大家好，我是你們的老朋友問井挖財
今年的基金發(fā)行預(yù)冷，是有原因的帚稠，無怪乎大家都用腳投票了谣旁，都說基金是一個好的理財產(chǎn)品，沒有之一翁锡，剛看到一則新聞蔓挖，說是目前的基金規(guī)模已經(jīng)突破26萬億了，作為四大支柱之一可謂當之無愧馆衔。
這么好的理財產(chǎn)品瘟判，大多數(shù)人介入的姿勢都沒有研究好，通過場內(nèi)買入和第三方平臺申夠二者的交易價并不一樣角溃，可能一些馬大哈并不在意拷获，二者的差別確實很微小，但有一些聰明人卻通過仔細研究并從中獲利减细。
這就是連巴菲特都割舍不下的套利匆瓜。靠著這些微末道行未蝌，我也度過了寒冬驮吱。
看到這里一定不要劃走，本文大綱如下萧吠，全文4245字左冬，閱讀大綱11分鐘，本文花了筆者半個月時間整理出來纸型，可以先收藏起來拇砰，慢慢看。加個關(guān)注點個贊狰腌，防止以后迷路除破。
一：弱基金行情，為什么套利成了及時雨琼腔？
二：套利歷史悠久
三．套利之門之基金原理篇
四：欲練神功瑰枫，摸清楚幾個概念與區(qū)別
五：基金套利的一對歡喜冤家：折價套與溢價套
六．基金估值誤差之謎
七．是騾子是馬出來溜溜，實踐出真知
八．工具篇展姐，不得不說的秘密
一：弱基金行情躁垛，為什么套利成了及時雨？
26萬億圾笨，目前還沒有這么大容量的資產(chǎn)可以容納教馆。既然沒有選擇，還是老老實實精研同時加上套利不失為良策擂达。
現(xiàn)在打擊中概土铺，簡直成了理論正確，就個人觀察，看好未來互聯(lián)網(wǎng)悲敷，雖然長期下跌究恤，依然在攤薄本金，相信終有一日會翻身后德，厚積薄發(fā)部宿。以長期下跌的丐幫為例，來看看做這個套利到底還能否獲利瓢湃。
以丐幫為例實施折價分四步走：
1：在持倉有丐幫的情況下理张，查詢當天下午2點左右的凈值折價率將近百分之六，按奈不住內(nèi)心的狂喜绵患。
2：觀察一下H股份額波動情況雾叭，波動未超過百分之3值得冒險。
3：決定保守套利落蝙，直接贖回一萬份額的基金织狐。
4：外盤夜里出現(xiàn)百分之四的下跌，次二天開市后下跌百分之三左右筏勒，買入一萬份丐幫基金移迫。
5：過幾天基金贖回款到賬。獲利百分之3左右管行。降低了本金起意。
作為丐幫九袋長老，對丐幫真是有愛有恒病瞳，幸運的是，我在丐幫身上并沒有損失太多的錢悲酷，原因就是套利套菜。
丐幫從2.7下跌到0.8，相當于縮水了百分之65左右设易。
興全合宜則從高點下跌了百分之34逗柴，不過不是因為有套利不斷降低本金，對一個價值派者的信心摧毀可能是致命的顿肺。
以興全合宜為例：
1.某日興全合宜的場內(nèi)交易價是1.8元戏溺，而此時基金凈值是1.7元，基金出現(xiàn)溢價百分之4.8屠尊，值得一搏旷祸。
2.在場內(nèi)以1.8元的價售出10000份，得到18000元讼昆。
3.同時場內(nèi)申夠10000份的興全合宜托享，耗資17000
4.18000-17000=1000，毛利率百分之5，基金份額還是10000份闰围≡甙恚扣除手續(xù)費，這次套利的收益額是970元羡榴。
5.耗時5分鐘碧查，這就是溢價套利的運作具體細節(jié)了
圖中可見，套利收益大概每月有百分之10左右校仑，圖中僅僅統(tǒng)計一個月左右忠售，并未統(tǒng)計折價套利。算算若加上盤中高拋低吸和折價套利肤视，遠遠不止這個數(shù)字档痪。
