打卡W1601
這部劇有多重線路政勃，一是孤僻的基金管理人Mike Burry，二是整天罵罵咧咧脾氣超級爆Mark Baum和高司令演的德意志銀行代理人Jared Vennett旧乞，三是布拉德·皮特演的退休交易員Ben帶著兩個小菜鳥蔚润。通過三線人馬展開了對整個finance、housing market的刻畫尺栖。
Mike Burry是對沖基金經(jīng)理嫡纠，他發(fā)現(xiàn)了mortgate securities里面的貓膩，堅信違約率會飛漲延赌，房市要崩盤除盏，于是創(chuàng)造了swap，開始做空市場挫以。他讓銀行按照他的設(shè)計提供保險產(chǎn)品者蠕，所有投行都十分貪婪認(rèn)為自己賺到了，因為按照SWAP的條款掐松，Mike必須支付保費踱侣，他們根本就不知道大廈將傾。但這個做空的過程就像等待空中的鞋子掉下來一樣大磺，在崩盤之前抡句，他面臨著來自投資者和自家公司的雙重壓力。
高司令的Jared在里面是一個全知全能的講述者角色杠愧，他和Mark的團隊基本上是推動故事和解決疑難問題的主要人物待榔。Mark團隊的故事線基本上是進(jìn)行全景式掃描，一個是最基本的房貸業(yè)流济，他們南下佛州了解房市情況锐锣，房產(chǎn)中介、銀行房貸放貸人出于自身的貪婪袭灯，甚至也包括他們自己的無知刺下，瘋狂鼓動信用很差的民眾不斷買房绑嘹。在拉斯維加斯他們則直面房貸證券業(yè)從業(yè)人員稽荧，經(jīng)過調(diào)查他們更加確信，這些精于建模工腋、創(chuàng)新金融產(chǎn)品的人根本就不知道一個大危機即將到來姨丈。最后當(dāng)違約率超高，但穆迪擅腰、S&P評級機構(gòu)卻遲遲不將金融產(chǎn)品降級之時蟋恬，他們又捅出了原來這些評級機構(gòu)為了自家生意，與大銀行沆瀣一氣趁冈。
而另外一條線則是Ben和兩個小年輕基金經(jīng)理的線歼争。兩個小年輕的投資策略就是因為人們總不愿輕易相信壞事發(fā)生的幾率拜马。于是，與Mike和Mark不同沐绒，他們開始投資大量的涉及AAA級別的SWAP俩莽，當(dāng)最后靴子已經(jīng)掉下來之后，他們?nèi)フ乙呀?jīng)成為著名財經(jīng)記者的同學(xué)乔遮，結(jié)果同學(xué)的反應(yīng)又再次暴露扮超，華爾街對媒體的滲透和影響，最后因為擔(dān)心銀行倒塌蹋肮，他們買的SWAP成為廢紙出刷，就開始拋售，從中賺了一大筆坯辩。
打卡W1602 ?知識點總結(jié)
“Short”：
做空bet against馁龟，做空是指預(yù)期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出漆魔，待行情跌后買進(jìn)屁柏，獲利差價利潤。片子里面的幾個主角們有送，都是在金融危機前夕通過房貸違約情況嗅到了房市將崩盤的預(yù)兆淌喻，所以就要做空房市。
Mortgage Bond
抵押債券：以抵押或留置債券發(fā)行人的動產(chǎn)和不動產(chǎn)作為擔(dān)保而發(fā)行的公司債券雀摘，債券發(fā)行人不能如期還本付息時債券持有人有權(quán)要求處理抵押品或留置品裸删，以取得本息。
Mortgage-Backed Securitization
住房抵押貸款證券化：住房抵押貸款證券化是資產(chǎn)支持證券（ABS阵赠，Asset Back Security）的一種涯塔，其償付給投資者的現(xiàn)金流來自于由住房抵押貸款組成的資產(chǎn)池產(chǎn)生的本金和利息。這是所羅門兄弟公司Lewis Ranieri的發(fā)明清蚀。
Collateralized Debt Obligation
擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)是債務(wù)債券抵押產(chǎn)品匕荸，把所有的抵押打包在一起，并且進(jìn)行重新的包裝枷邪，再以產(chǎn)品的形式推放到市場榛搔。
