之前跟大家聊過(guò)细卧，今年要多關(guān)注價(jià)值風(fēng)格的基金尉桩。那么現(xiàn)在回過(guò)頭復(fù)盤(pán)第一季度數(shù)據(jù)，這類(lèi)基金確實(shí)業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較好贪庙，也很受市場(chǎng)的追捧蜘犁。
今年到目前為止的冠軍基金就是一只深度價(jià)值風(fēng)格的基金。在第一季度止邮，這只基金規(guī)模擴(kuò)張了十多倍这橙，屬于今年以來(lái)較好又叫座的品種奏窑。所以今天我們就來(lái)聊一聊價(jià)值風(fēng)格的基金。
科普一下屈扎，根據(jù)基金的投資風(fēng)格埃唯，我們可以將基金的分為價(jià)值型、成長(zhǎng)型和基于兩者之中的均衡型鹰晨。為什么說(shuō)價(jià)值風(fēng)格基金在今年特別受關(guān)注呢墨叛？因?yàn)樵诹鲃?dòng)性邊際收緊的市場(chǎng)預(yù)期下，a股的整體的估值面臨壓力模蜡，這種市場(chǎng)對(duì)于高估值的成長(zhǎng)板塊不太友好漠趁。
我們看到在第一季度呢。以白酒哩牍、新能源棚潦、醫(yī)藥等為代表的高估值成長(zhǎng)板塊領(lǐng)跌。而價(jià)值型投資更加注重的是安全邊際和估值膝昆，持倉(cāng)的股票估值普遍比較低，所以這一輪比較抗跌叠必，有的甚至是逆勢(shì)上揚(yáng)的荚孵。
價(jià)值型基金經(jīng)理普遍在銀行、地產(chǎn)纬朝、有色這幾個(gè)行業(yè)當(dāng)中有比較多的布局收叶。其實(shí)價(jià)值也分為兩種策略，一種是價(jià)值成長(zhǎng)共苛，包括大家耳熟能詳?shù)闹袣W基金的曹名長(zhǎng)等判没， 就屬于這種風(fēng)格，這類(lèi)基金其實(shí)還是會(huì)更注重公司的未來(lái)成長(zhǎng)隅茎。那么后一種就屬于深度價(jià)值澄峰，就包括第一季度的冠軍廣發(fā)林英睿等，他們會(huì)更注重股票估值低和安全邊際辟犀。
深度價(jià)值這個(gè)概念其實(shí)來(lái)源于巴菲特的老師俏竞，大名鼎鼎的格雷厄姆，那么他提出了著名的煙蒂理論堂竟，這個(gè)理論所對(duì)應(yīng)的選股策略是：公司可以稍微差一點(diǎn)魂毁，但是價(jià)格要足夠便宜。但是巴菲特其實(shí)不是深度價(jià)值的擁躉出嘹，他后期的投資風(fēng)格其實(shí)是吸收了費(fèi)雪的成長(zhǎng)價(jià)值投資方式席楚。
那么在a股市場(chǎng)上，其實(shí)這幾年幾個(gè)頂流的基金經(jīng)理税稼，包括像張坤烦秩、劉彥春都是非常偏成長(zhǎng)風(fēng)格的垮斯，最近一段時(shí)間他們的基金反彈的表現(xiàn)比較好。那么看過(guò)張坤前幾年的訪談就知道闻镶，他也經(jīng)歷過(guò)從深度價(jià)值到價(jià)值成長(zhǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)變甚脉。
今年到目前來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格的代表基金大部分都取得了正收益铆农，特別是深度價(jià)值型的表現(xiàn)很不錯(cuò)牺氨，但是拉長(zhǎng)時(shí)間看過(guò)去兩年的行情，深度價(jià)值型的基金其實(shí)表現(xiàn)一般落后于市場(chǎng)墩剖。所以還是那句話猴凹，價(jià)值風(fēng)格的基金在今年值得關(guān)注，但是在你的組合里岭皂，我認(rèn)為還是要均衡郊霎，價(jià)值和成長(zhǎng)可以各取一半。