從21年到現(xiàn)在股市血虧，基金的血虧已經(jīng)成了常態(tài)邢滑，及時雨依然是套利腐螟。
二：套利歷史悠久
有很多人都知道巴菲特是價值派，鮮有人知道在巴菲特資金少的時候困后，其實他是做套利乐纸，甚至至今仍在做，買入西方石油就是因為之前買入的優(yōu)先股摇予，關(guān)于套利汽绢，老爺子也有非常精彩的論述：
所謂套利是指在不同市場同時買售相同有價證券或外匯，目的是為了截取二者之間微小的差距侧戴，有人把這行的人稱為剃頭皮宁昭，現(xiàn)在慣用套利，套利的含義非常廣泛酗宋，可以說已經(jīng)延伸到包括已公開的企業(yè)夠并积仗，重整再造，清算等企業(yè)中獲利蜕猫，大部分情況下寂曹，套利者期待不管市場變動如何，皆可獲利而歸回右，主要風(fēng)險就是預(yù)判的事件未如期降臨隆圆。
商人從批零市場低價進貨后，以零售價售給客戶翔烁，也算套利渺氧。
可以說套利是無處不在，日用而不自知租漂。
在二級市場上大家踮踮腳能夠得著的套利并不多阶女，常見的有：
1.可轉(zhuǎn)債套利
2.基金套利
3.封閉基金折價套利
4.打新套利
5.股指吃貼水套利
6.A/H平衡套利
7.要約收夠套利
每種套利都有廣袤的土地可以耕耘颊糜，兵在精不在多，弱水三千秃踩，只取一瓢
三．套利之門之基金原理篇
若說完全不需每天研究K線衬鱼，不需要基本看懂財務(wù)報表知識，不會計算估值還是太淺便狙睢鸟赫；倒是可以夜夜安枕，不 再心驚膽戰(zhàn)是真的消别。
套利有四個基本的要素抛蚤，分別是交易者、兩個市場寻狂、交易標的岁经、兩個市場的價。
交易市場分為場內(nèi)市場與場外市場蛇券。
場內(nèi)：俗稱二級市場缀壤，用券商的APP能買入售出的作業(yè)一般都是二級市場纠亚，具有瞬時流動的特點塘慕；
場外：一般指第三方基金銷售平臺，天天等蒂胞。
通常所說的基金套利图呢，一般套的是LOF基金，偶爾QDII與一些封閉基金也會出現(xiàn)機會骗随。
LOF基金
LOF基金蛤织，全稱是”Listed Open-Ended Fund"，翻譯過來就稱為"上市型開房式基金"鸿染。既可以在場外申夠和贖回瞳筏，還可以在二級市場買售。
價差主要來自場外與場內(nèi)之差：場外的基金凈值與場內(nèi)二級市場交易價之差牡昆。
LOF基金套利的原理其實非常簡單。
基金套利分為溢價套利和折價套利摊欠。
所謂溢價套利丢烘，溢的含義就是溢出，都是相對凈值而言些椒，每只基金都有凈值播瞳。溢價率二級市場的價相對于凈值的溢出率。
而折價套利通常當某支基金場內(nèi)價比基金凈值低的時候免糕，也就是折價了赢乓，接下來的動作就是先買入該基金忧侧，同時通過場內(nèi)贖回同樣份額，如此折價套利完成牌芋。
溢價套利是在持有一只基金的同時蚓炬，看清楚了，是先持有這個基金躺屁，一般需要長期持有肯夏，也就意味著要和這個基金長期共患難，該基金出現(xiàn)了溢價犀暑。在交易所售出的同時驯击，申夠同量的基金份額，注意耐亏，這時候是申夠動作徊都。
四：先搞清楚幾個概念、區(qū)別
4.1基金分場外和場內(nèi)广辰。
場內(nèi)：俗稱二級市場暇矫。
開房式基金：基金份額不固定，是相對封閉式基金而言的轨域。
