一殿雪、關(guān)于書本身
這本書描述的2008年次貸危機(jī)的來龍去脈邮破，從3撥空頭家邻吞，1位傳播者齿兔，無數(shù)華爾街蠢蛋的經(jīng)歷來描寫那幾年正在發(fā)生的但我們不是業(yè)內(nèi)人士或者就算是業(yè)內(nèi)人士也無從知曉的事兒橱脸。
一位是患有自閉癥的巴里，在05年就通過研究一份債券說明書分苇，發(fā)現(xiàn)了這個(gè)泡沫添诉，并堅(jiān)定的買入了大量的債券保險(xiǎn)（書上翻譯的是信用掉期產(chǎn)品）
第二位是艾斯曼，摩根士丹利旗下的銀行家医寿，憑借一股憤世嫉俗的熱情栏赴，由于傳播者“李普曼”一次打錯(cuò)的電話，盯上了這個(gè)大泡沫靖秩，并實(shí)地考察脫衣舞娘须眷，確信這是一場(chǎng)騙局
第三位是1對(duì)兄弟竖瘾，在車庫里用11萬美元?jiǎng)?chuàng)辦了自己的對(duì)沖基金，并以一個(gè)原則花颗，世界上總有被高估的事情和被低估的低可能性事件捕传，累計(jì)到了4500萬美元，也是在交易大廳里無意中看到李普曼的宣傳資料捎稚，開始做空頭
二乐横、技術(shù)方面【轉(zhuǎn)自知乎】
（一）技術(shù)理論：
1: MBS（Mortgage Backed Securities抵押貸款證券化）.華爾街之狼的那個(gè)騷浪賤解釋的還是很好的。MBS分為RMBS(住宅房貸)和CMBS(商業(yè)房貸)今野，就是把不同貸款成捆打包然后分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)葡公。比如說100個(gè)房貸你如果你一共只有一個(gè)，那一個(gè)正好還趕上破產(chǎn)了条霜，那你的損失就是100%催什；但如果買了MBS100個(gè)房貸你的損失就是1%。MBS分為兩種：Agency MBS就是房利美房地美基尼美之類國企發(fā)的;Non Agency MBS(Private label MBS)就是私企發(fā)的宰睡。大部分Sub-prime MBS都是私企發(fā)的.
2:為什么Michael Burry賭定MBS要暴跌蒲凶？Christian Bale登場(chǎng)，蝙蝠俠發(fā)現(xiàn)很多的Sub prime(次級(jí)房貸)都是ARM(Adjustable rate mortgage) 就是浮動(dòng)利率的拆内。（插一句：在2001年911之后格林斯潘把美聯(lián)儲(chǔ)的利率降的非常低到1%左右旋圆，導(dǎo)致房屋貸款利率急轉(zhuǎn)直下也變的非常低。）利率低導(dǎo)致的結(jié)果就是大家蜂擁去搞貸款買房麸恍，更奇葩的是北美還有"Teaser Rate"一說灵巧，就是前一兩年有的都超低或免利率，所以搞的脫衣舞小姐們都人手標(biāo)配好幾套房抹沪。但是幾年后teaser rate 一結(jié)束刻肄，利率一漲，NINJA(所謂的沒房沒收入沒財(cái)產(chǎn)）的人群們就還不起了融欧，就只能把房子還給銀行拍拍屁股走人了敏弃。所以Michael Burry就是看準(zhǔn)了這個(gè)機(jī)會(huì)，賭幾年之后利率升高大眾還不起房貸然后集體出逃噪馏。
3:CDS(Credit Default Swap信用違約互換）賭局已定麦到，Michael Burry就穿上西服去找華爾街龍頭老大做空MBS去了。但是MBS不同于股票欠肾，不好采用借了再還這種做空模式瓶颠，所以就搞了一個(gè)CDS（買方：每月給賣方一些Premium也就是保費(fèi)，賣方：只要MBS沒事就一直收買方錢董济，假入MBS破產(chǎn)了就要一次性付給買方大筆索賠）步清。CDS主要都是像AIG這樣大的保險(xiǎn)公司發(fā)行的要门，而且他bug的地方在于你可以在不擁有相關(guān)資產(chǎn)的情況下買保險(xiǎn)虏肾。就相當(dāng)于給隔壁老王的車買了個(gè)車險(xiǎn)廓啊，他如果要是撞車了你就會(huì)很開心的拿到理賠，而且老王還不知情封豪。
4:Quant給了中國小哥半分鐘出境時(shí)間谴轮，估計(jì)是做Credit risk的，吐槽一下好萊塢總是丑化各種非白人種族吹埠。
5:ISDA(International Swaps & Derivatives Association)MBS,CDS之類的因?yàn)榱看蟮诓剑厥庑詮?qiáng)，每個(gè)的抵押資產(chǎn)都不一樣缘琅，所以一般都是OTC對(duì)手交易而不是在交易所交易的粘都。Brat Pitt本來是德銀的交易員，積累了很多的人脈和資本刷袍，所以那兩個(gè)小哥借助Brat pitt的關(guān)系才終于拿到買CDS的資格翩隧。
