述評(píng):個(gè)人養(yǎng)老金制度(受托)完全積累與銀偶洋、保熟吏、證競(jìng)合關(guān)系良性生態(tài)

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 20220626? 閆安


中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)郭樹(shù)清主席言及的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金“90萬(wàn)億”銀行儲(chǔ)蓄養(yǎng)老,向投資養(yǎng)老歷史性轉(zhuǎn)變玄窝,牽一發(fā)動(dòng)全身牵寺。概因?yàn)槔淆g化社會(huì)人口結(jié)構(gòu)決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),占大頭的個(gè)人養(yǎng)老金“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”也決定銀行恩脂、保險(xiǎn)帽氓、券商、基金等行業(yè)未來(lái)發(fā)展格局俩块。央行數(shù)據(jù)黎休,2019年末我國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)319萬(wàn)億,金融體系三大支柱力量中玉凯,銀行占91%势腮,保險(xiǎn)業(yè)占6%,證券業(yè)占3%漫仆。發(fā)展不均衡捎拯。


首先,是個(gè)人養(yǎng)老金完全積累制與受托關(guān)系盲厌。

國(guó)辦《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》(國(guó)辦【2022】7號(hào))署照,確定了個(gè)人養(yǎng)老金制度完全積累制(繳費(fèi)確定性DC),實(shí)際上等于否定了《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(財(cái)稅〔2018〕22號(hào))吗浩,及隨后配套的《中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 財(cái)政部 人力資源社會(huì)保障部 稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)指引>的通知》(銀保監(jiān)發(fā)〔2018〕20號(hào))中確定的“收益穩(wěn)健建芙、長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取懂扼、精算平衡”原則禁荸。即國(guó)辦7號(hào)文個(gè)人養(yǎng)老金制度的完全積累制不得“承諾或變相承諾保本或保證收益”。而試點(diǎn)稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)阀湿,三類(lèi)產(chǎn)品分別包括“收益確定型”“收益保底型”“收益浮動(dòng)型”屡限。顯然,第三類(lèi)“收益浮動(dòng)型”與國(guó)辦7號(hào)文完全積累相兼容炕倘。保險(xiǎn)業(yè)試點(diǎn)并非“無(wú)意義”或者一地雞毛钧大。事實(shí)上,原中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)《養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理辦法》的通知(保監(jiān)發(fā)〔2015〕73號(hào))就已經(jīng)有了“收益浮動(dòng)型”凈值化罩旋、信托型養(yǎng)老保障政策儲(chǔ)備啊央。

也不能因此說(shuō)眶诈,個(gè)人養(yǎng)老金制度完全積累制,就成了證券公募基金“盤(pán)里的菜”瓜饥。按理90萬(wàn)億銀行儲(chǔ)蓄搬家逝撬,銀行業(yè)占金融資產(chǎn)九成,這才是“靈魂深處”乓土。所以不能行業(yè)利益導(dǎo)向宪潮,學(xué)界學(xué)者、研究機(jī)構(gòu)趣苏,更應(yīng)該從國(guó)辦《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》狡相、人社部等五部門(mén)印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》宣傳提綱的文件精神,圍繞多層次多支柱養(yǎng)老保障體系協(xié)調(diào)發(fā)展食磕,“基本養(yǎng)老與(二三支柱)補(bǔ)充養(yǎng)老辯證關(guān)系尽棕,充分考慮與相關(guān)試點(diǎn)政策的銜接”,及個(gè)人養(yǎng)老金制度整體生態(tài)健康考量彬伦。

否則滔悉,就一葉障目,例如機(jī)構(gòu)角度盯著2億證券投資者单绑,每年1.2萬(wàn)算回官,就是2.4萬(wàn)億規(guī)模。殊不知搂橙,國(guó)辦7號(hào)文歉提,從社會(huì)保障覆蓋高度,考慮兼顧城鎮(zhèn)職工及城鄉(xiāng)居民份氧。否則,就又成了“富人俱樂(lè)部”助推器弯屈,不利于公平正義和共同富裕蜗帜。體現(xiàn)不出政策引導(dǎo)和完善多層次社會(huì)保障制度本義。就算機(jī)構(gòu)利益角度资厉,2.4萬(wàn)億對(duì)比郭主席言及的“90萬(wàn)億”厅缺,也是“算盤(pán)小了”,反而不利于行業(yè)和機(jī)構(gòu)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展宴偿。畢竟湘捎,截至2021年底,參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)達(dá)到10.3億人窄刘,積累基金6萬(wàn)多億元窥妇。參加企業(yè)(職業(yè))年金的職工7200多萬(wàn)人,積累基金近4.5萬(wàn)億元娩践。第二支柱參加覆蓋面僅占第一支柱的7%活翩,但基金規(guī)模占比高達(dá)75%烹骨。典型的“倒二八”規(guī)律。這對(duì)社會(huì)穩(wěn)定與多層次社會(huì)保障是不利的材泄。

