今天來聊聊套利敛摘。

為防有些朋友不清楚概念，所以先強(qiáng)行解釋一波：

所謂套利其實(shí)就是價(jià)差交易习贫，簡(jiǎn)單來說就是某種資產(chǎn)或者商品因?yàn)闀r(shí)間逛球、地域、制度等原因?qū)е率袌?chǎng)分割苫昌，擁有兩個(gè)市場(chǎng)颤绕，對(duì)應(yīng)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格，于是可以從價(jià)格低的市場(chǎng)買入到價(jià)格高的市場(chǎng)賣出祟身，類似于倒貨奥务。

套利有很多種形式，比如股指期貨套利袜硫、商品套利氯葬、統(tǒng)計(jì)套利等等，而前述套利又有很多具體的做法婉陷，比如DAVID介紹過股指期貨套利的其中兩種方式：ETF基金+當(dāng)月股指期貨空單帚称，ETF基金+遠(yuǎn)期股指期貨空單。

其他大家可能聽得比較多的有期現(xiàn)套利憨攒、私有化套利世杀、ETF基金的折溢價(jià)套利、分級(jí)基金的合并分拆套利肝集、停牌股套利等等。

套利方法有很多蛛壳，但是最終的邏輯都是類似的杏瞻，運(yùn)用之妙所刀，存乎一心。

主要說說LOF基金的折溢價(jià)套利捞挥，因?yàn)檫@個(gè)原理最簡(jiǎn)單門檻最低浮创。

一、LOF基金的套利空間

首先要理解套利空間或者說價(jià)差存在的原因砌函，前面說了斩披，是通常是市場(chǎng)分割導(dǎo)致的。

LOF基金讹俊，也叫“上市型開放式基金”垦沉，從名字也可以看得出來，LOF基金有兩種交易方式仍劈，一種是一級(jí)市場(chǎng)按照凈值申購(gòu)贖回（包括場(chǎng)內(nèi)申贖和場(chǎng)外申贖）厕倍，另一種是像股票一樣在二級(jí)市場(chǎng)交易，有一個(gè)交易價(jià)格贩疙。

正是因?yàn)橛羞@樣兩種交易方式讹弯，有兩個(gè)市場(chǎng)，所以導(dǎo)致了兩個(gè)價(jià)格这溅，一個(gè)是一級(jí)市場(chǎng)的凈值组民，另一個(gè)是二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格，當(dāng)這兩者之間出現(xiàn)了一定的價(jià)差的時(shí)候悲靴，我們就可以進(jìn)行套利臭胜。

二、LOF基金的溢價(jià)套利

折溢價(jià)都是相對(duì)凈值而言对竣，溢價(jià)意味著二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格相對(duì)凈值更高庇楞。

當(dāng)溢價(jià)率大于交易成本的時(shí)候，我們就可以從一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)否纬，再?gòu)亩?jí)市場(chǎng)賣出吕晌，所以LOF基金溢價(jià)套利也叫申購(gòu)套利。

具體做法如下：

1临燃、T日睛驳，場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)基金。

2膜廊、T+2日乏沸，確認(rèn)基金份額，當(dāng)日賣出爪瓜。

這里需要注意兩點(diǎn)：

1蹬跃、確保溢價(jià)率足夠高，也就是說要保證價(jià)格-凈值＞交易費(fèi)用铆铆。費(fèi)用包括申購(gòu)費(fèi)蝶缀，二級(jí)市場(chǎng)交易費(fèi)用丹喻。

2、最好是場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)而不是場(chǎng)外翁都，場(chǎng)內(nèi)是T+2碍论，而場(chǎng)外申購(gòu)的話，需要通過轉(zhuǎn)托管系統(tǒng)再轉(zhuǎn)城內(nèi)賣出柄慰，需要T+4日才能確認(rèn)鳍悠，需要多承擔(dān)兩天的風(fēng)險(xiǎn)。

