私募基金不同于其它企業(yè)的另一個特點就是：收入和支出在時間上嚴重不匹配卷拘，并且收入存在著相當大的不確定性喊废。所以說，私募基金的現(xiàn)金流量表此時就顯得更為重要栗弟。對于初創(chuàng)期的私募污筷，其財務投資人的選擇就非常關鍵。在做調(diào)研的時候乍赫，與其它投資者關注策略瓣蛀、收益曲線陆蟆、夏普率不同的是，我更喜歡花精力和公司的財務投資人聊天揪惦，了解他們的出身遍搞、成長經(jīng)歷、對交易和私募行業(yè)的了解器腋、自身財務狀況溪猿、做財務投資人的目的、對交易團隊的看法等等纫塌。我們的談話內(nèi)容涉及的范圍會非常廣泛诊县，看起來更像是在閑扯，但目的主要是了解以上信息措左。

下面來分享一下我遇到過的幾類財務投資人依痊，以及我對這類投資人的看法：

1、實業(yè)老板型（個人）

這類人一般都是60后怎披，出身普通階層胸嘁，當年依靠自身眼光和勇氣，抓住了某個關鍵性的機會凉逛，依靠實業(yè)擁有了一定的身家性宏。相比于那些真正的富豪，這些人最多算是較為富裕的中產(chǎn)階級状飞。他們大多已經(jīng)退居“二線”或是已經(jīng)退休毫胜，這些人思想活絡，很早就接觸了金融交易（更多的是炒股票诬辈，期貨比較少見）酵使。

但是在交易這條路上他們顯然不像做實業(yè)那樣成功。機緣巧合結識了現(xiàn)在的交易團隊（交易團隊往往是高學歷并且有幾年交易經(jīng)歷的年輕人）焙糟，他們希望能夠通過做財務投資人口渔，來“學習和提高”自身的交易水平，從而能夠使自己戰(zhàn)勝這個市場穿撮。滿足“我是一個優(yōu)秀/成功的人搓劫，我并未被時代淘汰”的心理訴求，甚至是茶余飯后可以與圈子里的同齡人吹噓一番混巧。

我個人對這一類型的財務投資人評分普遍不高枪向，主要的原因還是“動機不純”。抱著這樣的想法咧党，財務投資人往往會有以下的行為表現(xiàn)：

1）虎頭蛇尾：在后期對交易團隊的支持明顯不如剛開始（而此時恰恰是交易團隊最需要無條件支持的時候）秘蛔；

2）添油戰(zhàn)術：承諾的投資沒有一次到位，并且往往將用于日常開支的資金和自營交易的資金混用，美其名曰“提高資金使用效率”深员，其實就是想多快好省的建設社會主義负蠕，里面還暗藏著一個雞賊的想法——走一步看一步，萬一不行自己就先撤倦畅；

3）吝嗇：總是希望“節(jié)省成本”（財務投資人往往會對成本投入的方向發(fā)表意見遮糖，這是吝嗇的表現(xiàn)），在許多“看不見”的項目上投入不足（比如架設多條交易專線叠赐，購入昂貴的風控系統(tǒng)欲账，采購更精確但價格更高的歷史交易數(shù)據(jù)，提高交易團隊的午餐標準等等）芭概。說穿了就是他潛意識上依然把這筆錢當成是自己的赛不，沒有充分尊重游戲規(guī)則。一般如果我發(fā)現(xiàn)財務投資人有這個情況罢洲，我會盡早結束談話踢故。這樣的財務投資人在心理上還算不上一個“富人”，所以很難扮演好初創(chuàng)型私募基金財務投資人的角色惹苗，在公司最需要他們發(fā)揮作用的時候殿较，他往往會逃之夭夭，并把責任推到交易團隊身上桩蓉。識別出吝嗇的財務投資人其實并不難斜脂，你只要看看他對“面子工程”的重視程度就能猜到大概了，嘿嘿……

2触机、實業(yè)老板型（機構）

這一類別的財務投資人通常比類別1要更加富裕，通常都擁有一個集團公司玷或。其介入私募基金行業(yè)的初衷大多是整合集團內(nèi)部資源儡首，例如將原來幫工廠現(xiàn)貨采購部門做套期保值的團隊升級轉型成專做衍生品的私募基金。當然偏友，也有為了趕時髦而投入的蔬胯。不知道是什么原因，實業(yè)老板們擁有一家金融公司會讓他們感覺自己更加的“高大上”一些位他。畢竟在酒桌上氛濒，比起如何把土豆變成淀粉的話題，OTC衍生品更能夠吸引大家的注意力鹅髓。