雖然說(shuō)沮焕,個(gè)人養(yǎng)老金是“個(gè)人自主選擇、市場(chǎng)化運(yùn)作”拉宗,但實(shí)際上峦树,個(gè)人面對(duì)“銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款旦事、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)魁巩、公募基金”混業(yè)金融產(chǎn)品,肯定需要借助專(zhuān)業(yè)投顧與經(jīng)紀(jì)介入服務(wù)族檬,還不僅僅是因?yàn)椤皞€(gè)人養(yǎng)老金完全積累”與基金制的對(duì)應(yīng)關(guān)系歪赢,而成了“券商或者公募基金的菜”,這也不對(duì)单料。行業(yè)利益導(dǎo)向下埋凯,“一站式服務(wù)”固然有優(yōu)勢(shì),但又成了試點(diǎn)教訓(xùn)的行業(yè)思維扫尖。例如保險(xiǎn)專(zhuān)屬養(yǎng)老白对,銀行養(yǎng)老理財(cái),公募目標(biāo)基金等换怖,成了事實(shí)上的“產(chǎn)品賬戶(hù)制”甩恼,這與國(guó)辦文件精神背道而馳。

FOF管理模式下沉颂,受托人應(yīng)該是“離錢(qián)和離客戶(hù)最近”的銀行条摸、保險(xiǎn)、券商铸屉,而不是公募基金“包圓管理”钉蒲。正如香港強(qiáng)積金MPF,受托人要獨(dú)立審核彻坛,而投資人注冊(cè)充分競(jìng)爭(zhēng)顷啼。同理和有利條件是,試點(diǎn)教訓(xùn)之一昌屉,就是第三支柱個(gè)人養(yǎng)老“保險(xiǎn)與計(jì)劃”之概念問(wèn)題顯而易見(jiàn)钙蒙,因此,不能重蹈覆轍间驮,矯枉過(guò)正躬厌,又成了“公募基金與計(jì)劃”,或者“銀行理財(cái)與計(jì)劃”竞帽。

個(gè)人認(rèn)為烤咧,我們的養(yǎng)老制度體系偏陪,因?yàn)闅v史原因,是“糊墻泥”式的漸進(jìn)完善的煮嫌。所以笛谦,最早的文件中,除了法定昌阿、強(qiáng)制饥脑、剛付的第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn),二三支柱都是“父愛(ài)主義”的“保險(xiǎn)”懦冰。正如當(dāng)初1997年企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)國(guó)內(nèi)率先試點(diǎn)的深圳灶轰、上海,確定待遇型DB模式與確定繳費(fèi)型DC模式刷钢,經(jīng)歷了探索笋颤、爭(zhēng)論、統(tǒng)一認(rèn)識(shí)内地,到信托型凈值化管理模式伴澄。

第三支柱2018年稅延個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)還是“A、B阱缓、C”保底收益非凌、保證收益、浮動(dòng)收益的“個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”荆针。但在國(guó)辦《關(guān)于推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》“個(gè)人賬戶(hù)完全積累制”定性定調(diào)后敞嗡,且資管新政、打破剛付航背、《九民紀(jì)要》喉悴,個(gè)人養(yǎng)老在職完全積累與退休領(lǐng)取等,制度體系逐步完善后玖媚,這樣行業(yè)產(chǎn)品慣性稱(chēng)呼“保險(xiǎn)”“基金”“銀行理財(cái)”等就容易引起誤解和歧義箕肃。這也是事實(shí)。否則最盅,為嘛不按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)突雪,叫國(guó)家養(yǎng)老金計(jì)劃起惕、職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃涡贱、個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃呢?