封閉式基金：封閉期內(nèi)袱耽，份額固定，不能申夠贖回干发，只能通過二級市場競價交易朱巨，封閉也不是永遠封閉的，而是在每隔一段時間放開交易的枉长，一般2年祷舀，1年箕肃。
場內(nèi)基金以ETF基金、LOF基金為主流交易對象。
對比發(fā)現(xiàn)LOF基金既能在場內(nèi)交易猾担，還能在場外交易。這種特殊性就不可避免造成LOF基金出現(xiàn)兩個價讶凉，基金凈值和場內(nèi)交易實時的價經(jīng)常出現(xiàn)差價辙谜，而套利者就是捕捉到二者的差別。
4.2二者區(qū)別歸納如下：
1.交易對象不同肝匆。
場內(nèi)的基金為ETF基金粒蜈、LOF基金以及封閉式基金。
場內(nèi)基金不能進行固定投入或轉(zhuǎn)換旗国，不能直接投入開房式基金枯怖，場外包括LOF基金和ETF基金還有開房式基金，都可以在場外交易能曾，場外基金度硝，可以進行固定投入和轉(zhuǎn)換肿轨。
2.不同的交易渠道。
3.主要根據(jù)交易場地的不同蕊程，分場內(nèi)和場外椒袍，隨著通訊工具的投機，現(xiàn)在在交易大廳交易的人已經(jīng)很少了存捺，但在90年代槐沼，卻是主流的交易方式，而與常乃相對而言的場外則為一些不經(jīng)常去交易所的人提供的捌治，沿用至今
通過券商開好賬戶后在交易軟件上進行被稱之為場內(nèi)岗钩；其他為場外交易。
3.抵達時間區(qū)別肖油。
場內(nèi)基金買入后兼吓，次二個工作日可售出；場外基金申夠以后森枪，T+1個工作日確認视搏，T+2個工作日可贖回。
4.交易費率不同县袱。
場內(nèi)單向交易費率低浑娜，無申夠費；場外一般為贖回費率一般為百分之0.5式散，申夠費率百分之0.5~百分之1.5筋遭，由此看出，場內(nèi)交易費率要低一些暴拄。
5.分紅的區(qū)別漓滔。
場外的分紅方式有現(xiàn)金分紅和股利再投入兩種，而場內(nèi)基金的分紅只有現(xiàn)金乖篷。
6.交易價响驴。
場內(nèi)買入以撮合競價方式進行，實時匹配價交易撕蔼，價實時波動豁鲤；場外申夠以凈值交易，每天有一個價鲸沮。
五：基金套利的一對歡喜冤家：折價套與溢價套
溢價套利真香畅形，折價套利資金不參與風(fēng)險。
1诉探、場外場內(nèi)申夠：在場內(nèi)和代銷平臺按基金當天凈值申夠贖回。
2棍厌、場內(nèi)交易：在場內(nèi)按實時交易價買售交易肾胯。
想享受到實時售出竖席，可以在場內(nèi)買入或者場內(nèi)申夠，在場內(nèi)按基金凈值申夠后敬肚，T+2日份額到賬后毕荐，可在場內(nèi)按實時價售出。
場外申夠后不能直接售出艳馒，想要實現(xiàn)實時售出憎亚，需要轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)，一般用不上弄慰。
適合LOF套利的基金第美，名字后面帶LOF,如：富國天惠，興全合宜;以及QDII基金陆爽。
LOF基金套利是套利者日常經(jīng)常關(guān)注的標的物什往。其運作相對不復(fù)雜，凈值當天預(yù)估慌闭，比較適合入門者學(xué)别威。
LOF基金套利的關(guān)鍵是算清楚：
1.出現(xiàn)價差時才行動
2.且價差大于手續(xù)費，一般是打一折后的手續(xù)費驴剔，需要先問清楚省古。申夠費一般為百分之1.5。打完折是百分之0.15.
