內(nèi)容簡介

本書作者郭永清是上海國家會計(jì)學(xué)院著名財(cái)務(wù)學(xué)教授善茎。本書是郭永清教授多年來講授財(cái)報(bào)分析以及自己進(jìn)行股票投資實(shí)踐的總結(jié)跟狱。本書的財(cái)報(bào)分析內(nèi)容曾在上海國家會計(jì)學(xué)院多個高級經(jīng)理培訓(xùn)班級作為講義使用刊苍，得到了學(xué)員們的認(rèn)可和好評野宜；股票估值內(nèi)容則在作者的投資實(shí)踐中加以應(yīng)用九火，幫助他長期獲得了高于市場的超額收益倒淫。

本書共16章笨鸡。第1狸眼、2章介紹財(cái)報(bào)的基礎(chǔ)知識以及財(cái)報(bào)原理沉桌；第3章論述財(cái)報(bào)分析的框架谢鹊；第4章論述公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)告之間的關(guān)系；第5章論述財(cái)報(bào)項(xiàng)目之間的關(guān)系留凭；第6章論述如何從投資活動現(xiàn)金流量看一家公司的戰(zhàn)略和未來撇贺；第7章論述如何從籌資活動現(xiàn)金流量看一家公司的資本管理能力；第8章從現(xiàn)實(shí)商業(yè)活動出發(fā)冰抢，講述資產(chǎn)和資本分析松嘶；第9章是股權(quán)價(jià)值增加表分析；第10章是資產(chǎn)資本表和股權(quán)價(jià)值增加表的綜合分析挎扰；第11章是回歸現(xiàn)金分析翠订；第12章討論股票價(jià)格和股票價(jià)值；第13遵倦、14章介紹相對估值法和絕對估值法尽超；第15章介紹如何運(yùn)用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行股票估值；第16章是作者的投資實(shí)戰(zhàn)案例梧躺。

作者簡介

郭永清似谁，上海國家會計(jì)學(xué)院教授，會計(jì)學(xué)博士掠哥，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后巩踏，中國注冊會計(jì)師（非執(zhí)業(yè)），多家大型上市公司的獨(dú)立董事续搀、財(cái)務(wù)顧問塞琼。

目錄

推薦序一 以價(jià)值為核心的財(cái)務(wù)報(bào)表分析（夏大慰）

推薦序二 用管理思維進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和股票估值（孫錚）

前 言 財(cái)報(bào)分析：知行合一，學(xué)以致用

第1章 財(cái)報(bào)基礎(chǔ) 1

1.1 審計(jì)報(bào)告 1

1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表 4

1.3 資產(chǎn)負(fù)債表 4

1.4 利潤表 8

1.5 現(xiàn)金流量表 11

1.6 股東權(quán)益變動表 13

1.7 報(bào)表附注 13

第2章 財(cái)報(bào)原理及財(cái)報(bào)質(zhì)量 15

2.1 財(cái)報(bào)數(shù)字的來龍去脈 15

2.2 判斷財(cái)報(bào)質(zhì)量的六個步驟 20

2.3 防范財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊最簡單的方法 25

第3章 公司財(cái)報(bào)分析的框架 27

3.1 公司的目標(biāo)：為價(jià)值而生 27

3.2 以價(jià)值為核心的財(cái)報(bào)分析 29

3.3 公司創(chuàng)造價(jià)值的過程就是公司財(cái)報(bào)的生成過程 30

3.4 公司財(cái)報(bào)的分析過程 32

第4章 公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)告之間的關(guān)系 35

4.1 公司戰(zhàn)略：行業(yè)選擇和競爭策略決策 35

4.2 公司行業(yè)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 36

4.3 兩種不同的公司競爭策略 42

4.4 總成本領(lǐng)先策略下的財(cái)報(bào)特征 44

4.5 差異化策略下的財(cái)報(bào)特征 47

4.6 從財(cái)報(bào)數(shù)字看中國公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的迫切性 52

4.7 公司策略轉(zhuǎn)型的財(cái)報(bào)解釋：以蘋果公司和萊寶高科為例 56

4.8 公司戰(zhàn)略和公司財(cái)報(bào)關(guān)系的總結(jié) 60

第5章 財(cái)報(bào)項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系 61

第6章 從投資活動現(xiàn)金流量看一家公司的戰(zhàn)略和未來 65

6.1 投資活動現(xiàn)金流量的格式和項(xiàng)目 65

6.2 與公司戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度不大的投資活動現(xiàn)金流量項(xiàng)目 67

