譚仔米線2021年9月23日至9月28日招股吹散，以64.4％的市場(chǎng)份額位居亞洲粉面特色餐廳領(lǐng)域第一位爹殊。
一、面食賽道融資火熱嫁怀，粉面背后是大潮流
民以食為天设捐，自古以來，“食”都是頭等大事塘淑。對(duì)于這樣人民的“頭等大事”萝招，資本也十分重視和喜愛，頻頻推出新式餐飲和新產(chǎn)品朴爬。關(guān)于吃的融資也源源不斷即寒，不少知名投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，近期五爺拌面獲得高瓴的投資，騰訊投資的和府撈面完成近8億元E輪融資母赵，都反映了資本對(duì)于消費(fèi)品賽道的熱衷逸爵。
近日，又一家餐飲企業(yè)敲響港交所的大門即將上市凹嘲。據(jù)港交所披露师倔，譚仔國(guó)際已通過港交所上市聆訊并且開始招股，預(yù)計(jì)10月7日掛牌周蹭。據(jù)譚仔國(guó)際招股書趋艘，按2020年的收入計(jì)算，譚仔國(guó)際在亞洲粉面特色餐廳領(lǐng)域以64.4％的市場(chǎng)份額位居第一凶朗。
譚仔米線上市的背后瓷胧，實(shí)際上順應(yīng)著消費(fèi)及粉面賽道的大趨勢(shì)。2021年棚愤，面食賽道迎來了資本元年搓萧，企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年面食賽道共發(fā)生融資12起宛畦，總金額達(dá)10.11億元瘸洛，背后不乏高瓴創(chuàng)投、紅杉中國(guó)次和、騰訊投資等機(jī)構(gòu)的身影反肋。
古老的面條生意，因其強(qiáng)大的群眾基礎(chǔ)踏施、高頻剛性的消費(fèi)需求以及廣闊的市場(chǎng)潛力等優(yōu)勢(shì)獲得了新消費(fèi)投資人的青睞石蔗。和府撈面、遇見小面读规、五爺拌面抓督、陳香貴等諸多品牌頻獲融資，這足以展現(xiàn)出市場(chǎng)以及消費(fèi)者對(duì)于新品面食的包容束亏，促發(fā)了消費(fèi)者的更多的消費(fèi)熱情铃在。
出身香港的譚仔米線就是面食大潮流中之一員。作為一家由湖南家族創(chuàng)立碍遍、產(chǎn)品主打云南米線定铜、以日企為控股股東的香港餐飲公司，它最終還是在當(dāng)?shù)卣咀×四_怕敬，進(jìn)而一舉成為港人心中米線的代名詞揣炕。如今它主動(dòng)擁抱資本市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)地的擴(kuò)張野心也顯露無疑东跪，所有投資者都期待著它未來的答案畸陡。
二鹰溜、“港漂”創(chuàng)業(yè)，兄弟恩怨誕生“譚仔”“三哥”兩品牌
譚仔米線的創(chuàng)始家族譚篤壽一家均是湖南人丁恭，于20世紀(jì)60年代中下葉移民至香港曹动。1996年，譚篤壽三子譚澤群牲览、六子譚澤強(qiáng)和女兒譚艷萍合伙成立了最初的“譚仔云南米線”墓陈。
譚仔米線早年間在經(jīng)營(yíng)上的確無可置喙，但在公司內(nèi)部第献，股東們卻不甚團(tuán)結(jié)贡必。
彼時(shí)，由于譚澤強(qiáng)與兩位非家族股東產(chǎn)生矛盾庸毫，他拉走譚澤群等人創(chuàng)建“蟲哥米線”宣布單干仔拟，然而由于經(jīng)營(yíng)不善，蟲哥米線不久后便關(guān)門大吉飒赃，一行人再度回歸譚仔米線理逊。2000年，兩位非家族股東先后離開譚仔米線自立門戶盒揉，譚氏兄弟則邀另一兄弟譚澤均入股，股權(quán)由四兄妹平分兑徘。自此刚盈，譚仔米線終于成為了完全的家族企業(yè)。
在這之后挂脑，譚仔米線經(jīng)歷了一段極為順利的發(fā)展時(shí)光藕漱，門店數(shù)量迅速突破10家。不過崭闲，家族內(nèi)部爭(zhēng)端卻逐漸浮現(xiàn)肋联。
導(dǎo)致四兄妹之間產(chǎn)生分歧的原因眾說紛紜，根據(jù)港媒《壹周刊》對(duì)譚澤均等人的采訪來看刁俭，幾人應(yīng)是在擴(kuò)張新店策略上各有不同看法橄仍，隨后又在利益或錢財(cái)方面出現(xiàn)爭(zhēng)執(zhí)。2006年大家長(zhǎng)譚篤壽去世后牍戚，兄妹間的矛盾更是日益凸顯侮繁。最終，譚氏家族在2008年宣布將旗下門店分開經(jīng)營(yíng)如孝。
