自我認(rèn)知偏差
今天我問了一下我妹妹，你感覺在班上各方面綜合素質(zhì)來說宏所，你大概能排在什么位置呢酥艳？
妹妹想了半天，說自己應(yīng)該在中等偏上爬骤，綜合素質(zhì)應(yīng)該算前十吧充石。
我一聽，又問她霞玄，如果你把班上的同學(xué)都問一遍呢骤铃？他們會(huì)怎么說。
他們···大部分應(yīng)該坷剧，也都覺得自己挺好的惰爬。
有意思。那如果一個(gè)班級(jí)大家都是同等實(shí)力水平的惫企，有可能嗎撕瞧？
我給你講個(gè)故事。有次Marshall Goldsmith在某個(gè)醫(yī)學(xué)院的畢業(yè)典禮上講過這么一句話雅任，他說风范，我很嚴(yán)肅的告訴大家，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示沪么，你們這一批的畢業(yè)生中間有一半人都沒有達(dá)到平均水平硼婿。
講完這句話之后，當(dāng)時(shí)就有一個(gè)學(xué)生跳起來說：這怎么可能禽车？這絕對(duì)不可能寇漫！
但是這不用經(jīng)過調(diào)查，其實(shí)就已經(jīng)可以得出一個(gè)必然的正確結(jié)論殉摔。
因?yàn)橹莞欤绻隳馨褜W(xué)生從1到100個(gè)人，拉條線來比逸月，誰(shuí)比誰(shuí)的成績(jī)好栓撞，誰(shuí)比誰(shuí)更優(yōu)秀的話，一定有50個(gè)人是在平均水平線以下的。
這是由平均這個(gè)詞定義的瓤湘，所以他這話其實(shí)不需要去調(diào)研瓢颅。
但為什么講完這句話，會(huì)有學(xué)生立即跳出來反駁弛说，不愿承認(rèn)呢挽懦？
因?yàn)椋芏嗳藢?duì)自己的水平木人，都是過于高估的信柿。
所以，對(duì)一個(gè)人來說醒第，有個(gè)不偏不倚的自我認(rèn)知渔嚷，是特別特別困難的一件事情。
人天生過度自信
聽了上面的故事淘讥，你是不是覺得過度自信不太好圃伶？其實(shí)在生物學(xué)上來說，樂觀情緒是一種生物適應(yīng)的本能蒲列，比如說當(dāng)早期人類開始狩獵的時(shí)候窒朋，我們每天要面對(duì)傷殘、死亡這些問題蝗岖，所以人在受傷的時(shí)候侥猩，會(huì)釋放出一種激素，這種激素緩解疼痛抵赢，又能夠產(chǎn)生愉悅感欺劳。換句話說，如果沒有生物意義上的樂觀铅鲤，人類可能不會(huì)繁衍到今天划提。所以過度樂觀這種傾向是深植于我們的基因之內(nèi)的。
可問題是邢享，在投資這件事情上鹏往，這種對(duì)自身能力的過度樂觀估計(jì)，就未必是好事了骇塘。
投資中的過度自信
1999年伊履，加州大學(xué)的Terrance Odean教授，他找到了美國(guó)的一套數(shù)據(jù)款违，里面包括了1990年到1995年唐瀑，美國(guó)6萬(wàn)多個(gè)賬戶的真實(shí)交易記錄。他對(duì)這套數(shù)據(jù)進(jìn)行了仔細(xì)的分析插爹，發(fā)現(xiàn)了一些特別有趣的現(xiàn)象哄辣。
一般來講，對(duì)自己特別有信心的人，就容易去頻繁地交易柔滔，因?yàn)橐粋€(gè)人對(duì)自己特別有信心溢陪，他就總是覺得自己能夠準(zhǔn)確地預(yù)判。Odean教授把開賬戶的投資者按照交易頻繁的程度分組睛廊，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，那些交易頻繁的投資者杉编，比市場(chǎng)平均收益差不多低了整整30%超全，這個(gè)趨勢(shì)特別地顯著，交易得越頻繁邓馒，虧損得越多嘶朱。
