隨著藍(lán)籌股的估值修復(fù)灶搜，具有顯著投資價(jià)值的機(jī)會(huì)越來越少祟蚀，最近一段時(shí)間開始研究更多的投資品種工窍，比如轉(zhuǎn)債、分級(jí)前酿、股指期貨患雏，慢慢的又有了一些新的感悟。

復(fù)利投資的關(guān)鍵就是不虧損罢维，穩(wěn)定盈利淹仑，控制波動(dòng)，以慢制快肺孵，所以確定性是最重要的匀借，我們每個(gè)人夢(mèng)寐以求的，就是找到一種穩(wěn)賺不賠的方式平窘。

根據(jù)我的觀察吓肋，在我理解范圍之內(nèi)且能夠穩(wěn)定盈利的大概有以下幾種方式：

1、價(jià)值投資瑰艘，優(yōu)選被市場(chǎng)低估的具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股蓬坡，構(gòu)建組合，等待估值修復(fù)磅叛，分享企業(yè)價(jià)值回歸和內(nèi)生增長(zhǎng)的收益屑咳。

2、組合投資弊琴，構(gòu)建低估資產(chǎn)包兆龙，低估分散不深研，依靠整體概率獲利敲董。

3紫皇、指數(shù)化投資，定投低估指數(shù)腋寨，配以網(wǎng)格交易聪铺、動(dòng)態(tài)平衡、輪動(dòng)套利萄窜。

4铃剔、低風(fēng)險(xiǎn)投資，尋找折價(jià)查刻、低風(fēng)險(xiǎn)甚至無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)键兜。

價(jià)值投資的核心邏輯是市場(chǎng)并不總是有效，價(jià)格必然向價(jià)值回歸穗泵，所以要做到盈利需要兩個(gè)前提普气，一是低估，二是優(yōu)質(zhì)佃延，二者都很重要现诀，安全邊際是靈魂夷磕。

組合投資其實(shí)就是概率思維，和指數(shù)化有些類似仔沿，有相同的地方企锌，也有差別，可以簡(jiǎn)單地把組合投資理解為自己構(gòu)建指數(shù)策略于未。

長(zhǎng)期定投指數(shù)幾乎100%不會(huì)虧損，輔以逆向投資陡鹃、輪動(dòng)和配置烘浦，還可以具有進(jìn)攻性，也是很不錯(cuò)的方式萍鲸。適合想投資股票但是又不懂研究個(gè)股的朋友闷叉，因?yàn)橹笖?shù)投資只需要擇時(shí)。

主要說說低風(fēng)險(xiǎn)投資脊阴。

我們通常認(rèn)為握侧，風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，要想獲得高收益嘿期，就必須承受更高的風(fēng)險(xiǎn)品擎，但是隨著研究加深，我對(duì)這一點(diǎn)產(chǎn)生了懷疑备徐，因?yàn)橛袝r(shí)候萄传，會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益失衡的情況。

舉個(gè)栗子蜜猾，假設(shè)一只股票的內(nèi)在價(jià)值是100元秀菱，有三個(gè)人分別在120元、100元蹭睡、80元買入衍菱，并且都在130元賣出，顯然三個(gè)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是遞減的肩豁，而收益卻是遞增的脊串，也就是說，這里風(fēng)險(xiǎn)越低清钥，收益反而越高洪规。

所以這是第一點(diǎn)，在投資股票的時(shí)候循捺，為了確保不虧損斩例，我們必須確保有足夠的安全邊際。

類似的从橘，低風(fēng)險(xiǎn)投資也有一條原則念赶，那就是尋找折價(jià)础钠。最簡(jiǎn)單的是封閉式基金，封基因?yàn)橹荒苜I賣不能申贖叉谜，流動(dòng)性有一定的限制旗吁，所以常常存在折價(jià)的情況。

比如基金久嘉停局，折價(jià)率5.53%很钓，年化折價(jià)率24.33%，也就是說董栽，一年有24%的安全墊码倦，凈值下跌24%你才會(huì)虧損。換句話說锭碳，你在起跑線上領(lǐng)先了別人24%的收益率袁稽。

