今天我們進(jìn)入第二天的學(xué)習(xí)靴跛，圍繞行情軟件展開【成交換手】方面的學(xué)習(xí)循诉，不論是分時(shí)圖或K線圖，圖的下方一般是成交量或成交額策吠，每根K線還會(huì)標(biāo)注當(dāng)天的換手率。我們應(yīng)該怎么理解這些紅紅綠綠的柱子瘩绒，又該怎么計(jì)算換手率猴抹？
【“手”的概念】
為了搞清楚這些問題，我們首先需要理解投資市場一個(gè)交易概念：【手】锁荔。對股票而言蟀给，【1手】就是100股。買入股票，最少要買1手跋理，也就是100股择克，并以每手作為遞增單位；賣出時(shí)情況另當(dāng)別論前普。例如持有某只股票210股肚邢，可以買1手、5手汁政、100手等道偷；賣出時(shí)如果清倉賣出，可以賣210股记劈，能將多出來的10股【碎股】賣出勺鸦；但不可以賣110股。為什么會(huì)多出來這些【不滿1手】的股票目木？部分原因就是股票送轉(zhuǎn)换途，例如10送5的時(shí)候，持有100股會(huì)變成150股刽射。另外還有可能你買到了別人帶有碎股的賣單军拟，把他的210股買了過來。至于交易所為什么限制【手】的【最小交易單位】誓禁，大部分原因是交易所的成本問題懈息，計(jì)算股票成交（專業(yè)叫法是“交割”）的結(jié)果需要人力物力，這部分成本為零的話摹恰，很多買賣規(guī)則都可以更加靈活辫继。這也是商業(yè)社會(huì)的一大法則：【不能只看便利，也得看成本】【手】在行情軟件里應(yīng)用很廣俗慈，不論是【五檔行情】姑宽，用來買賣掛單情況：
還是看【歷史成交】：
都是用【手】來衡量的，這點(diǎn)千萬不要混淆成【股】闺阱。
【成交量】
理解了【手】炮车，再來看看【成交量】。股票買賣雙方成交100股后酣溃，就有了100股或1手的成交量瘦穆。這里注意，成交量只計(jì)算單次成交的100股赊豌，而不是雙方成交的200股难审。
行情軟件會(huì)實(shí)時(shí)顯示某一指數(shù)或股票的當(dāng)日最新的總成交量，K線圖的成交量則顯示了那一根K線時(shí)間內(nèi)的總成交量亿絮，包括當(dāng)日告喊、當(dāng)周等等麸拄。常聽到的【無量漲停】【無量跌颓】拢切，并不是沒有成交量，而是量極小秆吵』匆【有成交量才會(huì)有最新的價(jià)格】，否則仍然按照最后一次成交的價(jià)格當(dāng)作市價(jià)纳寂。
2016年底主穗，數(shù)字認(rèn)證新上市第四天開盤后沒人買賣，分時(shí)圖看開盤后十幾分鐘價(jià)格毫無波動(dòng)：
后來終于有人賣了點(diǎn)毙芜，這只新股繼續(xù)漲停忽媒。由于現(xiàn)在的IPO政策，新股上市基本都會(huì)翻一倍以上價(jià)格腋粥，但如果沒人買賣晦雨，那價(jià)格永遠(yuǎn)漲不上去。有關(guān)IPO和新股隘冲，以后會(huì)詳細(xì)解釋闹瞧。
【成交額】
有了【數(shù)量】，也就有了【金額】展辞。用（每次成交的價(jià)格 x 每次成交量）奥邮，就能得到當(dāng)天的【總成交額】。記得昨天我們講【分時(shí)圖】的【黃白線】的時(shí)候罗珍，白線表示當(dāng)時(shí)的成交價(jià)格洽腺，而黃線表示當(dāng)天成交的平均價(jià)格：
這個(gè)平均價(jià)格，就是由當(dāng)時(shí)的【總成交額】/【總成交量】得到的靡砌。上圖前一陣子因中興封殺事件而漲停的芯片股——紫光國芯已脓，因?yàn)闈q停后幾乎沒什么成交珊楼，所以黃線和白線無法重合在一起通殃。
【放量縮量】
