次貸危機(jī)是什么左敌？是一次全球性的金融潰敗瘾蛋，意味著這些你聽(tīng)過(guò)的名詞：次級(jí)借貸，債務(wù)抵押債券矫限，信貸市場(chǎng)凍結(jié)哺哼，以及信用違約掉期。那么叼风，誰(shuí)會(huì)受到影響取董？所有人。這是怎樣發(fā)生的呢无宿？是這樣的——次貸危機(jī)拉攏了兩群人茵汰，分別是房主和投資者。房主就意味著房貸孽鸡，投資者意味著基金蹂午。房貸就等于房子，資金則等同于大機(jī)構(gòu)彬碱，比如養(yǎng)老基金豆胸，保險(xiǎn)公司，主權(quán)基金巷疼，共同基金晚胡，等等。這些機(jī)構(gòu)通過(guò)金融體系聯(lián)系在一起嚼沿，也就是一幫銀行家和經(jīng)紀(jì)人估盘，被通稱(chēng)為華爾街。與看上去不同的是骡尽，華爾街的銀行緊密的關(guān)聯(lián)著民生街（main street）的房子忿檩。

現(xiàn)在開(kāi)始講事情的起因：很多年前，投資者們坐在錢(qián)堆上爆阶，尋找好的投資機(jī)會(huì)來(lái)賺更多錢(qián)燥透。習(xí)慣上他們會(huì)去找美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)購(gòu)買(mǎi)短期國(guó)債沙咏，這被認(rèn)為是最保險(xiǎn)的投資。但是班套，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和911事件肢藐，美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘（Alan Greenspan）將利率降低到1個(gè)百分點(diǎn)來(lái)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。投資者說(shuō)吱韭，1個(gè)百分點(diǎn)的回報(bào)率太低了吆豹，不要，謝了理盆。但從另一個(gè)角度痘煤，這意味著銀行能夠以1%的利率從美聯(lián)儲(chǔ)借款，再加上貿(mào)易順差猿规，從日本衷快，中國(guó)和中東不斷涌入，所以有大量的低息貸款姨俩，使銀行借貸輕而易舉蘸拔。于是他們瘋狂的使用“杠桿”。杠桿是用借貸來(lái)擴(kuò)大交易收益的手段环葵。它是這樣操作的：A的一筆普通交易调窍，用自己的一萬(wàn)美元，買(mǎi)了一個(gè)箱子张遭，然后以1萬(wàn)1美元賣(mài)給其他人邓萨，因此A凈賺1千美元，這樁交易不錯(cuò)菊卷。但如果用杠桿操作缔恳，B有一萬(wàn)本金，去借99萬(wàn)美元的烁，現(xiàn)在他有100萬(wàn)美元褐耳，可以買(mǎi)100個(gè)箱子诈闺，用掉那100萬(wàn)美金以后渴庆，再以110萬(wàn)賣(mài)給別人。還掉99萬(wàn)貸款本金和1萬(wàn)利息雅镊，除開(kāi)最初的1萬(wàn)襟雷，他凈賺9萬(wàn)美元。相反仁烹，A只能賺1千美元耸弄。銀行也是這樣賺錢(qián)的，因此卓缰，華爾街借入大量的信貸计呈，做了許多大生意砰诵，賺的盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)，最后還掉本金捌显。

投資者們看到以后也想分一杯羹茁彭，于是華爾街就想到了，他們可以拉攏投資者和房主扶歪，通過(guò)利用房貸理肺。是這樣的，A想買(mǎi)房子善镰，他要存夠足夠的首付妹萨，和房貸經(jīng)紀(jì)人聯(lián)系，然后找到房貸公司炫欺，房貸公司給他房貸乎完，經(jīng)紀(jì)人拿傭金。A買(mǎi)到房子竣稽，成為房主囱怕。這對(duì)大家都很好，因?yàn)榉績(jī)r(jià)事實(shí)上永遠(yuǎn)在上漲毫别，一切都太完美了娃弓。

