本人的投資大部分以指數(shù)基金為主忘衍，但是現(xiàn)實(shí)中大家還是對(duì)買股票比較感興趣位他，我綜合了格雷厄姆、巴菲特等大師的觀點(diǎn)以及很多中國(guó)價(jià)值投資者的操作质和，綜合了以下四點(diǎn)選股標(biāo)準(zhǔn)稳摄，僅供參考，借此也進(jìn)一步了解這四個(gè)在股票投資中非常重要的指標(biāo)：
第一饲宿，PE低，在國(guó)外胆描，巴菲特的老師格雷厄姆的選股標(biāo)準(zhǔn)是PE低于10倍瘫想，當(dāng)然鑒于A股特性，一般不超過(guò)30倍昌讲，否則低于10倍的股票在A股很多都是銀行股国夜；
第二，PEG小于1短绸，也就是凈利潤(rùn)大于PE 车吹，凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率高。這說(shuō)明該公司成長(zhǎng)性好醋闭，需要說(shuō)明的是凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率必須要取連續(xù)五年以上的數(shù)據(jù)窄驹，最好是每個(gè)季度都有增長(zhǎng)。
第三证逻，凈資產(chǎn)收益率（ROE）大于10%乐埠。
第四，股息率盡量高囚企，最好每年有穩(wěn)定的分紅丈咐。
上一篇文章，我們已經(jīng)談到了前面兩個(gè)重要的指標(biāo)PE和PEG×辏現(xiàn)在將后面兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行說(shuō)明：
（一）凈資產(chǎn)收益率棵逊，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。
該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平银酗，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率辆影。指標(biāo)值越高徒像，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力秸歧。說(shuō)白了厨姚，就是股東投入100元，企業(yè)一年能為我們賺多少錢键菱。該指標(biāo)越高谬墙，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越高。
需要注意的是经备，觀察ROE拭抬，一定要看負(fù)債。該指標(biāo)反映的是凈資產(chǎn)的收益率情況侵蒙，而公司的來(lái)源不僅來(lái)自于股東投資而且公司外債也是公司有效運(yùn)作不可缺少的一部分造虎。公司股東投資能夠發(fā)揮其資產(chǎn)的價(jià)值，同樣公司借入的資本也能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用纷闺，使資本的運(yùn)作效率達(dá)到最大化算凿。
一個(gè)簡(jiǎn)單的例子：張三和李四都開(kāi)了一家飯店。張三投入自己的資金20萬(wàn)犁功，每年盈利10萬(wàn)氓轰；
李四投入自己的資金20萬(wàn)，借款80萬(wàn)浸卦，共100萬(wàn)投入署鸡，每年也是盈利10萬(wàn)。這兩個(gè)飯店的ROE都是50%限嫌，但是明顯可以看到張三飯店的盈利能力大大高于李四靴庆，而且沒(méi)有負(fù)責(zé)，即使經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題也能扛過(guò)去怒医，而李四的飯店如果經(jīng)營(yíng)遇到困難炉抒，債主討債，則很容易陷入破產(chǎn)裆熙。
巴菲特是非常重視凈資產(chǎn)收益率的端礼，他選擇股票的長(zhǎng)期凈資產(chǎn)收益率必須要達(dá)到15%以上。而很多A股投資者更重視的是企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率入录，那么利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率有什么區(qū)別呢蛤奥？
另外一個(gè)例子，小明和小王都開(kāi)了一家水果店僚稿。
兩個(gè)人都是投入100萬(wàn)凡桥，小明第一年賺了10萬(wàn)，小王第一年賺了50萬(wàn)蚀同，第二年缅刽，小明賺了20萬(wàn)啊掏，小王還是賺了50萬(wàn)。那么小明的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為100%衰猛，ROE為20%迟蜜；而小王的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為0%，ROE為50%啡省。那么這兩家水果店哪一家的盈利能力更強(qiáng)呢?肯定是小王的店娜睛。如果僅僅看盈利增長(zhǎng)率，即PEG卦睹，就很難發(fā)現(xiàn)畦戒。
因此，PEG和ROE這兩個(gè)指標(biāo)應(yīng)該結(jié)合起來(lái)考查结序。從這個(gè)例子我們看出來(lái)障斋，PEG指標(biāo)更側(cè)重將來(lái)的成長(zhǎng)性，是動(dòng)態(tài)指標(biāo)徐鹤；而ROE是側(cè)重于考查企業(yè)當(dāng)前的狀態(tài)垃环。
