防御性投資者一般推薦采取定投方式役耕，即每月或每季度投入同等數(shù)額的資金來購(gòu)買股票青瀑。采用這種方法衣撬，投資者可以在市場(chǎng)低迷時(shí)買到比市場(chǎng)高位時(shí)更多的股票酿联；而且终息，他還有可能為自己所持股份最終獲得滿意的總體價(jià)格。嚴(yán)格地說贞让，這是所謂的“程式投資”（formula investing）這種更一般方法的應(yīng)用周崭。我們建議投資者將其資金投資于股票的比例限制在25%～75%之間，并根據(jù)股市的動(dòng)向進(jìn)行反向操作喳张，這種策略正是“程式投資”原理的體現(xiàn)续镇。
要想能夠持續(xù)并合理地獲得優(yōu)于平均業(yè)績(jī)的機(jī)會(huì)，投資者必須遵循以下兩種策略：
（1）具有內(nèi)在穩(wěn)健性和成功希望的策略蹲姐；（2）不跟隨流行的策略磨取。
投資者常常犯以下三種錯(cuò)誤：
1.擇時(shí)交易人柿。通常是指在股價(jià)上升時(shí)買進(jìn)股票柴墩，而在其掉頭向下時(shí)拋出忙厌。他們選擇的大多數(shù)是那些“表現(xiàn)”優(yōu)于市場(chǎng)平均水平的股票。少數(shù)專業(yè)投機(jī)者經(jīng)常會(huì)進(jìn)行賣空交易江咳。他們會(huì)賣出他們并不擁有而是從股票交易機(jī)構(gòu)借入的股票逢净，其目的是在其隨后下跌時(shí)以更低價(jià)格把它們買回來，并從中獲利歼指。
2.短線擇股爹土。買進(jìn)那些已經(jīng)報(bào)告或預(yù)計(jì)將報(bào)告業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，或有其他利好消息的公司股票踩身。
首先胀茵，人總是會(huì)犯錯(cuò)誤；其次挟阻，人的競(jìng)爭(zhēng)能力有限琼娘。他也許會(huì)錯(cuò)誤地預(yù)測(cè)未來；即使其判斷無誤附鸽，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格也許已經(jīng)充分體現(xiàn)了他的這種預(yù)測(cè)脱拼。就短線擇股而言，公司當(dāng)年的業(yè)績(jī)已經(jīng)成為眾所周知之事了坷备；公司次年的業(yè)績(jī)——如果能夠預(yù)測(cè)的話——也已經(jīng)被人們仔細(xì)考慮過了熄浓。因此，那些主要根據(jù)公司當(dāng)年的優(yōu)秀業(yè)績(jī)或被告知的來年預(yù)期增長(zhǎng)率進(jìn)行股票選擇的投資者省撑，會(huì)發(fā)現(xiàn)其他人也在基于同樣的理由做同樣的事赌蔑。所以股票的價(jià)格很有可能已經(jīng)被抬高，上漲空間較小竟秫，只可能下跌了惯雳。
3.長(zhǎng)線擇股。此種方法看重公司過去擁有的良好成長(zhǎng)紀(jì)錄鸿摇，而且這種成長(zhǎng)很可能會(huì)延續(xù)到未來石景。有時(shí)，“投資者”也會(huì)選擇那些尚未取得優(yōu)良業(yè)績(jī)拙吉，但預(yù)計(jì)以后會(huì)形成高盈利能力的公司潮孽。（這些公司往往屬于高技術(shù)行業(yè)，如計(jì)算機(jī)筷黔、醫(yī)藥往史、電子等，而且它們通常正在開發(fā)一些被認(rèn)為是大有前途的新工藝和新產(chǎn)品佛舱。）
然而椎例，長(zhǎng)線擇股預(yù)測(cè)完全錯(cuò)誤的可能性挨决，無疑會(huì)比那些只根據(jù)短期業(yè)績(jī)行事的投資者更大。由于專家經(jīng)常會(huì)在此種預(yù)測(cè)上誤入歧途订歪，因此脖祈，從理論上來說，如果投資者能在整體出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)作出正確預(yù)測(cè)刷晋，那么肯定能大賺一筆盖高。但是，這只是一種理論上的可能眼虱。估算未來的長(zhǎng)期利潤(rùn)是專業(yè)分析師最喜歡的游戲喻奥。那么，有多少激進(jìn)投資者可以指望自己在聰明才智和預(yù)測(cè)能力上超過專業(yè)分析師呢捏悬？
