如果讓你在下面這兩個公司中選擇一個進(jìn)行投資，你會選擇哪個稚瘾？一家是處在競爭激烈的復(fù)雜行業(yè)中管理水平非常杰出的優(yōu)秀公司，一家是處在沒有競爭的簡單行業(yè)中管理水平非常一般的平凡公司。

我猜很多人會選擇前者育拨，但彼得.林奇的答案是選擇后者。他回答的原因只有一點欢摄，那就是這種公司比較容易跟蹤熬丧。

我分析大師選擇后者的原因有三：一是競爭并不見得是一個好東西，競爭意味著較低的利潤率怀挠，競爭意味著不可預(yù)測的未來析蝴，所以沒有競爭優(yōu)于競爭激烈的行業(yè)；二是簡單的行業(yè)比較容易看懂绿淋，看不懂的不投闷畸，所以簡單優(yōu)于復(fù)雜；三是對管理層的依賴越小越好吞滞，畢竟德才兼?zhèn)涞墓芾韺硬⒉婚L有佑菩，傻瓜都能經(jīng)營好的業(yè)務(wù)才是更好的業(yè)務(wù)，所以管理水平反而可能優(yōu)于管理水平杰出裁赠。

在這三條原因背后至少還隱藏了一條原因殿漠，那就是看起來非常優(yōu)秀的公司股價一般都不便宜，甚至很貴佩捞，因為大家都看到了它的好绞幌，反而平凡的公司沒有太多人看重，一般比較便宜失尖，所以后者更有價格優(yōu)勢啊奄，而買入價格越低，我們的投資收益才能越高掀潮，這應(yīng)該也是大師沒有說出口的投資邏輯吧。

由此引出彼得.林奇心目中完美公司的特點琼富，也是他的13條選股準(zhǔn)則:

1.公司名字看起來枯燥乏味仪吧，甚至聽起來很可笑則更好

2.公司業(yè)務(wù)枯燥乏味

3.公司業(yè)務(wù)令人厭惡

4.公司從母公司分拆出來

5.機(jī)構(gòu)沒有持股，分析師不追蹤

6.公司被謠言包圍鞠眉，據(jù)傳與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)

7.公司業(yè)務(wù)讓人感到有些壓抑

8.公司處于一個零增長行業(yè)中

9.公司有一個利基

10.人們要不斷購買公司的產(chǎn)品

11.公司是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶

12.公司內(nèi)部人士在買入自家公司的股票

13.公司在回購股票

13條有點太多了薯鼠，估計大家都記不住，我在他的選股準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上總結(jié)出三點械蹋，供大家參考出皇。

一、無人問津

公司名字看起來枯燥乏味哗戈。按照林奇的說法郊艘，僅僅是因為公司名字枯燥乏味就會讓你的買入價格便宜好幾美元，鑒于他舉的例子都是美國公司，我就不寫出來了纱注。這讓我想起我們A股公司的換名潮畏浆，靠名字博眼球，明明很爛的公司卻要取個高大上的名字狞贱，是不是光靠名字就能比別家公司貴幾塊錢呢刻获，還真有可能，所以警惕那些名字華麗的公司股票瞎嬉。

公司業(yè)務(wù)枯燥乏味蝎毡。林奇舉個生產(chǎn)制造罐頭盒和瓶蓋的瓶蓋瓶塞封口公司、處理顧客購物時交給超市的優(yōu)惠券的七棵橡樹公司氧枣、提供維修車輛期間臨時用車的租車代理公司等業(yè)務(wù)枯燥的公司的例子沐兵，他們的共同點是成功避開機(jī)構(gòu)投資者的目光，因為過于乏味不能幫助他們吸引顧客挑胸。

業(yè)務(wù)令人厭惡痒筒。比只是業(yè)務(wù)枯燥乏味的公司更好的是業(yè)務(wù)既枯燥乏味又令人厭惡的公司股票，有沒有厥倒茬贵。它的邏輯同上簿透，一家公司的業(yè)務(wù)如果讓人懷疑、蔑視解藻、惡心得避之唯恐不及老充，那一定是不被看好的，你找到這樣的公司至少做到了特立獨行螟左。林奇列舉了提供給加油站能夠清洗汽車零件上沾的油污的機(jī)器的Safety-Kleen公司啡浊、生產(chǎn)塑料餐具、塑料垃圾袋的Envirodyne公司胶背。

公司業(yè)務(wù)讓人壓抑巷嚣。林奇舉了SCI公司的例子，這家公司提供的是殯葬服務(wù)钳吟，關(guān)于死亡的事總是讓人感到壓抑的廷粒，這家公司甚至開創(chuàng)了生前預(yù)付喪葬合同的服務(wù)。投資邏輯同樣是投資者可以以遠(yuǎn)低于購買熱門行業(yè)的熱門股的價格來買入這家公司的股票红且，因為大多人投資者或投資機(jī)構(gòu)避之不及坝茎，等到引起華爾街關(guān)注時股價已經(jīng)上漲了20倍，太夸張了暇番。

公司被謠言包圍嗤放。林奇舉了Waste Management公司的例子，這是一家垃圾處理公司壁酬，它有兩個傳聞次酌，一個是處理有毒垃圾恨课，一個是受黑手黨控制，當(dāng)然這都不是事實和措，這給投資者帶來一個最大的有利因素庄呈，就是可以遠(yuǎn)低于公司價值的價格買入這家公司的股票，因為大家都被謠言嚇退了派阱。