6.2.1 公司理財(cái)類投資活動現(xiàn)金流入和流出 67

6.2.2 公司其他投資活動現(xiàn)金流入和流出 67

6.3 充分反映公司戰(zhàn)略的投資活動現(xiàn)金流量項(xiàng)目 68

6.3.1 購建和處置長期資產(chǎn)的投資決策和活動 68

6.3.2 取得和處置子公司的投資決策和活動 72

6.3.3 戰(zhàn)略投資活動的綜合現(xiàn)金需求分析 74

6.4 不涉及投資活動現(xiàn)金流量的購建和并購決策及活動以及其他例外情況 75

6.5 公司投資活動的決策標(biāo)準(zhǔn) 76

第7章 從籌資活動現(xiàn)金流量看一家公司的資本管理能力 77

7.1 籌資渠道 77

7.2 如何分析公司的現(xiàn)金缺口 77

7.3 籌資活動現(xiàn)金流量分析——如何通過外源籌資解決現(xiàn)金缺口 79

7.4 籌資活動現(xiàn)金流量分析的五大內(nèi)容 82

第8章 資產(chǎn)和資本分析 89

8.1 資產(chǎn)負(fù)債表的重構(gòu) 89

8.1.1 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷 89

8.1.2 資產(chǎn)負(fù)債表的重構(gòu)：資產(chǎn)資本表 91

8.2 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 98

8.2.1 資產(chǎn)類別結(jié)構(gòu)分析 98

8.2.2 資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)分析 101

8.3 資本結(jié)構(gòu)分析 101

8.3.1 資本來源結(jié)構(gòu) 101

8.3.2 資本期限結(jié)構(gòu) 103

8.4 從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)禁舷、資本結(jié)構(gòu)和營運(yùn)資本看公司的流動性風(fēng)險(xiǎn) 103

8.4.1 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷 103

8.4.2 傳統(tǒng)營運(yùn)資本 104

8.4.3 現(xiàn)實(shí)錯了還是教材錯了 105

8.4.4 從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彪杉、資本結(jié)構(gòu)和營運(yùn)資本看公司的流動性風(fēng)險(xiǎn) 108

8.5 營運(yùn)資本長期化率 117

第9章 股權(quán)價(jià)值增加表分析 121

9.1 基于資產(chǎn)資本表的利潤表重構(gòu)：股權(quán)價(jià)值增加表 121

9.1.1 標(biāo)準(zhǔn)利潤表的缺陷 121

9.1.2 利潤表的重構(gòu)：股權(quán)價(jià)值增加表 122

9.2 股權(quán)價(jià)值增加表分析：營業(yè)收入分析 127

9.2.1 營業(yè)收入歷史增長情況 127

9.2.2 營業(yè)收入未來增長空間判斷 129

9.2.3 營業(yè)收入分析的特殊問題：收入的確認(rèn)問題 129

9.3 股權(quán)價(jià)值增加表分析：營業(yè)成本分析 130

9.3.1 成本性態(tài)分析：虧損的業(yè)務(wù)是否就應(yīng)該停產(chǎn) 130

9.3.2 經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定營業(yè)成本結(jié)構(gòu) 132

