今天我要跟你講的主題是署浩，人們產(chǎn)生交易的原因與不耐跟利率變化之間的關(guān)系扮休。
?不耐的含義
首先我們要引入一個(gè)概念不耐蔗怠，不耐是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個(gè)術(shù)語唇撬，他表達(dá)的意思其實(shí)挺簡單它匕，就是
由于生命有限，世界充滿不確定性窖认，在這兩個(gè)基本事實(shí)前提下豫柬，人們對(duì)消費(fèi)有一個(gè)時(shí)間維度上的偏好，人們偏好與今天多于明天耀态，人們偏好與確定的消費(fèi)多于不確定的消費(fèi)轮傍，人們偏好于現(xiàn)貨多于期貨，人的這種很自然的偏好就叫做不耐首装，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家喜歡稱作確定性偏好创夜，反正他們都一個(gè)意思。
舉個(gè)例子仙逻，如果我有兩個(gè)選擇驰吓，
①今天給我一個(gè)蘋果
②未來給我一個(gè)蘋果涧尿。
那么我一定會(huì)選擇你今天給我一個(gè)蘋果，人的這種很自然的現(xiàn)象檬贰，就叫做不耐姑廉。
今天一個(gè)蘋果是一個(gè)蘋果，明天的一個(gè)蘋果就不一定是一個(gè)蘋果了翁涤。明天指不定會(huì)發(fā)生什么事情桥言，明天的蘋果，不僅僅得推遲消費(fèi)葵礼，得等到明天才能吃這個(gè)蘋果号阿，還有可能，明天根本就吃不上這個(gè)蘋果了鸳粉，
所以產(chǎn)生不耐的最重要的原因扔涧，就是生命有限與世界的不確定性。
?影響不耐的因素
現(xiàn)實(shí)生活中每個(gè)人的不耐強(qiáng)弱各不相同届谈，有的人偏好于提前消費(fèi)枯夜，有的人偏好與推遲消費(fèi)，是什么原因?qū)е旅總€(gè)人不耐的強(qiáng)弱各不相同艰山。
①年齡影響不耐
第一個(gè)原因就是衰老湖雹，老年人和年輕人相比，老年人的不耐就比較強(qiáng)程剥，因?yàn)槔夏耆私裉炜陀^存在脚猾，明天就不一定客觀存在飞傀，所以老年人只管今朝有酒今朝醉谚赎，如果這個(gè)時(shí)候老年人手里面有一個(gè)蘋果沪摄，肯定得提前吃掉。所以老年人確定性偏好比較強(qiáng)搂擦。
年輕人就不同稳诚，年輕人的未來比較長，年輕人能夠看到更加久遠(yuǎn)的未來瀑踢，如果這個(gè)時(shí)候年輕人手里面有一個(gè)蘋果扳还，他不會(huì)提前消費(fèi)這個(gè)蘋果，他會(huì)放棄一部分自由橱夭，換取明天未來更多的蘋果氨距，所以我們說年輕人確定性偏好就比較弱〖樱或者說不耐比較弱俏让，在這里我們想要表達(dá)的是，年齡是不耐的一個(gè)影響因素。
②時(shí)局影響不耐
其實(shí)政局的變化首昔，對(duì)人的確定性偏好也有很大的影響寡喝，比如一個(gè)人在兵荒馬亂的年代，手上要是有一個(gè)蘋果勒奇，他肯定會(huì)吃掉预鬓，他不會(huì)管明天的事情的，因?yàn)槊魈焖苍S就在物理世界里面蒸發(fā)了赊颠，所以他不會(huì)管那么多格二，所以我們說時(shí)局也影響人們的確定性偏好。
③收入影響不耐
其實(shí)一個(gè)人的收入也影響一個(gè)人的確定性偏好巨税，年輕人并不一定不耐就比較弱蟋定，比方說一個(gè)年輕人是富二代，他的不耐就可能比較強(qiáng)草添，同樣的道理，老年人并不一定不耐就比較強(qiáng)扼仲，比方說他有個(gè)敗家兒远寸，他的不耐可能就沒那么強(qiáng)了，所以我們說收入也影響一個(gè)人的確定性偏好屠凶。
④當(dāng)然影響不耐程度的原因還有很多
驰后，比如環(huán)境，比如學(xué)歷矗愧，比如想象力灶芝，比如地域等等等等，在這里我們想要表達(dá)的是唉韭，由于種種一些原因夜涕，現(xiàn)實(shí)生活中每個(gè)人的確定性偏好各不相同。
?不耐產(chǎn)生交易
?人們?yōu)槭裁磿?huì)產(chǎn)生交易属愤？
①由于種種原因?qū)е旅總€(gè)人的確定性偏好各不相同女器，這是第一句話。