代表了成交量的異常擴(kuò)大或縮小。對于指數(shù)厕宗，【放量】一般為之前20日平均成交量的1.5倍以上画舌；對于股票，2-3倍以上才算是真正【放量】了已慢。但這些倍數(shù)標(biāo)準(zhǔn)因人而異曲聂。【縮量】的標(biāo)準(zhǔn)更加多樣佑惠，有【單日縮量】朋腋，指單個(gè)交易日成交量小于之前的交易日齐疙，也有【持續(xù)縮量】，指一段時(shí)間內(nèi)的平均成交量小于前一段時(shí)間旭咽≌攴埽【放量縮量】對于中長期投資者來說只有一個(gè)意義：【市場是否突然關(guān)心這只股票】。放量一般意味著這只股票有重大基本面變化穷绵、或者涉及概念炒作轿塔；反之，縮量意味著股票逐漸遠(yuǎn)離市場喧囂仲墨，投資者可以慢慢研究勾缭。一般來說，牛市成交量（額）創(chuàng)新高沒什么意思目养，熊市里指數(shù)突然活躍才算有點(diǎn)意思俩由。但這不是唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，還需要綜合各方信息混稽〔勺ぃ【股市不存在包賺不賠的單一因素】。
【股本】
理解了成交量和成交額匈勋，另一個(gè)描述交易活躍程度的標(biāo)準(zhǔn)就是【換手率】礼旅。如何計(jì)算換手率？這里需要先解釋這么幾個(gè)概念：【總股本】洽洁、【流通股本】痘系、【自由流通股本】。
【總股本】指的是這只股票一共有多少【股份數(shù)】饿自。剛上市的企業(yè)汰翠，只有上市股本。隨著企業(yè)的發(fā)展壯大昭雌，有可能增發(fā)股票复唤，【增加股份數(shù)】，用于收購其他企業(yè)烛卧、擴(kuò)大產(chǎn)能佛纫，或者用來獎(jiǎng)勵(lì)員工和高管期權(quán)，把他們的利益和公司股價(jià)綁在一起总放，讓他們更有工作動(dòng)力呈宇。行情軟件中類似“股本結(jié)構(gòu)”的功能，就是記錄公司上市以來的股本變化和原因局雄，此處不做詳細(xì)說明甥啄，未來有關(guān)公司基本面的內(nèi)容會(huì)詳細(xì)解釋。下圖為近期10送8的我武生物炬搭，總股本由1.6億股增加到2.9億股蜈漓。
【流通股本】比較少用穆桂，因?yàn)闅W美主流股市中，股票上市是【全】流通融虽，不存在總股本和流通股本的差異充尉。在中國，很多企業(yè)上市之初存在無法在二級市場流通的【國家股】【法人股】衣形，為國家驼侠、集體或個(gè)人所有∽晃猓【流通股本】就是總股本減去這些無法流通的股本倒源。2004年的股權(quán)分置改革之后，這類股票就取消了句狼。由于概念不常用笋熬，這里不做展開。
應(yīng)用更廣泛的是【自由流通股本】腻菇，是從總股本中減去了以下這些股份：
1. 持股5%以上（含5%）的創(chuàng)始人胳螟、戰(zhàn)略投資者持股；
2. 持股5%以上（含5%）的控股股東筹吐、高管持股糖耸；
3. 持股5%以上（含5%）的凍結(jié)股份；
4. 持股5%以上（含5%）的國有丘薛、法人股嘉竟；
5. 上述股東的一致行動(dòng)人
有的行情軟件還減去了員工持股計(jì)劃或交叉持股超過5%的股份，需要看各個(gè)軟件如何定義這部分內(nèi)容洋侨∩崛牛總之這些被減去的部分，共性就是：不會(huì)隨便賣股票希坚。
【自由流通股本】衡量的就是【市場上交易活躍的股份總數(shù)】边苹。有一些股票，總股本很大裁僧，流通市值很小个束，例如借殼江南嘉捷上市的360，總股本60多億锅知，流通市值只有4億左右播急。這是因?yàn)榻铓さ臅r(shí)候江南嘉捷增發(fā)了60多億股本脓钾，這些增發(fā)的股本暫時(shí)無法進(jìn)入市場買賣售睹，但原來的這4億多股還在市場交易。在A股和港股兩地上市的股票有類似的情況可训。例如建設(shè)銀行昌妹，總股本2500億捶枢，A股流通僅僅96億，剩下的都在香港上市（H股）飞崖，所以在看流通股的時(shí)候烂叔，多翻翻股本結(jié)構(gòu)，能發(fā)現(xiàn)一些不一樣的事情固歪。
【總市值】【流通市值】【自由流通市值】
