《窮查理寶典》摘錄
凡事往簡(jiǎn)單處想，往認(rèn)真處行顾患。
查理認(rèn)為未雨綢繆番捂、富有耐心、律己嚴(yán)厲和不偏不倚是最基本的指導(dǎo)原則江解。不管周圍的人怎么想设预，不管自己的情緒有什么波動(dòng)，他永不背離這些原則犁河，盡管許多人都認(rèn)為“做人要懂得隨機(jī)應(yīng)變”鳖枕。這些原則若是得到堅(jiān)定不移的遵守，便能產(chǎn)生最著名的芒格特征之一：不要非常頻繁地進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)桨螺。和巴菲特相同耕魄，芒格認(rèn)為，只要幾次決定便能造就成功的投資生涯彭谁。所以當(dāng)查理喜歡一家企業(yè)的時(shí)候吸奴，他會(huì)下非常大的賭注，而且通常會(huì)長(zhǎng)時(shí)間地持有該企業(yè)的股票。查理稱之為“坐等投資法”则奥，并點(diǎn)明這種方法的好處：“你付給交易員的費(fèi)用更少考润，聽(tīng)到的廢話也更少，如果這種方法生效读处，稅務(wù)系統(tǒng)每年會(huì)給你1%—3%的額外回報(bào)糊治。”在他看來(lái)罚舱，只要購(gòu)買(mǎi)三家公司的股票就足夠了井辜。所以呢，查理愿意將大比例的資金投給個(gè)別“受關(guān)注”的機(jī)會(huì)管闷。
有性格的人才能拿著現(xiàn)金坐在那里什么事也不做粥脚。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的機(jī)會(huì)包个。
查理一般會(huì)先注意應(yīng)該避免什么刷允，也就是說(shuō)，先弄清楚應(yīng)該別做什么事情碧囊，然后才會(huì)考慮接下來(lái)要采取的行動(dòng)树灶。“我只想知道我將來(lái)會(huì)死在什么地方糯而，這樣我就可以永遠(yuǎn)不去那里啦天通。”這是查理很喜歡的一句妙語(yǔ)熄驼。無(wú)論是在生活中像寒，還是在生意場(chǎng)上，查理避開(kāi)了“棋盤(pán)”上那些無(wú)益的部分谜洽，把更多的時(shí)間和精力用在有利可圖的區(qū)域，從而獲得了巨大的收益吴叶。
如果你把自己訓(xùn)練得更加客觀阐虚，擁有更多學(xué)科的知識(shí)，那么你在考慮事情的時(shí)候蚌卤，就能夠超越那些比你聰明得多的人实束，我覺(jué)得這是很好玩的。再說(shuō)了逊彭，那樣還能賺到很多錢(qián)咸灿，我本人就是個(gè)活生生的證據(jù)。
對(duì)待那些財(cái)務(wù)報(bào)告和它們的會(huì)計(jì)工作侮叮，查理總是持中西部特有的懷疑態(tài)度避矢。它們至多是正確地計(jì)算企業(yè)真實(shí)價(jià)值的起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。
查理認(rèn)為审胸，一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是該企業(yè)的“護(hù)城河”亥宿，是保護(hù)企業(yè)免遭入侵的無(wú)形溝壕。優(yōu)秀的公司擁有很深的護(hù)城河砂沛，這些護(hù)城河不斷加寬烫扼，為公司提供長(zhǎng)久的保護(hù)。持有這種獨(dú)特觀點(diǎn)的查理謹(jǐn)慎地權(quán)衡那些長(zhǎng)期圍困大多數(shù)公司的“競(jìng)爭(zhēng)性毀滅”力量碍庵。芒格和巴菲特極其關(guān)注這個(gè)問(wèn)題：在漫長(zhǎng)的經(jīng)商生涯中映企，他們了解到，有時(shí)是很痛苦地了解到静浴，能夠歷經(jīng)數(shù)代而不衰的企業(yè)非常少堰氓。因此，他們努力識(shí)別而且只購(gòu)買(mǎi)那些有很大機(jī)會(huì)擊敗這些圍攻力量的企業(yè)马绝。