6:Ratings Agency（評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)）大哥急了去曼哈頓中城去找在標(biāo)準(zhǔn)普爾的墨鏡姐，姐給他說了實(shí)話呻纹。因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)弄錢主要辦法兩種:1誰看誰掏錢subscription model 2誰發(fā)誰掏錢issuer pay model 第二種也就是MBS的評(píng)級(jí)主要方法堆生。所以她們一旦對(duì)MBS降級(jí)了,以后就基本上沒生意了。雷酪。
7:Liquidity & Collateral(流動(dòng)性）MBS價(jià)格居高不下淑仆，這幫做空的人就火上澆油螞蟻亂竄了，主要大家手里的現(xiàn)金流不夠哥力，流動(dòng)性不足蔗怠，做空價(jià)格不跌反漲她們就得加Collateral 也就是"Margin Call"里面的補(bǔ)Margin，不補(bǔ)就得被強(qiáng)行平倉了省骂。
8:CDO^2簡(jiǎn)單的說就是每個(gè)CDO（除了房貸什么車貸蟀淮，信用卡貸，助學(xué)貸款都可以做CDO) 里面抽出來一部分Tranche又做了個(gè)CDO钞澳。詳情請(qǐng)看圖怠惶。 這個(gè)我覺得講的還是很專業(yè)的，因?yàn)橛幸恍㏕ranche實(shí)在是太小轧粟，用這些tranche組成的CDO只要是underlying asset(相關(guān)資產(chǎn)）一有破產(chǎn)整個(gè)CDO就立馬被抹平策治，所以風(fēng)險(xiǎn)及其大，也就是他們所謂的金融核武器兰吟。
9.The "Famous" Tranche Trade電影臨近結(jié)尾通惫，黑姐姐終于說了實(shí)話。這個(gè)我覺得電影講的相當(dāng)專業(yè)了混蔼。履腋。尼瑪今年FRM level 2還考了好幾道。。 交易策略 買的：低級(jí)別 tranche CDS 就是盼著最低級(jí)的tranche破產(chǎn)越多越好遵湖。 賣的：偏高級(jí)tranche CDS希望這些都不破產(chǎn)好能多收錢悔政。這個(gè)策略一買一賣對(duì)沖了保費(fèi)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，賣了CDS拿到的每年的保費(fèi)可以用去付買其他CDS需要交的保費(fèi)延旧。? 這個(gè)策略在風(fēng)平浪靜的情況下掙錢是很平穩(wěn)的谋国，但是大風(fēng)大浪一來，金融海嘯一刮迁沫，tranche之間相關(guān)性（Correlation）大幅提高芦瘾，傾巢之下安有完卵 就全部都跪了。
（二）業(yè)內(nèi)監(jiān)管：
1:電影剛開始的老頭Leiws Ranieri估計(jì)是作者當(dāng)年的老上司集畅，是第一個(gè)發(fā)明MBS的人近弟。從此以后之前99塊錢買，等上兩年只能賺1塊錢的低風(fēng)險(xiǎn)低收益?zhèn)χ牵饾u被貌似低風(fēng)險(xiǎn)高收益的MBS搶去風(fēng)頭藐吮。MBS Equity tranche之類的都是很賺錢的，有8%逃贝，9%的收益或者更高谣辞。
2：泳池趴的女的之前是SEC然后要跳槽到幾大投行，這種監(jiān)管跳槽行業(yè)內(nèi)的行為作者覺得是十分不應(yīng)該的沐扳。
3:作者覺得投行一手大張旗鼓的賣這些MBS并吹捧他們有多好泥从，另一手私下買進(jìn)大量CDS用來做空MBS是很不道德的。
做空?qǐng)F(tuán)三害怕：
1:買了一手CDS 發(fā)現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)都違約了 CDS價(jià)格一直不動(dòng)沪摄，以為整個(gè)系統(tǒng)勾結(jié)做假躯嫉，怕了。
2:好不容易手里的CDS漲價(jià)了杨拐，做空?qǐng)F(tuán)又開始擔(dān)心他們的對(duì)手投行破產(chǎn)讓他們的CDS變成廢紙祈餐，又怕了。
3:最后終于倉清空了哄陶，錢拿到了帆阳，但又發(fā)現(xiàn)自己有可能被FBI查或者被“占領(lǐng)華爾街”占領(lǐng)，輿論壓力太大所以關(guān)門洗手屋吨，還是怕了蜒谤。