機(jī)構(gòu)沒有持股诬留，分析師不追蹤。這條準(zhǔn)則應(yīng)該算是對以上的總結(jié)吧贫母，我們之所以強(qiáng)調(diào)以上特點文兑，就是因為這些公司大概率不會被機(jī)構(gòu)大量持有，大概率不會引起分析師的關(guān)注腺劣，這造成的結(jié)果是大概率不會被更多其他的投資者注意到绿贞，那如果你經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)這是一家好公司，是不是賺錢的概率就增加了呢橘原，相比于追逐熱門股而言籍铁。

二、競爭優(yōu)勢

公司從母公司分拆出來趾断。這里的意思是指母公司的分公司或者是部分業(yè)務(wù)從母公司拆分出來成為獨立自由的經(jīng)濟(jì)實體并上市交易拒名。分拆上市至少從以下幾個方面給分拆出來的公司帶來優(yōu)勢：

一是擺脫母公司控制，提高獨立性芋酌，管理人員能夠自由地發(fā)揮他們的才能增显，削減成本，提高收益脐帝；二是公司獨立出來可以更加專注自己的細(xì)分市場同云，擺脫多元惡化的母公司的影響；三是分拆可能被認(rèn)為是附送堵腹，不被投資機(jī)構(gòu)看好炸站，股價低估。

公司處于一個零增長行業(yè)中疚顷。林奇的選股規(guī)則大都顯示一點武契，不走尋常路，這一條也是如此荡含。大多數(shù)人肯定選擇高增長的行業(yè)來投資，那他為什么選擇低增長甚至是零增長的行業(yè)呢届垫。

大師的投資邏輯是這樣的释液，首先，從歷史上看装处，高增長的行業(yè)中的公司都沒能夠保持長盛不衰误债，一是行業(yè)不一定持續(xù)高增長浸船，二是即使行業(yè)持續(xù)高增長，并不代表其中的公司高增長寝蹈，因為越是熱門的行業(yè)李命，想進(jìn)入這個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和公司就越多，競爭越激烈箫老，公司生存發(fā)展的空間越小封字，別說高增長，能活下來都不容易耍鬓，反之阔籽，零增長的行業(yè)受到新的入侵者的威脅更小，所以不擔(dān)心競爭的問題牲蜀，因為別人對零增長的行業(yè)顯然興趣缺缺笆制，這樣你就可以在該行業(yè)深耕細(xì)作，不斷拓展自己的市場份額涣达，反而可能實現(xiàn)公司的高增長在辆。

公司有一個利基。所謂利基度苔，就是細(xì)分市場匆篓，公司找準(zhǔn)自己的定位，滿足某一細(xì)分市場的需求林螃，并建立自己的護(hù)城河奕删。林奇舉了石料場的例子，因為運(yùn)輸費(fèi)用的原因疗认，一個石料廠在它所在的地域一般不會有競爭對手完残，這是它們的競爭格局，一個地方一家横漏，各自服務(wù)于自己的地域谨设，只要你的價格不高到引起臨近地區(qū)的石料場過來和你競爭。

人們要不斷購買公司的產(chǎn)品缎浇。這個很好理解扎拣，滿足需求才能創(chuàng)造價值，如果人們不斷地需要該公司的產(chǎn)品素跺，那肯定是一家好公司二蓝。

公司是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶。注意指厌，林奇在說刊愚，公司是高科技產(chǎn)品的用戶，而非高科技公司踩验。高科技公司都在苦逼地價格戰(zhàn)呢鸥诽，大家都聽說過摩爾定律吧商玫，每18個月性能提高一倍，這背后就是價格的下跌啊牡借，那如果公司是高科技產(chǎn)品的用戶拳昌，豈不是就從中受益了呢。

三钠龙、回購股票

公司內(nèi)部人士在買入自家公司的股票炬藤。這意味著公司內(nèi)部人士對公司未來的看好，公司股價被低估俊鱼，他們是對公司最熟悉的人刻像，那也間接說明公司未來變好的概率更大，投資價值高并闲。另一方面细睡，當(dāng)管理層在購買自家股票后，管理層就和股東帝火，也就是投資者溜徙，成了利益共同體體，他們就會更多地考慮怎么回報股東犀填。

公司在回購股票蠢壹。說明公司認(rèn)為股價被低估，這是公司回報股東的最簡單也是最好的方式九巡。原理是這樣的图贸，公司用現(xiàn)金以低價換取股份的回流，公司流通股份就減少了冕广，相應(yīng)地會提高每股價值以及每股收益疏日，會推動股價的上升，提高投資者的收益撒汉。

這就是我對林奇的13條選股規(guī)則的進(jìn)一步總結(jié)沟优，如果還要再濃縮的話，那就是好企業(yè)睬辐、好價格挠阁，這是捕捉投資機(jī)會的兩條核心要素。無人問津意味著更低的價格溯饵，即好價格侵俗，競爭優(yōu)勢意味著更優(yōu)秀的企業(yè)，即好企業(yè)丰刊，內(nèi)部人士和公司回購股票坡慌，可能同時意味著好企業(yè)、好價格藻三。

當(dāng)然洪橘，還要再多說一句，以上選股規(guī)則并不是說照著這個選擇公司投資就行了棵帽，投資是概率的游戲熄求，以上規(guī)則只是讓我們更大概率發(fā)現(xiàn)投資的機(jī)會，但絕不代表符合以上條件的公司就可以直接投資逗概，投資還需要更深入地分析弟晚。