巴菲特：“那么豆赏，讓我們來(lái)把護(hù)城河、保持它的寬度和保持它不被跨越作為一個(gè)偉大企業(yè)的首要標(biāo)準(zhǔn)富稻。我們告訴我們的經(jīng)理掷邦，我們想要護(hù)城河每年變寬。那并不意味著今年的利潤(rùn)將會(huì)比去年的多椭赋，因?yàn)橛袝r(shí)候這是不可能的抚岗。然而，如果護(hù)城河每年都變寬哪怔，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將會(huì)非常好宣蔚。當(dāng)我們看到的是一條很狹窄的護(hù)城河——那就太危險(xiǎn)了。我們不知道如何評(píng)估那種情況认境，因此胚委，我們就不考慮它了。我們認(rèn)為我們所有的生意——或者大部分生意——都有挖得很深的護(hù)城河叉信。
（購(gòu)買(mǎi)）股價(jià)公道的偉大企業(yè)比（購(gòu)買(mǎi)）股價(jià)超低的普通企業(yè)好亩冬。
《槍炮、病菌與鋼鐵》《自私的基因》《冰河世紀(jì)》和《達(dá)爾文的盲點(diǎn)》都有一個(gè)共同的主題：關(guān)注前面提到的“競(jìng)爭(zhēng)性毀滅”問(wèn)題硼身，研究為什么有些事物能夠適應(yīng)環(huán)境硅急，存活下來(lái)，甚至在經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)的時(shí)間之后占據(jù)統(tǒng)治地位佳遂。當(dāng)這個(gè)主題被應(yīng)用于投資選擇時(shí)营袜，芒格偏愛(ài)的企業(yè)就出現(xiàn)了：有些是通過(guò)消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而達(dá)到繁榮的企業(yè)（就像《自私的基因》里面描繪的），有些是通過(guò)合作而興旺的企業(yè)（《達(dá)爾文的盲點(diǎn)》）丑罪。
不斷地挑戰(zhàn)和主動(dòng)地修正你“最愛(ài)的觀念”
正視現(xiàn)實(shí)荚板，即使你并不喜歡它——尤其當(dāng)你不喜歡它的時(shí)候
芒格投資哲學(xué)的文章極其關(guān)注“買(mǎi)什么”而極少關(guān)注“何時(shí)賣(mài)”的原因凤壁。芒格親自對(duì)這個(gè)問(wèn)題作出了回答，下面這段話很好地概述了高度集中專注的“芒格學(xué)派”的投資哲學(xué)：“我們偏向于把大量的錢(qián)投放在我們不用再另外作決策的地方啸驯。如果你因?yàn)橐粯訓(xùn)|西的價(jià)值被低估而購(gòu)買(mǎi)了它客扎，那么當(dāng)它的價(jià)格上漲到你預(yù)期的水平時(shí)，你就必須考慮把它賣(mài)掉罚斗。那很難徙鱼。但是，如果你能購(gòu)買(mǎi)幾個(gè)偉大的公司针姿，那么你就可以安坐下來(lái)啦袱吆。那是很好的事情【嘁”
我們賺錢(qián)绞绒，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深?yuàn)W的榕暇。我們從來(lái)不去試圖成為非常聰明的人蓬衡，而是持續(xù)地試圖別變成蠢貨，久而久之彤枢，我們這種人便能獲得非常大的優(yōu)勢(shì)狰晚。
巴菲特：你千萬(wàn)要學(xué)會(huì)如何校準(zhǔn)他的答案。如果你問(wèn)查理某個(gè)項(xiàng)目缴啡，他說(shuō)“不”壁晒，那么我們會(huì)用所有的錢(qián)來(lái)投資它。如果他說(shuō)“這是我聽(tīng)過(guò)的最愚蠢的事情”业栅，那么我們就會(huì)適當(dāng)?shù)刈鲆稽c(diǎn)投資秒咐。如果你能夠校準(zhǔn)他的答案，你就能獲得很多智慧碘裕。