有一天，房貸公司接到投資銀行的電話岛宦，他想買(mǎi)下房貸台丛，房貸公司用個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格賣(mài)給他。投行的銀行家借到數(shù)以百萬(wàn)的資金砾肺，然后買(mǎi)了成千上萬(wàn)的房貸挽霉，放到一個(gè)漂亮的小盒子里。于是乎变汪，每個(gè)月侠坎，他就可以得到盒子里房主還的房貸，接著裙盾，把房貸分成3部分：安全实胸，一般，有風(fēng)險(xiǎn)番官。分別放到盒子里庐完，取名叫“債務(wù)抵押債券（簡(jiǎn)稱(chēng)CDO）”。CDO像3個(gè)小瀑布一樣工作徘熔。當(dāng)資金回籠時(shí)门躯，最上面的盒子先裝滿(mǎn)，在流到中間盒子酷师，剩下的裝到最底層讶凉。資金來(lái)源于房主還的房貸染乌，如果有人欠貸不還的話，那回籠的資金就減少了懂讯，最底層的盒子就裝不滿(mǎn)了慕匠。所以底層的盒子風(fēng)險(xiǎn)最大，而上面的則更安全域醇。為了彌補(bǔ)高風(fēng)險(xiǎn)台谊，底層盒子的收益會(huì)更高一些，而頂層盒子的收益更低譬挚，但也還不錯(cuò)锅铅。銀行還給頂層盒子套上保險(xiǎn)，這叫“信用違約掉期”减宣。做這一切是為了讓信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)盐须，把頂層認(rèn)證為3A安全投資（安全性最高的評(píng)級(jí)），中間的為3B漆腌，也還行贼邓。風(fēng)險(xiǎn)最高的就不評(píng)級(jí)了。有了3A評(píng)級(jí)闷尿，投行的銀行家可以把最安全的部分賣(mài)給承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)的投資者塑径，還不錯(cuò)的部分賣(mài)給其他銀行家，把最有風(fēng)險(xiǎn)的部賣(mài)給對(duì)基金和其他風(fēng)險(xiǎn)投資者填具。投行銀行家賺了幾百萬(wàn)统舀，最后還掉貸款。投資者也終于為資金找到了好的出路劳景，這可比1%的回報(bào)率好多了誉简。投資者很滿(mǎn)意，想買(mǎi)更多的CDO盟广。于是投行銀行家找到房貸公司想買(mǎi)更多房貸闷串。房貸公司招經(jīng)紀(jì)人要更多的房主，但經(jīng)紀(jì)人再也找不到買(mǎi)房的人了筋量。能申請(qǐng)房貸的人都已經(jīng)有房子了烹吵。但他們有個(gè)主意：在房主付不起房貸的時(shí)候，房貸公司就收回房子毛甲，而房子總是在升值年叮，因此房?jī)r(jià)已經(jīng)覆蓋了斷供的風(fēng)險(xiǎn)具被。房貸公司只需提高新房貸的風(fēng)險(xiǎn)玻募，而不要求首付，不需要收入證明一姿，不需要任何手續(xù)七咧。他們也真就是這么干的跃惫，不是借款給值得信賴(lài)的房主（也就是所謂的優(yōu)級(jí)貸款），他們開(kāi)始找那些不那么可靠的人艾栋，于是就出現(xiàn)了次級(jí)貸款爆存。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)了，經(jīng)紀(jì)人和往常一樣蝗砾，用房貸拉攏了B和房貸公司先较，拿到傭金，B買(mǎi)了大房子悼粮。房貸被房貸公司賣(mài)給了投資銀行家闲勺，又被包裝成CDO，賣(mài)給了投資者扣猫，一切都很順利菜循，大家都發(fā)財(cái)了。

只要能把房貸賣(mài)給下家申尤，自己就不用擔(dān)心了癌幕，讓下家去操心好了。如果有房主還不起房貸昧穿，沒(méi)關(guān)系勺远，只要能把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給下家，自己就能賺幾百萬(wàn)时鸵。就像抱著定時(shí)炸彈玩擊敲傳花谚中。毫無(wú)懸念，房主還不起房貸寥枝，而房貸在銀行家手中宪塔，這就意味著，他無(wú)法償還月供囊拜，房貸變成了房子某筐。沒(méi)關(guān)系，他還能選擇賣(mài)掉房子冠跷，但是越來(lái)越多的月供都變成了房子南誊，市場(chǎng)上待售的房子越來(lái)越多，供大于求蜜托，房?jī)r(jià)就再也不會(huì)上漲了抄囚。事實(shí)上，房?jī)r(jià)還開(kāi)始下挫橄务。這對(duì)仍在還月供的人來(lái)說(shuō)幔托，就形成了一個(gè)有趣的局面：他們鄰居的房子都掛牌出售時(shí)，自己的房子也跟著跌價(jià)。那為什么要償還30萬(wàn)的房貸重挑，而自己的房子只值9萬(wàn)美元嗓化。他們覺(jué)得繼續(xù)還貸毫無(wú)道理，即使他們還的起谬哀，他們也棄房而去刺覆。斷供潮橫掃全國(guó)，房?jī)r(jià)跳水∈芳澹現(xiàn)在投行銀行家手里只是一批跌價(jià)的房子谦屑。他們給投資者打電話推銷(xiāo)CDO，但投資者也不傻篇梭。他也知道伦仍，一滴資金流也沒(méi)有了。銀行家開(kāi)始像所有人推銷(xiāo)很洋，但誰(shuí)都不愿意買(mǎi)他的定時(shí)炸彈充蓝，他現(xiàn)在惶惶終日，借了數(shù)百萬(wàn)喉磁，甚至數(shù)十億買(mǎi)這些炸彈谓苟，現(xiàn)在卻還不起了，不管怎么折騰协怒，就是無(wú)法脫手涝焙。但他也并孤獨(dú)，投資者們也買(mǎi)了成千上萬(wàn)的炸彈孕暇，房貸公司在打電話想賣(mài)掉仑撞，但銀行家根本不會(huì)買(mǎi)，經(jīng)紀(jì)人則被炒魷魚(yú)妖滔，整個(gè)金融系統(tǒng)被凍結(jié)了黑暗時(shí)代到來(lái)了隧哮，大家都破產(chǎn)了，但還沒(méi)完投資人找到房主告訴房主他的投資已經(jīng)一文不值了座舍。

現(xiàn)在你看到危機(jī)是怎么輪回的沮翔。