這個(gè)故事里有兩個(gè)問題需要我們關(guān)注：
第一：為什么說金融市場(chǎng)上的人都是過度自信的人？
傳統(tǒng)金融學(xué)中有個(gè)定理光酣，叫“無(wú)交易定理”疏遏，意思是，在沒有什么新信息的情況下救军，理性人對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的判斷沒有分歧财异，既然沒有分歧，就不會(huì)有人要買唱遭、同時(shí)又有人要賣戳寸，因此均衡的時(shí)候應(yīng)該沒什么交易量，稱為“無(wú)交易定理”拷泽。
而我們實(shí)際觀察到的是疫鹊，市場(chǎng)每時(shí)每刻都有大量的成交。原因就是司致，投資者都是過度自信的拆吆。你只相信你的判斷，認(rèn)為價(jià)格低估了脂矫；他只相信他的判斷枣耀，認(rèn)為價(jià)格高估了，那會(huì)怎么樣羹唠？
成交奕枢！所以，成交實(shí)際上就是意見分歧的體現(xiàn)佩微。
總體而言缝彬，留在金融市場(chǎng)上的人都是過度自信的，因?yàn)槟憧隙ㄕJ(rèn)為自己能戰(zhàn)勝市場(chǎng)哺眯、能賺到錢谷浅，才會(huì)留在市場(chǎng)上的。
所以，金融市場(chǎng)上的投資者都是過度自信的一疯，這一點(diǎn)和傳統(tǒng)金融學(xué)恰恰是相反的撼玄，傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為，留在市場(chǎng)上的人都是理性的墩邀，恰當(dāng)自信的掌猛。
過度自信能放大市場(chǎng)的成交量、提高市場(chǎng)的流動(dòng)性眉睹，所以荔茬，過度自信對(duì)于市場(chǎng)來說是有益處的。
當(dāng)然竹海，過度自信也有不好之處慕蔚。過度自信使人感覺良好，做一些在理性情況下不會(huì)做的事情斋配，但可能會(huì)付出高昂的代價(jià)孔飒。例如，在醫(yī)生診斷病人艰争、法官審判案件或央行設(shè)計(jì)利率時(shí)過度自信坏瞄，都會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的社會(huì)后果。
在金融市場(chǎng)上园细，過度自信使人忽視風(fēng)險(xiǎn)惦积，做出過度的交易。
第二：過度交易的危害是什么呢猛频？
首先對(duì)股票這樣的正和市場(chǎng)狮崩，頻繁交易會(huì)帶來昂貴的手續(xù)費(fèi)，而手續(xù)會(huì)將正合市場(chǎng)變成負(fù)和市場(chǎng)鹿寻。其實(shí)在負(fù)和市場(chǎng)博弈的玩家睦柴，出手也很少。
我們看德州撲克的老牌手們毡熏，最后贏錢的一方坦敌，并不是那些出手最多的人。反而是有好牌再大倉(cāng)位博痢法，沒有好牌就歇著狱窘，或者迷惑其他牌手。
分析拆解最后的盈利時(shí)财搁，大部分都是好牌掙得錢蘸炸，又要身處賭局，還有減少操作尖奔，不管投資還是賭博搭儒，想掙錢總是要有一些反人性的做法穷当。
其次過度交易就會(huì)導(dǎo)致你在不該買入的時(shí)候，不斷地買入淹禾；不該賣出的時(shí)候馁菜，你又不斷地賣出。很多投資者做了很多交易铃岔，但發(fā)現(xiàn)沒賺到什么錢汪疮，做的越多，虧的越多德撬，這也是一個(gè)原因铲咨。
結(jié)尾
想要克服過度自信，就必須就要有自己的投資紀(jì)律蜓洪，在投資前理清買入的邏輯，計(jì)算好自己的持有期限和止盈止損的位置坯苹。不受信息干擾的影響隆檀，堅(jiān)持自己的投資法則，就能克制過度交易的問題粹湃。
