今天聊聊第三排的收益率。圖上可以看到六個時間段的收益率蒋失，收益率的計(jì)算也很簡單四敞，比如近1月的收益率就是近1月基金經(jīng)理經(jīng)過投資后的盈虧結(jié)果，加上基金投資者的買入賣出后的結(jié)果简识，匯總起最后的一個資產(chǎn)變動結(jié)果赶掖，然后減去近1月最開始基金的規(guī)模，除以最開始基金的規(guī)模的結(jié)果七扰。即（A - B）/B奢赂。
但是越是簡單，有時候越是讓人忽略一些東西颈走。上圖中膳灶，近3年的收益率走勢是先升后降，截至到目前，已經(jīng)跌到同類平均收益以下了轧钓。之前在2017和2018年可是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類平均的序厉，因此過去的收益不能等于未來的收益，投資時要注意毕箍。
也就是說基金經(jīng)理可能有時候能力比較突出弛房，或者碰到好的行情，或者運(yùn)氣比較好而柑，然后基金的收益自然就水漲船高文捶。但有時候基金經(jīng)理能力不穩(wěn)定時，或者行情不好時媒咳，或者運(yùn)氣較差時粹排，基金的收益又會下降。
基金收益好的時候伟葫，如果我們投資進(jìn)去，肯定能被分得更多收益的院促，就是能賺更多筏养。反之，基金的收益不理想的時候常拓，跟著投資渐溶，肯定只會虧損。
對于被動型基金來說弄抬，基本上收益不好的時候茎辐，也就是指數(shù)處于熊市的時候，即指數(shù)處于顯著低估或低估狀態(tài)掂恕。收益增長的階段就是指數(shù)從低估向高估運(yùn)行的階段拖陆，到了高估時段，基本指數(shù)也過熱了懊亡，也要重新循環(huán)向下到低估狀態(tài)了依啰。
對于主動管理型基金來說，就是根據(jù)階段漲幅來篩選啦店枣。如果一只基金近3年速警，近2年，近1年的收益都維持在較高的水平鸯两，是不是表明這只基金賺錢的能力一只穩(wěn)穩(wěn)的向上呢闷旧。關(guān)于具體的篩選，大家可以自行選擇钧唐。上圖中忙灼，我的篩選比較嚴(yán)格，所以篩選出來的基金只有一只钝侠。
收益率走勢前面很長一段時間是低于滬深300和同類平均的缀棍，直到2018低開始的牛市行情宅此，基金的收益才大爆發(fā)。初步判斷就是爬范，這是一只做牛市的基金父腕，牛市之外就不好說了，最近的下跌幅度也明顯大于同類平均青瀑，略大于滬深300.
接下來就稍微放開一點(diǎn)條件來篩選基金璧亮。為什么我要選近3年，近2年斥难，近1年呢枝嘶，因?yàn)樵绞情L期表現(xiàn)優(yōu)秀的越好。
重新篩選出來的基金就多了一點(diǎn)哑诊，然后一個個的看群扶。比如下面對 博時新起點(diǎn)混合A(001424)進(jìn)行分析。
雖然看階段收益镀裤，確實(shí)也挺高的竞阐，但都是受到最近的一波上漲的影響。長期來看暑劝，因?yàn)槭找媛室恢辈焕硐肼嬗ǎ酝顿Y者們都在贖回自己的份額，基金的凈資產(chǎn)也是銳減担猛。
但這樣下去就很可能導(dǎo)致基金的規(guī)模較長期的處于很小的資金范圍幕垦，都要面臨清算的風(fēng)險了。所以基金公司或者基金經(jīng)理人會想辦法買入（他們買入可能不會以機(jī)構(gòu)和內(nèi)部投資人的方式持有傅联，而是改為以一般投資者的持有方式先改，這樣可以讓其他投資者看到有人還在買入），當(dāng)然也有2018年11月收益率的小幅上漲帶來的追買效應(yīng)蒸走。所以才有了上面凈資產(chǎn)大幅減少盏道，但基金規(guī)模卻大幅增加的情況。
然后有了資金后载碌，基金經(jīng)理踩到了上漲的行情猜嘱，大量買入股票，從而將業(yè)績快速提升上來嫁艇。但是之前畢竟業(yè)績也不太理想啊朗伶，那它到底算不算一只好基金呢？
其實(shí)基金的業(yè)績只要超過 一年期銀行定期存款利率+3% 就可以了步咪，目前工商銀行的個人人民幣1年期整存整取存款利率為1.75%论皆，也就是基金的每年的收益達(dá)到4.75%就好了。
所以再看基金的收益率走勢時，我們會發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理特別的穩(wěn)健点晴，平時都將收益維持在業(yè)績比較基準(zhǔn)之上感凤，下跌的幅度也很有限，另外也踩到了2018年底末開始的小牛市粒督。算是一只妥妥的好基金陪竿。但也有問題，就是因?yàn)椴▌有⊥篱希找嫔僮艴耍赡芎芏嗳藭X得太單調(diào)，沒有什么意思锐墙，所以難以持有礁哄。