9.3.3 營業(yè)成本控制能力的分析 135

9.3.4 營業(yè)成本分析的特殊問題：成本與收入匹配原則 135

9.4 營業(yè)收入和營業(yè)成本的綜合分析：毛利和毛利率 136

9.4.1 毛利分析 136

9.4.2 毛利率分析 138

9.5 股權(quán)價(jià)值增加表分析：營業(yè)費(fèi)用分析 141

9.5.1 營業(yè)費(fèi)用的范圍 141

9.5.2 營業(yè)費(fèi)用分析的重點(diǎn) 142

9.6 股權(quán)價(jià)值增加表分析：利潤分析 145

9.6.1 息稅前經(jīng)營利潤毅往、息前稅后經(jīng)營利潤和營業(yè)收入利潤率 145

9.6.2 長期股權(quán)投資收益分析 146

9.6.3 金融資產(chǎn)收益分析 148

9.6.4 從息稅前利潤結(jié)構(gòu)看利潤的質(zhì)量 148

9.7 不要僅僅為銀行打工：財(cái)務(wù)費(fèi)用和債務(wù)資本成本分析 149

9.8 實(shí)際企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)分析 153

9.9 凈利潤、股權(quán)資金成本和股權(quán)價(jià)值增加值分析 154

9.9.1 凈利潤與股權(quán)價(jià)值增加值 154

9.9.2 利潤和股權(quán)價(jià)值增加值的局限性 156

9.9.3 利潤可持續(xù)性的考量 157

第10章 資產(chǎn)資本表和股權(quán)價(jià)值增加表的綜合分析 159

10.1 資產(chǎn)資本表和股權(quán)價(jià)值增加表之間的關(guān)系 159

10.2 股東權(quán)益回報(bào)率分析 160

10.3 投資和經(jīng)營活動的管理效率及盈利能力分析 162

10.3.1 經(jīng)營資產(chǎn)的管理效率分析 163

10.3.2 長期經(jīng)營資產(chǎn)的管理效率分析 164

10.3.3 營運(yùn)資本的管理效率分析 166

10.3.4 經(jīng)營資產(chǎn)回報(bào)率分析 169

10.3.5 長期股權(quán)投資的盈利能力分析 170

10.3.6 金融資產(chǎn)的盈利能力分析 171

10.4 債務(wù)籌資對股東權(quán)益回報(bào)率的影響 171

10.4.1 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)分析 172

10.4.2 財(cái)務(wù)杠桿的作用原理 173

10.4.3 債權(quán)人的保障程度 176

10.5 政府稅收及公司稅務(wù)管理活動分析 176

10.6 綜合分析的總結(jié) 177

第11章 回歸現(xiàn)金：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析 178

11.1 回歸現(xiàn)金 178

11.2 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的格式及項(xiàng)目 179

11.2.1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 179

11.2.2 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 180

11.2.3 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 181

11.3 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項(xiàng)目和股權(quán)價(jià)值增加表項(xiàng)目之間的關(guān)系 182

11.3.1 營業(yè)收入現(xiàn)金含量 182

11.3.2 成本費(fèi)用付現(xiàn)率 183

11.3.3 經(jīng)營利潤現(xiàn)金含量 184

11.4 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的五種狀態(tài) 186

11.4.1 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 186

11.4.2 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零 187

11.4.3 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零派近，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本 187

11.4.4 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零攀唯，并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本 188