這其中宪哩，譚澤均、譚艷萍及其丈夫周志明繼續(xù)沿用譚仔云南米線品牌第晰，而譚澤群與譚澤強(qiáng)另立門戶創(chuàng)立“譚仔三哥米線”锁孟，這就成了譚仔國(guó)際兩個(gè)品牌的由來彬祖。
對(duì)于并駕齊驅(qū)的兩大品牌而言，2017年是個(gè)有意義的年份——這一年品抽，日本餐飲企業(yè)丸龜控股集團(tuán)（ToridollHoldingsCorporation）宣布斥資收購香港同心飲食有限公司储笑，而后者正是譚仔云南米線母公司；這之后不久桑包，譚仔三哥米線也被丸龜一并收入麾下南蓬，總代價(jià)約為19億港元。
自此以后哑了，因?yàn)橥椠數(shù)氖召徸阜剑T仔國(guó)際開始有了上市以及進(jìn)軍各地的計(jì)劃。
三弱左、米線因何在香港能成功窄陡？創(chuàng)新，本土化是關(guān)鍵
譚仔米線能夠成為香港人最愛吃的米線拆火，并在香港粉面界稱霸實(shí)際上并不是偶然跳夭。
譚仔受歡迎的原因中，最重要的是其對(duì)米線的創(chuàng)新與本土化融合们镜。譚氏家族祖籍湖南币叹，或是受此影響，在創(chuàng)造了車仔面的麻辣米線吃法模狭，融合湖南颈抚、四川的麻辣口味，以及車仔面的多種配料烹制方式并獲得美食家蔡瀾專欄的推薦嚼鹉，而得以迅速走紅贩汉。
第二個(gè)原因是門店數(shù)量多，按2020年餐廳數(shù)目計(jì)锚赤，譚仔國(guó)際位居香港亞洲粉面專門店榜首匹舞，占市場(chǎng)份額六成。
最后一點(diǎn)是譚仔國(guó)際在味道上把握线脚。由中央廚房直接管理赐稽，統(tǒng)一食材的購買、湯底酒贬、醬汁又憨、腌料及其他食材的處理，再供應(yīng)到其他的餐廳廚房锭吨。在一定的程度上減少了味道的差異蠢莺，使得每一分部餐廳的米線的味道和質(zhì)素更加一致，為消費(fèi)者的體驗(yàn)感把關(guān)零如。
隨著門店快速增加躏将，譚仔國(guó)際的收入也一路上漲锄弱。2019-2021財(cái)年，譚仔國(guó)際的總營(yíng)收分別為15.56億港元祸憋、16.91億港元及17.94億港元会宪、復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.4%；同期溢利（凈利潤(rùn)）分別為1.97億港元蚯窥、1.9億港元和2.87億港元掸鹅，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.7%。
截至3月31日的2019財(cái)年及2020財(cái)年拦赠，譚仔國(guó)際每間餐廳的日均收益41,314港元巍沙、40,603港元，顧客總數(shù)分別為29,068
人荷鼠、28,937人句携，同期每間餐廳平均每日顧客人數(shù)772人、 695人允乐，每名顧客人均消費(fèi)53.5
元矮嫉、58.4元，平均翻座率5.5次/日牍疏、4.8次/日蠢笋，平均每日就每個(gè)座位售出的碗數(shù)7.0碗、 6.5碗鳞陨。
利潤(rùn)率方面挺尿，譚仔的毛利率高達(dá)73.2%，為港快餐上市企業(yè)大家樂炊邦、大快活、太興熟史、翠華中最高馁害。
截至去年3月底止年度，大家樂及大快活的收入分別是譚仔的4.7倍及1.7倍蹂匹，而且兩者在香港店鋪數(shù)目皆高于譚仔碘菜。但2020財(cái)年數(shù)據(jù)顯示，譚仔于上財(cái)年凈利潤(rùn)為1.9億元限寞，分別為大家樂及大快活的1.6倍和2.1倍忍啸。另外，譚仔上財(cái)年凈利亦超過太興近60%履植。
跟最近上市的海倫司相比计雌，譚仔國(guó)際用較少的店面，實(shí)現(xiàn)了超出海倫司二倍的營(yíng)收和利潤(rùn)玫霎，并且募資和發(fā)行市值遠(yuǎn)低于海倫司凿滤，可見“米線的魔力”妈橄。
