最近一段時間以來，國際原油價格暴跌戳表，大家都很清楚了桶至。而與此同時昼伴，國內(nèi)很多基民都紛紛抄底原油基金，但由于外匯額度有限镣屹，多家基金公司開始限制申購圃郊，更有基金公司外匯額度用完，暫停旗下所有QDII基金的申購女蜈。其中持舆，最典型的是華寶油氣溢價率一度超過40%，華寶基金已經(jīng)連續(xù)3個交易日提示二級市場價格溢價風(fēng)險伪窖，并且已暫停華寶油氣場內(nèi)交易逸寓。
事實(shí)上，之所以那么多人追捧著購買這些油氣基金惰许，原因就在于席覆，在這波國外原油資產(chǎn)價格暴跌的行情里，在國內(nèi)能參與相關(guān)交易的金融工具實(shí)在不多汹买，QDII基金就是其中一樣佩伤；然而，對于這些能參與海外資產(chǎn)配置的QDII基金晦毙，你了解多少呢生巡？
一、QDII基金的基本概念
1.名詞介紹
QDII基金见妒，全稱是Qualified Domestic Institutional Investor 孤荣，即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，其設(shè)立目的是在我國目前外匯管制的制度下须揣，允許國內(nèi)投資者投資海外資產(chǎn)盐股。
2.QDII基金的配置屬性
目前，國內(nèi)QDII基金投資的范圍包括海外股票耻卡、海外債券以及海外另類資產(chǎn)（房地產(chǎn)疯汁、大宗商品）等，可進(jìn)行配置的屬性較強(qiáng)卵酪，而之所以說是配置幌蚊，而非投資，那是因?yàn)槔？ǎL期以來溢豆，海外資產(chǎn)并非處于穩(wěn)定的上升通道，以大宗商品基金為例瘸羡，近幾年大宗商品的價格一直處于下跌通道漩仙，而基金只能做多不能做空，因此簡單的買進(jìn)此類基金可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損。
然而讯赏，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)中大宗商品強(qiáng)烈的抗通脹特性垮兑，商品類基金又是有其獨(dú)特價值的，這就是所謂的配置屬性漱挎。另外系枪，全球配置還有利于規(guī)避A股單一的市場投資風(fēng)險。
二磕谅、QDII基金的分類
1.股票類
大部分QDII基金都是指數(shù)&ETF型基金私爷。此類基金跟蹤標(biāo)的為國外股票指數(shù)成分股，為被動型基金膊夹，此前由于美股十年走牛衬浑，因此跟蹤美國股指的基金大多表現(xiàn)良好。
另外就是投資細(xì)分領(lǐng)域的全球股票型基金放刨，根據(jù)市場投向又可以細(xì)分為全球市場工秩、成熟市場、新興市場进统。比如我們自己買不到蘋果助币、微軟、可口可樂等的股票螟碎，就可以通過配置QDII的股票型基金間接持有這些海外公司的股份眉菱。
2.債券類
相比于國內(nèi)的債基，QDII債基則廣泛參與到海外債券的投資中去掉分，包括海外信用債俭缓，以及各國國債，比如最典型的美國國債酥郭，也被認(rèn)為是避險資產(chǎn)之一华坦。
然而，投資海外債券未必明智不从，因?yàn)樵谕顿Y組合中惜姐，債券的價值變動應(yīng)該越小越好，然而QDII中的債券面臨著債券收益率波動和匯率波動雙重風(fēng)險消返。比如载弄，我們以人民幣作為本幣投資耘拇，若持有美債撵颊，便同時承受了美債本身的波動和人民幣/美元的匯率波動的風(fēng)險。有研究表明惫叛，匯率的波動率遠(yuǎn)大于債券價格的波動率倡勇，因此，投資海外債券并沒有給投資組合帶來降低風(fēng)險的作用。所以妻熊，是否要購買QDII的債券基金夸浅，需要各位衡量自己的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力后進(jìn)行慎重選擇。
3.另類投資
所謂另類投資扔役，主要是指投資于海外房地產(chǎn)帆喇、大宗商品等的QDII基金，這類基金在國內(nèi)的發(fā)行數(shù)量很少亿胸，但允許我們參與到像原油坯钦、黃金等的投資中去。比如最近很火的油氣能源基金侈玄，實(shí)際上在國內(nèi)發(fā)行只有七八只婉刀。但如果我們想?yún)⑴c到海外資產(chǎn)波動的行情中去，QDII終歸是提供了一個投資的途徑序仙。