除了封基，類似折價(jià)贏在起跑線上的股指期貨貼水擒抛。比如下個(gè)月的滬深300指數(shù)的股指期貨IF1705推汽，貼水0.78%，意味著你在起跑線上領(lǐng)先了指數(shù)0.78%歧沪，如果指數(shù)跌了歹撒，你有0.78%的安全墊，年化9.36%诊胞。再加上保證金交易栈妆，可以省下一部分比例資金，隨便拿去放在一個(gè)寶寶里吃利息厢钧，又可以增厚幾個(gè)點(diǎn)鳞尔。

除了折價(jià)，還有更牛逼的早直，下有保底寥假，上不封頂，那就是可轉(zhuǎn)債霞扬「馊停可轉(zhuǎn)債既有債性，又有股性喻圃，當(dāng)轉(zhuǎn)股不劃算的時(shí)候萤彩，可以持有轉(zhuǎn)債到期吃利息，如果正股價(jià)格大漲斧拍，又可以轉(zhuǎn)股雀扶，賺取差價(jià)。進(jìn)可攻，退可守愚墓，簡(jiǎn)直完美予权。

除此之外，還有分級(jí)基金浪册，A類相當(dāng)于永續(xù)債扫腺，適合機(jī)構(gòu)長(zhǎng)持，B類相當(dāng)于杠桿村象，對(duì)于想借雞下蛋而又缺乏門路的人來說笆环，分級(jí)B就是很好的杠桿。當(dāng)然了厚者，五一之后新規(guī)分級(jí)B門檻提高躁劣，部分小散又失去了一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，實(shí)在是悲哀籍救。

簡(jiǎn)而言之，除了用安全邊際的思路投資股票渠抹，還有很多低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種蝙昙，這些工具風(fēng)險(xiǎn)低于股票，收益卻與股票相比毫不遜色梧却。

資本市場(chǎng)周期變化如四季輪轉(zhuǎn)奇颠，股票投資真正絕佳的機(jī)會(huì)不多，絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌已經(jīng)從上一輪熊市走出來了放航，有些甚至還創(chuàng)下了歷史新高烈拒，真正留給我們的機(jī)會(huì)不多，我們應(yīng)該把眼光放開广鳍，尋找新的投資機(jī)會(huì)荆几。

在了解這些投資品種之前，我一直都是簡(jiǎn)單的持股穿越牛熊的思維赊时，最多就是預(yù)留部分現(xiàn)金吨铸。而現(xiàn)在，我知道祖秒，每一個(gè)品種都有自己的最佳時(shí)機(jī)诞吱，比如熊市的轉(zhuǎn)債、分級(jí)A輪動(dòng)竭缝，比如E大著名的A-E-B大作戰(zhàn)房维，對(duì)于如何布局穿越牛熊，有了更為清晰的想法抬纸。

其實(shí)以上工具很早就知道咙俩，有些也了解過了，DAVID的低風(fēng)險(xiǎn)投資我也很早以前就讀過湿故，不過真正覺得醍醐灌頂暴浦，還僅僅是最近一段時(shí)間溅话。

看到這里你肯定覺得我標(biāo)題黨了，容我解釋一下——

上世紀(jì)30年代后是價(jià)投的天堂歌焦，而后格式價(jià)投逐漸失效飞几，取而代之的是費(fèi)雪的成長(zhǎng)投資，而現(xiàn)在每個(gè)人都在說成長(zhǎng)独撇。上篇文章說LOF基套利屑墨，有朋友后臺(tái)留言說套利基建工程虧了，但是基金套利不為人知的時(shí)候曾有過50%的套利空間纷铣。

顯然是不可能有穩(wěn)賺不賠的方式的卵史，邏輯很簡(jiǎn)單，有套利的存在就不可能有一勞永逸的方法搜立，但是安全邊際以躯、折價(jià)、下有保底啄踊、上不封頂忧设，這些原則是可以拿來思考的。

任何時(shí)候颠通，通用的原則都是最重要的址晕，有了它就可以自己去找具體的策略，因?yàn)闆]有人會(huì)把最核心的最直接的策略告訴你顿锰，投資谨垃，只能靠自己。

最后硼控，貼上DAVID的一篇文章刘陶，港真，這篇文章我讀了不下10遍牢撼，直如醍醐灌頂易核，點(diǎn)擊文末閱讀原文即可查看。

看到有不少人說DAVID的這篇文章很空洞浪默，不知道為什么覺得有些暗爽牡直。

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