有了相應(yīng)的【股本】蒜鸡，乘以當(dāng)日的【除權(quán)價(jià)】，就能得到上述三個(gè)市值牢裳。至于為什么要用除權(quán)價(jià)逢防，而不是前后復(fù)權(quán)價(jià)，大家可以先思考一下蒲讯。注意忘朝，平時(shí)談?wù)摗竟杀尽康臅r(shí)候，指的都是【股份數(shù)】判帮；談?wù)摗臼兄怠康臅r(shí)候局嘁，說的都是【金額】。
【換手率】
理解成交量和自由流通股本后晦墙，【換手率】就可以計(jì)算了悦昵，用【成交量】 / 【自由流通股本】，用來描述股票交易活躍程度晌畅。
例如新股開板后旱捧，往往每天30-40%的換手率，代表著每天有三四成的自由流通持股者交換了手里的籌碼踩麦。下面是近期妖股萬興科技的日換手率：
【換手率】的一大用途就是判斷整個(gè)大市的頂?shù)酌渡模鐒?chuàng)業(yè)板，由于自2010年開市以來不斷涌入新股谓谦，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場從最開始每日成交額百億以下贫橙，到2015年巔峰的2000億，再到現(xiàn)在的1000億左右反粥，用成交額無法衡量交易活躍程度卢肃。此時(shí)換手率就是一個(gè)很好的指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板的月?lián)Q手率在接近100%時(shí)有大頂?shù)南右刹哦伲藭r(shí)就要注意考慮賣出莫湘，防范風(fēng)險(xiǎn)；20-40%為底部郑气，買入創(chuàng)業(yè)板股票幅垮，安全性要遠(yuǎn)高于100%換手率的時(shí)候。再次強(qiáng)調(diào)尾组，任何單一因素都不能是買賣的依據(jù)忙芒，換手率同樣如此示弓。市場規(guī)模比較穩(wěn)定的上證，就可以用【成交額】來衡量呵萨。2015年牛市前奏属，月成交額萬億左右接近底部。但未來牛頂就不好說了潮峦，誰知道將來會(huì)有多少錢和多少杠桿涌入A股呢囱皿？
【知識延伸：投資拓展】
我們大部分人羨慕福布斯排行榜的富豪們，殊不知他們身價(jià)的泡沫很嚴(yán)重忱嘹。其中重要的一點(diǎn)就是我們今天講到的【成交量】铆帽。市面上成交量最大，或者說【流動(dòng)性】最好的是現(xiàn)金德谅，其次是國債（因?yàn)榘踩院芨撸┑鳎缓笫枪善边@些二級市場可以交易的股權(quán)，再其次是一級市場（未上市企業(yè)的股權(quán)）窄做，最后是文玩字畫此類定價(jià)不透明的事物愧驱。房產(chǎn)地皮也算硬通貨，只是流動(dòng)性稍差椭盏。作為富豪组砚，大部分身家性命都在股票上。雖然流動(dòng)性很好掏颊，但它在排行榜的價(jià)值僅僅是“最后一筆成交價(jià)”糟红，一旦公司運(yùn)行轉(zhuǎn)差、股價(jià)崩盤乌叶，那市值也將灰飛煙滅盆偿，沒有人還會(huì)支付曾經(jīng)的價(jià)格。更不用提奇奇怪怪的小眾商品交易市場准浴，如果有能力有精力事扭，或許從中淘到寶，但大部分情況是乐横，買來之后無法出手求橄，它的價(jià)值就變成零了∑瞎【買入前找好接盤的人罐农！】
【知識延伸：歷史故事】
2015年4月20日，滬市單日成交額為11476億催什，首次突破萬億大關(guān)涵亏。券商營業(yè)部的交易大廳，交易金額部分已無法正確顯示數(shù)字，只能顯示10000億或9999億：
而2007年的6124大頂附近溯乒，滬市單日成交額最高“僅僅”2100多億。8年時(shí)間5倍放大豹爹，牛市里人性的瘋狂裆悄，實(shí)在難以想象。
【知識點(diǎn)回顧】
今天我們學(xué)習(xí)了判斷交易活躍程度的幾個(gè)指標(biāo)：
1. “手”臂聋、成交量和成交額的概念光稼、區(qū)別
2. 各類股本的定義，以及對應(yīng)市值的計(jì)算
3. 換手率的計(jì)算和應(yīng)用