三律秃、QDII基金的優(yōu)勢與弊端
1.優(yōu)勢
投資標(biāo)的豐富：QDII基金最主要的優(yōu)勢和特點(diǎn)就是使投資者的投資范圍擴(kuò)大到全球，涵蓋境外地產(chǎn)挥等、黃金友绝、石油、境外股票肝劲、境外債券等領(lǐng)域迁客，人在家中坐，資產(chǎn)跨全球辞槐。
降低單一市場風(fēng)險：所謂“雞蛋不能放在一個籃子里”掷漱，國內(nèi)不亮國外亮，有時候是國外表現(xiàn)比國內(nèi)好榄檬，有時則反過來卜范，QDII通過投資美股、港股鹿榜、新興市場海雪、亞洲地區(qū)或其他國家，有利于投資者分散單一市場風(fēng)險舱殿，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)奥裸。
價格相對親民：當(dāng)然，這應(yīng)該說是所有基金都有的一個優(yōu)點(diǎn)沪袭，那就是投資門檻低湾宙，就拿原油基金來說，如果讓我們自己到資本市場去配置原油期貨，那需要的資金量是數(shù)以百萬計的侠鳄，但通過購買油氣能源QDII的方式埠啃，哪怕只是投100塊，也能參與到這場游戲中去伟恶。
2.弊端
費(fèi)率相對較高：對于部分主動型基金來說碴开，會收取更多的管理費(fèi)用，而對于申贖費(fèi)用博秫，則依不同平臺的不同優(yōu)惠方式而定叹螟，很多時候跟普通基金并不太大差別。
匯率風(fēng)險高：購買投資海外市場的QDII基金台盯，基金經(jīng)理在投資之前需要把人民兌換成美元或者其他貨幣在投資罢绽，這樣一來匯率就成了雙刃劍，匯率的變化將會影響基金的資產(chǎn)價值静盅。
申贖時間長：QDII基金在T+2日內(nèi)為投資者對該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)良价，在T+3日后(包括該日)投資者可查詢申購與贖回的成交情況。而且QDII基金到賬一般要T+8蒿叠，甚至更長明垢。
四市咽、QDII基金特有的游戲規(guī)則
1.凈值計算的滯后性
一般的基金凈值是當(dāng)天收盤以后痊银，晚上10點(diǎn)左右就都出來了，然而施绎，QDII不是溯革，它會晚一個交易日。因?yàn)闀r差原因谷醉，一般等到國外托管機(jī)構(gòu)把凈值算好返回國內(nèi)致稀，國內(nèi)的托管再算一遍后公布，來回就多一天時間了俱尼。所以我們說：QDII真實(shí)凈值=QDII公布凈值 *（1+最新一日對應(yīng)指數(shù)漲跌幅）抖单。
同樣的，申購時確認(rèn)份額也有滯后性遇八，普通基金你收盤前15:00買入矛绘，收盤以后托管就會以當(dāng)天凈值算你的份額，第二天你就已經(jīng)持有該基金份額了刃永，但QDII不是货矮，QDII你今天買入，要等半夜國外收盤價格出來揽碘，然后國內(nèi)就到第二天了次屠，這邊算完凈值再給你確認(rèn)份額，要到第三天你才持有該基金份額雳刺。比如最近很多人抄底原油基金劫灶，你第一天原油暴跌時買，第二天確認(rèn)份額時它漲了一點(diǎn)回來掖桦，然后第三天你持有份額時它又暴跌本昏，那么一來一回，你暴虧枪汪。
2.神奇的外匯額度
相信最近關(guān)注原油QDII的伙伴們對這個詞不陌生涌穆，因?yàn)榻诨鸸竟胬锾岬淖疃嘁稽c(diǎn)就是外匯額度不夠，暫停申購或限制申購雀久。
所謂外匯額度宿稀，是指經(jīng)外匯管理部門核準(zhǔn)留給企業(yè)使用的外匯指標(biāo)；比如我們每個人赖捌，一年之內(nèi)以個人名義最高外匯結(jié)售匯限制最高在5萬美金祝沸，也就是說人民幣兌換美元每年每個人只能兌換5萬美金。
對于基金公司來說越庇，因?yàn)橥鈪R額度是審批制的罩锐，批下來的額度如果用完了，要么有人贖回空出來卤唉，不然你就需要等著外匯管理局給你批新的額度涩惑；而外匯額度要拿下了并不那么容易，因?yàn)橥鈪R管理局需要考慮政治桑驱、經(jīng)濟(jì)竭恬、匯率等各方面因素，視情況而決定要不要分發(fā)更多額度給你熬的。
每家基金公司都有自己的外匯額度萍聊，所以大家如果想自由配置QDII，那就可以選擇外匯額度更多的基金公司悦析。