11.4.5 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非付現(xiàn)成本后仍有剩余 188

11.5 現(xiàn)金分紅對股權(quán)價(jià)值的影響 190

11.5.1 我國關(guān)于上市公司分紅的有關(guān)規(guī)定 190

11.5.2 現(xiàn)金分紅對股權(quán)價(jià)值的影響 191

第12章 股票價(jià)格和股票價(jià)值 193

12.1 短期股票價(jià)格與股票價(jià)值的偏離 193

12.2 長期股票價(jià)格向股票價(jià)值回歸 194

12.3 股票估值中歷史證據(jù)的分析與未來發(fā)展的預(yù)測 195

12.4 股票估值是一門藝術(shù) 197

12.5 安全邊際 198

12.6 成組購買可以形成一種投資操作 200

第13章 常見的相對估值法 201

13.1 相對估值法的應(yīng)用過程 201

13.2 市盈率相對估值法 202

13.3 市凈率相對估值法 206

13.4 市銷率相對估值法 207

13.5 市盈增長比率相對估值法 208

13.6 相對估值法的總結(jié) 209

第14章 終極方法：絕對估值法 211

14.1 絕對估值法的基本原理 211

14.2 現(xiàn)金股利貼現(xiàn)模型 212

14.3 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 215

第15章 運(yùn)用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行股票估值 218

15.1 公司價(jià)值與股票估值 218

15.2 經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流的界定 219

15.2.1 自由現(xiàn)金流的淵源及各類計(jì)算方法 219

15.2.2 本書的經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流 222

15.3 經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的應(yīng)用 226

15.3.1 模型及應(yīng)用的兩個步驟 226

15.3.2 歷史數(shù)據(jù)的分析 227

15.3.3 未來前景的判斷 233

15.3.4 深刻理解WACC 242

15.3.5 經(jīng)營資產(chǎn)自由現(xiàn)金流現(xiàn)值 248

15.4 公司價(jià)值和股票價(jià)值的估算 249

15.4.1 公司價(jià)值 249

15.4.2 股票價(jià)值 249

第16章 我的投資實(shí)戰(zhàn)案例 252

16.1 用數(shù)字而不是感覺尋找成長性——小天鵝（2016年3月23日） 252

16.2 蘇泊爾研究（2016年3月31日） 253

16.2.1 行業(yè)狀況 253

16.2.2 公司情況 253

16.2.3 合理估值 260

16.3 五糧液的簡要分析（2016年4月11日） 261

16.4 30元的上海家化值不值得買（2016年4月12日） 265

16.5 是否應(yīng)該買入4.5元以下的中國石化（2016年4月19日） 268

16.6 我為什么看好白云機(jī)場（2016年5月10日） 277

16.6.1 行業(yè)分析 278

16.6.2 白云機(jī)場未來情況 278

16.6.3 公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 279

16.6.4 歷史+未來=估值 284

16.7 九陽股份能否騰飛（2016年5月23日） 285

16.8 房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析與估值：邏輯與模型——兼談三湘股份的年度報(bào)告（2016年5月29日） 291

16.8.1 如何從房地產(chǎn)開發(fā)公司的現(xiàn)金流量表看公司戰(zhàn)略 292

16.8.2 如何從房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看經(jīng)營策略和效率 297

16.8.3 如何從房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)看財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 303

16.8.4 如何從房地產(chǎn)公司的利潤表看成本費(fèi)用 304

16.8.5 如何對房地產(chǎn)公司進(jìn)行估值 307

16.8.6 問題和挑戰(zhàn) 310

16.9 科倫藥業(yè)：何時(shí)否極泰來（2016年5月30日） 310

16.10 大秦鐵路：現(xiàn)在是最壞的時(shí)期了嗎（2016年7月28日） 311

16.10.1 歷史數(shù)據(jù) 311

16.10.2 公司行業(yè)未來簡要分析 313

16.10.3 公司估值及建議 315

16.11 羅萊生活：能否持續(xù)增長（2016年7月29日） 316

16.11.1 歷史數(shù)據(jù) 316

16.11.2 未來判斷 316

16.11.3 估值 316

16.12 被低估的正泰電器（2016年8月19日） 317

16.12.1 歷史數(shù)據(jù) 317

16.12.2 行業(yè)簡況 317

16.12.3 公司估值 318

16.13 隆鑫通用的內(nèi)在價(jià)值（2016年10月17日） 318

16.13.1 行業(yè)和公司 318

16.13.2 歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 319

16.13.3 未來的簡單假設(shè) 323

16.13.4 內(nèi)在價(jià)值及建議 323

16.14 7元以下的國投電力勝過銀行理財(cái)產(chǎn)品（2016年11月22日） 323

16.14.1 國投電力簡介 324

16.14.2 國投電力的歷史數(shù)據(jù) 324

16.14.3 國投電力的未來判斷 324

16.14.4 國投電力的估值與收益預(yù)計(jì) 327

16.15 樂視網(wǎng)：市夢率抑或自由現(xiàn)金流——兼談自由現(xiàn)金流的計(jì)算（2016年12月9日） 329

16.16 嚎释瑁康威視和大華股份：兼談市凈率的缺陷（2016年12月18日） 332

16.16.1 公司介紹 332

16.16.2 歷史數(shù)據(jù)對比 333

16.16.3 未來行業(yè)判斷 338

16.16.4 估值結(jié)論 338

16.16.5 談?wù)勈袃袈实娜毕?339

16.17 需要更加積極進(jìn)取的上海機(jī)電（2017年1月9日） 340

16.17.1 上海機(jī)電簡介及前景簡要判斷 340

16.17.2 歷史數(shù)據(jù)及問題 341

16.17.3 估值 342

16.18 波浪式前進(jìn)的萬華化學(xué)（2017年2月13日） 342

16.19 被低估的宇通客車（2017年3月1日） 346

參考文獻(xiàn) 348

需要本書的關(guān)注簡書點(diǎn)贊 提供QQ郵箱即可侯嘀。