這是快速攢錢獲得超額收益系列的第六篇文章蜒犯，讓我們一起開始吧贵白！

上篇文章說到定期定額投資指數(shù)基金墩新，從2016年1月份到現(xiàn)在年化收益是7.12%马澈，如果從2014年1月開始年化收益也只是12.16%瓢省，也就是說這種方法獲得的年化收益很難超過15%，更何況如果你是2015年股災(zāi)開始前定投你是很難賺到錢的痊班。那么勤婚，我們就需要將定期定額投資的方法加以改進(jìn)，來提高我們的收益目標(biāo)涤伐。怎么改進(jìn)呢馒胆？

一、我們先分析一下收益不高的原因

假如你要買房子凝果，房子的價(jià)值是100萬祝迂，而你卻花了200萬買了它，哪怕以后房子升值了賣掉器净，你也是賺不了多少錢的型雳，可能還會虧；而如果你用50萬就買下了它山害，哪怕以后房子貶值了纠俭，你賣掉房子也不會虧錢。同樣的道理浪慌，我們要在指數(shù)基金便宜的時(shí)候去買冤荆，這樣才有可能獲得超額收益。

可見权纤，買東西的時(shí)候要在便宜的時(shí)候去買钓简，而不是非常貴了才去買乌妒。

所以，我們還需要在定投的時(shí)候看看指數(shù)基金到底是便宜還是貴呢涌庭！

二芥被、怎么判斷指數(shù)基金是否便宜了呢

判斷股票是否便宜，許多著名投資者或者大師都有一套自己的方法坐榆，常見的方法有絕對估值法拴魄、PEG估值法、市盈率法席镀、市凈率法等等匹中。那么，我們不是很懂的股票的人要使用什么方法呢豪诲？其實(shí)顶捷，已經(jīng)有人幫我們解決了。

股神巴菲特的老師屎篱、現(xiàn)代金融學(xué)創(chuàng)始人服赎、芝加哥大學(xué)著名教授、《證券分析》和《聰明的投資者》的作者格雷厄姆使用的就是盈利收益率這個指標(biāo)來判斷股票是否值得買交播。

什么是盈利收益率呢重虑？

盈利收益率＝公司盈利/公司的總市值，記住這個公式吧秦士，以后我們還會經(jīng)常用到它的缺厉。

舉個例子，假如一家公司的總盈利是2億元隧土，公司總的規(guī)模是10億元提针，那么這家公司的盈利收益率是2÷10＝0.2，也就是20%曹傀。

換句話說辐脖，你用10億元買下這家公司，這家公司的盈利給你帶來了20%的盈利收益率皆愉。

盈利收益率＝盈利/公司總市值揖曾，如果把分子與分母顛倒一下，就變成市盈率了亥啦，市盈率＝總市值/盈利。說白了练链，兩者之間互為倒數(shù)翔脱，不同的是，明白盈利收益率的實(shí)際意義要比明白市盈率的實(shí)際意義容易的多媒鼓，也就是盈利收益率更容易讓人理解其中的含義届吁。

當(dāng)然了错妖，盈利收益率越大，說明這家公司要么盈利好疚沐、要么價(jià)格低暂氯，也就越適合我們買入。

三亮蛔、使用盈利收益率的優(yōu)勢與限制

盈利收益率就是讓我們把股票看成一種理財(cái)產(chǎn)品痴施，而盈利收益率就是股票這種理財(cái)產(chǎn)品的收益率。比如上證50指數(shù)基金在2017年1月20日的盈利收益率是9.73%究流，你就可以把上證50指數(shù)基金看成一種特殊的債權(quán)辣吃，這個債權(quán)的收益率就是9.73%。

使用盈利收益率這個指標(biāo)芬探，可以讓我們很容易的將指數(shù)基金的收益率與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率神得、P2P產(chǎn)品收益率、債權(quán)收益率等等進(jìn)行一個比較偷仿，更方便我們找到值得買入的投資品種哩簿。