針對這一類型舞竿，我首先會更加關注其主業(yè)的情況以及主業(yè)與私募業(yè)務的關聯(lián)度，如果主業(yè)運轉良好窿冯，現(xiàn)金流充沛骗奖，那么我會更放心一些。如果主業(yè)表現(xiàn)一般，那么就值得警惕了执桌。初創(chuàng)型的私募基金在整個集團中往往是最小的組成部分鄙皇，而且與集團內(nèi)的其它子公司的業(yè)務聯(lián)系往往較少，因此一旦集團遇到逆風仰挣，它總是容易被率先拋棄伴逸。所以我更喜歡那些和集團主業(yè)有緊密聯(lián)系的私募基金（比如一個飼料集團投資的期貨私募，或者一個創(chuàng)投集團投資的股票二級市場私募等等）膘壶。另外還要注意這家集團的企業(yè)文化错蝴，以及交易團隊構成（主要是看交易團隊是外來的還是內(nèi)部培養(yǎng)的），一般我會對外聘時間很短的交易團隊保持謹慎態(tài)度香椎。

3漱竖、交易大戶型

這類人一般是職業(yè)交易者，他們在競爭激烈的交易市場上勝出畜伐，然后轉身做財務投資者馍惹。大戶們這么做的想法一般是要培養(yǎng)新人以便自己的流派得以傳承，或者是招聘助理來打理一些事務性工作玛界，亦或是謀求轉型升級（譬如原來的短線高手希望做中長線以便承載更大的資金）万矾，也有少部分是為了分散投資（比如股票大戶投資期貨私募，或期貨大戶投資股票私募）慎框。

交易大戶作為財務投資人往往比實業(yè)小老板們更可靠良狈，因為他們更內(nèi)行。我一般會關注企業(yè)運營資金與自營資金的分散問題笨枯，以及這家私募在財務上的配置是否能夠托起大戶的野心（假設他同時是這家公司的操盤手）薪丁。大戶們潛在的風險是過分自信加上偶爾的壞運氣導致迅速“返貧”，因此如果有機會我會試圖了解他們個人財富的分散情況馅精。

4严嗜、合伙人自籌型

這類結構指的是我看不出有哪一個明顯的財務投資人，公司的日常開銷是由數(shù)名合伙人分擔（平均分擔或比例十分接近）洲敢。此種結構我最擔心的地方是糧草儲備不夠漫玄，或者說大家發(fā)起這家公司在財務上有些“勉強”。因為之所以出現(xiàn)這樣的財務結構压彭，往往是由于合伙人的財務實力都不是非常強睦优。大家更多的是因為一種激情或者叫“熱愛”來發(fā)起的公司。當公司面臨逆風的環(huán)境時壮不，合伙人將會面臨來自公司運營資金不足汗盘、產(chǎn)品資金虧損以及個人家庭收支不平衡的三重壓力。相信我询一，很少有人能夠在這樣的壓力下還能保持和諧的團隊和健康的交易心態(tài)衡未。

5尸执、金融機構控股型

這類結構一般指的是基金子公司、券商私募子公司缓醋、期貨資管等等如失，這些公司設立之初大多是被作為業(yè)務通道，利用牌照優(yōu)勢來為集團服務的送粱，后來有少數(shù)轉型為交易公司褪贵。作為財務投資人，金控機構無疑是合格的抗俄，他們既不缺錢也不缺耐心脆丁，專業(yè)度也夠。此類公司的風險點來自于內(nèi)部管理機制和團隊人才方面动雹，這個話題會在后面的篇幅里談到槽卫。

財務投資人的主要貢獻是在初創(chuàng)期彌合公司收入與支出時間上的不匹配，重點應該關注的是其對公司面臨逆風時間的估計是否客觀胰蝠，以及是否為此做了充足的準備歼培。另外，在后續(xù)跟蹤過程中茸塞，要關注公司是否盲目擴張躲庄，要始終盯緊公司的“糧草”是否足夠〖嘏埃夸張一點說噪窘，找到一個好的財務投資人，這家私募就成功了一半效扫。