可能的風(fēng)險(xiǎn)：T+2日溢價(jià)消失坐搔，或者交易的人太多導(dǎo)致踩踏藏研。

溢價(jià)率不需要計(jì)算，直接到集思錄查看即可薯蝎。

前幾天雄安概念火的時(shí)候遥倦，基建工程的溢價(jià)率一度高達(dá)15%，可惜我對(duì)熱點(diǎn)比較遲鈍占锯，并沒有抓住這次機(jī)會(huì)袒哥。

從這也可以看出，套利如果能夠提前埋伏消略，確定性還是比較高的堡称，反之就可能需要時(shí)刻盯著，比較浪費(fèi)時(shí)間艺演。

三却紧、LOF基金的折價(jià)套利

折價(jià)是指二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格低于一級(jí)市場(chǎng)的凈值。

當(dāng)折價(jià)率大于交易成本的時(shí)候胎撤，我們就可以從二級(jí)市場(chǎng)買入晓殊，然后在一級(jí)市場(chǎng)贖回。

具體做法如下：

1伤提、T日巫俺，場(chǎng)內(nèi)買入基金，當(dāng)日不可用肿男。

2介汹、T+1日，贖回基金

明白了LOF基金的套利舶沛，也就明白了ETF基金的折溢價(jià)套利嘹承，原理是一樣的，差別在于兩者的申贖起購(gòu)金額如庭，深市LOF基金申購(gòu)是1000元起叹卷，滬市5萬(wàn)起，大家都可以接受，而ETF則最低30萬(wàn)份起豪娜，按照最低的算起餐胀，也要百萬(wàn)金額的起點(diǎn)哟楷，通常機(jī)構(gòu)才玩得起瘤载。

客觀來說，套利是個(gè)好東西卖擅，如果你手上有很多的閑置資金而市場(chǎng)上又沒有合適的投資標(biāo)的時(shí)候鸣奔，套利就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，幸運(yùn)的話惩阶，一年下來甚至可以獲得10%的收益率挎狸，萬(wàn)一不濟(jì)點(diǎn)，也比單純的買貨基強(qiáng)断楷。

四锨匆、風(fēng)險(xiǎn)提示

但還是需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)一下風(fēng)險(xiǎn)。

大家也看得出來冬筒，主要的風(fēng)險(xiǎn)就是基金凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)恐锣，導(dǎo)致溢價(jià)或者折價(jià)消失，所以一定要保證折溢價(jià)率足夠高舞痰，保留一定的安全邊際土榴；其次就是流動(dòng)性的問題，如果LOF基金的成交額過小玷禽，有可能導(dǎo)致申購(gòu)賣出的時(shí)候很困難。

所以建議大家玩的時(shí)候最好避開只有少數(shù)幾只基金存在套利機(jī)會(huì)的時(shí)候呀打，因?yàn)檫@樣的話可能會(huì)有很多人參與矢赁，套利這種東西人一多就容易出事，最好選擇有很多基金同時(shí)折溢價(jià)的時(shí)候贬丛，而且單次投入的金額不要太大撩银，玩玩就好。

其實(shí)LOF基金套利并不難瘫寝，主要還是想借這篇文章表達(dá)一個(gè)觀點(diǎn)蜒蕾，就是保持開放的眼界，不要只看到做多股票焕阿，除了股票之外還有廣闊的天地咪啡，在風(fēng)險(xiǎn)同等甚至更低的情況下，可以獲得同樣高的收益暮屡。

如果我們能夠提高自己投資股票的機(jī)會(huì)成本撤摸，那就有更多的選擇，就不會(huì)一心想著股票，對(duì)待股票的態(tài)度就會(huì)更加理性和審慎准夷。

如此一來钥飞，在投資股票的時(shí)候，就能夠毫不在意地舍棄平庸的機(jī)會(huì)衫嵌，只有在機(jī)會(huì)絕佳的時(shí)候读宙，我們才發(fā)出最佳一擊。

—END—

其實(shí)LOF基套利空間不大楔绞，因?yàn)殚T檻低结闸，操作簡(jiǎn)單，所以很多人都會(huì)酒朵。

套利這種東西桦锄，人一多就容易出事，所以建議各位如果剛接觸蔫耽，拿點(diǎn)小資金玩玩就可以结耀，重要的是理解套利的思路，為之后的分級(jí)套利打基礎(chǔ)匙铡。