不過，盈利收益率的使用也是有缺陷的酝静。你可以看到节榜，這個公式的分子是公司盈利，公司盈利越穩(wěn)定形入，那么盈利收益率也就越有效全跨；反之，盈利越不穩(wěn)定的小公司亿遂，這個指標(biāo)也就越無效浓若。

而指數(shù)基金都是投資許多成分股，并不是單一的公司蛇数，總體來說還是比較平穩(wěn)的挪钓，因?yàn)橐患夜居牟环€(wěn)定對整體的影響是有限的。當(dāng)然耳舅，應(yīng)用在滬深300這種指數(shù)（這種指數(shù)的成分股大多盈利穩(wěn)定）肯定比中證500指數(shù)碌上、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（中小公司盈利不是很穩(wěn)定）更有效果。

四浦徊、怎么使用盈利收益率提高收益呢馏予？

格雷厄姆對全世界各個國家的股市歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)指數(shù)基金在盈利收益率高的時(shí)候進(jìn)行定投盔性，其年化收益都是不錯的霞丧，但在盈利收益率低的時(shí)候定投，收益卻很一般冕香。其實(shí)也不難理解蛹尝，盈利收益率高的時(shí)候后豫，假如其分子不變，那么只能是作為分母的價(jià)格變低了突那，從而導(dǎo)致盈利收益率高挫酿。價(jià)格便宜了，自然更適合定投愕难。

根據(jù)這個道理早龟，我們要做的就是在盈利收益率高的時(shí)候進(jìn)行定投，盈利收益率低的時(shí)候停止定投务漩。那什么時(shí)候盈利收益率才算高或者低呢拄衰？

1、與國債收益率進(jìn)行比較

一般國債的年收益在5%左右饵骨，而格雷厄姆認(rèn)為只有盈利收益率是國債的兩倍以上時(shí)才可以考慮去投資翘悉。也就是說盈利收益率達(dá)到10％以上，我們才可以開始定投居触。如果低于10％妖混，就沒有了吸引力。我們應(yīng)該停止定投轮洋，正常持有已經(jīng)定投買入的份額就可以了制市。

2、與債券基金的收益率進(jìn)行比較

債券基金的風(fēng)險(xiǎn)較低弊予，其年化收益率平均在6％左右祥楣，如果定投指數(shù)基金的盈利收益率還不能達(dá)到6％，那么還不如把指數(shù)基金賣掉換成債券基金汉柒，畢竟債券基金更加安全穩(wěn)定误褪。

所以，我們使用盈利收益率的策略是：

在指數(shù)基金盈利收益率大于10％時(shí)碾褂，就開始定期定額投資兽间；

在指數(shù)基金盈利收益率小于10％大于6％時(shí)，就停止定投正塌，改為堅(jiān)定持有已經(jīng)定投的份額嘀略；

在指數(shù)基金盈利收益率小于6％時(shí)，就分批賣出乓诽，然后自己決定是否轉(zhuǎn)換為債券基金帜羊。

這個策略的收益怎么樣呢？能不能超過15％呢鸠天？

其實(shí)逮壁，已經(jīng)有人幫我們做出了回測，以上證50指數(shù)為例，其年化收益率達(dá)到了驚人的29％窥淆，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了15％。

不過這么高的收益率得益于中國經(jīng)濟(jì)的高速增長巍杈，未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還不能預(yù)測忧饭，所以以后能不能達(dá)到這么高的收益率就沒法確定了，但大概率的在15％～20％之間筷畦。

使用定期定額投資能獲得平均12％的收益词裤，很少超過15％，但如果我們使用盈利收益率加以改進(jìn)鳖宾，卻能大概率的提高到超過15％的收益吼砂。

看清楚了，這個策略能大概率的獲得超額收益鼎文，但也僅僅只是大概率渔肩，那么還能不能加大這個概率呢？

我是阿左董朝，混跡于江湖的教書匠领曼，不會寫文章還偏偏要寫捡多，只為分享點(diǎn)有限的經(jīng)驗(yàn)，期待你我都可以成為更好的自己蓉坎。

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