我們?cè)谕顿Y的時(shí)候炼吴，會(huì)看到市面上有很多的指數(shù)基金，剛開始接觸投資的時(shí)候疫衩，很多朋友可能都會(huì)一頭霧水硅蹦，不知道他們之間有什么區(qū)別。
他們雖然都叫指數(shù)基金闷煤，但其實(shí)「指數(shù)」這類品種童芹，在設(shè)計(jì)理念上會(huì)有很大的差別。
目前來看鲤拿，主要是有三種類型的設(shè)計(jì)理念假褪，螺絲釘今天就來跟大家分享一下這三種不同的類型。
低成本買下市場
第一種設(shè)計(jì)理念近顷，是市值加權(quán)型指數(shù)基金生音。
這種指數(shù)基金誕生的初衷，是市場有效理論窒升。
市場有效理論認(rèn)為缀遍，所有的信息都反映在了價(jià)格變化中。一個(gè)公司的市值饱须，會(huì)接近這個(gè)公司的真實(shí)價(jià)值域醇。
所以，按照市值來挑選股票，并按照市值大小分配好比重歹苦，這就是市值加權(quán)型指數(shù)基金青伤。
各個(gè)股票市場的代表指數(shù)，基本上都是市值加權(quán)型指數(shù)殴瘦。
因?yàn)橐粋€(gè)股票市場規(guī)模最大的上市公司狠角，大家往往認(rèn)為是這個(gè)股票市場的代表。
并且大市值公司能容納的資金量也大蚪腋，所以市值加權(quán)型指數(shù)通常也是規(guī)模比較大的指數(shù)丰歌，影響力比較大。
A股的滬深300屉凯、中證500立帖、上證50等指數(shù)，就是這類品種的典型代表悠砚。
指數(shù)基金之父約翰博格把這種理念進(jìn)一步升華晓勇，強(qiáng)調(diào)了「低成本」的重要性。用最低成本灌旧，買下市場本身绑咱。
因?yàn)槭兄导訖?quán)型指數(shù)本身同質(zhì)化比較嚴(yán)重，所以誰能以更低成本來提供市值加權(quán)型指數(shù)枢泰，那誰最后就會(huì)占據(jù)更大的市場份額描融。
這也就是指數(shù)基金價(jià)格競爭越來越激烈的原因。
細(xì)分領(lǐng)域投資工具
第二種指數(shù)的設(shè)計(jì)理念衡蚂，是提供一種細(xì)分領(lǐng)域的工具窿克，但這個(gè)細(xì)分指數(shù)本身的長期收益如何，并不在意毛甲。
它的目的是作為一個(gè)工具年叮，幫助大家投資這類細(xì)分市場。
比如市場上有的人喜歡大市值股票丽啡，就專門設(shè)計(jì)一個(gè)純大盤股的指數(shù)谋右。
比如有的人喜歡成交活躍的股票，就專門設(shè)計(jì)一個(gè)活躍股指數(shù)补箍。
比如有的人喜歡次新股改执，就可以專門設(shè)計(jì)一個(gè)次新股指數(shù)。
比如有的人喜歡白酒坑雅、醫(yī)療辈挂、5G等等，就可以開發(fā)一個(gè)個(gè)相應(yīng)的細(xì)分行業(yè)指數(shù)裹粤。
這樣终蒂，會(huì)吸引到對(duì)這些細(xì)分領(lǐng)域/主題感興趣的投資者。
因?yàn)槭袌錾嫌行枨螅@類產(chǎn)品滿足了這個(gè)需求拇泣，所以這類產(chǎn)品也是有市場的噪叙。
只不過這些指數(shù)，有的長期收益并不太理想霉翔。
舉個(gè)例子睁蕾，比如說投資活躍股的指數(shù)，長期收益是跑輸市值加權(quán)型指數(shù)的债朵。
以前有一個(gè)很出名的「申萬活躍股指數(shù)」是申萬指數(shù)公司開發(fā)的子眶。
這個(gè)指數(shù)，是投資A股市場上短期最活躍的100個(gè)股票序芦。這些活躍股票就是短時(shí)間里臭杰，市場上最熱門、最受追捧的股票谚中。
然后每周調(diào)整一次渴杆。
但這個(gè)指數(shù)從1999年12月30日開始，到2017年1月份藏杖，就不得不停止運(yùn)營了将塑。