個(gè)人養(yǎng)老金確定“受托人”是關(guān)鍵惹想,正如第二支柱企(職)年金问词。投顧經(jīng)紀(jì)如美國(guó)2008年也要承擔(dān)受托責(zé)任。投資充分競(jìng)爭(zhēng)嘀粱,有公允業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和信息披露激挪,發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)勢(shì)辰狡。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是“評(píng)價(jià)之錨”,即首先要明確個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資目標(biāo)垄分,“艾倫條件”下宛篇,投資收益率至少要大于人口增長(zhǎng)率與工資增長(zhǎng)率之和,否則薄湿,現(xiàn)收現(xiàn)付制比基金制有利于養(yǎng)老保險(xiǎn)福利的帕累托改進(jìn)叫倍。不是慣常認(rèn)為的保本,或收益超越通貨膨脹率豺瘤。因人口增長(zhǎng)率意味著多層次社會(huì)代際養(yǎng)老替代率變化影響吆倦,工資增長(zhǎng)率意味著實(shí)際消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力。而CPI通脹率里面的大項(xiàng)消費(fèi)醫(yī)療健康坐求、教育蚕泽、房產(chǎn)等存在一定原因的“失真”。

我國(guó)金融混業(yè)模式下桥嗤,銀行系有自己基金公司须妻、保險(xiǎn)系也有。銀行理財(cái)公司砸逊、券商也參股保險(xiǎn)公司璧南。所以,從個(gè)人養(yǎng)老金管理制度定位师逸、管理規(guī)律司倚、法律關(guān)系角度,明確受托治理模式是克服行業(yè)利益“賣(mài)方主義”的關(guān)鍵。否則,美國(guó)養(yǎng)老金“兩個(gè)山墻”(要么存款蛙紫,要么全股票)現(xiàn)象還會(huì)重演搪缨。我國(guó)還有試點(diǎn)期間的“要么全保險(xiǎn)”。

簡(jiǎn)言之偷仿,F(xiàn)OF混業(yè)模式下,銀、保丹皱、證、基等行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系和生態(tài)發(fā)展宋税,在于受托人做”大F”摊崭,投資組合工具以風(fēng)格鮮明的公募基金“小F”為主,底層則為投資銀行資產(chǎn)證券化杰赛。這方面呢簸,原中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)洪磊會(huì)長(zhǎng)早有論述。如下圖。通過(guò)管理機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)評(píng)級(jí)根时,對(duì)標(biāo)公允業(yè)績(jī)基準(zhǔn)瘦赫,市場(chǎng)生態(tài)自然逐步優(yōu)化。而非“大郎開(kāi)店蛤迎,各起爐灶确虱,煙囪林立”局面。

其次替裆,公募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)端“改革紅利”對(duì)良性生態(tài)的促進(jìn)作用蝉娜。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),截止2022年5月扎唾,全國(guó)性商業(yè)銀行有18家召川,城商行有81家,農(nóng)商行42家胸遇,外資行12家荧呐,券商98家,期貨公司29家纸镊,保險(xiǎn)公司5家倍阐,保險(xiǎn)代理和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)5家,證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)9家逗威,獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)108家峰搪,公募基金銷(xiāo)售子公司7家。按照行業(yè)金融資產(chǎn)比重分凯旭,銀行業(yè)是大頭概耻;按照營(yíng)銷(xiāo)能力評(píng)估保險(xiǎn)業(yè)有優(yōu)勢(shì)但資質(zhì)數(shù)量少;按要素市場(chǎng)地位看罐呼,則獨(dú)立第三方經(jīng)紀(jì)與投顧機(jī)構(gòu)是客戶(hù)立場(chǎng)“承擔(dān)受托投顧”責(zé)任的主體和未來(lái)趨勢(shì)鞠柄。

監(jiān)管政策角度衡量,已有趨同有利條件嫉柴。分別有《商業(yè)銀行理財(cái)銷(xiāo)售管理辦法》厌杜、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》,不得承諾保本保收益计螺。也與第二支柱企(職)業(yè)年金基金凈值化管理原則相一致夯尽。基金財(cái)產(chǎn)投資組合按公允價(jià)值計(jì)算登馒,包括銀行活期存款匙握、貨幣基金等流動(dòng)性資產(chǎn),以及定期存款谊娇、協(xié)議存款肺孤、債券、萬(wàn)能保險(xiǎn)济欢、債券基金等固定收益類(lèi)資產(chǎn)赠堵,和股票基金、投資連接保險(xiǎn)等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)法褥。