從同行對(duì)比這個(gè)角度看，譚仔的門店擴(kuò)張如果成功翁脆，將會(huì)獲得更好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)眷蚓。
四、上市下一步：把米線賣? ? 到全世界反番？
提到譚仔國(guó)際的股東丸龜制面沙热，可能有些許陌生和無感。
丸龜制面是在日本起家的一個(gè)自助式烏冬面專賣店罢缸，2012 年來到中國(guó)篙贸，提起它的幾個(gè)標(biāo)簽，一定會(huì)讓人燃起興趣：烏冬面品類 NO.1 祖能、門店遍布30多個(gè)國(guó)家歉秫、門店總數(shù) 1000 +。
它主打顧客自助自選模式养铸，門店中有一條直線型柜臺(tái)雁芙，顧客拿著托盤依次經(jīng)過主食區(qū)、小菜區(qū)钞螟、飲料區(qū)兔甘，完成餐品的選取后，進(jìn)行結(jié)賬鳞滨。一般的做面食和米線的快餐店洞焙，也是這種自選模式，從點(diǎn)餐到最終拿到餐品拯啦，過程長(zhǎng)達(dá)300秒澡匪，甚至更久。在丸龜制面褒链，全程只用86秒唁情。
丸龜制面給自己制定的開店計(jì)劃是，2025年甫匹，全世界有 6000 家門店甸鸟，也就是未來 8 年開5000 家左右門店，平均每年開 625家兵迅。在中國(guó)抢韭，它的打法是一線城市直營(yíng)，二三線城市加盟恍箭。這速度顯然不夠快刻恭，收購也是一種手段，收購譚仔米線就是它擴(kuò)張的一種手段扯夭。
1996年譚仔國(guó)際第一家門店開業(yè)吠各，而直到2017年公司門店數(shù)量才達(dá)到100間胸遇，在日本股東的影響下料祠，譚仔國(guó)際加快了擴(kuò)張步伐吨述，招股書顯示近期的門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到了156家具伍。
未來，譚仔米線將進(jìn)一步加速擴(kuò)張纵散，招股書披露譚仔國(guó)際正計(jì)劃向香港以外地區(qū)大肆拓展梳码。根據(jù)招股書內(nèi)容，公司計(jì)劃2024年3月底之前分別在香港伍掀、中國(guó)內(nèi)地掰茶、新加坡、日本及澳洲開設(shè)約38間蜜笤、71間濒蒋、24間、25間及15間新餐廳把兔，且上述計(jì)劃新開餐廳均由譚仔國(guó)際自主營(yíng)運(yùn)沪伙。分年份來看，2022-2024財(cái)政年县好，公司分別計(jì)劃開店28間围橡、66間、79間缕贡。
西貝創(chuàng)始人賈國(guó)龍說過翁授，任何品類都能成功，主要看成本晾咪、效率和體驗(yàn)收擦。譚仔國(guó)際的股東丸龜制面顯然深諳餐飲業(yè)的精髓。在有環(huán)球餐飲店擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)的控股股東幫助下谍倦，譚仔有望走出國(guó)際化的路線炬守。
五、港股消費(fèi)股有看頭剂跟，中式餐飲品牌值得期待
近年來，中餐經(jīng)過了品類細(xì)分酣藻，味型調(diào)整曹洽，供應(yīng)鏈布局等多重加速，國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)態(tài)百花齊放長(zhǎng)期看辽剧。
從投資角度看送淆，消費(fèi)領(lǐng)域也是能夠穿越牛熊，穿越周期的牛股輩出之地怕轿，是價(jià)值投資大佬們最鐘情的領(lǐng)域之一偷崩。在美國(guó)辟拷，1957-2003年的大牛市中，收益率最高的20只股票中有11只為消費(fèi)股阐斜。而在日本失去的二十年中衫冻，雖然指數(shù)沒漲，但消費(fèi)行業(yè)出現(xiàn)的牛股依然層出不窮谒出。在A股隅俘，過去的十五年中，收益率最高的股票中消費(fèi)股占比40%笤喳。
近兩年为居，海底撈、呷哺呷哺杀狡、九毛九等蒙畴，還是讓人看到了中式餐飲品牌的很多可能性。譚仔國(guó)際作為今年熱門面食賽道的參賽選手之一呜象，同時(shí)是亞洲粉面領(lǐng)域的第一名膳凝，譚仔國(guó)際未來的內(nèi)地?cái)U(kuò)張之旅，讓人期待董朝。