②于是每個(gè)人對(duì)同一種耐用品個(gè)人估值不同住诸，于是每個(gè)人就會(huì)用實(shí)際行動(dòng)證明自己對(duì)耐用品的評(píng)價(jià)驾胆，這是第二句話。
③由于每個(gè)人對(duì)耐用品的估值不同贱呐，于是每個(gè)人為了實(shí)現(xiàn)自己最大的幸干ヅ担《交易者剩余》，就會(huì)進(jìn)行對(duì)耐用品所有權(quán)的相互合作奄薇，這是第三句話驳阎，簡而言之總結(jié)起來一句話，不耐產(chǎn)生交易。
舉個(gè)簡單的例子搞隐，農(nóng)民養(yǎng)豬驹愚，他自己舍不得吃，他給別人吃劣纲，他為什么要給別人吃逢捺，因?yàn)閯e人的確定性偏好比農(nóng)民強(qiáng)，于是對(duì)豬肉的個(gè)人估值比農(nóng)民高且愿意用實(shí)際行動(dòng)證明癞季，于是農(nóng)民就很樂意進(jìn)行交易劫瞳，簡而言之一句話概括就是，不耐產(chǎn)生交易绷柒。
?不耐決定利率高低
我們知道不耐產(chǎn)生交易志于，那么就有人接受現(xiàn)貨，有人接受期貨废睦，在整個(gè)交易過程中伺绽，現(xiàn)貨與期貨的比價(jià)就是銀行利息率的基礎(chǔ)。
?利率的涵義
所謂利率就是指人們推此消費(fèi)所要索取的一種補(bǔ)償嗜湃。
利率是不耐強(qiáng)的人從不耐弱的人手中獲得耐用品奈应，進(jìn)而對(duì)不耐弱的人做出的一種補(bǔ)償。
利率是不耐弱的人放棄手中的耐用品购披，進(jìn)而獲得不耐強(qiáng)的人給予的補(bǔ)償而做出的一種妥協(xié)杖挣。
?不耐強(qiáng)弱與利率的關(guān)系
當(dāng)人們確定性偏好普遍比較強(qiáng)的時(shí)候，利率就比較高刚陡。
因?yàn)槿绻藗兤毡榇_定性比較強(qiáng)的話惩妇，那么意味著未來極其不確定，人們看不到更加久遠(yuǎn)的未來筐乳，這個(gè)時(shí)候你想要讓別人接受期貨難度就高歌殃，別人接受期貨面臨不確定性就高，所以你為了讓別人接受極高的不確定性哥童，進(jìn)而推遲消費(fèi)挺份，就要給予很高的補(bǔ)償，此時(shí)利率就高贮懈，未來價(jià)值在今天看來價(jià)值變化率就大匀泊，貼現(xiàn)率就高。當(dāng)然最后一句話是后面我們要講的內(nèi)容朵你。
反之各聘，當(dāng)人們確定性偏好普遍比較弱的時(shí)候，利率就比較低抡医。
因?yàn)槿藗內(nèi)绻毡榇_定性偏好比較弱的話躲因，那么就意味著未來比較確定早敬，這個(gè)時(shí)候人們就能夠看見更加久遠(yuǎn)的未來，你再讓別人接受期貨的話大脉，你就不用給于那么高的補(bǔ)償搞监。
舉個(gè)簡單的例子，在兵荒馬亂的時(shí)候镰矿，人們確定性偏好普遍就比較強(qiáng)琐驴，誰都不愿意接受未來的東西，所以這個(gè)時(shí)候你要想勸別人接受期貨的話秤标，只有一個(gè)辦法绝淡，那就是你就要對(duì)別人給予很高的補(bǔ)償。反之如果人們生活在和平年代苍姜，未來充滿了確定性牢酵，人們能夠看到更加久遠(yuǎn)的未來，這個(gè)時(shí)候你要?jiǎng)駝e人接受期貨的話衙猪，就不用給于那么高的補(bǔ)償馍乙。
小結(jié)
利率與確定性偏好的關(guān)系
不耐決定利率高低
社會(huì)不耐越高→利率越高
社會(huì)不耐越低→利率越低
?過關(guān)思考題
在一個(gè)原始社會(huì)里面，在一個(gè)連貨幣都沒有的社會(huì)里面屈嗤，有兩幢房子潘拨，一幢是茅草房，它不是那么耐用饶号；一幢是石頭房，它挺耐用的季蚂。這時(shí)候人們發(fā)現(xiàn)石頭房的價(jià)格相對(duì)于茅草房的價(jià)格下降了茫船，石頭房變得相對(duì)便宜了。這時(shí)候我問你扭屁，利率是上升了還是下降了算谈？為什么？
石頭房便宜料滥，說明人們偏好現(xiàn)貨然眼，不耐變強(qiáng)，利率變高葵腹。