Credit default swap：
信用違約互換(credit default swap，CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產(chǎn)品（Credit Derivatives）东揣。在信用違約互換交易中践惑，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現(xiàn)信用類事件(主要指債券主體無法償付)嘶卧，違約互換購買者將有權(quán)利將債券以面值遞送給違約互換出售者尔觉，從而有效規(guī)避信用風(fēng)險。
Synthetic CDO：
合成型CDO是建立在信用違約互換(CDS, Credit Default Swap)基礎(chǔ)上的一種CDO形式芥吟，在該類CDO下侦铜，信貸資產(chǎn)的所有權(quán)并不發(fā)生轉(zhuǎn)移专甩，發(fā)起人僅僅通過CDS將信貸資產(chǎn)的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給SPV，并由SPV最終轉(zhuǎn)移給證券投資者钉稍。
在電影里配深，高司令演的賈瑞德就用抽積木游戲的方式來解釋這種操作方式。在美國嫁盲，貸款篓叶、有信用卡的人都有fico score，體現(xiàn)他的信用水平羞秤。房貸很多由政府支持的房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）發(fā)行缸托，其他商業(yè)銀行同樣認(rèn)為房貸是十分安全的貸款,因為是人就要買房住房，要還房貸瘾蛋，為了多賣錢俐镐，同時減少風(fēng)險，他們將許多房貸組合起來哺哼，變成了mortgate bond佩抹，還有mortgate-backed securities。而CDO取董，就是把一些評級沒上A的壞Bond再重新組合一下棍苹，就成了CDO，片子里面則是主廚用做fish stew的方式來解釋茵汰，把不新鮮的魚扔進(jìn)去之后枢里，做出的新菜就是全新的產(chǎn)品，CDO就是一個全新的金融產(chǎn)品蹂午。同時栏豺，就像搭積木一樣，但其中的積木被抽出豆胸，也就是其中的mortgage bond違約率太高變廢了奥洼，整個積木就會倒。
鬼才Mike Burry就因為細(xì)細(xì)研究了這些bond里面的mortgage的情況晚胡，發(fā)現(xiàn)了問題灵奖。因為這些mortgage很多都是subprime adjustable rate mortgate（ARM)，這意味著搬泥，這些房貸在前幾年都有teaser rate桑寨，就是很吸引人的低利率伏尼，讓大家買房忿檩，到2007年，利率會陡然升高爆阶，很多人會因此換不了貸款燥透，整個房市就會因此垮掉沙咏。為了做空，他利用的就是信用違約互換班套，自制了新的保險肢藐，然后買個大銀行。這種互換的意思就是吱韭，前期你要給各家交premium吆豹，類似保費一樣的錢，最后當(dāng)房市真的崩盤的話理盆，投保的人就會有巨大的收益痘煤。
關(guān)于Synthetic CDO劇中則是由經(jīng)濟學(xué)家和歌手Selena Gómez介紹，主要就是在賭場猿规，她在賭桌上衷快，其他人都認(rèn)為她能繼續(xù)贏，就像大家認(rèn)為房市會繼續(xù)漲姨俩，大家就在這個賭局的基礎(chǔ)上蘸拔，不斷加注賭博，但在看介紹時环葵，其實過程更加復(fù)雜调窍，特別還涉及tranche這個概念（Tranche是法語詞，意思就是層张遭，在設(shè)計金融產(chǎn)品的時候陨晶，他們會把還貸級別高的，信用號的AAA劃出來，還有比較差的tranche震肮，這也令金融產(chǎn)品的設(shè)計非常復(fù)雜朽们，但意思一樣，就是不斷把風(fēng)險嫁接到其他投資和機構(gòu)身上褐耳，然后不斷加注。
示意圖：http://wiki.mbalib.com/wiki/Synthetic_CDO