因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)從最初成立的1000點(diǎn)，下跌到了10點(diǎn)蝌麸。整個(gè)指數(shù)跌去了99%！
資深投資者通常都知道艾疟，投資的時(shí)候總是追熱點(diǎn)来吩、并且非常高頻率的進(jìn)行買賣，是極大概率導(dǎo)致虧錢的蔽莱。
不過即使收益不好弟疆，也不妨礙成立這樣的指數(shù)，因?yàn)閷?duì)這個(gè)指數(shù)感興趣的投資者會(huì)去關(guān)注盗冷。
細(xì)分行業(yè)也是如此怠苔。
像鋼鐵、能源等這些細(xì)分的強(qiáng)周期性行業(yè)仪糖，長期收益大幅跑輸滬深300柑司，但還是會(huì)吸引一批投資者去投資這些品種的。
這類指數(shù)锅劝，就是一個(gè)細(xì)分工具攒驰，幫助投資者投資某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域/主題。
投資策略變成指數(shù)
第三種設(shè)計(jì)理念故爵，是對(duì)長期有效投資策略玻粪，變成一個(gè)指數(shù)產(chǎn)品。
比如說價(jià)值投資流派里就有不少投資大師，提出過不少有效的投資策略：
格雷厄姆的低估值投資策略劲室；
施洛斯的低市凈率策略伦仍；
約翰涅夫的低市盈率策略；
投資高股息率股票的狗股策略很洋；
挑選優(yōu)質(zhì)股票的高ROE策略呢铆；
喬爾格林布拉特的神奇公式策略····
相信經(jīng)常看投資書籍的朋友蹲缠，對(duì)這些策略并不陌生棺克。
股票市場里是有一些投資大師，可以長期獲得不錯(cuò)的投資收益线定。
但是這些大師的壽命有限娜谊。像彼得林奇，他擔(dān)任基金經(jīng)理的時(shí)間并不長斤讥，等他真的創(chuàng)造了輝煌的投資回報(bào)之后纱皆，又退休了。
如果能把大師的投資理念芭商，提煉出來派草，變成一個(gè)被動(dòng)化的指數(shù)，那這個(gè)指數(shù)就可以長期自己運(yùn)作下去了铛楣。
如果巴菲特愿意近迁，他也可以把自己的投資理念變成一個(gè)巴菲特指數(shù)。
以前晨星公司就用巴菲特的理念簸州，構(gòu)建過一個(gè)護(hù)城河指數(shù)鉴竭，就是類似的做法。
對(duì)長期有效的投資策略的產(chǎn)品化岸浑，就是第三種設(shè)計(jì)理念搏存。
像有些紅利、價(jià)值矢洲、基本面等指數(shù)璧眠，采用的就是類似的方式。
它跟第二種指數(shù)基金之間是有區(qū)別的：
第二類指數(shù)基金读虏，不負(fù)責(zé)策略的長期收益责静，只是提供一個(gè)細(xì)分工具。這個(gè)策略不一定跑贏市場本身掘譬，需要投資者自己來判斷工具的投資價(jià)值泰演。
第三類指數(shù)基金，它的策略需要是長期有效的葱轩。因?yàn)槠贩N本身設(shè)計(jì)時(shí)候的目標(biāo)就是跑贏市場本身的收益睦焕。
我喜歡的指數(shù)
就自己來說藐握，不會(huì)每一種類型都挑選。
通常的做法是：
第一類指數(shù)基金垃喊，找費(fèi)率最低檔的寬基指數(shù)基金猾普。
第二類指數(shù)基金，找優(yōu)秀行業(yè)本谜，例如消費(fèi)初家、醫(yī)藥等優(yōu)秀行業(yè)。但這些行業(yè)比較細(xì)分乌助，通常是作為輔助溜在。
第三類指數(shù)基金，找符合自己投資理念他托、策略長期有效的品種掖肋。
主要是以上這三類，構(gòu)成了螺絲釘?shù)墓乐当怼?/p>
螺絲釘組合里赏参，也是以低成本志笼、長期收益不錯(cuò)的策略指數(shù)基金為主，以優(yōu)秀行業(yè)為輔把篓。
介紹了這幾種指數(shù)的設(shè)計(jì)理念纫溃，大家喜歡哪一類指數(shù)基金呢？
