不好，看看這張桌子一年能為公司做幾趟生意吻贿？當(dāng)然串结，翻桌率是越多趟越好！引申向公司舅列，公司的重要資產(chǎn)在哪里找肌割？————>資產(chǎn)負(fù)債表
公司最重要的幾個(gè)資產(chǎn)，分別是：應(yīng)收賬款帐要、存貨把敞、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)宠叼。
要判斷一家公司的經(jīng)營(yíng)能力先巴，就要看看上述資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意其爵，越多趟越好。
今天開(kāi)始學(xué)習(xí)的“經(jīng)營(yíng)能力”模塊涉及三個(gè)指標(biāo)伸蚯，分別是：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
平均在庫(kù)天數(shù)（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）
平均收現(xiàn)天數(shù)（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）
它們?cè)凇敖?jīng)營(yíng)能力”模塊中權(quán)重占比如下：
我們今天學(xué)習(xí)占比最重的指標(biāo)——“總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率”摩渺，它反應(yīng)了一家公司整體的經(jīng)營(yíng)能力。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式是“營(yíng)業(yè)收入除以總資產(chǎn)”剂邮，分子是產(chǎn)出摇幻，分母是投入，按照“投入產(chǎn)出比”更容易理解記憶挥萌。
你是老板绰姻，年初投入1000萬(wàn)，年末的時(shí)候至少產(chǎn)出希望1001萬(wàn)吧引瀑，也就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>1狂芋。
如果分子比分母小，則代表投入的多憨栽，產(chǎn)出的少帜矾，也就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1。
翻成大白話就叫“燒錢(qián)的行業(yè)”屑柔，國(guó)內(nèi)叫重資產(chǎn)行業(yè)屡萤，專業(yè)名詞叫資本密集型行業(yè)，都一個(gè)意思掸宛。
燒錢(qián)沒(méi)問(wèn)題死陆，只要你有錢(qián)！
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式如下：
分母為什么用平均資產(chǎn)總額唧瘾？
會(huì)計(jì)師們?yōu)榱撕饬抠Y產(chǎn)在一年中真正的平均水平措译，以求更客觀合理。
這個(gè)平均水平是用期初數(shù)額與期末數(shù)額之和除以二得到饰序。
平均資產(chǎn)總額=（144.6+114.2） / ?2 = 129.4 億
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 253.8 / 129.4 = 1.96
與財(cái)報(bào)說(shuō)結(jié)果一致瞳遍，計(jì)算完成。
計(jì)算完以后菌羽，我們要看它的判斷指標(biāo)。
前面說(shuō)了由缆，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般情況下希望是大于1注祖。
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司均唉。
數(shù)字接近1是晨，表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通；
接近2舔箭，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀罩缴。
（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1蚊逢，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)，又叫“燒錢(qián)的行業(yè)”箫章。
傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢(qián)行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
（1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)烙荷，本身毛利率不高，必須通過(guò)有效運(yùn)用公司投入的總資產(chǎn)來(lái)創(chuàng)造營(yíng)收檬寂，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉(cāng)庫(kù)里终抽，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”>1。
流通業(yè)桶至、快銷(xiāo)類(lèi)行業(yè)：產(chǎn)品賣(mài)的快昼伴，資金周轉(zhuǎn)的就快，自然會(huì)產(chǎn)生更多的利潤(rùn)镣屹，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2圃郊。
（2）燒錢(qián)的行業(yè)有哪些？
天上飛的飛機(jī)女蜈、地上跑的高鐵/汽車(chē)持舆、水上行駛的船、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)鞭光、科技面板吏廉、半導(dǎo)體行業(yè)等。
燒錢(qián)的行業(yè)不可怕惰许，也不是一定不好席覆。只代表該行業(yè)每年需要大量投入資金更新設(shè)備，保持競(jìng)爭(zhēng)力汹买。所以要確認(rèn)該公司有足夠的現(xiàn)金佩伤。
如何確認(rèn)？
先看前面學(xué)的“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否滿足>25%晦毙，不滿足的話生巡，要看是不是收現(xiàn)金的公司！
用生活常識(shí)想一下：
上面說(shuō)的天上飛的飛機(jī)见妒、地上跑的高鐵孤荣、水上的船，我們都是用現(xiàn)金買(mǎi)票的吧须揣，所以它們都是收現(xiàn)金的公司盐股，為什么要收現(xiàn)，因?yàn)闊X(qián)嘛耻卡！
最可怕的是什么疯汁？明明每天在燒錢(qián)，但口袋里卻沒(méi)有錢(qián)Ｂ牙摇幌蚊！
遇到燒錢(qián)行業(yè)財(cái)報(bào)的閱讀順序：
遇到任何燒錢(qián)（資本密集）公司谤碳，一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法，對(duì)公司綜合分析溢豆。
上面是“貴州茅臺(tái)”的財(cái)報(bào)蜒简。
（1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：發(fā)現(xiàn)<1，知道這是一家燒錢(qián)的公司沫换；
（2）看“手上現(xiàn)金”：是否滿足>25%臭蚁，判斷手上有沒(méi)有錢(qián)，越多越好讯赏；如果不符合垮兑，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)。
（3）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否<15天漱挎，是不是收現(xiàn)金的公司系枪？
上面這三個(gè)指標(biāo)中，哪一項(xiàng)最重要磕谅？
第二項(xiàng)最重要私爷！
因?yàn)榧幢闶翘焯焓宅F(xiàn)金、手上僅留一點(diǎn)點(diǎn)錢(qián)的公司膊夹，天下太平的時(shí)候沒(méi)事衬浑，萬(wàn)一遇上金融危機(jī)、景氣波動(dòng)放刨，也是會(huì)出現(xiàn)重大危機(jī)的工秩。
同行對(duì)比，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”這個(gè)指標(biāo)建議一定在同行做比較进统！
先看看“釀酒行業(yè)”幾家公司：
（1）“釀酒行業(yè)”：由于釀酒行業(yè)對(duì)地理助币、工藝、水源螟碎、原料都有很高的要求眉菱，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均<1掉分。
還是先看絕世美女“貴州茅臺(tái)”的五年財(cái)報(bào)指標(biāo)
我們也統(tǒng)計(jì)了該行業(yè)幾家公司的經(jīng)營(yíng)能力三項(xiàng)指標(biāo)俭缓。
可以看到，雖然是燒錢(qián)行業(yè)酥郭，但茅臺(tái)手上現(xiàn)金高達(dá)59.2%尔崔，而且逐年越來(lái)越多。
而這幾家中的“古越龍山”褥民，現(xiàn)金指標(biāo)逐年下降，到2016年只有6.8%洗搂，作為一家燒錢(qián)的公司消返，貌似太危險(xiǎn)了载弄。
再來(lái)看超市行業(yè)
（2）超市行業(yè)
超市和釀酒相比，有著明顯不同的行業(yè)特征撵颊，它不屬于”燒錢(qián)“的行業(yè)宇攻，所有公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于1。
在超市同行中分析：永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2倡勇，經(jīng)營(yíng)能力非常棒逞刷！