必須要注意的是，巴菲特指的是長(zhǎng)期凈資產(chǎn)收益率返敬。凈資產(chǎn)收益率和其他的財(cái)務(wù)指標(biāo)一樣晴裹，短期內(nèi)會(huì)存在波動(dòng)或者造假的危險(xiǎn)。
（二）股息率救赐，股息率=股息/最新的價(jià)格。股息是指一家公司每年現(xiàn)金分紅的金額只磷。
如果連續(xù)多年年度股息率超過(guò)1年期銀行存款利率经磅，則這支股票基本可以視為收益型股票，股息率越高越吸引人钮追。股息率相比與ROE更難造假预厌，因?yàn)槔麧?rùn)可以做假賬，但是分紅是實(shí)實(shí)在在的分派給股東的現(xiàn)金元媚。
投資股票就是取得了上市公司的一部分所有權(quán)轧叽，從而成為公司的股東。而作為股東分享公司成長(zhǎng)方式有兩種：一是資本利得刊棕，比如公司的股票從5塊錢漲到10塊錢炭晒，那么我就取得了5塊錢的差價(jià)；二是分紅甥角，比如說(shuō)公司現(xiàn)在股價(jià)5塊錢分紅5毛网严，那么我就取得了10%的股息率。但是很多人不重視分紅這種回報(bào)方式嗤无，主要是他們認(rèn)為分紅分的錢再多也比不上差價(jià)來(lái)得快震束。其實(shí)分紅也是一種非常重要的分享公司成長(zhǎng)方式怜庸，從長(zhǎng)期來(lái)看，分紅能占到股票投資收益的50%垢村。
價(jià)值投資的創(chuàng)始人格雷厄姆曾經(jīng)有一堆的選股指標(biāo)割疾，其中有一條就是公司連續(xù)二十年不斷的分紅，但是他在最后也說(shuō)到嘉栓，如果一家公司滿足這一項(xiàng)宏榕，那么其他指標(biāo)就不用看了，因?yàn)橐粋€(gè)公司長(zhǎng)期不斷的一個(gè)分紅已經(jīng)表明了公司管理層對(duì)股東的一個(gè)態(tài)度——那就是非常重視股東的回報(bào)胸懈，能夠及時(shí)把利益回饋給股東担扑。
當(dāng)然，股息率的高低也不能完全說(shuō)明一個(gè)公司是否值得投資趣钱，因?yàn)橛肯祝械某砷L(zhǎng)性好的公司或者項(xiàng)目還未建成的公司會(huì)選擇暫時(shí)不分紅，因?yàn)檫@些公司處于高速發(fā)展期首有，將紅利繼續(xù)投入才能為股東創(chuàng)造更好的收益燕垃。
綜上，股票投資沒(méi)有一個(gè)萬(wàn)能的標(biāo)準(zhǔn)井联，需要具體公司具體分析卜壕，運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)綜合判斷，以上談到的可以說(shuō)僅僅是公司分析和估值的最基礎(chǔ)的皮毛烙常。同時(shí)轴捎，由于信息不對(duì)稱，以及財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)蚕脏，我們甚至不知道我們分析的這些數(shù)據(jù)是否全面和準(zhǔn)確侦副。這就給公司估值更添一層難度，所以我建議驼鞭，即使用這些指標(biāo)選出來(lái)的公司秦驯，也不能孤注一擲，應(yīng)該用指數(shù)的思維挣棕，將這些公司按照比例買入译隘，例如選出來(lái)20家公司，則每家公司投入5000塊錢洛心，一共投入10萬(wàn)固耘，相當(dāng)于自己建立一個(gè)指數(shù)基金。
很多人已進(jìn)入股市就開(kāi)始跟著某股評(píng)師或者朋友買股票皂甘，而隨著你真正開(kāi)始研究股票玻驻，研究股票的各種指標(biāo)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)將自己的投資孤注一擲的風(fēng)險(xiǎn)是多么巨大，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)璧瞬，購(gòu)買指數(shù)基金真的是理性而有自知之明的選擇户辫。
巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“ 我會(huì)把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里面，然后看好這一個(gè)籃子”嗤锉，但是渔欢，數(shù)十年過(guò)去了，他不停的告誡普通投資者瘟忱，把雞蛋盡量分散奥额，購(gòu)買指數(shù)基金。原因何在访诱？我覺(jué)得這才是巴菲特最偉大的地方垫挨，他沒(méi)用運(yùn)用他的影響力，向普通投資者推銷他購(gòu)買或者控股的公司股票触菜，讓普通投資者為他“抬轎子”（這種事在A股太普遍了）九榔。他真正深刻的理解股票，了解投資個(gè)股的難度涡相，深知投資個(gè)股是一般人難以企及的哲泊，所以才給普通投資者投資指數(shù)的建議。大道至簡(jiǎn)催蝗，看起來(lái)簡(jiǎn)單切威，但卻并不容易做到，或許必須你自己深入研究股票之后丙号， 發(fā)現(xiàn)股票多么難以估值之后先朦，才能聽(tīng)從股神的建議。先把書(shū)讀厚犬缨，然后才能把書(shū)讀薄烙无。
