今天來(lái)講兩個(gè)非郴≡溃基礎(chǔ)的金融學(xué)概念：β收益和α收益。
我們都知道一句俗語(yǔ)“高收益高風(fēng)險(xiǎn)”几晤。這樣來(lái)看约炎，金融產(chǎn)品的收益是來(lái)自于與它承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，那金融風(fēng)險(xiǎn)到底是什么呢蟹瘾，有哪些呢圾浅？
就拿最常見(jiàn)的股票來(lái)說(shuō)，我們能看到一個(gè)現(xiàn)象是憾朴，股票的價(jià)格傾向于同漲同跌狸捕，但是每個(gè)股票之間的漲跌幅度又有所不同。這種同漲同跌與漲跌幅度不同說(shuō)明众雷，股票的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于兩個(gè)部分灸拍，一是系統(tǒng)性的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，二是資產(chǎn)的個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)报腔。
在1960s株搔，美國(guó)的威廉 夏普教授通過(guò)研究，給這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了命名：隨著市場(chǎng)同漲同跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為β風(fēng)險(xiǎn)纯蛾，資產(chǎn)的個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為α風(fēng)險(xiǎn)纤房。給定一個(gè)市場(chǎng)基準(zhǔn)，那每個(gè)金融資產(chǎn)都可以算出β系數(shù)跟α系數(shù)翻诉。如果β=1炮姨，說(shuō)明金融產(chǎn)品的波動(dòng)于市場(chǎng)一致；如果β<1碰煌，那金融產(chǎn)品的波動(dòng)幅度小于市場(chǎng)舒岸；β>1凳寺，那金融產(chǎn)品的波動(dòng)幅度大于市場(chǎng)猖吴。
由此，我們來(lái)看看基金市場(chǎng)往毡。基金中有被動(dòng)基金與主動(dòng)基金洪乍。被動(dòng)基金追求的是穩(wěn)健的市場(chǎng)收益眯杏，基金隨著市場(chǎng)起伏。這樣一來(lái)壳澳，被動(dòng)基金對(duì)基金經(jīng)理的能力要求就稍微低一些，所以被動(dòng)型基金的手續(xù)費(fèi)也相對(duì)低一些巷波；當(dāng)然即使是被動(dòng)基金，基金經(jīng)理仍然會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)調(diào)整資產(chǎn)的配置：在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)抹镊，加大股票指數(shù)的配置；經(jīng)濟(jì)下行時(shí)髓考，加大債券指數(shù)的配置部念，來(lái)獲得更高的β收益；主動(dòng)基金掙的是α收益氨菇，主要靠基金經(jīng)理的投資決策，考量的是基金經(jīng)理的擇時(shí)查蓉、擇股以及管理能力，對(duì)基金經(jīng)理的要求就高豌研，所以手續(xù)費(fèi)收取的相對(duì)就高一些妹田。
接下來(lái)，我們來(lái)學(xué)習(xí)一下怎么計(jì)算一只基金的β收益與α收益鹃共。很多主動(dòng)性基金的β收益接近于1 鬼佣，所以粗略來(lái)看，可以吧大盤(pán)指數(shù)收益率當(dāng)做β系數(shù)晶衷。基金的實(shí)際收益=β收益+α收益+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益晌纫。如果滬深300基金的實(shí)際收益率是9永丝，那它的計(jì)算公式應(yīng)該是：9=1*5.6+α收益+1.5锹漱。其中1是β系數(shù)慕嚷，5.6是滬深300在2017年的漲幅毕泌，1.5是銀行一年期定存利率。通過(guò)計(jì)算懈词，如果α>0，那這個(gè)基金還可以，如果α<0纺涤，那這個(gè)金融產(chǎn)品還不如存在銀行。
還有一點(diǎn)撩炊，大家可以在晨星網(wǎng)查詢(xún)基金的β系數(shù)和α系數(shù)。