特別是2022年4月茫叭,銀保監(jiān)會(huì)向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下發(fā)《人身保險(xiǎn)銷(xiāo)售行為管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》產(chǎn)品分級(jí)方面,“保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的不同類(lèi)型半等、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)水平揍愁,進(jìn)行分級(jí)分類(lèi)管理,按照風(fēng)險(xiǎn)從低到高的順序依次為:第一類(lèi)杀饵,意外險(xiǎn)莽囤,健康險(xiǎn)(除第二類(lèi)列明險(xiǎn)種外),普通型人壽保險(xiǎn)切距;第二類(lèi)朽缎,分紅型、萬(wàn)能型人壽保險(xiǎn)谜悟,年金保險(xiǎn)话肖,稅優(yōu)健康保險(xiǎn),費(fèi)率可調(diào)的長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)葡幸、長(zhǎng)期護(hù)理險(xiǎn)最筒,稅收遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)、專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)蔚叨;第三類(lèi)床蜘,投資連結(jié)型保險(xiǎn),變額年金保險(xiǎn)蔑水∏哪啵”

其中,稅收遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的“收益浮動(dòng)型”和凈值化積累型的投資連接型保險(xiǎn)肤粱、變額年金保險(xiǎn)弹囚,與國(guó)辦文件7號(hào)文,個(gè)人養(yǎng)老金制度的完全積累相對(duì)應(yīng)领曼。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)是“資源最多鸥鹉,離錢(qián)和離客戶(hù)最近”的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管主體庶骄,政策面“鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)探索建立綜合性社區(qū)保險(xiǎn)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)毁渗,集醫(yī)療、健康咨詢(xún)单刁、財(cái)富管理灸异、人身和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢(xún)、銷(xiāo)售及服務(wù)為一體,實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全面管理肺樟¢艽海”這是監(jiān)管層對(duì)客戶(hù)立場(chǎng)、獨(dú)立第三方發(fā)展趨勢(shì)的肯定么伯。

北京市地方金融監(jiān)督管理局疟暖、人民銀行營(yíng)業(yè)管理部、北京銀保監(jiān)局田柔、北京證監(jiān)局等四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)北京全球財(cái)富管理中心建設(shè)的意見(jiàn)》俐巴,推動(dòng)提升財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展水平,加快建設(shè)全球財(cái)富管理中心硬爆。在建立綜合性財(cái)富管理服務(wù)平臺(tái)方面欣舵,“鼓勵(lì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力建立專(zhuān)業(yè)化客戶(hù)分層管理體系,為服務(wù)對(duì)象提供全方位的財(cái)富管理方案和多元化的財(cái)富管理渠道缀磕。研究建立銀行邻遏、保險(xiǎn)、基金虐骑、信托准验、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的綜合性財(cái)富管理服務(wù)平臺(tái)⊥⒚唬”

在支持專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展方面糊饱,“支持征信、信用評(píng)級(jí)颠黎、資產(chǎn)評(píng)估另锋、會(huì)計(jì)、審計(jì)狭归、法律夭坪、咨詢(xún)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)过椎、財(cái)經(jīng)資訊室梅、金融信息、人力資源等專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮作用疚宇,不斷提升服務(wù)水平亡鼠。支持專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展財(cái)富管理、資產(chǎn)管理數(shù)據(jù)服務(wù)敷待,提供專(zhuān)業(yè)教育间涵、人才培訓(xùn)和智庫(kù)等服務(wù)“褚荆”


第三勾哩,他山之玉抗蠢,可以攻石。FOF怎么“玩”思劳?

銀行業(yè)FOF迅矛、保險(xiǎn)業(yè)FOF,以美國(guó)為例敢艰。

銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)自身為信托契約管理人的FOF產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)册赛,充當(dāng)?shù)氖切袠I(yè)資源整合者的角色钠导。可以充分整合投資顧問(wèn)和公募基金產(chǎn)品森瘪,并利用自己扎實(shí)的客戶(hù)基礎(chǔ)牡属,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)張。

例如扼睬,Transamerica全美保險(xiǎn)的資產(chǎn)配置基金系列逮栅,由4只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金組成,由Morningstar Ibbostion擔(dān)任二級(jí)投資顧問(wèn)窗宇,并在30—40只不同的子基金池中提供資產(chǎn)配置建議措伐。具體子基金投資管理由Transamerica挑選各個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別中優(yōu)秀的第三方投顧擔(dān)任。費(fèi)用方面军俊,F(xiàn)OF收取0.1%的管理費(fèi)侥加、0.2%的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),投顧收取0.8%左右的顧問(wèn)費(fèi)粪躬,資金資產(chǎn)越大管理費(fèi)越低担败。

