證券的消算和結(jié)算是現(xiàn)代證券交易業(yè)務(wù)的重要環(huán)節(jié)运挫，兩個(gè)環(huán)節(jié)既相互聯(lián)系又相互區(qū)別吕漂。為明晰交易雙方的責(zé)權(quán)關(guān)系亲配， ?清算業(yè)務(wù)需要對(duì)每個(gè)交易日中每個(gè)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)成交的證券數(shù)量與價(jià)款予以軋抵，對(duì)證券和資金的應(yīng)收應(yīng)付凈額進(jìn)行計(jì)算;而結(jié)算業(yè)務(wù)是指證券交易完成后， ?對(duì)交易雙方應(yīng)收應(yīng)付的證券和價(jià)款進(jìn)行核定計(jì)算吼虎，并完成證券由賣方向買方轉(zhuǎn)移犬钢，資金由買方向賣方轉(zhuǎn)移的全過程。由于結(jié)算是進(jìn)行下一輪交易的前提思灰，結(jié)算能否順利進(jìn)行玷犹，直接影響交易的正常進(jìn)行和市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
完整的證券交易過程可以劃分為兩個(gè)階段:前臺(tái)系統(tǒng)和后臺(tái)系統(tǒng)洒疚。? ??
前臺(tái)系統(tǒng):通過交易所等組織體系進(jìn)行詢價(jià)報(bào)價(jià)并按照相應(yīng)的規(guī)則達(dá)成交易歹颓，由證券經(jīng)紀(jì)商的柜臺(tái)交易系統(tǒng)或證券交易所的集中交易系統(tǒng)來完成。這個(gè)系統(tǒng)僅僅為投資者提供了參與證券交易的途徑油湖。? ? ??
后臺(tái)系統(tǒng):通過交易系統(tǒng)在交易雙方之間訂立一個(gè)證券資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓契約巍扛，并真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)(證券與錢款)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移來完成交易。后臺(tái)系統(tǒng)是完乏德，成資產(chǎn)的核算與交收的途徑撤奸。
在“一對(duì)一”交易模式下，資產(chǎn)的核算過程簡(jiǎn)單喊括，交收只涉及交易雙方;隨著交易方式的豐富胧瓜、由金融創(chuàng)新帶來的證券交易品種的增多、參與者的增加等諸多因素的影響郑什，“后臺(tái)” 系統(tǒng)日益復(fù)雜化府喳，加劇了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)日益龐大的交易需求蹦误、有效降低交易風(fēng)險(xiǎn)劫拢，國(guó)際結(jié)算機(jī)構(gòu)的“后臺(tái)”系統(tǒng)功能不斷深化，分工更加細(xì)化强胰，逐漸與“前臺(tái)”系統(tǒng)相對(duì)分離舱沧。下面主要介紹后臺(tái)系統(tǒng)部分。
“后臺(tái)”系統(tǒng)從”前臺(tái)”系統(tǒng)的最后一步撮合成交開始運(yùn)作偶洋。撮合成交的方式比較多元熟吏，既有場(chǎng)外市場(chǎng)基于計(jì)算機(jī)和電信網(wǎng)絡(luò)的自動(dòng)成交系統(tǒng)，也有股票交易所“公開喊價(jià)”的傳統(tǒng)成交系統(tǒng)玄窝。一旦成交就要在交易 確認(rèn)環(huán)節(jié)確保交易雙方同意成交的相關(guān)條款(包括證券價(jià)格牵寺、種類、數(shù)量恩脂、結(jié)算日期等)帽氓。交易確認(rèn)完成后，系統(tǒng)進(jìn)人結(jié)算階段俩块，首先進(jìn)行清算黎休，即對(duì)買賣雙方應(yīng)收應(yīng)付的證券和價(jià)款進(jìn)行核定計(jì)算浓领，而后實(shí)現(xiàn)證券交收。證券結(jié)算系統(tǒng)和資金結(jié)算系統(tǒng)指令運(yùn)作過程包括諸多環(huán)節(jié)势腮，形成了不同的賣方和買方義務(wù)联贩，必須仔細(xì)區(qū)分不同的結(jié)算指令狀態(tài)。
“后臺(tái)”系統(tǒng)的發(fā)展趨勢(shì)是托管與結(jié)算業(yè)務(wù)趨于一體化捎拯、集中化;結(jié)算方式的時(shí)效性增強(qiáng)泪幌，并朝著先進(jìn)化、電子化署照、專業(yè)化的方向發(fā)展祸泪。在證券清算結(jié)算系統(tǒng)中，我國(guó)采用100%強(qiáng)制保證金制度藤树，而國(guó)際證券市場(chǎng)多數(shù)采用信用保證金制度浴滴，即允許一定程度 上的融資(券)拓萌，由此造成了中外兩種清算制度在交收的主要步驟和面臨的風(fēng)險(xiǎn)上的差異岁钓。
在上述一般的交易后臺(tái)系統(tǒng)中，撮合成交完成后還要經(jīng)歷交易確認(rèn)微王、清算屡限、交收三個(gè)環(huán)節(jié)，需要證券交易所炕倘、證券托管局钧大、券商、銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的通力配合罩旋。其中每一個(gè)機(jī)構(gòu)都需要完成相應(yīng)的交易確認(rèn)啊央、記賬等工作，存在較長(zhǎng)的時(shí)滯涨醋，增加了交易風(fēng)險(xiǎn)瓜饥。區(qū)塊鏈清算系統(tǒng)將簡(jiǎn)化這一復(fù)雜流程，由礦工們通過驗(yàn)證數(shù)字簽名和一定量的工作證明確認(rèn)交易的真實(shí)有效性浴骂，并完成資金的劃撥以及證券的交割乓土，整個(gè)過程僅需10分鐘，大大縮短了清算時(shí)間溯警，減少了結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)趣苏。
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