本章節(jié)，標(biāo)題是全球投資的基本常識(shí)敌土。主要講到了分散投資和尋求全球低價(jià)股。
便宜貨獵手的幾個(gè)注意點(diǎn)：
1运翼、要想找到最理想的便宜貨返干，不僅僅在美國(guó)內(nèi)搜索，應(yīng)該放眼世界血淌，在全世界任何地方尋找便宜貨矩欠。
在尋找最佳低價(jià)股時(shí)，如果不考慮地域悠夯，就能享受到分散化投資帶來(lái)的好處晚顷。首先是不同國(guó)家的前景以及籠罩該國(guó)其周圍的情緒各不相同，因此不同國(guó)家資產(chǎn)的價(jià)格也各不相同疗疟。重點(diǎn)是從來(lái)沒有哪一個(gè)人曾選對(duì)了將會(huì)有良好表現(xiàn)的市場(chǎng)又選對(duì)了投資時(shí)機(jī)，分散投資是一個(gè)保護(hù)你的有效方法瞳氓，也是一個(gè)極好的策略策彤。
眾多的投資機(jī)會(huì)會(huì)讓你比別人早一步發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，從而比別人更早地投資匣摘。這是便宜貨獵手和價(jià)值投資者們極為常見的一個(gè)特點(diǎn)店诗。
分散化投資和獵取低價(jià)股合二為一的投資策略。書中列舉了投資摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)股和鄧普頓成長(zhǎng)基金的對(duì)比音榜，說明了全球分散化投資的好處庞瘸。同樣在1969年投資1萬(wàn)美金，到1992年赠叼，鄧普頓成長(zhǎng)基金累計(jì)增加到363949美元擦囊，而摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)股資產(chǎn)只會(huì)增加到49713美元违霞。
作為便宜貨獵手，如果你正確實(shí)施了策略瞬场，即只夠買和你估計(jì)的公司價(jià)值相比價(jià)格最低的股票买鸽，那么等于你只進(jìn)行最佳有效的投資。使用這一策略時(shí)贯被，不必緊跟市場(chǎng)表現(xiàn)眼五，除非和價(jià)值相比，其價(jià)格最低的股票碰巧也是市場(chǎng)代理的熱門股票之一彤灶。
2看幼、當(dāng)發(fā)現(xiàn)某些價(jià)低的股票集中在某一個(gè)國(guó)家，要注意是自下而上分析方法的結(jié)果幌陕，而不是通過自上而下先了解該國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值诵姜、就業(yè)前景或者諸如此類的情況。便宜貨獵手要意識(shí)到苞轿，要選對(duì)投資國(guó)家茅诱，首先要選對(duì)個(gè)別公司，而不是反過來(lái)搬卒。
3瑟俭、投資的唯一障礙是你不愿意比身旁的人付出那么一點(diǎn)兒去尋找答案。最出色的便宜貨獵手會(huì)意識(shí)到契邀，他們多讀一份年度報(bào)告摆寄、多訪問的那一家競(jìng)爭(zhēng)公司或多匆匆瀏覽過的一篇報(bào)紙上文章，都可能會(huì)是一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)坯门，能使他們做出前所未有的最佳投資決策微饥。
4、要注意避免風(fēng)險(xiǎn)古戴。比如政府過度借貸的風(fēng)險(xiǎn)欠橘，要考慮打算投資的國(guó)家的政治格局風(fēng)險(xiǎn)。
5现恼、關(guān)于低價(jià)肃续，要真正找到低價(jià)股，需要積極努力找出這些股票價(jià)格偏低的原因叉袍。是近期或者暫時(shí)的一些問題造成的始锚，未來(lái)這種情形不會(huì)再次發(fā)生，則便宜貨獵手應(yīng)該抓住這次機(jī)會(huì)喳逛。
關(guān)于預(yù)估某家公司未來(lái)5年的收益
一是按過去10年的長(zhǎng)期平均凈利潤(rùn)率來(lái)作為一個(gè)未來(lái)收益的合理標(biāo)準(zhǔn)瞧捌；
二是運(yùn)用保守的假設(shè)時(shí)創(chuàng)建一個(gè)安全邊際。安全邊際是由本杰明.格雷厄姆提出來(lái)的。對(duì)5年做為一個(gè)完整的周期進(jìn)行較為全面的預(yù)測(cè)姐呐，在這個(gè)時(shí)期內(nèi)殿怜，要考慮業(yè)績(jī)良好的時(shí)期也要考慮業(yè)務(wù)表現(xiàn)不盡如人意的時(shí)期。如果股票價(jià)格與不夠理想的業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)平均水平相比仍偏低皮钠，則你找到了一只擁有安全邊際的股票稳捆。
三要有一個(gè)良好的思路，讓你能把思維麦轰、疑問記憶討論都集中于和企業(yè)經(jīng)營(yíng)更為相關(guān)的主題上來(lái)乔夯。比如他們擁有什么樣的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如果他們打算長(zhǎng)期維持其盈利能力款侵，那么該公司應(yīng)擁有某種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)末荐。他們產(chǎn)品成本是否較低？是否有一個(gè)較好的品牌等等新锈。
四觀察公司未來(lái)5年的收益這種做法還有一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)甲脏，就是它會(huì)從心理上迫使你對(duì)任何近期的干擾噪音不予理睬。
感覺這個(gè)估測(cè)未來(lái)收益的方法和思路妹笆，就和長(zhǎng)投的金鵝估值法一樣块请。也許長(zhǎng)投的方法就是通過它轉(zhuǎn)化而來(lái)。
