我們獻身股市吓妆，目的只有一個：找出好公司赊时，然后估值，然后在估值之下買入行拢，然后賺錢祖秒。
一、如何找出好公司剂陡？
1.連續(xù)十年凈資產(chǎn)收益率（ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)）大于10%狈涮，最近三年的凈現(xiàn)金流（也叫作自由現(xiàn)金流）為正。
注：如果你不想看十年的鸭栖，也可以放寬條件歌馍，五年也可以，但是我們投資要保守晕鹊，所以盡可能的多計算松却。
二、如何判斷公司的質(zhì)地溅话？
答案當(dāng)然很簡單：通過小熊值來判斷晓锻。小熊值是一個量化的值。
1.小熊基本值=該公司十年的自由現(xiàn)金流總和/該公司十年的資本開支的總和
解釋：就是該公司十年賺的現(xiàn)金和十年花的錢的比值飞几，值越大砚哆，說明賺的錢越多，花的越少屑墨。如果值小于50%，這個公司就可能不是一個好公司。
比如谷朝，如果小熊基本值=920%的話徒蟆，意味著十年以來賺的錢是花的錢的9倍靖苇。
2.小熊增長值=該公司十年的凈利潤的增長/十年的資本開支的總和
解釋：衡量公司十年以來盈利增長所要投入的錢，值越大，投入越少。你就得到了一只不用吃草就可以擠奶的奶牛哦啄踊！如果小于1%或者為負值，則這個價格公司不是個好公司刁标。
比如：若小熊增長值=47%的話颠通，十年，若投射到每一年的話命雀，分母除以10蒜哀，意味著每一年的增長為470%，就意味著我們每一年若投入1元錢吏砂，可以收獲4.7元。
三乘客、估值
在選出了一家不錯的公司之后狐血，我們開始估值了。
1.對十年的凈資產(chǎn)收益率加以平均易核，然后得出相對應(yīng)的市凈率匈织，然后用上一年的凈資產(chǎn)*市凈率就是得到的估值。
比如牡直，若得出凈資產(chǎn)收益率在20%左右缀匕，那么我們可以接受的市凈率就是2，如果上一年的凈資產(chǎn)是500萬碰逸，那么估值得到的總市值就是500萬*2=1000萬乡小，然后，和當(dāng)前市值比較饵史，如果小于1000萬满钟，比如，如果當(dāng)前市值是600萬胳喷，那么600/1000=60%湃番，下降40%，這40%就是我們所說的安全邊界吭露。就可以買入了吠撮。
是不是覺得很簡單呢？恩讲竿，還行吧泥兰，哈哈择浊，反正股票沒有你想象的那么難，只要沉下心來逾条，好好分析琢岩，找出好公司，就堅定地買入师脂。然后担孔，等著賺錢就行了。
四吃警、如何判斷公司是否有護城河糕篇？
真正的工作是要選擇一家好公司，然后只需要花費5分鐘就可以估值了酌心。如果選擇一家好公司不僅僅要看資產(chǎn)收益率拌消，還要看是否有量化的護城河
注意：護城河是該公司針對于這個行業(yè)而言的，如果跨行業(yè)安券，基本上沒有可比性墩崩，不過這一點可以理解。因為侯勉，你買股票鹦筹，首先肯定是要選擇對行業(yè)，然后在這個行業(yè)中選擇出來一個好的公司址貌。如何選擇铐拐，就需要比較了。
1.量化指標：毛利率练对。
主要體現(xiàn)的護城河有：無形資產(chǎn)護城河（包括品牌護城河遍蟋、專利技術(shù)護城河和政府壟斷）、轉(zhuǎn)換成本螟凭、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)虚青。
2.量化指標：三費占比（等于三費之和/營業(yè)收入）
主要體現(xiàn)的護城河有：成本優(yōu)勢，主要包括優(yōu)化的流程赂摆、特殊的地理位置挟憔、獨特的資源、較大的規(guī)模烟号。
3.那些行業(yè)有護城河绊谭？
航空業(yè)都在虧錢；醫(yī)藥行業(yè)汪拥、金融行業(yè)达传、銀行行業(yè)、媒體行業(yè)很多具有護城河，很多零售業(yè)沒有護城河宪赶，但是也有經(jīng)過長期積累而有品牌護城河宗弯，比如貴州茅臺等。
據(jù)統(tǒng)計：83%的公司在媒體行業(yè)有護城河搂妻，這期中有20%公司有寬廣護城河蒙保；81%的水電行業(yè)具有護城河，但是大多數(shù)都很窄欲主，因為牽涉到價格管制的原因邓厕；68%在金融行業(yè)有轉(zhuǎn)換成本護城河。
初步篩選公司可以使用的三個方法
一扁瓢、可以結(jié)合小熊的五個定理（具體不再贅述详恼，前面已經(jīng)記述過）
二、可以結(jié)合市盈率判斷一個公司是否很貴引几，市盈率的倒數(shù)可以推算出年收益率多少昧互。
三、可以利用格雷厄姆的凈凈估值法：流動資產(chǎn)-總負債大于總市值則值得買入伟桅，因為此時固定資產(chǎn)等于是送給投資者的敞掘。但是，現(xiàn)在這樣便宜的公司基本上已經(jīng)沒有了贿讹。如果有的話渐逃，注意要避開那些不賺錢的公司。
