junk bond的譯名乃垃圾債券填帽。
垃圾債券是不是都是垃圾蛛淋？其實不然。
垃圾債券這個名字的確是很難堪篡腌，給人感覺是垃圾公司發(fā)出來的債券褐荷。忽悠投資人買入，接著是垃圾公司毀約嘹悼，投資人連成本都不能收回叛甫。
這種情況當然是存在的，垃圾債券存在高風險杨伙。也有很多公司一開始并不想違約其监，他們借錢的目的是想把公司發(fā)展成優(yōu)秀的甚至偉大的公司。
垃圾債券的主要市場在美國限匣，債券一般分有三種：
1抖苦、政府債券。
2米死、投資級的公司債券锌历。
3、非投資級的垃圾債券峦筒。
美國公司大都是通過股市和發(fā)行債券而獲得融資究西。
垃圾債券風險高，收益也高物喷，通常比國債高三到五個點卤材。很多人不滿足年華收益5%，希望達到9%的收益就可以購入垃圾債券脯丝。
垃圾債券俗稱“墮落天使”，由信用等級較低或歷史盈利記錄較差的公司發(fā)行伏伐。
還有一種很特別的宠进，就是處于創(chuàng)業(yè)初期的公司，因為時間短藐翎，不能反映其未來的發(fā)展?jié)摿Σ牡牛湫庞迷u級非常低实幕。它們也需要錢，從而也會發(fā)行債券堤器，暫時也會被評為垃圾債券昆庇。
甚至連通用公司盈利不好的時候也發(fā)行過垃圾債券。
德崇證券公司素有“垃圾債券之王”的稱號闸溃，米爾肯成了中小企業(yè)以及很多投資公司的財神爺整吆。三十年前，這個人年薪拿過5.5億美元辉川，后來被人告到監(jiān)獄表蝙，說是操縱股價，出獄后也禁止從事證券交易乓旗。但是他轉(zhuǎn)型很成功府蛇，學前教育辦得也挺好！
米爾肯認為屿愚，信用評級存在漏洞汇跨，因為它是面向歷史盈利能力，而不是面向未來的盈利能力妆距。
歷史記錄的確能說明一定的問題穷遂，但也不能一棍子打死嘛，這就是他的思路毅厚。
一旦歷史虧損的企業(yè)賺了錢塞颁，垃圾債券就會一飛沖天，讓持有人大賺一把吸耿。如果繼續(xù)虧錢祠锣，它的垃圾債券就一文不值，大家都認為將會發(fā)生違約拖欠咽安。
簡而言之伴网，垃圾債券的表現(xiàn)更像股票或者是風險投資，而不像老式的公司債券妆棒。
類比一下澡腾，就是放著藍籌股不買，而專門追逐ST糕珊，而有些ST公司可能跌破凈值动分，有一定的安全邊際。還有一些初創(chuàng)的小企業(yè)從銀行拿不到貸款红选，只能通過垃圾債券融資澜公。
很多機構(gòu)包括股神巴菲特也偶爾會建立一個垃圾債券投資組合，有一部分錢打了水漂又有什么關(guān)系呢喇肋？贏家獲得的高額回報完全可以補償損失坟乾，甚至經(jīng)常能夠獲得超額回報迹辐。
道理和孫正義投資一樣，他當初投資了四百多家網(wǎng)絡(luò)公司甚侣，其實也不過就是在阿里上賺了三千多倍明吩，總體上還能讓他立于不敗之地！
我個人認為殷费，垃圾債券的優(yōu)點大于缺點印荔，可以解決中小企業(yè)融資難的問題，管理得當宗兼，資源配置效率提高躏鱼，會促進經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，讓中小企業(yè)散發(fā)出活力殷绍。
如果管理不當染苛，利用高桿杠能產(chǎn)生巨大破壞性，有的是直接破產(chǎn)主到，投資人的錢打了水漂茶行，有的是惡意收購，把一些估值便宜的優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)攪得混亂登钥，出現(xiàn)所謂門口的野蠻人畔师。