我想說(shuō)說(shuō)怎樣才能培養(yǎng)那種毫不焦躁地持有股票的性情携取。光靠性格是不行的。你需要在很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)擁有大量的求知欲望帮孔。你必須有濃厚的興趣去弄明白正在發(fā)生的事情背后的原因雷滋。如果你能夠長(zhǎng)期保持這種心態(tài)，你關(guān)注現(xiàn)實(shí)的能力將會(huì)逐漸得到提高你弦。如果你沒(méi)有這種心態(tài)惊豺，那么即使你有很高的智商燎孟，也注定會(huì)失敗禽作。
我們的投資風(fēng)格有一個(gè)名稱——集中投資，這意味著我們投資的公司有10 家揩页，而不是100 家或者400家旷偿。
我們的游戲是，當(dāng)好項(xiàng)目出現(xiàn)時(shí)，我們必須能夠認(rèn)出來(lái)萍程，因?yàn)楹庙?xiàng)目并不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)幢妄。機(jī)會(huì)只眷顧有準(zhǔn)備的人。
好的投資項(xiàng)目很難得茫负，所以要把錢(qián)集中投在少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上蕉鸳，這在我看來(lái)是很好的主意。投資界有98%的人并不這么想忍法。而我們一直以來(lái)都是那么做的潮尝，這給我們——也給你們——帶來(lái)了許多好處。
我們的投資規(guī)矩是等待好球的出現(xiàn)饿序。
Beta系數(shù)勉失、現(xiàn)代組合投資理論等等——這些在我看來(lái)都沒(méi)什么道理。我們想要做到的是原探，用低廉的價(jià)格乱凿，甚至是合理的價(jià)格，來(lái)購(gòu)買(mǎi)那些擁有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)咽弦。
如果你把我們15個(gè)最好的決策剔除徒蟆，我們的業(yè)績(jī)將會(huì)非常平庸。你需要的不是大量的行動(dòng)离唬，而是極大的耐心后专。你必須堅(jiān)持原則，等到機(jī)會(huì)來(lái)臨输莺，你就用力去抓住它們戚哎。
如果你因?yàn)橐粯訓(xùn)|西的價(jià)值被低估而購(gòu)買(mǎi)了它，那么當(dāng)它的價(jià)格上漲到你預(yù)期的水平時(shí)嫂用，你就必須考慮把它賣(mài)掉型凳。那很難。但是嘱函，如果你能購(gòu)買(mǎi)幾個(gè)偉大的公司甘畅，那么你就可以安坐下來(lái)啦。那是很好的事情往弓。
我們偏向于把大量的錢(qián)投在我們不用再另作決策的地方疏唾。
如果我是你，我就會(huì)買(mǎi)些很小的股票函似，尋找一些罕見(jiàn)的錯(cuò)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)槐脏，但這類機(jī)會(huì)的確是很少。
如果你沒(méi)有不停地學(xué)習(xí)撇寞，其他人將會(huì)超過(guò)你顿天。
如果你確有能力堂氯，你就會(huì)非常清楚你能力圈的邊界在哪里。沒(méi)有邊界的能力根本不能稱之為能力牌废。（如果你問(wèn)自己是否過(guò)了能力圈的范圍咽白，）那這個(gè)問(wèn)題本身就是答案。
巴菲特：查理和我不知道我們的資本成本鸟缕。商學(xué)院有教晶框，但我們持懷疑態(tài)度。我們只是用我們擁有的資本盡量去做最聰明的事情而已懂从。我們會(huì)拿一切跟其他選擇作比較三妈。我從來(lái)沒(méi)覺(jué)得那個(gè)資本成本的計(jì)算對(duì)我來(lái)說(shuō)有什么意義。查理莫绣，你呢畴蒲？我也不覺(jué)得。如果你拿起最好的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材对室，那是曼昆寫(xiě)的模燥，他說(shuō)人們作出決定的依據(jù)是機(jī)會(huì)成本——也就是說(shuō)，真正重要的是否有其他選擇掩宜。我們決策的時(shí)候也是這樣的蔫骂。其他人卻不這么認(rèn)為——甚至還有人提出了股本成本的說(shuō)法。這些人真是腦子壞掉了牺汤。（來(lái)自天涯社區(qū)客戶端）