證券基金業(yè),以先鋒集團(tuán)養(yǎng)老金為例镰官。

美國(guó)401(K)養(yǎng)老金作為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的最重要來(lái)源提前,推出伊始便迅速成為退休基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金泳唠、員工儲(chǔ)蓄計(jì)劃IRA個(gè)人賬戶(hù)最受歡迎的投資品種狈网。先鋒領(lǐng)航集團(tuán)在平衡型指數(shù)基金基礎(chǔ)上延伸出兩類(lèi)基金版本,一類(lèi)是生命策略基金笨腥;一類(lèi)是目標(biāo)退休基金孙援。

先鋒目標(biāo)退休基金(Vanguard Target Retirement Funds)根據(jù)投資者的年齡或者距離退休的時(shí)間,以FoF的形式為投資者提供了一種便捷的退休金投資方式扇雕。目標(biāo)退休基金的投資標(biāo)的為先鋒基金旗下各類(lèi)指數(shù)型基金拓售,全球化的資產(chǎn)配置涉及到海內(nèi)外成千上萬(wàn)的股票和債券,極大程度地進(jìn)行了分散化镶奉。

為養(yǎng)老金投資者在增長(zhǎng)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間取得平衡础淤,這主要基于他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)能力和承受風(fēng)險(xiǎn)的意愿崭放。其中,目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)生命策略基金:(TRFs鸽凶,Target Risk Funds)包括策略收入20%股+80%債币砂;保守收入40%股+60%債;普通成長(zhǎng)60%股+40%債玻侥;成長(zhǎng)收入80%股+20%債决摧。也類(lèi)似我國(guó)騰訊·濟(jì)安中國(guó)企業(yè)年金指數(shù)的“保守型、防御型凑兰、平衡型掌桩、積極型、激進(jìn)型”姑食。


總之波岛,我國(guó)“90萬(wàn)億”個(gè)人養(yǎng)老金制度,重要的要素市場(chǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成音半,必須要有公允業(yè)績(jī)基準(zhǔn)则拷、評(píng)價(jià)評(píng)級(jí)、信息披露等曹鸠。正如第二支柱企(職)業(yè)年金存在問(wèn)題煌茬。根本上,“從養(yǎng)老基金資金特點(diǎn)來(lái)看投資管理的原則要求”彻桃,是要將“風(fēng)險(xiǎn)投資敞口作為長(zhǎng)期投資的錨”(熊軍宣旱,2017)。通過(guò)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理叛薯,獲取阿爾法超額收益浑吟,前提是實(shí)際回報(bào)超過(guò)市場(chǎng)公允業(yè)績(jī)指數(shù)基準(zhǔn)(平均收益率貝塔)。

否則耗溜,必然存在業(yè)內(nèi)人士共識(shí)性的養(yǎng)老金所面臨如下矛盾的“制度困境”组力。包括:

“久期矛盾——長(zhǎng)錢(qián)短投”。

“目標(biāo)矛盾——相對(duì)&絕對(duì)”抖拴。

“權(quán)責(zé)矛盾——業(yè)績(jī)&責(zé)任”燎字。

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  • 序言:七十年代末,一起剝皮案震驚了整個(gè)濱河市阿宅,隨后出現(xiàn)的幾起案子候衍,更是在濱河造成了極大的恐慌,老刑警劉巖洒放,帶你破解...
    沈念sama閱讀 222,807評(píng)論 6 518
  • 序言:濱河連續(xù)發(fā)生了三起死亡事件蛉鹿,死亡現(xiàn)場(chǎng)離奇詭異,居然都是意外死亡往湿,警方通過(guò)查閱死者的電腦和手機(jī)妖异,發(fā)現(xiàn)死者居然都...
    沈念sama閱讀 95,284評(píng)論 3 399
  • 文/潘曉璐 我一進(jìn)店門(mén)惋戏,熙熙樓的掌柜王于貴愁眉苦臉地迎上來(lái),“玉大人他膳,你說(shuō)我怎么就攤上這事响逢。” “怎么了棕孙?”我有些...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 169,589評(píng)論 0 363
  • 文/不壞的土叔 我叫張陵舔亭,是天一觀(guān)的道長(zhǎng)。 經(jīng)常有香客問(wèn)我蟀俊,道長(zhǎng)钦铺,這世上最難降的妖魔是什么? 我笑而不...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 60,188評(píng)論 1 300
  • 正文 為了忘掉前任欧漱,我火速辦了婚禮职抡,結(jié)果婚禮上葬燎,老公的妹妹穿的比我還像新娘误甚。我一直安慰自己,他們只是感情好谱净,可當(dāng)我...
    茶點(diǎn)故事閱讀 69,185評(píng)論 6 398
  • 文/花漫 我一把揭開(kāi)白布窑邦。 她就那樣靜靜地躺著,像睡著了一般壕探。 火紅的嫁衣襯著肌膚如雪冈钦。 梳的紋絲不亂的頭發(fā)上,一...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 52,785評(píng)論 1 314
  • 那天李请,我揣著相機(jī)與錄音瞧筛,去河邊找鬼。 笑死导盅,一個(gè)胖子當(dāng)著我的面吹牛较幌,可吹牛的內(nèi)容都是我干的。 我是一名探鬼主播白翻,決...
    沈念sama閱讀 41,220評(píng)論 3 423
  • 文/蒼蘭香墨 我猛地睜開(kāi)眼乍炉,長(zhǎng)吁一口氣:“原來(lái)是場(chǎng)噩夢(mèng)啊……” “哼!你這毒婦竟也來(lái)了滤馍?” 一聲冷哼從身側(cè)響起岛琼,我...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 40,167評(píng)論 0 277
  • 序言:老撾萬(wàn)榮一對(duì)情侶失蹤,失蹤者是張志新(化名)和其女友劉穎巢株,沒(méi)想到半個(gè)月后槐瑞,有當(dāng)?shù)厝嗽跇?shù)林里發(fā)現(xiàn)了一具尸體,經(jīng)...
    沈念sama閱讀 46,698評(píng)論 1 320
  • 正文 獨(dú)居荒郊野嶺守林人離奇死亡阁苞,尸身上長(zhǎng)有42處帶血的膿包…… 初始之章·張勛 以下內(nèi)容為張勛視角 年9月15日...
    茶點(diǎn)故事閱讀 38,767評(píng)論 3 343
  • 正文 我和宋清朗相戀三年随珠,在試婚紗的時(shí)候發(fā)現(xiàn)自己被綠了灭袁。 大學(xué)時(shí)的朋友給我發(fā)了我未婚夫和他白月光在一起吃飯的照片。...
    茶點(diǎn)故事閱讀 40,912評(píng)論 1 353
  • 序言:一個(gè)原本活蹦亂跳的男人離奇死亡窗看,死狀恐怖茸歧,靈堂內(nèi)的尸體忽然破棺而出,到底是詐尸還是另有隱情显沈,我是刑警寧澤软瞎,帶...
    沈念sama閱讀 36,572評(píng)論 5 351
  • 正文 年R本政府宣布,位于F島的核電站拉讯,受9級(jí)特大地震影響涤浇,放射性物質(zhì)發(fā)生泄漏。R本人自食惡果不足惜魔慷,卻給世界環(huán)境...
    茶點(diǎn)故事閱讀 42,254評(píng)論 3 336
  • 文/蒙蒙 一只锭、第九天 我趴在偏房一處隱蔽的房頂上張望。 院中可真熱鬧院尔,春花似錦蜻展、人聲如沸。這莊子的主人今日做“春日...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 32,746評(píng)論 0 25
  • 文/蒼蘭香墨 我抬頭看了看天上的太陽(yáng)。三九已至栋盹,卻和暖如春施逾,著一層夾襖步出監(jiān)牢的瞬間,已是汗流浹背例获。 一陣腳步聲響...
    開(kāi)封第一講書(shū)人閱讀 33,859評(píng)論 1 274
  • 我被黑心中介騙來(lái)泰國(guó)打工汉额, 沒(méi)想到剛下飛機(jī)就差點(diǎn)兒被人妖公主榨干…… 1. 我叫王不留,地道東北人榨汤。 一個(gè)月前我還...
    沈念sama閱讀 49,359評(píng)論 3 379
  • 正文 我出身青樓蠕搜,卻偏偏與公主長(zhǎng)得像,于是被迫代替她去往敵國(guó)和親件余。 傳聞我的和親對(duì)象是個(gè)殘疾皇子讥脐,可洞房花燭夜當(dāng)晚...
    茶點(diǎn)故事閱讀 45,922評(píng)論 2 361

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