№15 收益如筛，收益鞋仍，還是收益
（一）為什么要投資這家公司？
我們通常需要向別人解釋：為什么投資這家公司毫蚓。換一種說(shuō)法，我們可以將其表述成兩個(gè)問(wèn)題：
- 是什么使一家公司具備投資價(jià)值？
- 它未來(lái)的價(jià)值為什么比現(xiàn)在高扛芽？
林奇說(shuō)要回答上述問(wèn)題會(huì)涉及到很多理論，但最終還是歸為兩點(diǎn)：公司收益和公司資產(chǎn)狀況积瞒。特別需要關(guān)注的是收益川尖，因?yàn)樗罱K決定了股票的漲跌情況。
每一個(gè)股票經(jīng)紀(jì)商都有一本股票走勢(shì)圖冊(cè)茫孔，圖冊(cè)中不僅有各股票的價(jià)格走勢(shì)線還有收益線叮喳，這些圖表信息對(duì)購(gòu)買股票具備一定的啟發(fā)作用。雖然林奇不主張大家一定要按這種方法去買賣股票缰贝，但它的確是判斷股價(jià)是否被高估的一種簡(jiǎn)便方法：比較價(jià)格走勢(shì)線和收益線的位置馍悟。如果價(jià)格線低于收益線，購(gòu)買股票剩晴；如果價(jià)格線高于收益線锣咒，賣出股票。
（二） 公司的市盈率（P/E,即價(jià)格收益比）
首先要明確一個(gè)概念李破，什么是市盈率? 經(jīng)濟(jì)學(xué)上把它定義為市價(jià)和收益的比值宠哄，但在股票市場(chǎng)還有一個(gè)更好的理解方式：我們投出的錢需要多久才能收回（前提是公司的收益不變）。凱馬特公司的股價(jià)為35美金嗤攻，而每股收益為3.5美金毛嫉，所以市盈率為10。同時(shí)假設(shè)我們花3500美金買了100股妇菱，每年的總收益是350歐承粤，那么我們需要10年才能收回本金。如果我們知道了市盈率闯团，那我們也就知道需要多久才能收回本金辛臊。
面對(duì)市盈率為2和40的兩家公司，為什么還會(huì)有人選擇市盈率為40的公司呢房交？難道他們不介意自己從一個(gè)小姑娘變成中年婦女時(shí)彻舰，仍然沒(méi)有收回本金的殘忍事實(shí)？不，因?yàn)樗麄冎拦镜氖找娌豢赡苁且怀刹蛔兊摹?/p>
但如果一家公司的市盈率特別高刃唤，如麥當(dāng)勞的市盈率曾經(jīng)達(dá)到過(guò)50隔心，這類股票一定不要買。因?yàn)閷?duì)于這類股票尚胞，為了說(shuō)明高股價(jià)的合理性硬霍，那么收益一定是以一個(gè)難以置信的速度在增長(zhǎng)，只有這樣笼裳，投資者才能盡快收回本金唯卖，而事實(shí)上很多公司的收益并不能支持如此高的股價(jià)。
林奇建議大家：在選擇任何一家公司的股票之前躬柬，對(duì)這家公司近幾年的市盈率進(jìn)行了解拜轨，以確保對(duì)正常的市盈率有個(gè)合適的估計(jì)。
（三）市場(chǎng)的市盈率
沒(méi)有市場(chǎng)就沒(méi)有公司的市盈率楔脯，同時(shí)撩轰，股票市場(chǎng)也有自己的市盈率。在林奇看來(lái)昧廷，市場(chǎng)整體的市盈率對(duì)判斷整個(gè)市場(chǎng)是被高估還是低估具有很好的參考作用堪嫂。雖然林奇在前文說(shuō)過(guò)，不要考慮市場(chǎng)行情木柬。但事實(shí)上皆串，當(dāng)一些股票的市盈率在暴漲時(shí)，很可能大多數(shù)股票的市盈率都在暴漲眉枕。
對(duì)于市場(chǎng)的市盈率的影響因素還有利率恶复，因?yàn)楫?dāng)利率偏低時(shí)，很多人都不愿意去買債券而把錢投資在股票市場(chǎng)速挑。除了利率谤牡，令人難以置信的是樂(lè)觀情緒也有可能把市盈率提高到一個(gè)匪夷所思的水平，因?yàn)樘幱谂Ｊ械耐顿Y者總是相信未來(lái)股價(jià)還是會(huì)大漲姥宝。
（四）未來(lái)的收益
根據(jù)公司目前的情況翅萤，我們可以判斷股價(jià)是否合理，但我們?cè)撊绾稳ヮA(yù)測(cè)公司未來(lái)的收益呢腊满？首先套么，如果聽(tīng)專家的話，那就可能陷入兩難：股價(jià)下跌時(shí)不敢賣碳蛋，因?qū)＜翌A(yù)測(cè)的收益會(huì)高一點(diǎn)胚泌，可能還會(huì)漲回來(lái)；股價(jià)上升時(shí)不敢買肃弟，因?qū)＜翌A(yù)測(cè)收益會(huì)低一點(diǎn)玷室，可能很快會(huì)下跌零蓉。其次，在預(yù)測(cè)未來(lái)收益這個(gè)問(wèn)題上阵苇，很多專家都有著失敗的經(jīng)歷壁公。
既然我們不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)收益感论，那如何是好绅项？林奇建議我們關(guān)注公司：
1．是否在削減成本？
2．是否提高價(jià)格比肄？
3．是否拓展新市場(chǎng)快耿？
4．是否在原有市場(chǎng)上賣掉更多產(chǎn)品？
5．是否關(guān)閉或用其他方法處理賠錢的業(yè)務(wù)芳绩？
這五項(xiàng)方法都是公司提升收益的途徑掀亥，在投資過(guò)程中，我們必須要關(guān)注這些要點(diǎn)妥色，因?yàn)樗鼈儗?huì)給我們帶來(lái)巨大的幫助搪花。