凈值：每天一個凈值丧失，按當天所有持倉股的收盤價計算而來豺妓，申夠的基金都會在3點之前交易完成。
溢價和折價
溢價是利花，場內(nèi)實時交易價比預(yù)估基金凈值大時科侈，實時價相對凈值產(chǎn)生了溢價。公式為：溢價率=(價-凈值)/凈值乘以百分之一百炒事。
折價相對溢價則相反臀栈。
基金凈值是未知的，只能通過其持倉來判斷挠乳，這個數(shù)是預(yù)判的权薯，每只基金每季度會公布一個十大持倉個股，根據(jù)十大個股的漲跌來計算多少會有些誤差睡扬。而場內(nèi)的實時交易價盟蚣，肉眼可見，套利的核心就成了算計這些凈值卖怜。
六．基金估值誤差之謎
1.前10大持倉占總持倉的比例越大就估值偏差越小屎开。
2.季報延時公布，此時可能已經(jīng)調(diào)換倉位马靠。
3.基金經(jīng)理短線運作頻繁奄抽，風(fēng)格漂移都會影響持倉蔼两。
溢價套利比折價套利香的原因
實踐中簡單效果好來錢快的是溢價套利。
溢價套利比折價套利手續(xù)費稍低0.25左右逞度，周期短额划，風(fēng)險低，資金利用率高档泽。
折價套利贖回一般有持倉7天的制約俊戳，所以時間長一些。
溢價套利申夠到賬后當天交易完成就可以出倉馆匿。周期為2個工作日抑胎。
原理總結(jié)下來：
1.場內(nèi)價比凈值高時，售出后同時申夠等值的份額甜熔，優(yōu)點是短平快圆恤，來錢快，風(fēng)險低腔稀。
2.場內(nèi)價比凈值低時盆昙，先買入后同時贖回等值基金份額，缺點需要預(yù)留一份資金備用焊虏，優(yōu)點是這份資金在你打算長期持有這只基金的前提下不參與市場波動風(fēng)險淡喜。
七．是騾子是馬出來溜溜，實踐出真知
此處說明一下：
1.無底倉套利不經(jīng)常用诵闭，長期套利較多的是有底倉套利炼团，無底倉套利平時偶爾練練手。案例是在有底倉的情況下疏尿，意味著不可避免要承受市場波動瘟芝。
2.折價率>百分之0.5時,出現(xiàn)折價套利的機會，有時候估值會有偏差褥琐，保守的折價套利策略是當折價率大于百分之1.5時锌俱，才進行折價套利，可以大大增加成功的概率敌呈。
一次折價套利的本金率大約是百分之0.6(贖回費百分之0.5+基金買入傭金萬分之一)贸宏。
3、因為近期溢價套利機會非常罕見磕洪，出現(xiàn)較多的折價套利機會吭练，折價套利需要考慮持倉7天的贖回費大概千分之五。
4析显、溢價套利在T+1日晚上清算后基金會抵達賬戶鲫咽，T+2日就可以售出循環(huán)套利(如果還有套利機會)。
丐幫屬Q(mào)DII基金，場內(nèi)贖回的到賬時間是8到10日分尸。
溢價套利實踐步驟分三步
1姊舵、觀察基金溢價率，大于0.5時就可以考慮動手寓落，
2、場內(nèi)售出相應(yīng)基金份額荞下，錢實時到賬伶选。
3、申夠尖昏，找到“場內(nèi)申夠”后點擊仰税，輸入基金代碼，份額.
溢價套利的作業(yè)時間一般是在兩點半后抽诉，根據(jù)基金的估值和場內(nèi)交易價陨簇，計算出基金的溢價率，判斷基金是否出現(xiàn)溢價套利機會迹淌，開好賬戶后可以找問井挖財索要軟件河绽，會直接顯示溢價率，還可以開啟提醒唉窃，避免錯失機會
八．工具篇：基金套利不得不說的秘密
結(jié)言：基金套利還是很香耙饰，特別是現(xiàn)在并不是太熱的行情。
若沒有以下這3個工具纹份，獲益也空談苟跪。每一個都是屠龍寶刀。
1.傭金低的券商蔓涧，一抓一大把件已，同時滿足低傭金，條件單元暴，拖拉機掛單篷扩。目測不超過3家，傳統(tǒng)券商APP很不友好昨寞，場內(nèi)申夠不打折瞻惋，且不能一拖7，傭金高等缺點援岩，如此若想去獵殺歼狼，反而可能被割。
2.有好的套利基金標的物享怀，這個一般LOF基金和QDII基金羽峰，這些基金需要本身就能漲抗跌，套利可以增厚收益，尋找一些長期業(yè)績好的基金經(jīng)理作為備選項梅屉。
3.及時查看這些基金的折溢價率值纱。這個問題相對容易搞定，通過第三方軟件坯汤，一般不難查到虐唠，但要準確，沒有幾年的盤感還是有些吃力惰聂。
如果本文對提高您投資水平有所幫助疆偿，請不要吝惜您的小手，六六六
